BTC在曩昔的一周从开端到完毕价格都位于1.9万美元以上，未能超越其最近的ATH。但尽管曩昔几周其大部分时刻都是横盘运动，链上信号依然长时刻看涨。
比特币市场健康
在第50周以19,360美元开端后，BTC的价格开端逐步下降，周五到达周低点17,640美元。不过在这之后，价格很快就开端反弹，在本周完毕时回到19000美元上方，最终以19180美元收盘。
牛市
比特币的长时刻持有者MVRV比率（LTH-MVRV）现在显现了一个极度看涨的信号。MVRV是市值与已完成市值的比值，标明比特币的买卖价格何时高于或低于“公允价值”；
LTH-MVRV是这一目标的一个变体，它用于核算至少有155天前史的币种。
当LTH-MVRV到达赤色区域(20以上)时，通常标明全球顶部。但从下图中咱们能够看到，比特币的LTH-MVRV离赤色区域还很远。
事实上，上一次LTH-MVRV在牛市期间如此低迷的时候，比特币的价格牵强超越1000美元，在见顶之前依然经历了1432%的涨幅。如果比特币再次遵从相同的趋势，这将转化为本轮牛市的市场顶部超越27万美元。
熊市
尽管链上信号绝大多数都是看涨，但比特币的实体调整后的SOPR标明或许存在一些短期的看跌心情。SOPR显现了比特币持有者的盈余或亏本程度;高于1的值标明出售均匀处于盈余状况，低于1的值标明出售处于亏本状况。
比特币的实体调整后的SOPR依然处于1以上，但自11月下旬以来一直鄙人降，这标明正在完成的赢利金额正在削减，尽管这段时刻价格坚持相对安稳。
SOPR的跌落情况通常标明了微观看跌心情，由于卖家的获利削减了。但是，从前史上看，这更像是一种洗牌，而非趋势逆转。事实上，当SOPR在牛市中跌落时，这通常与价格横向运动相对应；然后，当它接近或低于1时，这一直导致向上的价格批改。
因而，尽管SOPR的跌落或许暗示着看跌心情，但它实际上是一个上升趋势正在逼近的信号。所以投资者应密切关注SOPR的跌落，以便鄙人一轮牛市之前确定潜在的本地底部。
Willy Woo的看涨谈论
Woo 的观念：尽管即将出现回调的或许性似乎很大，但更大的环境是买方需求的继续。
尽管SOPR标明现在形势正处于获利中，但财物大量脱离买卖所，这标明现货买家需求仍在继续。这种购买压力将会减轻，大幅的下行动摇也会减轻。
换句话说，像我看到的14,000美元甚至15,500美元这样的大回调目标是不太或许的，这需求链上结构产生一些看跌改变，而这些改变根本还没有形成。从中期环境来看（未来3个月），咱们处于一个稳健的看涨环境。
山寨币特征：安稳币锁仓量添加-但其购买力也在添加
在UNI挖矿完毕后，曩昔几周，智能合约确定的安稳币供应量再次开端添加。这种新的上升趋势能够在USDC、USDT和DAI上看到。
跟着更多的安稳币被确定--通常是出于收益耕耘的意图--可转移到非安稳币（如BTC和ETH）的供应量削减，这导致降低了这些财物可用的 "购买力"。但是，这种影响被安稳币供应量的继续大幅添加所抵消，最终超越了确定安稳币的添加量。
以USDC为例（尽管这对一切主要安稳币都适用），咱们能够看到，总流转供应量的添加超越了智能合约确定的供应量的添加，这意味着尽管有更多的安稳币被确定，但自由可用的安稳币供应量仍在添加。
这说明，不只DeFi领域有添加（激励安稳币的确定），而且流动性安稳币的数量仍在进一步添加。换句话说，即便DeFi占了总供应量的更多，可用于购买BTC和ETH等动摇性财物的安稳币供应量仍在继续添加。
咱们非常看好这种趋势，由于它意味着在传统的加密买卖和新型加密收益率生成的形式中都有添加（以及继续的添加潜力）。
每周专题：为什么10倍比特币是完全或许的
上星期，咱们的首席技术官拉斐尔•舒尔茨-克拉夫特(Rafael schultz - kraft)在Twitter上发布了一个帖子，概述了他为何对比特币“张狂看涨”。着眼于一些核心链上目标，他解说了为什么“咱们能够从这儿看到超越10倍的比特币”。
请注意，这并不代表Glassnode的官方态度，也不是财政主张——但这是一个有说服力的分析。
这条线涵盖了重要的链上目标，如MVRV、NUPL和储备风险，并指出它们的价值远低于之前市场顶部时到达的点位。这标明BTC在价值被高估之前还有很大的添加空间，支持当时牛市仍处于早期阶段的说法。
视野开拓
So log as we ae makig pedictios based o ifomatio available to the public, the the values we use fo π^e should be the same as the values the model pedicts fo π.-《宏观经济学（第十二版）》
