TLDR：
尽管商场下行，第一季度加密风险出资依然高度活跃。
在以太坊上开发的闻名DeFi项目正在扩展到新的1层链，波卡人气飙升。
NFT 项目更专注实用性的开发，Yuga Labs 在本季度引起轰动。
Axie Infinity的兴起吸引了传统游戏范畴的成功开发者投身于Web3的建造，东南亚正成为立异的温床。
在 2021 年 11 月达到顶峰后，加密资产二级商场以跌势进入新的一年，第一季度也仍是有些萎靡不振。但一级商场依然保持上一年以来的迅猛态势。
根据The Block 的数据，2022 年第一季度的风险出资达到了创纪录的 125 亿美元——这个数字现已连续七个季度增长。Coinbase创投基金也很忙，在第一季度完结了 71 笔新出资，主要是前期项目的出资。咱们注意到，咱们已开始看到放缓的迹象，特别是后期出资，这种景象会在咱们第二季度的出资活动中呈现。
项目数的增长反映了该范畴设新公司和新项目的层出不穷。这得益于加密项目和 Web3企业的发动成本低，它们能够使用开源的代码，也能够经过通证发行发动项目或自筹资金。
Coinbase创投基金概览
做个小介绍：
Coinbase创投基金（“CBV”）与相同秉持为国际发明更多经济自在的Coinbase任务观的杰出创业者合作，推进加密和 Web3。
按出资项目个数，咱们是国际上公认最活跃的企业风险出资机构之一。
不管是处于最前期阶段的创业团队，仍是他们的整个创业旅程，基金都可合作。咱们出资于加密经济中的所有类别，力求与该范畴最优秀、最聪明的人共进退。
迄今为止，咱们现已出资了 300 多个团队，建造范畴遍布第 1 层协议、Web3 根底设施、中心化进口、去中心化金融、NFT、元国际技能、开发者东西等各个方面。
咱们通常将出资分为六个类别。在这六个类别中，以下是咱们在 2022 年第一季度的出资散布。
因为咱们出资于起步阶段的项目，经过出资，咱们能够了解职业内涵不久的将来会发生什么。根据这些，接下来谈谈咱们在第一季度发现的一些趋势和主题。
跨链和Web3根底设施迸发
比特币和以太坊在加密钱银的前期占主导地位。跟着近年来新的1层链上线，BTC/ETH 之外的生态系统已呈爆炸式增长，现在有 10 多个链保管价值在10亿美元以上。
多个网络的价值不断增长，催生了对跨链价值搬运日积月累的需求。因而，咱们将持续看到促进区块链之间交互的跨链根底设施项目的涌现（CBV 第一季度出资：LayerZero、ZK Link、LiFi、Foxchain、Socket、Composable Finance）。
尽管多链在未来是必然趋势，咱们依然看到新的试验性的1层链正在开发中。咱们对 Aptos（Diem 前员工兴办的通用L1）、Celestia（模块化区块链）和 Subspace（Proof-of-Archival 一致）的出资表明，该职业在根底层的立异还没有结束。这也引发了一个问题——今日占主导地位的1层链有一天会被拉下马吗？时间会证明全部。
再往上层走，更多的东西还在路上，定位于协助DAO和Web3社区蓬勃开展。工资单（Diagonal、Zebec）、交际拉新和网络（Taki、Backdrop、Bonfire）和商业（Rain）的解决方案都服务于促进在线社区愈加无缝的协调。
DeFi 的多链扩散
说到多链国际，咱们看到了解的范式呈现在新式的1层网络中。生态系统蓬勃开展需要哪些根底应用程序和协议，以太坊基本上已为之定下了基调：主动化做市商（Uniswap）、钱银商场（Compound/Aave）、预言机（Chainlink）和收益聚合器（Yearn.Finance）等等。
新式1层链要想参加竞赛，创始团队需理解他们的生态上得有哪些相同的原生项目。因而，以太坊的 DeFi 建造模块在 Solana、Avalanche、NEAR、Polkadot 等1层链被复制，已越来越普遍。押注这些根底协议，是触摸更广泛生态系统的好办法：咱们在第一季度沿袭了这个套路。
例如，从咱们第一季度的出资来看，NEAR上的Aurigami和 Solana 上的Solend类似于 Compound。Solana 上的Katana和Francium类似于 Yearn.finance。Redstone类似于 Chainlink，使用 Arweave 进行更廉价的存储，为长尾通证和 NFT 数据流提供预言机服务。尽管这些项目类似于开始在以太坊上的那些应用程序，但它们都以独特和差异化的方式进行立异。
波卡来了
在 DeFi的其他地方，本季度咱们在波卡生态系统的出资特别活跃。期待已久的波卡平行链在 2021 年末推出，然后DOT人气爆棚。
您能够将波卡当作可在其上面发动1层链的底层网络。这些1层链都称为平行链，链与链之间都能彼此操作。跟着平行链的发动，波卡现在能够保管用户应用程序了。
咱们现已出资5条活跃平行链中的 4 条（Acala、Moonbeam、Parallel Finance 和 Astar），并在第一季度经过对Composable Finance、Satori和 Coinbase 前同事Luke Youngblood 的新项目Moonwell的出资，深度参加DOT。
NFT扩展包
在经历了一路狂飙的夏日之后，NFT的销售量已从早先高点回落了一些。然而，在水面下，立异比以往任何时候都更活跃。
2021 年的 NFT商场基本环绕着简单的生意（又称JPEG炒作），而下一波项目定位于为 NFT带来实用性。例如， NiftyApes和PawnFi正努力经过让 NFT 持有者质押NFT获得贷款来为他们带来流动性。Cymbal等平台旨在环绕NFT所有权添设更多社区和交际功用。
Yuga Labs是 Bored Ape Yacht Club 背后的工作室，本季度以40美元的估值完结融资，用于建造BAYC 品牌的元国际，引起不小的轰动。然后，他们收买了NFT藏品CryptoPunks 和 Meebits 的 IP 权。他们宣告拍摄电影三部曲（由 Coinbase 制作），BAYC NFT 持有者可提交手中 NFT，授权在电影中使用并获得答应费——这是一个有意思的链上答应新试验。
GameFi 2.0
以Axie Infinity的兴起为标志，链游在 2021年走向舞台中心。Axie Infinity NFT 的销售额在 8 月份达到惊人的 8.48 亿美元，随后急剧下降。（请注意，尽管呈现了显着的趋势反转和重大黑客攻击，Axie本年3月份的NFT 销售额依然达到了可观的 3000 万美元）。
Axie数十亿美元的流水足以让整个游戏界引起注意，从那时起，下一波链游一直在悄然兴起。值得注意的是，许多正在融资的团队曾在手游、网游和 AAA 游戏（Clockwork Labs、Block Tackle、Summoners Arena、Third Time、Avalon）方面有着成功的创业记录。
未来的链游会将加密NFT融入咱们了解的Web2 游戏形式——MMORPG、FPS、MOBA 等。其他 CBV 被投公司（如Joyride）使游戏开发者得以更方便地将加密/NFT 集成到现有游戏中。
现在，东南亚正在成为加密游戏国际的中心，跑在前面的是菲律宾和越南等国。咱们对该地区的开展以及越南游戏公会和CBV 被投公司Ancient8的进展感到特别振奋。
风险出资展望
在波谲云诡的宏观形势中，许多加密钱银出资者忐忑不安。咱们越来越频频地被问到，商场低迷将怎么影响CBV的出资。现在，在加密和 Web3创业的优质企业家并不短缺。可是，假如价格持续跌落，预期放缓也就有可能，这类似于传统风险出资范畴已见到的景象（环比下降 19%）。但不管怎样，咱们的策略不会有太大改变。
值得一提的是，今日一些顶流项目是在 2018/19 熊市期间获得融资的。在此，咱们能想到对 Compound、OpenSea、Polygon、Arweave、Starkware、Blockfi、NEAR 和 Messari 等项目的前期出资。因而，无论大的商场条件怎么，咱们都将持续出资于推进职业进步的优质创业者和项目。
还值得重申的是，可出资的Web3范围现已扩大了不少：DeFi、NFT、DAO、元国际和游戏在丰厚的1层多链生态中蓬勃开展。然后跨链根底设施将咱们串连在在一同，还有第2 层链解决方案协助扩容。更不用说还有上千个脑洞大开的新点子。换句话说，立异层出不穷，总能让CBV团队永无停歇地繁忙。
原文：blog.coinbase.com/coinbase-ventures-q1-recap-and-market-outlook-f84488b25ae9
作者|Connor Dempsey
翻译|malatang.eth
