摩根大通称，比特币牛市行情并未完毕，将加码看多比特币。
该投行Nikolaos Panigirtzoglou等分析师在近期陈述中表明，跟着主流金融市场中比特币越来越受到重视，中长期或许继续招引资金流入，而这全部则是以黄金面对资金流出为代价的。
不过该行表明，这一趋势尚没有尘埃落定，短期内比特币依然面对回调风险，而黄金存在必定的复苏机会。
短期：比特币或许回调，金价上涨
摩根大通表明，依然以为比特币短期将偏向下行，由于动量信号估量将在明年1月继续削弱，或许会让一些持CTA等量化出资策略的买卖员进一步平仓以降低风险。
该行称，除非比特币价格迅速康复上升趋势，超越2万美元，否则动量信号的削弱趋势或许继续到1月底。
相反，短期内动量买卖者对黄金的头寸出现向上趋势。
因而动量买卖者短期内似乎以为，比特币相对黄金超买。
现在比特币市场价格超越18000美元，而摩根大通预算，其内涵价值约在11000美元到12000美元区间内。
中期：比特币内涵价值进步
不过摩根大通表明，时间拉长到中期来看，跟着采矿活动改善，比特币内涵价值估量会显着进步。
现在比特币内涵价值和市场价格之间的距离已经很大了。2017年底和2019年年中这一距离曾出现两次显着收窄，首要都是经过市场价值的下降来完成的，表面上看或许意味着市场价格将面对阻力。
但摩根大通以为当前局势与前两次存在要害区别。前两次挖矿本钱和比特币市场价格之间的距离确实刺激了矿场添加采矿活动，哈希率（计算速度）的添加又添加大了算法的难度，进而推高了挖矿本钱。
而这次矿场的反响显着滞后，部分是由于亚洲台风和强降雨所导致的挖矿活动中止（供电中止）。摩根大通表明，跟着条件康复正常化，挖矿活动的添加或许会进一步进步比特币的内涵价值。
该行估量，其他条件不变的情况下，挖矿难度添加70%，其内涵价值就会接近当前的市场价格。这一增长与2017年底和2019年年中幅度适当。
中长期：资金继续从黄金转向比特币
此外摩根大通以为，中长期资金在比特币和黄金之间的活动远景，与短期走势将出现相反趋势。
该行表明，现在组织出资者对比特币的重视刚刚开始，大多数风险敞口依然为零，就算有也首要是一些高净值出资组织和宗族理财室，敞口相同非常小；相比之下，组织出资黄金则由来已久。这或许意味着，相对黄金，比特币招引资金流入具有更大的空间。
宗族办公室的累计财物管理规划到达6万亿美元，而现在火热的比特币信任Grayscale Bitcoin Trust的财物规划仅略超越100亿美元，相对于宗族办公室财物规划的份额仅为0.18%，相比之下，黄金ETF的这个份额为3%。
因而摩根大通估量，中长期而言，过去两个月看到的组织资金流入比特币、流出黄金ETF的趋势或许会继续下去。
10月初以来，Grayscale Bitcoin Trust比特币资金流入近20亿美元，而黄金ETF流出超越70亿美元。
视野开拓
按照茅于轼教授的话说，我们中国人是世界上最不怕苦、最不怕脏、最勤奋的民族之一，可我们还是这么穷。为什么？“因为人们的劳动没有用在生产上，甚至用在了抵消别人劳动成果的努力上；更因为各式各样的浪费普遍存在，耗掉了社会巨大财富，可是每个人对此又无能为力。” 行政是给社会提供帮助，是一只“帮手”。按照“帮手”理论，行政管制越多，给社会带来的效益就越大。 第二种是“抓手”（gabbig had）理论，也就是这些年常讲的“寻租”理论。这一理论包括两方面的内容：一方面，按照斯蒂格勒（Stigle）1971年的论述，行政管制是为行业的垄断企业而存在的，已占据垄断地位的企业不愿意新手挤入，降低它们的既得利益。有了行政管制带来的壁垒，这些行业垄断可继续保留其管制“租金”。另一方面，按照施莱佛（Shleife）和维希尼（Vishy）两位教授1993年的论述，行政部门之所以很热心设立各种准入许可和其他管制，是因为这些许可申请和审批过程以及对可能的违规行为的调查过程给掌权人提供了“寻租”的机会。这两位学者把行政部门的存在比做高速公路上的收费站，每次车辆来往都要收费。也就是，从社会角度看，100公里的高速公路上或许一两个收费站就足够了；但实际上并不是如此，公路经过的每个村和每个镇可能都要设自己的收费站，都要“伸手抓一把”，从而产生对社会最糟糕的结局。-《为什么中国人勤劳而不富有》
