比特币主导地位在波动中持续攀升

• 价格走势。比特币现在对俄罗斯卢布有很大的扣头。

• 买卖量。比特币的买卖量在曩昔的一个月里不断攀升，因为买卖员从代替币中轮换出来。

• 订单的流动性。BTC-RUB和BTC-UAH的价差仍然是动摇的，与全球外汇商场共同。

• 衍生品。BTC和ETH期权的看跌-看涨比率现已安稳下来。

• 微观趋势。因为美国通胀率创下40年来的新高，商品价格正在飙升。

价格走势

全球金融商场的动摇性持续存在。

出资者持续降低其出资组合的危险，比特币和以太坊本周均收红，而以技术为重点的纳斯达克100指数进入了大流行以来的第一个熊市（从最近的峰值下跌了20%）。大宗商品商场仍然处于彻底的价格发现模式，体现出激烈的动摇性，因为买卖商正在努力为当时地缘政治危机的结果定价。虽然对滞胀的忧虑越来越大（定义为添加放缓和高通胀的时期），大多数首要央行都在持续推行鹰派的钱银政策。因为美国2月份的通货膨胀率再次创下数十年来的新高，商场本周加大了对美联储加息的赌注。

在加密财物职业的新闻中，拜登总统发布了期待已久的关于加密财物的行政命令，FTX正在扩展到欧洲，而Binance正在推出自己的法币到加密财物的付出处理公司。

DeFi通证在开发者离开后受到影响。

在开发者Andre Cronje宣告永久退出该职业后，DeFi通证上星期持续其下降趋势。Cronje为该领域的大约25个项目做出了奉献，包含Yearn Finance、Fantom、Keep3r和Solidly。Yearn Finance的YFI在消息传出后大受打击，在3月5日至7日期间暴跌了7%。Fantom--一个可与以太坊比美的高吞吐量区块链网络--其锁定的总价值暴跌+20%。

总的来说，大多数DeFi通证在3月份的体现都不如以太坊，但Synthetix协议的原生通证--SNX显着破例。SNX是2021年体现最差的DeFi通证之一，上星期在几个行将到来的网络晋级和盯盘需求添加的状况下呈现了微弱反弹。虽然呈现了飙升，但该通证仍然比其前史最高点低80%以上。最近以太坊gas费用和根据以太坊的DeFi协议锁定的总价值下降，表明出资者对该职业的兴趣低迷。

比特币对俄罗斯卢布的买卖呈现大幅折价。

比特币在乌克兰格里夫纳（UAH）商场上持续以溢价买卖，而在俄罗斯卢布（RUB）商场上则呈现了大幅折价。用法定钱银购买比特币的溢价（或折价）是通过核算在当地商场买卖的BTC价格（运用法定汇率转换为美元）与美元商场上的比特币价格之间的差异来核算的。在俄罗斯商场上观察到的巨大扣头可能是因为俄罗斯人在面对制裁危险时寻求清算他们的加密财物而发生的强壮出售压力。到目前为止，会集的加密财物买卖服务渠道现已恪守了对俄罗斯的官方制裁，中止了来自受制裁的俄罗斯银行的付款，并限制了账户。

值得注意的是，虽然有巨大的扣头，但比特币相关于卢布的买卖处于前史高位，突出了商场低效率的程度。这表明折价也可能是因为价格发现进程受到严重搅扰，以及在低流动性、外币限制和商场调整延迟的状况下，卢布相关于其他钱银的价值存在不确定性。同样风趣的是，折价反映了石油商场，买卖商回避了俄罗斯的旗舰产品乌拉尔原油，导致其在3月初相关于布伦特原油有24%的扣头。

买卖量

卢布和希尔维尼亚的买卖活动呈现分歧。

了解买卖者心情的最直接办法是看买入-卖出比率，这是用Kaiko的嘀嗒级买卖数据核算的。在探索乌克兰格里夫纳和俄罗斯卢布计价的比特币商场的这个指标时，咱们注意到几个风趣的趋势。在进入事情发生后，Binance的BTC-UAH商场的买入量激增至79%，这表明在巨大的金融不确定性中，买卖者确实在涌向加密财物。俄罗斯商场的趋势要陡峭得多，买入量仅时间短超越卖出量。

关于卢布计价的商场，咱们能够观察到自制裁施行以来，卖出量略有添加，即便卢布阅历了60%的价值丢失。加密财物买卖服务渠道必须恪守制裁，可是还没有全面禁止俄罗斯的加密财物买卖。相反，这些禁令影响了答应俄罗斯人买卖加密财物的基础付出系统，包含SWIFT、Visa和Mastercard。3月9日，Binance宣告，在俄罗斯发行的Visa和Mastercard信用卡将无法在Binance进行买卖。在此日期之后，咱们能够观察到以卢布计价的买卖量急剧下降，该买卖量在3月7日到达前史最高点。

现在的买卖量现已到达了进入前的水平。以第纳尔计价的加密财物买卖量的状况并非如此，它仍然处于较高的水平。这表明，制裁现已影响了Binance的买卖活动。但是，正如Binance首席执行官所指出的，在全球买卖服务渠道之外，有许多办法能够拜访加密财物，包含OTC货台、区域渠道，以及直接与技术互动（而不是通过第三方）。

在商场下跌趋势中，比特币的主导地位添加。

了解商场结构的一个流行指标是看比特币与以太坊的主导地位。这个主意是，在牛市中，以太坊的商场份额相关于比特币有所添加，因为买卖者出资于代替币和代替网络。在不确定的时候，买卖商将资金轮换回比特币，被认为是加密财物的 "安全港"。自2020年以来，在加密财物前史上最大的牛市中，以太坊的买卖量相关于比特币来说现已飙升。但是，在曩昔的一个月里，比特币总买卖量的百分比现已飙升至66%，是近一年来的最高水平。

这一趋势表明，比特币比以太坊对地缘政治紧张局势和全球危险讨厌心情的抵挡才能更强。自今年年初以来，BTC下跌了20%，而以太坊现已丢失了32%的价值。总的来说，以太坊的商场份额仍然大大高于其2020年的平均水平，表明商场结构在曩昔两年中发生了变化。

隐私通证数量激增。

上星期，隐私通证--具有进步匿名性功能的加密财物--呈现了两位数的回报，而且买卖量激增，因为买卖员估计在美国加大加密财物监管力度后需求会上升。按市值核算的三大隐私通证--Monero（XMR）、Zcash（ZEC）和Oasis Network的ROSE通证--在Binance上的买卖量猛增三倍，到达2.45亿美元，是1月以来的最高水平。在美国总统签署了一项期待已久的行政命令，要求美国机构评价数字财物的利益和危险之后，买卖量激增。自俄罗斯进入乌克兰以来，ZEC和XRM分别上涨了51%和42%。但是，这些通证仍然不太可能被用来逃避制裁，这种激增很可能是由投机行为推进的。

2月被证明是近来全球金融商场最不安稳的月份之一，股市进入批改区，加密财物暴跌，然后上演了简直奇迹般的反弹。在咱们2月份的报告中，咱们涵盖了商场对俄罗斯进入的反应和地缘政治危机的更广泛影响。

订单的流动性

卢布和UAH的价差仍然动摇。

在俄罗斯进入乌克兰之后，Binance上的BTC-RUB和BTC-UAH钱银对的价差大幅添加。买卖差价代表买卖成本，是买方乐意付出的最高价格和卖方乐意接受的最低价格之间的差异。通常状况下，价差的扩展是一个买卖对的流动性恶化的标志。咱们观察到，BTC-RUB和BTC-UAH钱银对的价差在2月27-28日期间激增了5倍以上。

BTC-UAH价差飙升至100多个基点，BTC-RUB价差超越40。作为背景，BTC-USDT的价差还不到1个基点。这一趋势反映了传统的钱银商场，跟着商场对非流动性和制裁的定价，卢布价差大幅扩展。

衍生品

认沽-认购比率趋于安稳。

比特币和以太坊的看跌-看涨比率在曩昔的几周里，在阅历了大约两个月的安稳上涨之后，现已安稳下来。通常状况下，认沽认购比率的上升表明，相关于认购需求（看跌的赌注），认沽需求正在加强，并被视为一个看跌的迹象。以太坊的看跌-看涨比率比比特币上升得更快，从1月底的0.66上升到2月的0.98，然后在3月初略有回落。以太坊的看跌-看涨倾斜度，衡量看跌相关于看涨的成本，也有所添加。

总的来说，认沽-认购比率仍然显着高于前几个月，这表明在地缘政治和微观逆风中，买卖者更加谨慎。咱们估计在美联储开始紧缩和俄乌和谈获得进展之前，商场心情不会有激烈的改善。

微观趋势

美元走强，对现金的需求不断添加。

在最近的俄乌和谈进展甚微之后，全球对美元流动性的需求仍然微弱。美元指数（DXY）--衡量绿币相关于一篮子外国钱银的体现--连续第三周走强。美国2月份的抢手通胀数据也为美元供给了支持，证明了商场对美联储将在本周的会议上进步利率的预期，虽然对全球经济添加前景的忧虑在添加。上面，咱们把DXY和比特币的价格放在一起，能够观察到，自今年年初以来，它们遵循不同的趋势，BTC在一个狭小的范围内买卖，而DXY却在飙升。

大宗商品的上涨促进了通胀预期。

在大宗商品价格飙升的推进下，美国的通胀预期上星期到达了2003年以来的最高水平。上图是美国10年通胀预期与iShares S&P GSCI Commodity-Index Trust（GSG）的比照。GSG追踪广泛的商品期货，包含能源、贵金属和农业商场。咱们观察到，在俄罗斯和乌克兰--这两个首要的商品出口国--之间的战争开始后，因为对供应中止的忧虑加重，再加上全球库存较低，商品现已大幅上涨。因为买卖商努力为抵触的结果定价，保证金追缴也加重了商品商场的动摇性。上星期，伦敦金属买卖服务渠道（LME）中止了镍的买卖，因为该工业金属的价格在两天内跳涨了250%，此前呈现了大规模的空头揉捏。

文章来历：https://blog.kaiko.com

原文作者：Clara Medalie和Dessislava Aubert

原文链接：https://blog.kaiko.com/bitcoin-dominance-climbs-amid-persistent-volatility-7c6c13827f54