专访Polychain：如何用6年时间将基金从400万扩张至50亿美元

在一月份寒冷多风的一天，Olaf Carlson-Wee 在他位于曼哈顿价值 1000 万美元的 Soho 阁楼上接受了长时间的 Zoom 通话，回顾了自《福布斯》将他登上封面、贴上2017年加密钱银泡沫的海报以来的四年半里，他取得了多大的前进。

那时，由于贪婪的傻瓜们竞购由白皮书和一些乖僻的计算机代码支撑的废物代币，数百种初始代币发行 (ICO) 的投机狂潮将加密钱银商场的价值推高至超越 1000 亿美元。27 岁的 Carlson-Wee 拥有三年的 Coinbase 作业经验，他在旧金山创办了一家名为 Polychain Capital 的对冲基金，该基金得到了 Andreessen Horowitz、Union Square Ventures 和红杉本钱的支撑，他的基金资产从 2016 年 9 月的 400 万美元增至 2 亿美元。

现在，虽然最近的动荡导致比特币和其他加密钱银在几周内下跌了 30% 到 50%，但它们的商场仍挨近 2 万亿美元，Polychain 的资产为 50 亿美元，自建立以来增长了 125,000%。Carlson-Wee 刚刚为他的第三个危险基金筹集了 7.5 亿美元，由 Tiger Global Management 和新加坡的淡马锡控股领投，这两家公司是地球上最聪明、最成功的出资公司。

“咱们十分感兴趣。需求量比咱们筹集的还要多许多许多，”现年 32 岁的Carlson-Wee 骄傲地说。

Carlson-Wee 的净资产估量已增长到 6 亿美元，由于在加密钱银出资者中，他有一种不可思议的本领，能够巧妙地驾驭一个长期受到夸张和没有任何可区分内涵价值的资产影响的商场。他前期最挣钱的出资之一是持有以太坊，以太坊的基础代币现在价值 2,700 美元，但在 2016 年 Carlson-Wee 的 Polychain 全力出资时，买卖价格不到 12 美元。

他对自己的新财富并不害羞，这些财富完全是用以太坊发明的。他最近购买了家具完全的 6,000 平方英尺 Soho 住所，曾经是纽约著名收藏家拥有的艺术画廊。其华丽的室内规划被其房地产经纪人描述为曼哈顿下城“最值得 Instagram”的住所，其灵感来自巴黎的豪华 Htel Costes，并设有锡天花板、金柱、眼镜蛇形蛇皮椅和由风琴管制成的枝形吊灯和水晶。它的主浴室是一间金色的书房，包含一个镜面天花板和一个闪闪发光的镀金浴缸，上面的墙上挂着一个大美元符号。

就在他买下这座纽约派对宫廷的几个月前，比特币买卖价超越5万美元时，他关闭了好莱坞山上的另一座房产。这座价值2850万美元、面积1.2万平方英尺的豪宅拥有令人拍案叫绝的海洋和洛杉矶天边景象、一个室内池塘、无限泳池、七间卧室和十辆车的空间。

Carlson-Wee 成功的关键之一便是入场够早。例如，他遇到了以太坊开创人 Vitalik Buterin，其时这位 19 岁的年青人于 2013 年在 Coinbase 时间短作业。那是在 Buterin 撰写他的革命性区块链白皮书之前，该白皮书经过创立一个根据关于所谓的“智能合约”。这些协议没有传统的法律地位，但由于这些条款是由计算机自动执行的，因而它们愈加不可变。没有智能合约就不或许有 ICO 或 NFT。 2018 年，在柏林举办的 Web 3.0 会议上，Carlson-Wee 遇到了麻省理工学院的研究科学家 Harry Halpin，他是名为 Nym 的超级隐私协议的共同发明者。Halpin 对传统 VC 不愿支撑他感到懊丧。哈尔平说，“这位穿着光鲜的年青人走到我面前说，‘咱们 Polychain 有兴趣赞助颠覆性技能。’” 上一年 7 月，就在这家草创公司延聘切尔西曼宁之前，Polychain 为 Nym 领投了 650 万美元的融资。

“我喜爱成为第一个相信某人的人，”Carlson-Wee 说，他刚和十几个朋友在他在圣巴特租的房子里度过新年假期。“咱们的方针是出资突破性技能，以完成新式人类安排和行为。”

Polychain 迄今为止最雄心勃勃的出资测验是支撑一种被称为去中心化金融或 DeFi 的现象，该现象在点对点应用程序中运用区块链技能。许诺是，DeFi 终究或许成为传统金融机构（包含银行和买卖所）的更廉价、更私密、更安全和更简单取得的替代品。

Carlson-Wee 是 DeFi 最大赢家的前期出资者，例如Uniswap、Compound、MakerDAO、dYdX。DeFi 代币取得了令人瞠目结舌的报答。现在的商场总额达到 780 亿美元，高于 2020 年 1 月的 100 亿美元。

包含 Carlson-Wee 在内的加密理想主义者以为，DeFi 是金融的未来，也是平衡不平衡的金融竞争环境的东西。几个世纪以来，中间商银行家——从佛罗伦萨的美第奇宗族到摩根大通的杰米戴蒙——掌握着巨大的权力并积累了巨额财富。DeFi 旨在消除它们。

一切 DeFi 功用——支付、储蓄、买卖、假贷——都是在根据区块链的软件上进行的。更改由代币持有者投票进行。没有中心化操控。

Carlson-Wee 的成功不仅在于他能够找到最有前途的 DeFi 草创公司，还在于 Polychain 愿意对它们进行巨额出资。去中心化和民主化或许是 DeFi 的理想挑选，但在触及或许影响 Polychain 报答的决议计划时，Carlson-Wee 十分负责。他毫不犹豫地使用公司强大的投票权来确保合伙人的利益至上。

“我是一个十分实用的人，”他承认。“我以为加密并不能处理财富不平等或财富集中问题，但它确实撼动了雪球。”

Carlson-Wee 的加密之旅始于 2011 年，也便是他在纽约州北部瓦萨学院大三之后的那个夏天。作为角色扮演视频游戏的疯狂粉丝，他读到了地下毒品商场丝绸之路是如何由一种名为比特币的虚拟钱银启用的。他对新技能的振奋唆使他将简直一生的积蓄——约 700 美元——投入到比特币中，价格从 2 美元到 16 美元不等。他持续撰写关于新式加密钱银的社会学论文。

在 2012 年结业后，他将他的论文经过电子邮件发送给了新式的加密钱银买卖所 Coinbase 的联合开创人 Brian Armstrong 和 Fred Ehrsam。他们延聘他作为他们的第一位员工，并让他负责客户服务。Carlson-Wee 坚持用比特币支付他全部 50,000 美元的薪水是出了名的。

虽然他简直没有编码经验，但他帮助 Coinbase 的许多日常客户服务呼应自动化。他终究被任命为危险负责人，并将 Coinbase 的诈骗率降低了 75%。

Carlson-Wee 说，在他的加密职业生涯前期，他意识到对未来有激烈愿景的企业家取得的资金和报答最多，而不是那些反响迅速或追随者快的人。

“Coinbase 具有中心托管人的架构。其时的加密钱银十分逆势。它承当了接受银行付款的合规和反诈骗担负，”他说。“这是没有人真实能够做到的工作。”

但随着 Coinbase 的扩张并变得愈加干流，它被逼愈加关注监管要求。它开端有意避开加密技能的前沿，Carlson-Wee 以为这是最有潜力的地方。他对 Buterin 的以太坊感到最振奋，与比特币不同，它能够（理论上）运行简直任何类型的数字渠道，使 Uber、Facebook、谷歌或 Dropbox 的去中心化版本成为或许。

前 Coinbase 同事、最近担任加密钱包 Bakkt 总裁的 Adam White 以为，随着 Coinbase 增加了数十名来自顶尖学校的软件工程师，Carlson-Wee 已被归类为“运营人员”。

“我开端意识到Carlson-Wee不仅仅是一个努力作业并回答客户支撑工单的人，”White 说，他回忆起 2014 年的一次假期聚会，Carlson-Wee 在会上随意告知他比特币永久不会再次买卖低至 300 美元。

2016 年，Carlson-Wee 告诉 Armstrong 和 Ehrsam，他将退出并建立加密对冲基金。“我意识到不管有没有我，Coinbase都会广泛遵循它的路途，”他说。“经过创立一些东西，我能够重新取得那种超高杠杆的感觉。”

杠杆刚好成为推动当前 DeFi 昌盛的燃料。从融资的角度来看，DeFi 是首次代币发行的继任者。2016 年和 2017 年的大多数 ICO 都是废物数字 IPO，投机者买卖ETH来出资数百个有问题的项目。大多数乃至比最残次的股票还要糟糕。简直没有发表，出资者没有真实的股权或投票权，丢失达到数十亿美元。

DeFi 被以为是一种改进，由于这些根据以太坊的渠道的出资者只是将他们的资金（通常以ETH或 USD Coin 等稳定币的形式）借给点对点网络中的其他人。这些规则是在嵌入在以太坊中的智能合约中规则的。经过借出加密钱银，DeFi 出资者能够经过称为流动性挖矿业的办法挣钱——许多钱。

但它看起来像是一个自我连续的泡沫。在曩昔的 12 个月中，包含 Uniswap 和 SushiSwap 在内的 DeFi 渠道平均每月买卖量超越 500 亿美元，但简直没有依据标明这些都与银行通常融资的工作有关——比如公司扩张乃至买房。

如果去中心化金融的新世界是一个民主国家，那么 Olaf Carlson-Wee 便是 Tammany Hall 的老板。凭仗在 Compound、Uniswap 和 MakerDAO 等最大渠道中的很多股份，Polychain 的分析师积极参与创立其被称为“代币经济学”的架构，以及规划招引出资者的激励机制。

例如，在 Compound 的管理方面，Polychain 是仅次于 a16z 的第二大投票实体。它操控着 280 万张选票中的 306,000 张，约占 11%。a16z 有 321,000 张选票。像降低借款典当要求这样的重要投票只需要 400,000 票，因而，只需他们赞同，危险出资公司就能够轻松地左右任何投票。事实上，Polychain 是少数大型对冲基金和危险出资公司之一，包含 Paradigm、Bain Capital Ventures 和 Pantera，它们在幕后集中操控着许多最大的去中心化渠道。

与一般股份投票不同，没有授权告诉代币持有者即将进行的投票，而关于那些将 DeFi 代币存储在 Coinbase 等买卖所的人，乃至没有允许投票的机制。

“除非取得开创团队的同意，否则 Uniswap、Aave 或 Compound 的决议不会经过，”Yearn.Finance 的开创人 Andre Cronje 说，该公司是一家收益聚合协议。Carlson-Wee 揭露承认，他的团队在一切首要提案上都与开创人合作。Cronje 补充道，“虽然有关于权力下放的讨论，除非它被反向引导，否则不会取得同意。”

Carlson-Wee 不愿胪陈 DeFi 的内涵矛盾。“我从来没有真实将权力下放视为终究方针或用户想要的功用，”他说。“人们真实想要的是安全保障。去中心化通常是取得它们的最佳办法。”

这些天来，他首要专注于在哪里布置他的 7.5 亿美元新本钱。Polychain 采用主题办法出资前期创业公司，这位年青有钱的人说他从 Union Square Ventures 的危险出资老手 Fred Wilson 那里搜集到了这一点。

在快速开展的加密世界中，DeFi 是昨天的泡沫。NFT 和元宇宙是 Carlson-Wee 想要冲浪的下一波泡沫。“互联网一代更关心头像和头像，而不是衣服和轿车。随着咱们过渡到数字生活办法，并终究过渡到完全互联网原生的元宇宙，NFT 成为咱们周围的人工制品，”他说，蓝眼睛里闪烁着光辉。“幻想一个游戏世界，代币价格上涨实际上会扩展游戏的规模。”

作者：Steven Ehrlich，福布斯

编译：谷昱，链捕手