从互联网边缘职业切入的美团，早已在无边界的并购扩张形式下，如毛细血管般深入至每一条赛道，成为万亿帝国。关于这个互联网圈的特别样本，有人戏称，“半壁互联网江山都是王兴的敌人。”
现在，Yearn.Finance （YFI）亦将并购式扩张的打法复制到去中心化金融（DeFi），从聚合理财、假贷、稳妥，再到 DEX （去中心化交易所），Andre Cronje （AC）好像正成为 DeFi 圈的“公敌”。
批量并购背面，是人才与资源的垄断
2011 年末，我国互联网史上出现了最为惨烈的“千团大战”。在这场血流成河的厮杀中，落幕或转型的不在少数，而美团则是幸存者，也是赢家。
“我始终以为，美团离破产只有几个月的时刻。“尽管在这场商业混战中突围而上，但王兴不以为美团的未来能够无忧无虑。2015 年，与群众点评演出的惊天大兼并成为了美团崛起的的重要起点，尔后其更是在“农村包围城市”的并购扩张战略中，让事务多元化的步子越迈越大。
而在同质化竞赛加剧的 DeFi 范畴中，YFI 演出了 DeFi 并购大戏。尽管与美团的并购在本质上有所区别，但 YFI 的扩张气势却可与之媲美。11 月 24 日，AC 宣告称，Pickle 和 YFI 的开发人员已规划出一种结构，可使两个项目能够共生地协同工作，并计划进一步集成。只是隔了两天，AC 再次宣告，Yearn 和 Cream 开发人员已经协作推出了 Cream v2，将专注中心贷款和杠杆产品。当我们还处于震动之余，Yearn 又一口气与 Cover Protocol 、Sushiswap 进行了兼并。闪电式并购下，AC 好像正在树立自己的“DeFi 商业帝国”。
“每个联手都类似于团队兼并、协议彼此利用、一切团队成员协调一致并同享愿景。”但 AC 以为这与以前的并购做法有所不同，他表示，“去中心化的金融让我们既能协作，又能共生，同时又能坚持个体的特性。”
四处出击的 YFI，已然搅动了 DeFi 江湖。在外界看来，AC 批量并购背面，是人才与资源的靠拢整合。AC 亦在一篇关于 DeFi 范畴并购协作的文章中证明了这点，“人才兼并，同享开发资源”。
而在谷歌付出工程师 Tyler Reynolds 看来，鼓励、培训和引进新开发人员已是 YFI 的优先事项，挖走有才调的开发人员和垄断人才是其直接行动。
“联姻”喜忧参半
AC 的一言一行，早已成为了投资者决议计划的“风向标”。
在各个 DeFi 协议并购的音讯一经发布，代币价格无一例外迎来上涨，PICKLE 上涨 80%、CREAM 上涨 70%、SUSHI 上涨 30%，“并购”概念的涨幅让不少“紧盯”AC，伺机而动的投资者赚了个盆满钵满。
关于此前体现萎靡，甚至深陷泥潭的这些项目而言，YFI 无疑提振了士气。以 Pickle 为例，11 月 22 日，由于 Jar 战略中存在漏洞，Pickle 被黑客盗走了 2000 万美元。受此影响，其代币当日暴跌逾 62%。在 Pickle 焦头烂额之际，YFI 中心开发人员在内的一群白帽黑客伸出了援手，进犯涉及的 Pickle 协议组件也均被修正，但其市值却已惨遭腰斩。在 Pickle 处于信任边缘之际，YFI 决然伸出了帮助之手。在兼并计划计划，除了 Pickle 的分配机制等事务层面得到极大的提升，还对先前进犯事件的丢失者进行了补偿。明显，兼并方案关于 Pickle 而言，无疑是当时最佳的选择，至少从币价大幅回暖来看是如此。而 Cream、Cover 和 Sushiswap 这三个纵向并购项目的负面点评也不在少数。从现在来看，YFI 的并购是正向的。
值得一提的是，AC 并购的项目根本都是分叉类项目，这能否改善职业同质化的竞赛格式？由于大多数 DeFi 项目的代码都是开源的，自 YFI 大火以来，各类协议开始轮流分叉，这使得 DeFi 的应用场景非常局限，且产品同质化日益严重。尽管这些微立异或伪立异项目曾带走一部分原始协议的流动性，但随着投机套利而来的参与者离去，鲜少能有与原始协议抗衡的分叉项目。而 AC 通过将这些 Fork 项目聚合优化，或将为更具立异性项目在存量市场供给更多空间。
不过，YFI“抄底”后，双方能否发挥出协同效应，从而完成长期价值？从互联网的并购史来看，不少曾出类拔萃的项目在被并购后都不免走向消失的宿命。例如百度外卖和饿了么在兼并之初，两个品牌也是独立运营，然而现在百度外卖早已失去了名字；马铃薯在并入优酷后，却在事务变更的路上逐渐迷失。
在 AC 主导下，被并购的 DeFi 项目是否会重蹈上述互联网企业的覆辙？当然，AC 本人也坦言，他不清楚 Yearn 和这些项目的联系算是兼并还是协作，团队及协议间的彼此赋能，可能是在传统职业中并不存在。
“买买买”形式下，DeFi 仍是一言堂式决议计划
始于聚合理财，却又不止于聚合理财。
YFI 无疑是今年夏天最亮眼的存在。凭着“机枪池”概念，以及“忘我募、无预挖、无团队比例”的设定，诞生于流动性挖矿初期的 YFI 一经推出就受到投资者及许多项目的疯狂追捧及模仿。
尤其是 AC 将一切治理彻底交由社区后，较高程度的去中心化使得外界对 YFI 进一步认可，外界甚至称其为“DeFi 里的比特币”。不过，AC 近期的并购行为好像与 100% 纯社区驱动的理念相对立。在 AC 发表的《加密范畴中的兼并、收买、合伙和协作的术语》一文中指出，治理代币的持有者人物类似于以太坊的矿工——由他们决议协议是否升级。但事实上却是，这些影响 YFI 生态的并购行为却是由 AC 及 YFI 开发团队决议，YFI 持有者的决议计划权形同虚设。
与此同时，从现在来看，AC 好像并不会中止持续兼并其他项目的步伐，但并购过度势必会扭曲市场秩序，削弱市场竞赛的公平性。特别是，自带效应的 AC 行为被无限放大的当下，谁也无法确保市场是否会出现并购潮。关于主打开放式金融愿景，且初成长的 DeFi 而言，YFI 或带来，甚至引发的垄断性反而是对职业的损伤。
而换个视点看，在玩法不断迭代的 DeFi 范畴，一旦项目缺乏立异性，大多意味着生命周期越来越短。在过去的几个月，立异阻滞、事务僵化等要素使得 YFI 逐渐下跌神坛。DefiPulse 数据显现，近三个月来，YFI 的总锁仓量出现螺旋式下降，最高跌幅逾 52%。
与此同时，AC 系的 EMN、LBI、KPR 等新项目接连暴雷下，无疑是对 YFI 公信力的进一步消耗。内忧外患之下，多元化事务的战略真的能让 YFI 发展如美团般更上一层楼？其实，正如美团相同，多元化事务也意味着其在每一个细分范畴，都将有着强敌。在未来这场多元化与专业化的竞赛中，AC“买买买”战略的成功性还有待时刻考验。
不过，投资者却对这些并不关怀，在他们看来，只要能把眼前赢利吃到，其他又有什么联系。
视野开拓
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