由于区块链通明、公开、不行篡改等特色，智能合约能完成传统金融中很多难以完成的功用，Compound、Aave这一批最老的DeFi项目经过流动性挖矿完成了用户与资金的积累。到7月13日，当时Aave中的总存款现已到达165亿美元，Compound中的总存款也有130亿美元。
在Compound与Aave中存款可取得对应的cToken和aToken，可直接用cToken和aToken典当假贷。对应到传统金融中，这就相当于用银行存单进行告贷，但传统金融中银行存单质押告贷的使用范围有限。区块链崇尚“代码即法令”，给咱们带来便利性的一起，也献身了一些功用。在假贷中，超量典当大大限制了资金功率，且面对着潜在的被清算危险。单纯的DeFi立异越来越困难，而与传统手法相结合的使用越来越多，其间就包括非足额典当。
下面将对一些具有代表性的非足额典当协议进行介绍。
Maple：非足额典当假贷新秀，引进代理人机制
Maple是一个去中心化的企业信誉商场，经过供给典当缺乏的告贷来让参加各方获利。流动性供给者可将本金存入Maple，并经由具有特定战略的资金池，借给需求资金的优质加密货币组织。而组织能够经过名誉取得典当缺乏的告贷，不必忧虑爆仓危险，大大提高资金使用率。
Maple的运作方法与Enzyme这样的基金办理协议相似，代理人（Pool Delegates）创立并积极办理资金池，决议将资金出借给哪一些组织；流动性供给者（Liquidity Providers）供给流动性，取得存款和办理代币奖励。此外还有质押者（Stakers）供给稳妥服务，告贷人（Borrowers）在与代理人达成一致后可取得告贷。
Maple代币（MPL）在协议办理中发挥着重要效果，如参加办理、共享收益、供给稳妥、进行清算等，可经过办理决议哪一些资金池能够被列入白名单。为了理解他们各安闲非足额典当协议中起的效果，下面将具体介绍Maple中几类人物的分工。
代理人
Maple环绕代理人的战略创立流动池，并供给假贷服务。代理人一般是可靠的财物办理人，需求经过Maple办理的同意，在被列入白名单后才能上线对应的资金池。代理人建议并办理流动性池，各自拟定自己的投资战略和承销流程，以确定诺言良好的告贷人。
代理人的首要作业包括：创立并办理流动池、评价新告贷人、同意条款和资金池告贷、办理流动池中的余额、帮忙特别清算。代理人也因而取得收益，在赚取绩效费的一起添加他们的财物办理规模，并从设立费（1%）与继续费用中共享收益。
流动性供给者
流动性供给者（Liquidity Providers）向资金池供给流动性，以便有时机赚取固定利息以及MPL挖矿奖励。
流动性供给者并不需求参加流动池的办理，代理人会公布相应资金池的战略，只需挑选相应的资金池参加即可。与去中心化假贷不同，Maple供给的是固定时间和固定利率的告贷，因而流动性供给者的资金换回也有限制。当时的质押期限为180天，这段时间被称为预冷却期，之后还有10天的冷却期，此后才答应换回本金。流动性供给者的利息收入和MPL代币奖励能够随时提取，并进行复投。
告贷人
Maple能够给告贷人供给高效、通明的链上融资计划，告贷人使用名誉进行典当缺乏的告贷，而不必忧虑清算和追加保证金的危险。告贷人包括对冲基金、自营买卖员、做市商、买卖所、中心化告贷人、加密货币矿工等。
与仅在链上进行的匿名告贷不同，Maple中的告贷不仅会对告贷人进行尽职调查，还会签署相应的法令文书。告贷人假如违约，遭受的不仅是名誉上的丢失，还将承当法令责任。
质押者
MPL代币的持有者有时机向流动池质押代币供给违约稳妥，来获取流动池的利息收入。
质押者
能够将MPL和USDC按1:1的比例在Balancer上供给流动性，并获取Balancer的流动性代币（BPT），将BPT质押到对应的资金池中即可取得继续的利息收入。与Maple中安稳币的流动性供给者一样，质押到资金池中的BPT也不能随时取出，有180天的预冷静期和10天的冷静期。
能够看出，Maple经过代理人创立必定的战略，并以去中心化的方法从流动性供给者处筹集资金，再以较低的典当率出借给组织投资者，依靠于代理人的专业技能。与只靠智能合约运行的DeFi协议不同，Maple还需求和告贷人签署法令协议，这也根本代表着非足额典当的共性。当时Maple中只有两个资金池，分别由Orthogonal Trading和Maven 11办理。
两个资金池中一共有5870万USDC的资金，Maven 11 - USDC 01池刚刚树立，Orthogonal Trading现已借出2500万USDC，安稳币存款收益率高达40%。两者的最低典当品比例均为0，代理人经过怎么办理杠杆、流动性危险、操作危险操控、办理层经验、财物负债表实力、财务体现等维度对告贷人进行名誉评价。
TrueFi：老牌安稳币团队，办理简略
TrueFi由TUSD团队（TrustToken）在2020年11月推出，相同选用的固定期限和固定利率告贷。TrueFi能够让告贷人在无需典当的情况下筹集资金，一起资金供给方也能取得较高的收益。TrueFi中各个人物的分工明确，出借人将安稳币等财物存入出借池中，取得收益；告贷人建议告贷请求，经过信誉批阅后取出告贷；TRU质押者投票决议是否将资金出借给对应的告贷请求人。
TrueFi V3拟定了一套信誉评分模型，能够给出一个客观的评分，满分为255分，根底分为0分。评分参阅了公司背景、还款前史、运营和买卖前史、办理的财物等目标。一切TRU代币的质押者均可参加决议是否经过某一笔告贷，也无需其它人物来拟定战略。投票经过需求支撑率到达80%以上，且参加投票的TRU代币不低于1500万枚。
TrueFi还有一套法令结构，在告贷人无视名誉形成的影响下拒不还款时，还将面对法令诉讼。当时TrueFi中一共建议的告贷大约为2.2亿美元，其间现已现已偿还1.19亿美元，均匀告贷金额约511万美元，均匀告贷周期为52天，一共创造了173万美元的利息收入。从告贷页面能够看到，TrueFi的告贷人包括Amber Group、Alameda Research、Poloniex等。
其间，Alameda Research告贷次数较多，共有8笔告贷现已偿还，还有一笔告贷正在检查中。
Goldfinch：抱负远大，危险操控难
从当时的情况来看，Maple和TrueFi都瞄准组织商场，组织的财物愈加充裕、违约危险小、告贷数量大，因而对这些告贷组织进行尽职调查所带来的价值更高。而Goldfinch则将目光瞄向了发展中国家，想要处理长尾用户的假贷问题。
银行不认识告贷人，承销费用很高，或许因而而切断长尾用户。例如，一位波哥大的用户想要为手下步行送货的人购买摩托车供给资金，但没有资本，银行也不愿意为其供给告贷。Goldfinch经过涣散承销流程，使用去中心化的方法答应一切人以当时银行无法供给的方法放贷。
国际上有无数能够识别和评价新的信贷来源的人，假如能够消除银行的办理费用，并让全国际人民集体判断，那么这一方向将具有巨大的潜力。从Goldfinch取得告贷无需任何典当，跟着项目的发展，Goldfinch将树立去中心化网络，以答应一切人提出和评价告贷请求，支撑越来越长尾的出借人，直至一切人都能够经过Goldfinch出借资金。
能够看到，在决议对哪些人进行放贷上，Maple仅由代理人决议，TrueFi由TRU的持币者典当投票决议，Goldfinch在当时并未打算发行办理代币的情况下，在让尽或许多的人参加到决策中来，具备信贷评价才能的人现在能够请求加入Goldfinch的支撑者计划。
Goldfinch创始人来自Coinbase，也取得了Coinbase、a16z等的投资。到7月1日，已向印度、印度尼西亚、墨西哥、尼日利亚和越南在内的国家供给了450万美元的告贷。yborrow.finance：依靠别人授权担保yborrow是由Aave发布的信誉授权产品。
在Aave中存款后会取得相应的aToken，aToken可用作典当品借出另一种财物。但有些用户或许不会去告贷，只是在其间存入资金取得利息。Aave创立的这一款信誉授权产品答应存款人将自己没有使用的aToken授权给别人，让其别人在没有典当品的情况下能够取得告贷，也可挑选将信誉额度授权给预界说函数的智能合约。
在Aave的首笔信誉授权告贷中，去中心化买卖所DeversiFi取得了告贷。DeversiFi与Karen还经过OpenLaw签署了告贷协议，这一自动化法令协议将根据以太坊的智能合约嵌入到法令协议中，以削减法令文件带来的歧义。
Wing：个人额度低
Wing是一个以信誉为根底的跨链DeFi渠道，其间的Inclusive Pool能够进行信誉告贷。用户需求先完成KYC验证，取得一个告贷上限，根本限额在20-400美元之间，能够经过连接OScore来添加限额。
当时Inclusive Pool中包括pDAI、pUSDC、pUSDT三种跨链财物，每一种财物的限额均为50万美元，但现在每种财物的总存款都只有5万美元，且无人从中借出财物。非足额典当假贷的优与劣
-
非足额典当假贷资本功率高，无爆仓危险，典当率最低为0，而完全依靠链上去中心化运行的MakerDAO需求150%以上的典当率，却还面对清算危险。
-
链上资金筹集、告贷与链下尽职调查、协议签署相结合，若告贷人违约，能够经过法令途径维权。
-
能够将假贷与稳妥结合，如Maple中的质押者，这或许发展出一个新的方向。
-
需求有相应的评价系统，协议或许自建评价系统，也能够将资金交由专人办理。
-
出借人或许面对本金丢失的危险，如告贷人或许因经营不善而终究破产。
-
对参加者有限制，并非一切人都能从中告贷。
-
存款人或许会丧失资金的流动性，不能随时换回。
小结
非足额典当假贷是一种资金使用率更高的假贷方法，无清算危险，与超量典当比较，更需求对危险进行操控，名誉越好的人越有或许借到资金。
现有的非足额典当假贷协议通常都会和告贷人签署法令协议，在财物受到丢失的情况下可经过法令维权，是DeFi与实际的交融。当时的非足额典当的告贷方首要还是面向组织投资者，他们告贷数额大，办理者进行尽职调查所带来的收益更高，如Maple和TrueFi。瞄准下沉商场的Goldfinch愿景愈加远大，但危险操控的难度更高。
视野开拓
寻找统计显著性的一种方法是对多种理论进行检验，然后只宣布具有统计显著性的结果。即使只考虑毫无价值的理论，也会有 1/20 的检验表现出统计显著性。在海量数据和高速计算机的帮助下，在生成“可发表结果”的巨大压力下，无数毫无价值的理论得到了检验。成千上万的研究人员对无数理论进行检验，将那些具有统计显著性的结果记录下来，并将其他结果扔到一边。对于社会公众来说，我们只能看到这些统计工作的冰山一角。我们只能看到具有统计显著性的结果，看不到不具有统计显著性的结果。如果我们知道这些得到公布的检验背后隐藏着数百项没有得到公布的检验，而且知道对毫无价值的理论进行的检验中平均有 1/20 的检验能够得到统计显著性，我们一定会抱着更加怀疑的态度看待这些得到公布的结果。-《简单统计学》
