PoolTogether 是一款广受欢迎的 DeFi 应用程序，具有近 2 亿美元的 TVL、稳定的现金流和令人形象深入的资金。
今日，咱们将深入研究协议不断添加的储藏和无丢失奖金池，看看是什么让 PoolTogether 成为另一个 DeFi 夏天的抢手目的地。
基本面
Leighton Cusack于 2019 年建立了 PoolTogether，作为个人参加的“无丢失菜票”平台，供个人参加没有输家的菜票游戏，奖金由他们自己付出。用户只需将自己的财物存入一个奖金池就能够参加其间。
该平台将一切用户存款“聚集在一起”，并使用这些资金经过其他 DeFi 协议赚取利息。在搜集利息一周后，随机挑选的一名参加者赢得一切应计利息。每个人都保存其存入的本金，有权随时取款，并主动重新进入下一次奖池抽奖，以取得另一次中奖时机。
经过他们的Dharma 智能钱包集成、2 月份的POOL 代币空投以及最近推出的PoolTogether 3.0，他们持续为协议吸引更多用户、财物和奖品。该协议的存款从 3 月初的不到 1 亿美元添加到 2 亿美元（图表中从 2 月到 3 月的重要一步是因为代币空投和包括流动性挖矿计划）。
材料来历：Dune Analytics（到2021年6月24日的数据）
依据他们的网站和 Dune Analytics的数据，PoolTogether 每周付出 87,000 美元的奖金，迄今已付出超过 300 万美元的奖金。值得注意的是，这些显示的奖金价值都扣除了协议保存的储藏金。
材料来历：Dune Analytics（到2021年6月24日的数据）
PoolTogether 的核心原则是每个用户都有时机赢取奖品，并有权收回本金。智能合约的力气和 DeFi 生态体系的互操作性使这一切成为或许。
深入了解其原理
尽管奖池很有吸引力，但 PoolTogether 的优势在于 POOL 代币及其对协议快速添加的储藏的要求。
尽管奖池发生的利息付出给走运的取胜者，但奖池储藏金也保存了经过运营取得的奖金的一部分，并重新存入下一个奖池。这添加了用于发生奖品的本金，实质上是向奖池中添加了没有资格赢得任何奖品的资金。当这个循环重复时，它会创立一个单向的代币流进入储藏。
这是一个令人难以置信的协议价值捕获机制，不应被忽视：无论输赢，一切资金都将直接回来奖池。存款只要在用户取款时才会离开奖池。
跟着储藏金的不断添加，对 PoolTogether 菜票的需求应该会持续添加，因为用户被鼓舞参加奖金池，其间储藏对付出给中奖者的利息规划做出了奉献。反过来，这些储藏的收益或协议的现金流，将持续添加。
评价PoolTogether
因为区块链协议固有的透明度，咱们能够使用链上数据将传统的基本面剖析和估值目标应用于 POOL 代币。
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收入与TVL比率
收入与TVL比率评价本钱功率，或协议从其持有的本钱中发生费用的才能。
PoolTogether 现在具有 1.909 亿美元的 TVL，并在过去 90 天内发明了 110 万美元的收入，相当于年化 440 万美元——收入与 TVL 的比率为 0.023 美元。
这意味着协议中每确定 1 美元就会发生 0.023 美元的收入。
来历：Token Terminal（到2021年6月24日的数据）
同期 Aave 的收入与 TVL 之比为 0.032 美元，年化收入为 3.196 亿美元，当时 TVL 为 100 亿美元。
来历：Token Terminal（到2021年6月24日的数据）
同期 Compound 的收入与 TVL 之比为 0.067 美元，年化收入为 4.132 亿美元，当时 TVL 为 62 亿美元。
来历：Token Terminal（到2021年6月24日的数据）
PoolTogether 代表了它发生收益的货币商场的一小部分。毫不古怪，它现在在收入方面落后于 Aave 和 Compound ；这些 DeFi 巨子正在以更大的规划运营，使他们能够更有效地使用本钱。但是，这确实允许咱们对 PoolTogether 当时的本钱功率进行基准测验，并且在未来，咱们能够盯梢协议扩展其功率的才能。
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资金和现金流
到 2021 年 6 月 24 日，PoolTogether 的资金接近 6500 万美元。其间大部分由 POOL 代币组成，这些代币在代币发行时分配给财政部，并受多年解锁时间表的约束。
PoolTogether 的现金流来自存款发生的利息收入，并由协议的储藏金体系构成。这就是 PoolTogether 发生的现金流如此重要的原因——任何储藏金的添加都会当即导致现金流相应添加，以取得更多奖品和为国库提供资金。
储藏金是 POOL 代币持有者能够控制的手头现金，假如他们投票决定向代币持有者收取费用（即股息），那么这些费用或许会从储藏金中付出。这些储藏在 5 月份翻了一番，从约 30 万美元添加到约 60 万美元。
材料来历：Dune Analytics（到2021年6月11日的数据）
真实风趣的是，跟着 PoolTogether 持续推出新的奖池，他们的储藏（以及他们的国库）持续多样化，解决了当今 DeFi 中日益严重的问题，其间国库主要以其协议代币计价。尽管这些奖池的价值会跟着商场的改变而上下波动，但奖金池储藏中的代币数量将跟着每次付出而添加。
材料来历：Info.PoolTogether.com（到2021年6月24日的数据）
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市盈率 (P/S)
因为 P/S 相对较高，为 46 倍（在咱们剖析的同一 90 天期间内），该目标并不像其他目标那样令人耳目一新。这或许标明 POOL 代币的价格相对于协议的销售额较高。
来历：Token Terminal（到2021年6月24日的数据）
或者，该协议相对较高的 P/S 能够解释为代币持有者愿意为储藏的预期未来添加付出的溢价。如前所述，仅在 5 月份，这些储藏就翻了一番，从 30 万美元添加到 60 万美元。
展望未来
作为治理代币，POOL 用于对怎么布置协议的金库进行投票。
POOL 代币持有者社区展现了 DAO 和 DeFi 的力气，一直是 PoolTogether 最近一些开展背后的推动力，包括旨在扩大和改进生态体系的50 万美元的 PoolGrants 基金，以及创立Rari Capital 和PoolTogether 假贷商场。
新的假贷商场经过允许用户（假如他们挑选这样做）用他们的 PoolTogether 存款为典当借款，从而扩大协议的范围。
这改变了 DeFi 协议的游戏规则，该协议具有近 2 亿美元的财物，其间大部分是稳定币。用户现在能够将这些借来的资金借入和重新存入 PoolTogether 奖池，从而添加他们取胜的时机。用户还能够将借入的资金布置到 DeFi 生态体系的其他地方以赚取收益或将 USDC 换成危险财物。
假如该协议持续发布新功能并与其他盛行的 dapp 合作，他们或许会看到一波新用户和存款涌入他们的奖池。这将导致更大的付出池吸引更多存款，进而发生更大的付出池和准备金。
跟着协议储藏所持有的一篮子代币变得更加多样化，POOL 代币或许开端被视为其储藏中代币的索引。现在，这些储藏在 POOL 代币本身中占很大比重，但是，跟着更多带有额定代币的奖池被添加到平台中，人们能够假定分配会正常化。
展望未来，值得重视的重要事项将是这些储藏的添加率以及 POOL 代币持有者怎么决定怎么布置资金。此外，跟着存款、奖池和收入的添加，收入与 TVL 和市盈率的比率将需要标明 PoolTogether 的本钱功率越来越高，以使其成为 DeFi 夏季及今后的抢手目的地。
视野开拓
把期权价格中不是其内在价值的那部分称作“时间价值”，这并没有什么不对，不过有见识的期权交易者知道，波动率和股票价格的运动对这部分价值的影响，要比时间流逝对其的影响大得多。-《期权投资策略（原书第5版）》
