现在Uniswap和Sushiswap是去中心化生意所（DEX）范畴里闻名的DeFi项目。为了探究二者的生命力和未来的开展，以及其对生意所商场的影响，咱们在这个报告里的项目分析和数据分析两大块对此进行了详细的论述，并总结了咱们的观点。
项目分析
1. Uniswap比照Sushiswap
Uniswap与Sushiswap项目状况比照表
信息来历：Uniswap，Sushiswap，CryptoYC收拾
Sushiswap与YFi、Aave等其他闻名DeFi项目有着直接利益相关的协作，YFi声称未来其DEX兑换都会运用Sushiswap，这会是Sushiswap的一大优势和Uniswap的一大劣势。
Uniswap专心于去中心化生意兑换这一功用，而Sushiswap打算建设一个DeFi帝国。对于Uniswap的未来开展，咱们判断有两种或许。一种或许是随着竞争对手Sushiswap的创新和功用多元化招引了越来越多的流动性供给者，Uniswap会被迫进行改革晋级以保持其DEX龙头地位。另一种或许是Sushiswap的创新和功用多元化并没有使其流动性池具有满足的流动性，更多的用户和流动性供给者仍是愿意在Uniswap兑换和供给流动性，Uniswap依然专心于中心的生意兑换功用。然而决定Uniswap和Sushiswap未来存亡和开展好坏的，依然是二者根底的流动性。二者的产品推动和技术更新本质上都是为了获取更强的流动性。
2. Uniswap为什么不放权给DAO
Uniswap V1 V2 V3 比照表
信息来历：Uniswap白皮书，CryptoYC收拾
从过往版别V1 V2 V3来看，Uniswap团队专心于改进兑换的根底机制和流动性机制，并且为兑换用户和流动性供给者供给了多种的挑选。DAO上人员功能凌乱，如果Uniswap管理权利过度下放，DAO能为Uniswap供给的有用改进建议十分有限，也存在着大户联合做出对大户有利却对项目本身不利的管理的危险。
现在，Uniswap三个版别仍在运行。以Uniswap为代表的DEX一个显著的特征就是原先版别不会消失，这个是DEX与CEX最大的区别之一。
数据分析
1. Uniswap和Sushiswap巨鲸筹码集中度
咱们将代币持仓超越1%的地址称之为巨鲸，将这些地址代币持仓的和称之为巨鲸筹码集中度。咱们经过Etherscan将合约地址挑选出来，经过挑选核算得出下面的巨鲸筹码集中度图。
UNI和SUSHI巨鲸筹码集中度图
数据来历：Etherscan，CryptoYC收拾
由UNI和SUSHI巨鲸筹码集中度图可知，SUSHI的筹码集中程度远低于UNI的筹码集中程度。
2. Uniswap和Sushiswap生意量的DEX商场占比
7日生意量商场占比图
数据来历：Dune Analytics
根据上面的7日生意量商场占比图可知，2021年6月Uniswap的7日生意量商场占比最大，为62.6%。Sushiswap的7日生意量占比为12%，商场占比排名第二。前两名Unsiwap和Sushiswap的商场占比为74.6%。由此可见，仅仅Uniswap和Sushiswap就占比DEX商场的绝大多数生意量，其中Uniswap7日生意量是Sushiswap7日生意量的5.22倍。
3. Uniswap、Sushiswap比照中心化生意所（财政收益，总市值，总生意量）
因为中心化生意所Coinbase只有2021年榜首季度的财政报告，下面的财政数据以2021年前三个月来核算，总市值挑选用2021年6月底各项目的市值。咱们得出下面的财政数据表。
Uniswap, Sushiswap 和 Coinbase 财政数据表
数据来历：Uniswap, Sushiswap, Coinbase, Yahoo Finance, CoinMarketCap, CryptoYC收拾
由财政数据表可知，中心化生意所Coinbase的财政收益、生意所生意量和总市值都远大于Uniswap和Sushiswap两大去中心化生意所。这说明到2021年榜首季度，中心化生意所之一的Coinbase在生意所范畴的商场份额远大于去中心化生意所两大龙头Uniswap和Sushiswap。
可是从财政收益与总市值的比值来看，Uniswap的值大于Coinbase的值，Uniswap的值是Coinbase的值的2.2倍；而Sushiswap的值远大于Coinbase的值，Sushiswap的值是Coinbase的值的13.77倍。这说明单位市值Sushiswap的盈余才能远强于Coinbase的盈余才能，Uniswap的盈余才能较强于Coinbase。Sushiswap财政收益与总市值的高比值很或许是因为Sushiswap独特的流动性费用分发机制和Sushiswap分发给流动性供给者的SUSHI代币价格在2021年榜首季度快速上升。
生意所生意量/总市值的状况和财政收益/总市值相似，Uniswap的生意所生意量/总市值是Coinbase的值的1.67倍，Sushiswap的值是Coinbase的值的6.16倍。这能够侧面反映出2021年榜首季度生意所Sushiswap本身的生机远强于Coinbase，Uniswap本身的生机较强于Coinbase。
4. 池子的币种、TVL总量、用户
2021年6月底Uniswap V3的流动性池子里存在生意量的生意对有50个，Uniswap V2的流动性池子里存在生意量的生意对有186个，Uniswap V1的流动性池子里存在生意量的生意对有42个。而Sushiswap的流动性池子里存在生意量的生意对有415个。
现在Uniswap V3版别的生意量最大，按总锁仓量排序的生意对详见下图。
Uniswap V3流动性池币种和总锁仓量
图片来历：https://info.uniswap.org/#/pools
Sushiswap流动性池币种和总锁仓量
图片来历：https://analytics.sushi.com/
Uniswap总锁仓量超越1亿美金的有5个对，而Sushiswap总锁仓量超越1亿美金的有6个对。Sushiswap各个生意对的总锁仓量整体大于Uniswap各个生意对的总锁仓量。USDC/ETH、WBTDC/ETH、ETH/USD和DAI/ETH的生意对在两生意所上的总锁仓量均名列前茅，其他生意对则互不相同。
2021年6月底Uniswap和Sushiswap的TOP 7 生意对及总锁仓量表（单位：百万美元）
数据来历：Uniswap，Sushiswap，CryptoYC收拾
WETH是能够与ETH进行约为1:1兑换的代币。从上面的TOP 7生意对及总锁仓量表能够发现Sushiswap以WETH来替代Uniswap所运用的ETH（下文将WETH和ETH等同）。并且WBTC/ETH和USDC/ETH对于Uniswap和Sushiswap都是排名前二的生意对。ETH/USDT也是在Uniswap生意对里排名第5一起在Sushiswap生意对里排名第4的生意对。风趣的是Sushiswap的代币SUSHI/ETH总锁仓量为$293.81m，排名第三。而Uniswap的代币UNI/ETH总锁仓量为$54.50m，排名第七。代币SUSHI的锁仓量是代币UNI的5.39倍。这说明了在总锁仓量上Sushiswap要强于Uniswap，在本身代币的利用上Sushiswap也要强于Uniswap。
5. 大单生意比照
去中心化生意所周生意量堆积面积图
图片来历：https://duneanalytics.com/hagaetc/dex-metrics
据去中心化生意所周生意量堆积面积图可知，包括Uniswap和Sushiswap的DEX在2021年6月周生意量整体保持稳定。
2021年6月底各生意所Top 10单笔大单生意表
数据来历：Uniswap，Sushiswap，Binance，CryptoYC收拾
从各生意所Top 10单笔大单生意表可知，看出Uniswap和Sushiswap的大单生意额排名前10的生意对除了USDC/ETH相同其他互不相同。从大单生意额来看，Uniswap的大单生意额整体大于Sushiswap的大单生意额。Sushiswap生意额排名榜首的WBTC兑WETH有着$736.85k的生意额，而Uniswap生意额排名榜首的是DAI兑ETH只有$515.28k的生意额，其小于Sushiswap排名榜首的生意额。因为中心化生意所Binance的数据并不完全揭露，所以咱们从Binance上收集的数据会存在误差。可是从表中依然能够很明显地看到去中心化生意所龙头Uniswap和Sushiswap的单笔大单生意额小于中心化生意所Binance的单笔大单生意额一两个数量级。
总结
去中心化生意所AMM机制打破了CEX对代币生意的垄断，它使得很多在中心化生意所上币困难的项目代币有机会在如Uniswap和Sushiswap的DEXs上进行兑换生意。这为商场添加了或许性和生机，但也会导致诈骗项目横行。诈骗项目过多简单使群众对运用AMM机制的DEX失去信赖，然后AMM生意所没有满足多的流动性供给者和生意量，这会导致用户在上面兑换的成本远高于中心化生意所。一起现在各个项目的AMM机制依然有或许被歹意攻击者攻击，导致流动性供给者出现巨量的无常丢失。
现在DEX龙头Uniswap和Sushiswap的财政收益、生意量和市值仍是远小于干流CEX，DEX对于生意所商场的影响依然极为有限。可是很明显DEX的数据远比CEX的数据揭露通明且简单获取。且因为DEX龙头Uniswap和Sushiswap依靠流动性池、协议和数学公式的特色，它们的底层安全性要优于中心化生意所。所以DEX在商场上有其存在的含义。
因此咱们预测在将来DEX会一向存在。至于DEX龙头Uniswap和Sushiswap的开展是否会超越干流CEX，其关键在于Uniswap和Sushiswap能否得到满足的多的流动性。Uniswap专心于Swap机制和流动性机制的改进，而Sushiswap专心于拓宽有助于增加其流动性的其他功用和业务，这是DEX开展的两个不同方向。谁能于生意所乱军中站到最后，只能由时刻和商场告知咱们答案。
视野开拓
柳钧也不知道这个皇牌抑或黄牌满嘴是吹牛还是真话，“那么我该怎么获得更多贷款？” “有不少企业是这么做：利润再投资，一部分买地，一部分买设备，或者甚至租凭设备。买地的好处有两方面，一是方便贷款做抵押物；二是等待地皮增值。就目前来看，有不少圈地成功的企业，我看他们资产表上的资产增值，主要体现在地价评估增值上，辛辛苦苦做得的利润，哪能跟这种增值相比，基本上是又轻松又量大。” “问题是我的资金有限，更新设备又是当务之急。” “谁家资金都不闲着，但有人大胆，买地等升值的同时套出贷款.....自己去领会吧。目前一般人拿地不容易，但像你这种有项目的外资制造企业拿地，又另当别论。全体政府机关大约都夹道欢迎你外资进场，还提供你最优惠地价。这其实是很简单明了的一条思路。” 柳钧听了心中豁然开朗，以前跟他接触的信贷员也有隐隐约约说起，可是他没往心里去，因此也无深入探究，被崔冰冰明枪地一说，他才算真正明白工业区里一家明明效益并不怎样的公司，两年里眼看着它规模飞速膨胀，发展势头惊人，他原来一直搞不明白那家公司哪儿来那么多的钱呢。“可是资金链绷得这么紧，到固定还贷期拿不出钱还银行，岂不糟糕？”但是柳钧这句话问出，自己心里就有了答案。遍地的地下钱庄，异常便利快捷的民间融资，即使利率很高，可是拿来调几天头寸，还是可行的。“哦，有数了。” “侬真是老灵光咯。不过最大前提是企业有潜力，要不然银行不敢冒险。”-《艰难的制造》
