原文标题：《比特币张狂赌徒，Michael Saylor的ALL IN哲学》
作者：Hegel
因为这两年张狂买入比特币，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）现已成为加密钱银范畴当之无愧的“大赌徒”。
现在微战略（MicroStrategy，股票代号MSTR）总共持有10.5万枚比特币，占比特币总供应量的0.5%，排全球上市公司第一位。
他人是用比特币来多元化财物配置、对抗通胀，塞勒则像是拿比特币来豪赌公司以及个人的未来。
从麻省理工的结业生，到上市公司的CEO，再到现在的比特币死多头，假如去回顾塞勒的人生轨道，不难发现all in一直是其人生的注脚。
「 持有10万枚BTC的上市公司 」
假如看财报会发现，到2021年Q1，微战略总财物24.43亿美元，其中19.46亿美元都来自数字财物。在现金流量表上，本年前三个月公司花出10.86亿美元，其中只需44.7万美元用来收购固定财物等“真实财物”，也便是说花的钱里99.96%都用来买比特币了。
这也让微战略老职工们十分不爽，本来是一家商业情报软件公司，但现在BI软件研制投入仅有2948.2万美元，连买比特币的钱的零头都不到。
“比特币这事怪怪的，咱们这些职工就觉着吧，公司有点不务正业。”有职工在求职网站Glassdoor（类似于”看准网“）表明。
微战略2021年Q1现金流量表
2020年7月的季度会议上，塞勒宣告微战略计划购买比特币、黄金和其他代替财物，以代替财物负债表上仍持有的现金。
一个月后，微战略就用2.5亿美元库存现金购买了21454枚比特币。
2020年9月和12月，微战略又别离斥资1.75亿和0.5亿美元购买比特币。
公司的5亿美元现金都花完了才买回来这么点比特币？或许是觉得还不够。于是，证券史上戏剧性的一幕呈现了：
2020年12月11日，微战略发行了6.5亿美元可转债，全部用于买比特币。
业界公认，塞勒开创了两个第一：让微战略成为前史上第一家购买比特币并纳入本钱分配战略的上市公司；是第一家敢借他人的钱买比特币的公司。
当然，借钱买币这事，胆子很大，骂声也不小。花旗剖析师就多次发布负面点评，在微战略真的宣告发行可转债后，直接把对它的评级从“中立”下调为“主张卖出”。
有意思的是，微战略的股价并没有跌落；相反，跟着可转债的发行，股票又开启了新一轮上升周期。
本年2月9日，因为微战略 World 2021活动适当火爆，微战略股价涨至前史最高点，收盘报1272.94美元。几天后，出资情绪回落，但仍维持在900美元上方。
微战略近一年股价变化图（来历：纳斯达克官网）
其时，在职十年的老职工还倍感自豪，在交际媒体上炫耀道：“你看！咱们老板入选币圈2020年最有影响力的人物！咱们公司现在可是持有7万多枚比特币呢！”
微战略2021年Q1购买比特币的状况，可见塞勒多是在比特币价格跌落的时分加仓（来历：Coinsmart.com）
传统金融机构对微战略这个怪胎都不以为然。标普全球评级公司将微战略的发行人信用评级定为“CCC+”，低于“出资级”。汇丰爽性制止客户购买微战略股票，称汇丰对这种“虚拟钱银”没有兴趣。
不过，商场对微战略的热情却十分高涨。本年6月14日，微战略宣告完结总价5亿美元的有担保优先收据发行。对这笔债券，商场反常追捧，需求订单就高达16亿美元。
收到这笔钱后，6月21日，微战略再次购入了 13005 枚比特币。至此，微战略总共持有105,085枚比特币，占比特币总供应量的0.5%，排全球上市公司第一位。
算下本钱，微战略总共花了27.41亿美元，均匀每枚持仓本钱26,080美元。其中，9.2万枚比特币都交给子公司“宏战略”（MacroStrategy）管理。
能够说微战略便是在赌比特币。它把一切的希望都寄托在比特币的增值上，自身事务进展甚微，没有“实体经济”的产出，公司根本无法用足够多的收入来偿付利息。
外表看来，可转债要到2027年才到期，并且息票利率为0，也就意味着只用在6年后付本金，未来很长一段时间内没有付利息的压力，不会有特别大现金流压力；可是，一旦呈现2014年或2018年那样的超级熊市，比特币价格暴降超越50%，微战略就会资不抵债，濒临破产。到时分，微战略假如不想破产，唯一的选择便是抛售比特币换回现金。
一位来自Seeking Alpha投研网的剖析师Juan de la Hoz算了下，微战略股价市值是账面价值的2.92倍，泡沫太高了。换句话说，花了3刀，买到的东西实践价值还不到1刀。
“没见过这么奇葩的公司。总而言之，微战略的股票，大家该卖的就卖了吧。”
不过，塞勒好像从来都不介意公司内部以及外界的谈论。
「 从挖苦比特币到押注比特币 」
现在的塞勒如此痴迷比特币，这可是当年他从来没想过的。因为在2013年出版《移动浪潮》后不久，他还发推挖苦过比特币：
“比特币蹦跶不了几天了。这是早晚的事，它的下场跟在线赌博相同。”
其时，他还以为，比特币要么会被宣告非法然后被彻底禁掉，要么就比不上其他的加密钱银，然后自己退出前史。
塞勒七年前挖苦比特币的推文
七年后，他总算变成了自己最厌烦的样子，成了全球最大的比特币“赌徒”。
其实，这不是冲动，而是一个上市公司CEO、一个麻省理工学院高材生出于实践利益的考量。
微战略对塞勒有特殊的含义。当年塞勒抱着参军的梦想去麻省理工学院读大学，结业前两个月却被查出心脏有杂音，直接被空军拒绝了，所以在结业前两月就“失业”了。在职场摸爬滚打两年多后，他才创建了微战略，这家公司简直成了他其时的唯一崇奉。刚当老板时，他还欠了一千多美元的债，没有房子，只能睡在朋友家里的沙发上。
创建微战略早期，塞勒表明自己的希望是把微战略打造成像通用相同的商业集团，生生世世永久地传承下去。所以，他无数次拒绝了他人的收购请求。
其时坚决地不卖公司，今日他坚决地不卖比特币；其时要把微战略打造成百年帝国，今日又誓词要持有比特币至少百年，前史何其类似。
塞勒做微战略，从前十分顺利，凭仗自己在商业情报剖析软件上的技术优势，成功登陆纳斯达克，自己身价也一度高达70亿美元，被美国精英时政杂志《华盛顿人》谈论为“首都最有钱的男人”。
其时，塞勒才35岁，财富榜上第二名只需10亿美元的财物。
但进入新世纪后，塞勒和微战略遇到的风雨就越来越多了。
2000年3月，美国证券交易委员会（SEC）就指控塞勒和两名高管连续两年没有准确陈述财政状况。当年年末，塞勒与美证监会总算宽和，没有承认错误，而是交了35万美元罚金，并自愿放弃830万美元“非法所得”。随后，公司股价暴降，塞勒个人财物据美国媒体报道也缩水60亿美元。
但微战略并未就此停步。此后它在公共和私营部门具有了4000多个客户，包括可口可乐、强生和星巴克。在纳斯达克三个板块中，微战略上市的是全球精选商场 (Nasdaq-GS)，适当于我国A股的主板。并且，微战略的蓝筹SAAS客户的续订率很高，许可和支持服务的经常性收入持续高企。
可是，在全球经济都不太景气的状况下，微战略也迎来了“中年危机”，盈余状况每况愈下。
2016年，公司的净收益是9091万美元；2017年，就直接缩水到1820万美元；此后有所回调，2018年为2250万美元，2019年为3436万美元；而到了2020年，就变成了亏损752万美元。
表格中心五列别离为微战略2016-2020年的利润表净利润状况（来历：Market Watch）
疫情开始席卷美国之际，微战略股价长时间低迷，简直便是一条直线，维持在每股128美元的水平。上一年8月11日，微战略第一次买比特币的时分，股价没有特别明显的波动，但从这天起，微战略才开始脱节很长时间以来的一潭死水。
此前有新闻称微战略共持有10.5万枚比特币，累计丢失已超5亿美元，别的还被彭博社正告会有7700万美元的财物减记。
但假如仔细计算会发现，媒体的报道是有偏差的：微战略买币均匀本钱为每枚26080美元，到本文撰写时，比特币在FTX交易所的价格是34960美元，粗略一算，出资比特币的盈余也有9.33亿美元，远超这几年传统事务的净收益。就公司股价而言，即便近期走低，也维持在500美元上方，远超上一年年初的120美元。
别的，据本年《福布斯》的最近数据，塞勒个人财物超越23亿美元，重回亿万富翁行列，排全球第1362名。在加密钱银富豪榜中排第四，仅次于Coinbase、FTX和瑞波的开创人。
假如把比特币之后的涨跌放到一边，至少就现在而言，塞勒押注比特币的战略算是成功的。
「 比特币的真崇奉者？ 」
很多人都很猎奇：微战略出资比特币获利是获利了，但塞勒真的崇奉比特币吗？
从一次次真金白银的豪赌以及从线上线下的比特币布道来看，没人比塞勒更崇奉比特币了。
《年代》此前曾采访塞勒，记者做足了功课，开篇就问了个学术味十足的问题：
“诺贝尔奖得主罗伯特·席勒提过一个概念叫‘非理性繁荣’（irrational exuberance），粗心便是：一旦某个东西价格上涨，人们就会兴起出资热潮，像流行症相同敏捷蔓延。就算不相信这东西有价值，人们也会因为仰慕其他人的成功而加入赌博的行列。比特币，是不是便是这样的非理性繁荣的比如？”
塞勒回复也很爽性：
“哦不，恰好相反，比特币是个理性应对通货膨胀的教科书式事例。什么叫‘理性行为’？找到价值储藏手段，实现保值增值。什么叫‘投机’？做空、轧空，搞死对方，这就叫投机。比特币出资根本就不是投机好吗！比特币是一种全新技术，就像是金融界的脸书和谷歌相同，将来增值空间很大。”
记者不服了：“既然这样，那为什么对普通人来说，比特币名声这么臭？”
这位记者指的是来自传统金融的杂音。股神沃伦·巴菲特曾说比特币是“老鼠药的平方”，本年还在股东大会上拒绝评论比特币；摩根大通CEO杰米·戴蒙说比特币便是场“圈套”，搞比特币便是浪费时间，职工敢炒币他就直接开掉。
塞勒的反响十分温文：
“这便是个范式转移的问题，怪不了任何人。况且，这些人都很聪明，所以才能在事业上这么成功。咱们能够回顾前史，就不难了解了：当电创造出来的时分，地球上绝大多数人在听到这个词后整整24个月内，完全无法了解这究竟是啥玩意。哈佛有个哲学家叫托马斯·库恩，曾说过这样的话：一个新的范式意味着彻底改动看待国际的方法，而既得利益者往往是不会承受这种新事物的，咱们唯一的希望就在下一代身上。因为，除非是发生战争或者极严峻的事件，这些既得利益者才会转变观念；而年轻人是不相同的。”
迈克尔·塞勒承受《年代》周刊采访时的相片
记者诘问：“那，你有什么野心吗？”
塞勒只说了一句话：“我要修正全国际的财物负债表。”
这一切都要回到上一年三月。其时微战略已有了5亿美元闲置现金；其时的塞勒，还没有对比特币发生这么大的兴趣。某个雨天他瞭望窗外，看了会对面的华盛顿纪念碑，就让部属去买美国国债了。
可是，美国疫情很快就失控了，成为比我国和意大利更严峻的国家。为了应对经济冲击，美联储先是实行了零利率，后来又张狂印钞，其规模乃至超越了人类五千年钱银史。
“咱们必须保证出资回报率要超越美元贬值程度。想来想去，也就比特币合格啊。”
本年的迈阿密比特币全球大会，塞勒也有到会。会上他又留下了让无数人激动的一句话：
"我以为比特币是整个经济宇宙中最安全、最可靠、最确认的东西。"
当然，也有人对他的“忠实”提出了置疑。
一位来自前苏联某加盟共和国的剖析师Vlad Costea就很不喜爱卖情怀的套路：“我置疑塞勒学过《孙子兵法》。他应该是从脱离比特币开发组的成员，比如Gavin Andresen、Mike Hearn、Jeff Garzik那里吸取了教训，不打算真正发展比特币，只想维持现状。这对他的公司是最有利的。况且，他的公司合作伙伴就包括美国国安部、国防部还有军队，这怎么能说服去中心化的崇奉者呢？“
孙子曾说：”是故百战百胜，非善之善者也；不战而屈人之兵，善之善者也。“究竟他是个很长于使用交际媒体做“品牌推广”的人，在某种程度上和特朗普、马斯克是同类。并且，假如没有媒体报道，人们都不会注意到，其时微战略空出来的5亿美元现金，是靠裁掉几百名职工、减缩公司传统事务得来的。的确，人道和科技都很复杂，但对于不少比特币的拥趸来说，宁愿相信塞勒是真的比特币信徒，而不是马斯克第二。
「 人生便是陪天主玩游戏，不all in就没戏 」
人们都喜爱说塞勒是个“狂热分子”（zealot）。关于这一点，二十多年前，塞勒就承认了。
“我的信念是：假如要玩一场游戏，那最好就all in。没有任何例外。我不信那些留一手的人能笑到最终。”
塞勒信基督教，并且受过施洗。但在他看来，实践国际的日子，就像是在和天主玩游戏相同。
“你看我的戒指——有个大坝对吧，还有个海狸。这只海狸便是在浪涛之中陪天主玩游戏。爱迪生也是在和天主玩游戏。洛克菲勒，卡耐基……这帮人都跟我相同，这辈子都不过是在玩一场游戏罢了。”
和其他互联网公司开创人相同，塞勒也有近乎传奇的人生经历。终身经过徘徊的挣扎，所以对人生如戏体会深沉。
1965年2月4日，塞勒出生于内布拉斯加州。因父亲是空军军官，他便从小周转于日本、新西兰、内布拉斯加州和佛罗里达州的军事基地。11岁那年，全家开始久居俄亥俄州，住在赖特-帕特森空军基地邻近的费尔伯恩县。这个基地，便是传说中藏有飞碟残骸和外星人尸身的地方。
小时分的塞勒就住在据说藏有外星人尸身的空军基地旁边（来历：谷歌地图）
塞勒是个爱读书的好孩子，在高中母校Fairborn High留下了不错的名声。结业典礼上，他被选为优异结业生代表讲话；全校搞投票活动，他被选为“最有可能取得成功的人”。同学Spahr后来回忆道：“这家伙读的书比咱们一切人都多。跟他说事，他总是能够把你带到古希腊古罗马年代大谈一番。”
也正是因为对“轴心年代”（注：由德国哲学家雅思贝尔斯提出，指古希腊古罗马年代，大致适当于我国的春秋战国时期）的神往，才有了塞勒这条始终置顶的、充溢哲学气味的推特：
“比特币是一群网络黄蜂，它们伺候的是才智女神，靠真理之火为生，以指数级速度变得越来越聪明、敏捷、强壮，背后还有加密能量之墙看护。“
推特网友根据塞勒帖子绘制的“网络黄蜂”
有一次，一家媒体专访塞勒，问他为什么这么喜爱读书。他的答案可能是99%的人都绝对猜不到的：
爸爸妈妈想让他看“正经文”，而塞勒喜爱看漫画。对一个孩子来说，一本漫画书25分钱太贵了。为了培育塞勒的学习习气，家里做出了一个决议：只需塞勒看完一本“正经文”，就交给他一毛钱（10美分）。这样，为了攒钱买漫画书，塞勒就拼命阅览名著，不管到哪手里都拿着一本书。
他从小就了解：自己看的书越多，挣的钱就越多，这样就能够在商场上换回更多自己想要的东西。所以，一个暑假，他就能读完一百本“正经文”。即便是当上了互联网公司的老板，塞勒也至今保留着阅览纸质书的习气。
上大学的第一天，塞勒穿戴个剪掉了袖子的T恤就去上课了。T恤上印着威豹乐队（Def Leppard）的图画，在上世纪80年代，威豹和迈克尔·杰克逊不分伯仲。他还把胡子修成了乐队成员的模样，让人一接近他就闻到一股浓浓的重金属味。大学期间，他还喜爱在夜深人静的时分跳到屋顶弹吉他，制造“古怪的声响”。
兄弟们喜爱叫他“核仔”（Nuclear）。塞勒看起来挺喜爱这个奶名，半醉半醒间曾说过：“我一开始便是学‘核工程’专业的，特性适当暴躁，有时分你接近我都能感受到一股烈焰在焚烧。只需有我在的地方，一切人都得退下，像发生核裂变相同散开。”
塞勒身上还有一种“千金散尽还复来”的气质，所以对很多事都没那么灵敏。在他当上华盛顿特区首富那年，一位街坊开车把塞勒的宅子撞了个稀烂，家具、燃气管道和外墙全都坏了。后来回忆起这起事故，他轻描淡写地说：“没什么大不了的，也就去现场的那五分钟有意思。但这事真没啥意思啊，办公室里每件事都比这家伙开车开到我家里重要一万倍呢。我其时还批评了秘书，说：就这破事，你打个电话跟我说声不就行了？干嘛要我去现场？也就房子出事了，又不是人命关天的事，我眼睛都懒得眨一下的。反正，坏掉的东西总能够修好啊。多大点事啊。”
刚结业时，塞勒给财会巨头杜邦打过工，为他们做数据模型，猜测增长状况。塞勒猜测出来在20世纪最终十年会呈现巨大的泡沫，杜邦成绩会暴降。
高管们都很不开心，以为是塞勒的Windows电脑运行太慢了所以算错了，让他用苹果电脑重新算一遍。塞勒其时坚持己见，和公司吵了很久，最终杜邦决议给塞勒35万美元薪酬完事，让他自己开一家公司搞剖析，别在杜邦办公室呆了。这笔钱，后来就成了塞勒创建微战略的开创资金。
他特性太强了，让人捉摸不定，所以虽然有许多秘闻，至今仍是单身，从未结过婚。
在公司，他的性格也让职工既爱又恨。微战略曾被《财富》杂志提名入选100名最优雇主，但内部管理的紊乱也让职工觉得很不舒服。
有一次，塞勒对华盛顿特区的记者说道：
“我从没说过想改动人世间的一切。但假如说要想带领世人从无知走向知，甚或是‘全知’的话，这里面多少仍是有点宗教意味的。但说实话，假如天主来到凡间，他会十分讨厌现在的这个国际。”
激烈的特性，执着且义无反顾的精神，崇奉all in哲学，从这个维度来看，塞勒豪赌比特币一点也不让人不意外。
「 了解然后崇奉 」
本年5月15日，塞勒发了条极短的推特：
“比特币永久”。
塞勒本年发布的“比特币永久”推文
不得不说，有这样的奇才下注比特币，对比特币社区而言，既是走运，也是灾祸。
作为爱看书的基督徒，塞勒应该了解中世纪的基督教从前存在过一个影响了现代科学史的争辩：人，到底是因崇奉，所以才了解自己崇奉的内容？仍是因为了解了内容，所以才会有崇奉？
塞勒的比特币崇奉不是空穴来风。在决议买比特币之前，他现已认真地对比了现金、债券、股票、黄金、房地产和比特币等多种出资方案。
“以美元现在的M2供应量来算，2020年会添加5%，未来20年每年都会添加24%。这就意味着购买力在不断下降。至少就未来3-4年来讲，咱们手里拿的钞票，每年都会贬值15%。宏观经济每年还有2%的通胀率。这笔账算下来，美联储这家伙，就好比是潜入了你家的后院，在明目张胆地掠夺你的财富。”
钱银商场上，美元会越来越疲软。这就意味着本钱商场、房地产商场和大宗产品、黄金也不咋地。实践出资回报率简直为0，乃至是负的。”相比之下，“比特币比黄金优异一百倍，乃至一百万倍。我不会卖比特币。我要持有比特币一百年。”
当然，无数人问过他：你们公司做的不便是比特币ETF吗？万一比特币跌了，那公司不就完了？
塞勒十分坚决：“比特币压根就不是证券！比特币是钱银！”
对他而言，了解便是崇奉，崇奉便是了解。无论是基督教，仍是尘世日子，仍是比特币，都是如此。
在外界看来，比特币的巨大波动意味着极高的危险，加上杠杆更是让公司随时处在破产边际，是对出资人的极不尊重。此外，出资组合高度单一化，也让微战略的股票面临着和比特币类似，乃至更高的危险，是一个strong sell的标的。
不过，以塞勒的性格，即便比特币真的暴降，估量他也不会“悔改”。
他一直是那个义无反顾的人，那个在空军大院里靠看书赚钱的聪明孩子，那个喜爱跳到屋顶弹吉他的麻省学霸，那个想打造生生世世不朽的商业神话的技术大腕。
那个崇奉比特币的赌徒。
视野开拓
……工联作为抵抗资本进攻的中心，行动得颇有成效。它们遭到失败，部分是由于不正确地使用自己的力量。然而一般说来，它们遭到失败则是因为它们只限于进行游击式的斗争以反对现存制度所产生的结果，而不同时力求改变这个制度，不运用自己有组织的力量作为杠杆来最终解放工人阶级，也就是最终消灭雇佣劳动制度。-《工资、价格和利润》
