期权:基础篇 || 期权小白书连载(十一)

⽇历价差与跨式期权

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2.4.7⽇历价差/⽔平价差(Calendar Spread)

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以下内容节选⾃旁⽩君视频:https://www.bilibili.com/video/BV1EK4y1s7Pg

买⼊远期期权,卖出同量同价的近⽉期权。

相同的⾏权价,远期的call⽐近期的call贵,因为有更多的时间价值。Put 同理。

损益图演⽰如下:

希腊字⺟如下(以卖出近期 call、买⼊远期 call 为例):

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策略何时收⼿?

具体视情况⽽定,⼀般近⽉到期前就能够全部平仓。但假如近⽉到期,你以为价格持续上涨且气势猛烈,那么能够留住远⽉头⼨。

⽇历价差与卖出跨式期权的希腊字⺟差异:⽇历价差vega为正,卖出跨式vega则为负。

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⽇历价差表达的观念是:卖近买远或买近卖远。

假如你以为近期价格动摇不⼤但远期价格会变,则能够做⽇历价差,过了动摇不⼤的近期,将卖出近期部分平掉,留着远期的买⽅期权等远期动摇获利。

假如你以为近期动摇⼤但远期价格不会变,则能够卖出⽇历价差,等动摇⼤的近期获利了结后,卖出远期期权等坐收权利⾦。

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2.4.8 跨式/宽跨(Straddle)

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•买⼊跨式(Long Straddle) 即同时买⼊看涨和看跌期权,是个双买策略。

买得越宽,赌的动摇越⼤,表达的观念是“我不知道它会涨仍是跌,但我知道会上蹿下跳”,即以为标的会⼤涨或⼤跌,例如下周公司要公布音讯,到底是利空仍是利多并不知道。

这个组合最怕的是不涨不跌,所有期权费都进⾏衰败就开端亏损了。上涨、跌落到⼀定起伏的时分赚钱,动摇不⼤的时分亏钱。跟本⾝⽅向⽆关,只跟价格动摇的起伏有关。

关于价格⽐较温文的资产,这个组合会⽐较廉价。

•跨式的希腊字⺟:买跨式时,gamma、vega都相应放⼤,但 theta 也相应变⼤。

中间的赚钱效应不太显着,但越往某个⽅向⼤动摇⾛,就越挨近于期货(delta 越挨近 1)theta为负:时间对你晦气,期权会越来越廉价。

•宽跨式:买不同的⾏权价就叫宽跨式了,这样期权费会更少⼀点。

买虚⼀点的看涨和虚⼀点的看跌,本钱⼩但对⾏权的要求会更⾼些——要求标的暴跌或暴涨。

•卖出跨式(Short Straddle):赢⾯变⼤,⻛险变⼤

假如以为要盘整,能够卖宽跨。

收了两份的期权费,但两头⻛险都是承当着的,⽆论上涨仍是跌落都是晦气的。

相当所以为别⼈做了两层兜底许诺。假如价格没改变的话,每天都在收钱。

需要权衡:

1.标的⾛势平稳,那么卖出这个组合会很廉价,但赢⾯⼤。

2.标的⾛势动荡,则卖 straddle 能够卖出好价钱,但承当的⻛险就⼤。

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THE END

视野开拓

不需要劝说人们去消费,因为人类的需求永远不会得到满足,如果人们不想要某样东西,那一定是有理由的。要么是产品不够好,要么是买不起。不管是因为什么,推迟购买物品,或者把要花的钱存起来,都是出于理性的考虑,而且对于整个社会都有好处。 事实上,如果消费者不愿意消费,刺激需求最好的办法就是让物价降到一个更合理的水平。-《小岛经济学》

原文出处:Deribit Exchange

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