跟着 Uniswap V3 布置到以太坊二层网络 Arbitrum 的投票经过，DEX 在二层网络的竞赛也进入白热化的阶段。与此同时 DeFi 的衍生品赛道，却受限于以太坊高昂的手续费、延迟较高、以及传统的 AMM 模型流动性差等问题，还暂处于起步阶段，赛道内主要产品市值遍及较低，而像 dYdX 等则尚未发币。但是，跟着以太坊各 Layer2 计划的逐步落地，Gas 费高以及高延迟的问题将得到解决，衍生品作为金融商场中最具想象力的一类产品，或将成为 DeFi 商场新的爆发点。
（本文由以太男孩撰写，分布式本钱转载。）
MCDEX V3 （MCB）是一个选用「指数价格+杂乱 AMM」方法进行定价的去中心化永续合约。其流动性供给选用了相似 Uniswap V3 的会集 AMM 形式，主动将流动性会集在一个区间。优点有三：一是会集流动性，V3 AMM 的流动性就比恒定乘积公式 AMM 的流动性要进步 1000 倍；二是能下降滑点，十分利于合约买卖；三是 LP 不用承当无常丢失。
二层赛道上，MCDEX 作为第一个正式迁移至 Arbitrum 的官方认可的项目，从去年三季度开端就在支持 Arbitrum，现已成功布置 Arbitrum 主网。跟着 Uniswap V3 行将布置 Arbitrum，目前 Arbitrum 现已在二层竞赛中占有了领先位置。MCDEX 团队表明将考虑直接使用 Uniswap V3 的 Oracle 作为 MCDEX V3 的 Oracle 来历，这意味着 DEX 将第一次，彻底脱节中心化买卖所的捆绑，在现货和期货两大类产品上均完成去中心化的定价。在某种程度上也算是完成了 Vitalik 关于UNI 应该成为预言机代币的料想。
V3 AMM 的买卖滑点得到了显著的下降
V3 测试网上的盘口流动性十分会集做市商危险与应对的方法
V3 AMM 带来了十分会集的流动性，但当商场多空不平衡时，最大的危险在于做市商危险。假定商场上以太坊空单激增，LP 部分就会充当差值部分的对手方，承当很大的危险。
MCDEX V3 经过向对手方收取资金费用、主动调整报价（premium discount）以及设置盘口点差来应对做市商危险。商场里边空头占有多数时，体系会向空头征收资金费用，这时支付的资金税费就有一部分会给到 LP。
在 AMM 规划里，报价调整的原则是按捺进一步增加 AMM 危险的买卖，鼓舞削减 AMM 危险的买卖。假定商场上空单激增，此时主动报价机制会下降价格，鼓舞商场上的套利者在 MCDEX 上做多，构成动态平衡。换句话说，AMM 在打折出售自己的头寸，鼓舞买卖员把头寸接走，这样 AMM 危险就下降了。
此外，LP 经过盘口点差能赚取点差收益，回馈 LP，二来能够回避预言机报价不精准带来的问题，也是一种平衡危险的方法。比照 CEX，盘口点差的本质也即为主动做市商赚取收益的来历。
这几个危险参数由 Operator 的人物来动态控制。Operator 在 LP 授权下能够在一个范围内随时依据商场的状况动态调整这些危险参数，能构成比较好的平衡。Operator 的设置：答应任何人无需答应的创立合约
Operator 能够自在创立永续合约，设置永续合约的初始参数（例如保证金率、AMM 危险参数等等）。调整 AMM 的做市危险、买卖深度、滑点、盘口价差等。
Operator 为合约购买（或直接供给） Oracle 服务。协议定义了一种 Oracle 接口，现有的各种 Oracle 服务能够很简单的对接到协议。Operator 也能够自己为永续合约供给 Oracle 数据。
Operator 能够依据商场状况在有效范围内动态调整危险参数的设置。
当 Operator 期望调整参数范围时，能够建议管理提案。
Operato 能够从运营手续费中获利，从而从每笔买卖中获利。
MCDEX V3 答应用户无需答应的创立合约，这很像 Uniswap 能够自在的创立各种买卖对。能够大大丰富合约商场的种类， 快速的上很多长尾财物。能够看到，这是一个十分自在的商场。
除 Operator 外，MCDEX 里还有 Liquidity Provider、Trader、Keeper、Delegator 共 5 种人物。维持去中心化的工作。布置到 Arbitrum 主网，计划 7 月前正式面向用户
MCDEX 经历了 V2 版别之后，V3 在 Layer2 计划的挑选上，使用了 Arbitrum Rollup。Arbitrum 兼容性较高，兼容以太坊 EVM。经过测试，Optimistic 的 Gas 消耗是 Arbitrum 的 10 倍，且对合约大小有约束。因而使用 Arbitrum Rollup。
5 月 17 日 MCDEX V3 在 Arbitrum testnet 5 测试成功，成果较为顺利：速度快，Gas 低 。针对用户的测试网也现已开放，用户能够自行体会。Arbitrum 5 月 28 日向开发者开放主网， MCDEX V3 随后布置至 Arbitrum 主网。团队称：MCDEX V3 主网将于 7 月前正式面向用户。社区投票：代币毁掉与 700 万美元募资
4 月 16 日，MCDEX 社区建议的关于为 DAO 融资 700 万美元的提案经过，向 Multicoin Capital、分布式本钱、DeFiance 等机构投资人融资 600 万美元，同时给予 MCB 持有者 100 万美元跟投的额度。融资价格为 10 美元 /MCB，并设定了苛刻的锁仓计划，根据成绩进行开释。融资所得资金将全部进入 MCDEX DAO 金库，由整体 MCB 持有者共管。在 V3 发布后，这部分资金将被主要用于向 V3 AMM 增加流动性。
依据成绩开释 MCB，鼓励长期发展
别的，几个月前 MCB 经过社区投票完成了代币毁掉，9000 万 MCB 代币现已毁掉结束，MCB 的总量从 1 亿下降为 1 千万，保护已有 MCB 持有人。新发行的 MCB 中 75% 用于社区鼓励，且设立了严格的增发规则。
能够看出，团队秉承的是自在商场理论，由团队或社区活跃贡献者来提管理提案，在社区内充沛讨论后再投票决定，在民主和会集之间找一个平衡点。
在 DeFi 的可组合性上，因为恣意 ERC20 代币都能够在 V3 建立自己的合约，有充沛的延展性。另一方面团队正考虑使用 MCDEX 永续合约产品作为其他项目的底层财物。例如，例如 MCDEX LP Token 作为 BarnBridge 和 Saffron 这类项目的底层财物，完成充沛的可组合性，扩大资金使用率和影响力，建立 DeFi 里的乐高积木。竞品dYdX
是少数坚持使用订单簿形式的去中心化买卖所之一，选用链下订单簿和链上结算的买卖方法，还没有推出管理代币。其 Layer2 版别现已正式上线，能够看到其盘口价差较低，但深度不像 MCDEX 在盘口会集。原因是 MCDEX 的 AMM 的有着更高的资金功率。
Perpetual
Perpetual 是一个选用虚拟 AMM （vAMM）机制进行定价的期货 Dex。vAMM 机制使用 AMM 的 x*y=k 方法定价，但不实践进行两种钱银的兑换，而是由 AMM 公式供给价格后，从资金池（Vault）进出资金以替代直接从 AMM 池进出资金，完成单一钱银的多 / 空头寸在 Vault 的开仓和平仓。vAMM 机制的优点是无需 LP 作为对手方即可由买卖者之间彼此进行博弈，无论是同方向买卖者还是多空对手方的买卖者之间，都能够进行彼此博弈，避免了 LP 的无偿丢失 / 对手方危险。
其本质相似于 Synthetix 的动态债务规划，是买卖员之间的对赌。但 vAMM 的机制无法有效的会集资金功率，或许发生较大的滑点。写在最后
MCDEX V3 选用会集的 AMM 机制，将资金会集在盘口上，买卖深度上去了，滑点问题也得到解决，能够有效增强买卖体会。使用折扣价格和套利者对冲做市商的危险，能够看出其本质将套利者，做市商，以及合约创立者，社区管理都下放给了商场。当然这也意味着 LP 供给者将承当更高的危险。
未来 ERC20 代币都能够在 V3 版别创立自己的永续合约，从这一角度 MCDEX 建立了一个相似 Uniswap 的彻底自在的商场，能够满足大量长尾财物的永续合约买卖。在 Arbitrum 网络上，买卖能下降最少 90% 的网络费用，成交时间也更快，从买卖体会上缩短了与中心化买卖所的差距，为去中心化的衍生品买卖引来更多的新鲜血液。而曾经在衍生品赛道上占有绝对优势的中心化买卖所，也将正式迎接去中心化浪潮的应战。
视野开拓
聪明人不一定有好奇心，但是有好奇心、懂得去观察发现并能总结出科学理论的人却一定是聪明的人。-《解读中国经济（增订版）》
