上周末咱们发布了《元国际Metaverse：互联网的下一站》，不少朋友看完仍有些云里雾里，私信问到：“写了50页的大报告，对咱们二级商场有哪些机会呢？”正好赶上通讯板块戏称“1/365”的领涨，咱们就展开聊聊这个论题。
先从通讯职业说起。从去年上半年“新基建”热之后，通讯板块一路预期下行，惨到什么程度呢？先看组织持仓——0.4%，没错 ，11年以来的新低。
问题是，被组织扔掉的原因并非成绩不可，而是估值下行。当前中心标的中，中兴通讯、新易盛、中际旭创等的PE-Band已明显处于历史下沿，商场预期在低位。当然，咱们认为，在5G建造放缓、海外出口受限、芯片供应趋紧的背景下，预期下修可以了解，但商场最根本的忧虑是需求放缓，Q1成绩好，咱们忧虑Q2；本年成绩好，咱们看不清下一年；5G本年有量，咱们置疑下一年全球能否还有增量？因为缺少杀手级爆款使用，决心难以提振。
这种现象在曩昔曾出现过，根本的转折在使用。2011-2012年，通讯在3G建造后也面对类似境况，板块接连两年排名倒数，宏观层面的影响不管，职业层面的转折点在智能终端遍及之后手游等使用的兴起，可以说，上一轮苹果手机成为科技立异的标杆——手机硬件立异+IOS敞开生态，将通讯网络的优势极大发挥。
而这一轮，为什么说元国际或将是立异的集大成者呢？
咱们将元国际的技术立异归纳为BAND——Blockchain、Game、Network、Display，共同打造一个具有牢靠经济体系、虚拟身份与财物、强交际性、沉浸式体会、敞开内容创造的数字时空，这样的实现过程对软、硬件皆有应战——5G网络、云游戏渠道、AR/VR、全息印象、UGC东西和渠道、底层区块链与NFT等等。咱们现在已经看到Roblox、Minecraft等已经向这方向前行，但距离还很远。
即便是这一点的前进，依然让国际看到了元国际虚拟幻景+庞大场景的魅力，这种兴奋感或许将转化为对TMT新的预期。这么说吧，80后与父辈们相比，对互联网的接受度更高，而Z代代天生就是数字国际的原住民，他们的网络形状会不会升维？咱们现在会沉浸在抖音的UGC短视频中不可自拔，未来咱们可能会在虚拟国际里呆上一整天，购物、作业、交际；现在PC就能上网冲浪，未来元国际时代，没个3090、VR眼镜可能画面都刷不出来，流量耗费更打不住，到那时没人会置疑5G是多余，如果再加上AIOT呢？物联网可不仅仅是抄表，万物互联、感知国际才是愿景。
元国际是游戏，又不止于游戏。
Roblox为国际展现了内容敞开+交际+初级经济模型的吸引力，截至2021年Q1，其DAU为4210万人，最高570万人一起在线，有超过1800万种游戏。在Roblox的用户当中，16岁以下未成年用户数量高达67%，62%用户来自欧美，15%用户来自亚洲，72%用户通过移动设备登录，完美出现了Z代代关于游戏的追求和认知。
可是一看报表，股价接连新高的背面，收入和利润明显“分叉”：收入迭立异高，却接连N个季度亏本，21Q1还有所扩大。其原因在于，跟着渠道创造者规模添加，分红费用不断上升，一起也在加强根底渠道建造投入，报表端的递延确认亦有影响。从成果上看，上市公司盈余与内容创造者分红是此消彼长的，但作为Roblox全体而言，渠道与内容创造者是相辅相成，外部兑换生成的虚拟钱银Robux统一表现了Roblox全体的价值，而这一目标（Booking）一路新高，如果叠加区块链的经济模型和清结算机制，会是什么成果呢？
元国际带来的变革才刚刚开始，游戏与区块链两个职业正从不同的方向走向同一个罗马。一边有着老练的工业化流程和人才储藏，一边有着映射实在国际的东西和特有经济模型，两者还需要时间碰撞、交融，也等待传统的职业领跑者Microsoft、Steam、Unity、腾讯等的加持，元国际有望引领下一轮变革与立异。
视野开拓
结论：未来我国币制度的改革方向应该是当前大国普遍实施的主权信用货币制度。但由于主权信用货币制度锚的不稳定性，在实施主权信用货币制度时，要制定一个可靠的锚并严格执行。从宏观上看，主要以GDP增速加通货膨胀率为，严格免财政赤字货币化，国债余额占GDP的比例不超过70%，绝不实施零利率甚至负利率政策；在货币发行的过程中，可以将股票市值、非银企业务、房地产总市值与GDP比例作为参考因素。从微观上看，可以以一篮子物品的市场成交指数作为锚，以遏制通货膨胀；更进一步地，进入数字化时代，可以以数字化生产指数为锚，以适应新时代的需求。总之，未来我国的货币政策要与我国的GDP在全世界的占比，我国的影响力，我国的数字化实力相匹配。 一旦美元债务崩盘导致美元信用丧失，人民币必定能迅速成为重要的国际货币，在国际货币体系中拥有与美元并驾齐驱的地位，未来与大国经济实力相匹配的大国货币将真正得以实现。-《分析与思考》
