5月24日16:00,Asteria Founder&CEO Michael做客币国际直播间《项目面临面》栏目第九期,进行了《Asteria测验网上线在即,界说期权买卖新范式》的主题分享。

去中心化期权会是下一个迸发的DeFi赛道吗?作为DeFi期权协议新秀,Asteria带来了哪些新玩法?本次测验网上线将包含哪些功用,不同风格的出资者怎样参加?这一金融衍生品工具更合适怎样的行情走势?“以小搏大”的一同,危险怎样把控?渠道币ATA潜力几许?针对以上问题,Michael进行了深化分享。

【项目面对面】Asteria测试网上线在即,定义期权交易新范式

以下为本次直播实录:

主持人:首先,请Michael介绍一下Asteria项目布景吧。您和团队为什么挑选进军去中心化期权赛道?

Michael:咱们好,Asteria是由我和身在欧洲的DAOStack的创始人一同联合发起的项目,咱们的国际化团队分布在美国、欧洲和我国。自己曩昔十几年一直在华尔街负责二级商场的数据和买卖类作业,从前年开始参加孵化、规划和研发各类DeFi项目中,其间包含一些业界头部的预测商场,现货swap,稳定币和聚合器等协议。

阅历过DeFi两年的开展和沉浮,使我对整个职业有了更深化的了解,个人认为期权赛道也许是DeFi最终一个具有爆炸性或许的赛道,加上自己在华尔街多年的衍生品作业经验,和我对职业里比如Hegic和FNX等一些竞品的深化研究,我挑选带领咱们经验丰厚的团队开发一个满足专业、全面、安全的去中心化期权买卖渠道,旨在成为去中心化协议的独角兽。

主持人:与传统期权买卖比较,DeFi+期权有哪些不同?

Michael:数字钱银的中心化的期权买卖基本都集中在Deribit里,即使阅历了多年的开展,其买卖量依然无法和现货和永续期货混为一谈,而在传统金融商场中,期权合约的买卖量通常是现货商场和期货商场总和的两位数倍数,下面这个图表现了期权和永续在传统金融和数字钱银商场规模对比的不同:

【项目面对面】Asteria测试网上线在即,定义期权交易新范式

其根本原因有二:1是期权自身因为其不同的行权日,行权价等参数的不同,会成为离散的商场,这就让本就流行性不高的数字钱银期权商场被更多的碎片化;2是期权需要比较高的专业技能,尤其是期权卖方或许说是做市商,那么因为数字钱银的缓慢的监管进程,相似华尔街的资深玩家组织都无法参加进来,导致期权的卖方商场不行丰厚,然后更多的削弱了流动性。

DeFi兴起后,实践者团队们做了不同的尝试,基本上去中心化期权阅历了三个首要的开展进程:链下订单薄促成-->代币化每个期权合约,使用现货Swap AMM机制来进行主动买卖-->Peer-to-Pool的买卖形式。链下订单薄促成并没有处理期权商场碎片化的问题,现货AMM虽然将合约代币化可是同样是多个碎片化的买卖对池子,一同主动做市商还要面临无常丢失这个阿喀琉斯之踵。而Peer-to-Pool则完美的处理了上述的问题,买方不只能够定制化期权合约的参数,卖方基本上只需要质押抵押物来完结做市商的操作。这样买卖双方都被大大下降了参加门槛。

Peer-to-Pool的买卖形式对做市商资金办理能力提出了很高的要求,Asteria正是因为看到现阶段没有哪个渠道或许协议有在这方面做了满足专业和安全的处理,加上自身团队的能力,决定打造一个高回报,高安全性,高主动化,高定制化的期权协议渠道。

主持人:作为DeFi期权赛道中的新秀,Asteria目前开发进度怎样?测验网将包含哪些功用?

Michael:Asteria早在3月份就完结了测验网的建立,现在正在进行迭代,包含不同期权定价模型的规划和回测、聚合收益和对冲的算法规划和建设、以及和头部Oracle供给商API3的技能对接,成为他们的Airnode以供给隐含动摇率IV的数据供给方。

测验网预估在本周末或下周开放社区测验,首要以欧式期权为主,届时会推出买卖大赛,bug bounty等活动,活动的积极参加者会有相应的现金和airdrop的奖励,咱们敬请期待。

主持人:白皮书显示,Asteria去中心化期权买卖协议(ADOP) 支撑两种出资类型:做市和投机。二者有什么区别?期权做市商与投机者分别合适怎样的人群?

Michael:期权的定价和对冲是十分专业的领域,涉及到很杂乱的数学公式和计算机模拟,所以Asteria的专业团队为做市商完结了困难的金融工程的作业。

简略科普一下,期权的做市商在传统金融里通常是由专业的金融团队来操盘的,这里涉及到两个首要的方面,一个是期权的定价,一个是仓位的对冲来保证对买家行权时的抵挡。在充分对冲的情况下,期权的卖家/做市商能够取得买家期权费的类固定收益。

因为上面两类作业都由Asteria团队经过智能合约以及在API3的Airnode上完结,那么想成为期权做市商的用户只需要将数字财物质押在财物pool里即可。Asteria会将财物进行动态的分配至聚合收益以及聚合对冲模块中去,加上LP挖矿以取得远高于其他期权渠道的做市商收益。

投机者,或许说是期权的买家则能够更主动,更定制化的来经过很简易的操作来设置不同的期权合约参数,一同瞬时取得体系供给的期权费用和最大可买卖量的报价。

Asteria会不断的推出各式期权,来面临不同的买卖者投机或许对冲或许套保的买卖逻辑和方针,更加丰厚了产品的品种。

主持人:也便是说,期权做市商(卖家)能够取得期权费的类固定收益,投机者(买家)可满足对冲/套保/投机等需求。更进一步,关于出资者来说,期权买卖合适怎样的行情?

Michael:期权有着十分广泛的使用场景,最基本的模型是能够在最大危险可控的情况下取得无限收益的或许性。那么不论是何种行情,只有将期权合理使用都能够起到或以小博大,或躲避危险的意图。

举个例子,当单边行情呈现的时分,出资者能够挑选比较传统的欧式美式期权,即使内行权时间前有任何反向行情,只要内行权时间方向是正确的,都不会呈现永续合约杠杆爆仓的情况,而取得方向性正确预估的最大收益。

当行情呈现动摇率很大,可是方向不明确的时分,跨式期权则是一种能够彻底经过动摇率来获利的一种合约,而不用考虑涨跌方向的问题。

关于区块链领域来说,期权还能够有更多有意思的使用,比如期权能够用来对冲以太类主网的gas费用的暴升,或许来抵消Uniswap类现货主动做市商的无常丢失,这些都是十分巧妙的使用了期权用小资金来预防或许预测大动摇性质发生的有趣玩法。

我相信跟着更多玩家进入DeFi领域,期权的使用也会更加广泛。一同,Asteria的志愿者团队也会定时为出资者供给期权知识的解说和布道,标的物行情分析等内容的输出。重视咱们的官网(https://asteria.finance/)和twitter(@AsteriaProtocol)会不断有惊喜。 

主持人:单边行情或行情动摇率很大,但方向不明确时,期权工具都是一个很好的挑选,核心是以小搏大。很有意思的一点是,除了DeFi之外,Asteria也将NFT引进到了期权买卖中,您能介绍一下吗?

Michael:确实很有意思,将NFT使用于LP权益是Asteria团队自主发明的一种规划,不过在最近的Uniswap V3里咱们也看到了同样的对NFT技能的拥抱,可谓是英雄所见略同。

简略的说,Asteria期权的买卖双方都会取得NFT代币。卖方是以LP的形式取得,一方面能够经过NFT来取得期权做市商的收益,一同也是挖矿算力的证明。

买方的NFT也有两个用途,一方面是买家行权时的权利证明,一方面是使用NFT能够组成的特性进行期权合约的组成,这样变能够轻松的定制出问题5说到的各品种型的期权。当然,买家的NFT一同也是挖矿算力。

主持人:Asteria渠道币 ATA将在整个生态中扮演什么样的人物?通证经济模型是什么样的?

Michael:ATA将有两个人物,一方面支撑Asteria协议和渠道的价值,经过将部分手续费经过智能合约用于将渠道币回购销毁的方式来完成ATA的通缩机制;另一方面也作为Asteria的办理代币,持币用户能够用来办理协议渠道,做出开展决定,例如手续费回购渠道币比例,不同类型期权产品上线的优先权,或许将来将其他的做市商引进至渠道的决议计划权等等。

主持人:在去中心化期权赛道中,也呈现了Opyn、Hegic 等渠道,比较之下,Asteria具有哪些独特优势?

Michael:Opyn是问题2中到的现货Swap AMM的方案,不光没有处理期权碎片化商场的问题,一同还为做市商附带了无法避免的无常丢失。

Hegic是在Peer-to-Pool形式下TVL最高的项目,可是其自身没有对冲模块的问题将所有做市商出资者的资金暴露在动摇率远高于传统金融商场的数字钱银商场危险中,流动性池的安全没有得到保证。一同,千万等级的TVL和几十万等级的日买卖额的差距,使得Hegic的TVL回报率在头矿结束的情况下会变得很低,那么和其他高APY的DeFi项目比较彻底没有竞争力,所以势必会形成资金的丢失然后流动性枯竭。

关于期权卖方,Asteria在危险办理上是选用最专业和先进的模型,一同加上DeFi的聚合收益模块,使得做市商不只资金安全并且会取得超量收益。

关于期权买方,Asteria的定价模型比较Hegic也专业的多,一方面给买方报出合理的价格,一方面才能够为对冲供给坚实的理论根底。

主持人:安全永远是出资的重中之重,期权买卖中,除了自身的价格动摇危险之外,还有哪些危险需要留意?Asteria风控机制方面做了哪些应对?

Michael:Asteria为期权做市商本钱(同享资金池)实施全面的危险办理体系:

首先是Delta危险, 也便是方向性风向,当期权的买方在方向预估正确的时分,做市商需要在买方行权的时分抵挡买方的收益,咱们经过专业的Delta中性策略对冲了方向性危险。

流动性危险指的是做市商在供给流动性和对冲的时分,面临资金缺少或许对冲商场上流动性缺少的危险。Asteria会供给依据流动性池的动态定价+定量机制,一同在流动性枯竭时选用下折机制保证做市商完结兑付义务,以防止流动性用尽并保证做市本钱的稳定性。

Gamma危险指的是标的财物在临近到期前的细小变化,便会对期权价格形成极大影响。Asteria经过供给大量可定制化期权类型,完成期权结构分散化,期权结构参数分散化,以下降净头寸比率和对冲成本。

Vega危险指的是在Delta对冲的时分,当商场流动性不好,特别是动摇率不稳定且存在大量跳空行情的商场中,做市商持仓留有较大的Vega敞口带来的丢失,是一种动摇率带来的丢失。Asteria会依据根底财物动摇的动态估计调整对冲频率来避免此类危险。

做市商的信用危险选用奇特期权(例如Snowball期权和Phoenix期权)的追加履约保证金准则来得到操控。

总结一下,Asteria供给了齐备的风控体系,以保证所有流动性供给者的同享资金池的安全,并使用对冲机制,这关于成为期权买卖的合法做市商/卖方至关重要。

主持人:最终一个问题,Asteria近期开展规划怎样?

Michael:Asteria会从下周起敞开测验网外测活动,一同每次产品的迭代更新,都会伴跟着有奖励的用户参加的活动,6月底预计会在Layer2上的测验,一同Asteria会将成为首个推出永续期权的去中心化期权渠道。敬请期待。

Asteria官方渠道
官网:https://asteria.finance/
电报:http://t.me/asteriaprotocol
推特:https://twitter.com/AsteriaProtocol
社群:增加微信号“asterialzlm”

视野开拓

无论国家还是市场,在使个人以长期的、建设性的方式使用自然资源系统方面,都未取得成功;而许多社群的人们借助既不同于市场的制度安排,却在一个较长的时间内,对某些资源系统成功地实行了适度治理。-《公共事物的治理之道》

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