本文来自Deribit Insight , 作者Jacob Goh ，由DeFi之道编译。
最近几个月，主动做市商（AMM）范畴的立异促进了去中心化买卖所（DEXs）的增加。
Uniswap发布了其V3版本，引入了会集流动性，相关于其V2规划本钱功率进步了4000倍，而Bancor V2.1引入了一个有趣的代币经济模型来处理无常损失的痛点，完成单边流动性的供给。
其他DEX一直在不同的方向上进行立异，其中被越来越多地选用的是单一金库形式（Single Vault Model ）。
SushiSwap的BentoBox和Balancer V2
2021年3月，SushiSwap发布了它的单一金库BentoBox，一切用户能够将他们的代币存入这个盒子（Box）——一个去中心化的 "运用商铺"里，这个盒子能够被许多不同的运用程序拜访。例如，BentoBox中的资金能够供给闪电贷，一起在Onsen中进行收益农耕，未来甚至能够在SushiSwap的AMM上供给流动性。
相同，Balancer在他们的V2布告中也推出了其单一金库。Balancer的协议金库聚合和办理每一个Balancer池所增加的代币。主动做市商（AMM）逻辑与代币办理和会计点算是分隔的。代币办理和会计点算由金库完成，而AMM逻辑是由每个池子单独完成。
乐高底座
单一的金库库可看作是乐高底座，让其他乐高部件（不同的DeFi运用）能够在它上面构建。像Uniswap这样的协议，他的做法是专心于制作好一个乐高积木，而像SushiSwap和Balancer这样的协议则采取了不同的办法——合成这些乐高积木。
底座安全地贮存代币，并主动使未被充分运用的财物产生收益，以削减机会成本。开发者能够直接在底座之上进行开发，他们开发的DApps能够运用底层财物，以及吸引更多的用户来进步协议的全体选用。
DEXs的圣杯是为LP供给最大的本钱功率和收益。在这篇文章中，咱们将企图解释单一金库形式是如何优化这一方针的。
单一资金库模型的长处
gas功率
SushiSwap的中心前端开发人员Omakase将BentoBox描绘为。"一个1.5层的处理方案，一切东西都放在一个代币库里"。单一金库答应在金库内坚持内部代币余额，经过这样削减不必要的代币搬运，然后确保了gas功率。
今天，gas费被糟蹋在同一代币的多次同意（approve）上。这个情况在单一金库中不会产生。一旦一个代币被同意用于金库，它能够用于树立在金库上的一切协议。
曾经，由于Balancer智能订单路由算法的杂乱性而增加的gas费用，现已盖过了较低的价格影响所带来的潜在节省。新的形式彻底处理了这个问题，优化了价格。
运用Balancer的新金库，能够针对多个资金池执行买卖，只要最终的净代币金额才会在金库之间来回搬运。这将削减hood下的买卖数量，为用户节省很多的gas。
高频买卖者也能够避免发布任何短线头寸的ERC20买卖，这对DEX的集合者特别有用。
此外，经过运用闪电贷，套利者能够经过在资金池之间进行信息买卖，做到即使不持有代币也能套利，然后进步流程功率，削减本钱密集型操作。
材料来历：Balancer Medium
总的来说，开发人员能够树立dApps，而不必忧虑gas开支。一起，买卖者也会挑选在这些渠道上进行买卖，由于gas费用对他们的利润影响较小。
为运用的树立供给安全灵活的根底
经过将资金池的AMM逻辑与代币办理和会计别离，单一的金库模型为开发者的工作供给了强大的根底。低水平的细枝末节能够托付给金库，然后为开发者消除任何技术上的开支。这种模块化架构能够让团队变得愈加专心和高效。
SushiSwap
第一个树立在BentoBox上的dApp是Kashi，它运用BentoBox上的财物进行借贷和一键式杠杆买卖。由于一切的代币都贮存在中央金库中，因而能够削减内部代币搬运的买卖数量和全体gas费。例如，经过BentoBox和Kashi，超过1倍杠杆的做空能够在一次买卖中完成。
MISO也将树立在BentoBox上。它是项目创始人在SushiSwap上推出新项目的发动渠道。MISO创立了一套智能合约，以便非技术布景的创始人能够经过MISO发动流动性并迁移到SushiSwap上，轻松推出他们的新代币。智能合约包含了这些功用：为项目创立新代币，随时刻确定代币的金库选项，初次代币发行和众筹，以及一个新代币的挖矿农场。
Balancer
Balancer的代币库现在能够作为团队的AMM立异战略和DApps的发动渠道，现已了有2个官方协作伙伴：
Element Finance，一个固定利率利息协议，将在Balancer V2上树立定制的买卖曲线，以避免分叉或从头开始树立AMM的麻烦。
"Element Finance需要完成自定义的常量或买卖曲线，但不想有分叉的技术开支或用自定义逻辑树立咱们自己的AMM。为了避免这些问题，咱们挑选树立在Balancer V2上。"——Element Finance，2021年4月
Balancer和Gnosis协作的Balancer-Gnosis-Protocol，将把Gnosis的DEX集合器和批量拍卖推向市场，旨在减轻矿工可提取价值。
BentoBox和Balancer的金库都将答应集成在金库中dApps相互连接，然后在这些dApps之间供给协同作用并运用网络效应的价值。一起，dApps为金库带来新的用户，使TVL和协议完成增加。
本钱功率
池子对它们增加到金库的根底代币有彻底的控制权。这为进步本钱功率拓荒了广阔的规划空间，财物办理器和dApps能够树立在金库上。被资金池提名后，对资金池的代币具有彻底控制权的外部智能合约能够经过将底层代币用于其他方面来发挥作用，如投票、收益农耕和借贷。
SushiSwap
BentoBox上的财物能够用来供给闪电贷，即使是在Onsen中相同的代币正被用于挖矿。就算财物没有被借出，用户依然能够运用他们的代币来赚取收益或LP费用。这运用户在任何时刻点都能取得最大的收益。
Kashi的方针运用率在70-80%之间。这个运用率是指现在借出的财物占总供应量的百分比。它将企图经过弹性利率来完成这一方针，该利率根据运用率的改变而波动。
来历：SushiSwap，BoringCrypto的博客
Balancer
Balancer与BentoBox类似，Balancer金库中的财物也可用于闪电贷。此外，Balancer与Aave协作，树立了第一个Balancer V2财物办理器，答应V2池中的搁置财物在Aave上取得收益。
下面的GIF图描绘了这样一个情况：流动性资金池中只要一小部分财物被买卖，大部分财物在流动性资金池中一直处于搁置状态。经过财物办理器，这些财物能够基于一定的阈值以编程方法存入Aave池。
跟着时刻的推移，财物池中的财物份额变得愈加不平衡，大额的买卖可能会失利。当这种情况产生时，财物办理公司将主动用DAI弥补资金池，并向Aave发送更多的WETH，以最大限度地产生收益。
现在，AMM中只要一小部分TVL产生了收益。咱们可期待，跟着在单一金库中实施财物办理器，流动性运用率指标（能产生收益的财物的百分比）可得到极大的进步。
材料来历：Balancer仪表板
单一金库形式的下风
当一切的财物都在一个金库中时，智能合约的危险会由于杂乱而增加。尽管Balancer和SushiSwap团队都付出了巨大的努力来确保资金的安全性，但这种立异也代表了一定程度的危险。
特别是，dApp和财物办理器在Vault财物上具有很高的权限，并可能代表其他攻击载体，应仔细审查所涉及的杂乱逻辑。
愿景和未来之路
"BentoBox的立异之处在于其毫不费力的可扩展规划。它的标量规划使BentoBox能够作为未来Sushi上DeFi协议的根底设施。与其他协议不同的是，它创立了一个主要的流动性来历，任何用户都能够以最少的同意、最少的gas运用量和最大的本钱功率来取得流动性。" ——SushiSwap，2021年5月
除了从金库中取得各种有形收益外，需要考虑的一个重要因素是，它为集成协议带来巨大的竞争又是。这样的优势在DeFi中是很难得到的，它将使协议的杂乱性简直不能被分叉和仿制。
幻想一下，Yearn与SushiSwap在同一个金库里，而Aave与Balancer也联合在一起。这些协议复合体将有效地成为参与DeFi的切入点，并为用户的财物发明可持续的收益。这也将加高进入壁垒，避免其他即将推出的DEX侵蚀SushiSwap和Balancer的市场份额。
在此过渡中，能够看出SushiSwap和Balancer的方针是被迫的流动性供给者，由于在Uniswap的V3升级之后，更多的主动流动性供给者涌向Uniswap。关于希望被迫办理其流动性的散户流动性供给者而言，SushiSwap和Balancer是不错的挑选，而Uniswap将供给更积极的战略，以吸引更多老练的参与者进入该范畴。如果单一金库形式完成了被迫流动性供给者必去之地（go-to）这个方针，那么财物的大规模迁移将家常便饭。
DeFi城堡将由Money Legos制成。材料来历：TwistedSifter
回到乐高的比喻，SushiSwap和Balancer将AMM视为其生态系统上的一块乐高积木。从Polygon的玩法中抄作业——积极鼓励Aave和Curve等老练的DeFi协议部署到他们的L2渠道上，下一步将是鼓励更多的乐高积木建在乐高底座上，用无数的乐高积木填充乐高底板。
跟着时刻的推移，这个结构能够跟着协议的整合而变得愈加杂乱，为Sushiswap和Balancer构建不可逾越的护城河。乐高底座将成为构建巨大DeFi城堡的坚实根底。
视野开拓
不需要劝说人们去消费，因为人类的需求永远不会得到满足，如果人们不想要某样东西，那一定是有理由的。要么是产品不够好，要么是买不起。不管是因为什么，推迟购买物品，或者把要花的钱存起来，都是出于理性的考虑，而且对于整个社会都有好处。 事实上，如果消费者不愿意消费，刺激需求最好的办法就是让物价降到一个更合理的水平。-《经济为什么会崩溃》
