Balancer 2.0 —— 一站式服务

简介

咱们正遭遇 DeFi 的黄金时代。在经历 2020 夏日的投机狂潮以及冬季的蓬勃开展后，DeFi 职业的开展一日千里。想要紧跟职业动态必须时刻重视。

每周都会有新的项目官宣，宣称自己是目标商场中最新、最优异的项目。重视度上升，风险也随之而来。因而，在将自己的血汗钱投入 DeFi 项目时，请咱们慎重为之。

在本文中，我将解说为什么我信赖 Balancer，尤其是 Balancer 2.0，将凭仗其创新特性成为 DeFi 职业的下一匹黑马。

Balancer 入门

在深入探索之前，咱们先来简要介绍一下 Balancer。

Balancer 是一个构建在以太坊上的主动做市商（AMM）协议，发行了办理代币 BAL。

Balancer 支撑由 2 至 8 个代币组成的买卖对（被称为买卖池）。其间每个代币在买卖池中有着不同的比例，规模在 2% 至 98% 之间。不同于仅支撑双代币买卖对的安稳乘积 AMM（如 Uniswap），Balancer 能够依据具体用例完结不同的无常丢失机制和本钱功率。

为了完结买卖路由，Balancer 采用了一个能够从多个买卖池获取流动性的智能体系，以便主动从多个可用买卖池中找到最优价格。这个体系被称为智能订单路由（Smart Order Routing，SOR）。

Balancer 的买卖池是高度可定制的，能够让买卖池创立者自定义买卖费率（规模在0.00001% 和 10% 之间）。

买卖费会被分配给向买卖池供给流动性的人，也就是流动性供给者（LP）。

别的，与其它收取最低买卖费的竞争对手（如 SushiSwap）相比，Balancer 实际支撑零买卖费率，因而更合适高频买卖。

因而，Balancer 能够供给一种自平衡指数基金，即，反向 ETF（买卖型开放式指数基金）。不同于传统金融职业那样延聘财物组合司理来在相关财物价格波动时保持 ETF 的平衡，反向 ETF 会在 ETF 从头平衡后向流动性供给者付出奖赏。

反向 ETF 的运作原理是，商场参加者会在套利机会的鼓励下与资金池作为买卖对手，在交换财物时推进资金池再平衡。作为该 ETF 的出资人，你所取得的奖赏来自这些商场参加者所付出的买卖费。

奖赏是以某个买卖池的专属 BPT 代币（Balancer 买卖池代币）的形式发放，因而能够完结可组合性（即，你能够创立 Balancer 买卖池的买卖池）。这能够满足想要聚合多款不同产品的产品的需求。幻想一下，有个项目将房地产代币化，并为每个城市都单独创立了 Balancer 买卖池，将这些买卖池组合起来就能够构成代表整个国家房地产业的代币池。

Balancer 买卖池有以下几个变量：

• 更改代币 —— 在买卖池中参加/移除代币（2 至 8 种）

• 更改权重 —— 改动买卖池中恣意代币的权重（2% 至 98%）

• 更改手续费率（0.00001 美元至 10%）

• 流动性供给者白名单/黑名单—— 约束能够成为买卖池中流动性供给者的地址

• 最大存款金额 —— 约束流动性供给者能够在买卖池中存入的最大金额

• 开端/中止买卖 —— 暂停买卖池中的买卖

别的，买卖池共分三类：

• 公共买卖池（又称同享买卖池）—— 任何人都能供给流动性（并取得 BPT 代币作为酬劳），可是一切买卖池参数都是永久固定的（具有免信固执和结局性）。

• 隐私买卖池—— 一切参数都是灵活可变的，可是只有买卖池的一切者才能更改参数，并供给流动性（需求信赖且不具有结局性）。

• 智能买卖池—— 任何人都能够供给流动性。参数由智能合约控制，既能够是固定的，也能够是动态的（具有免信固执和灵活性）。

有了这些扩展功用，Balancer 能够完结除简单买卖之外的多种运用场景。

流动性引导池（LBP）

另一个值得探讨的运用场景是，运用流动性来引导一个全新的代币。为此，Balancer 供给了一种能够完结最佳代币分配的新范式。

差强人意的是，Uniswap 的双币种定价模型意味着，即便买卖量很少也会形成巨大的价格波动，导致价格发现不合理。并且，该模式也不适协作为代币分配机制，因为机器人能够抢跑社区成员的买卖，重复演出拉高出货的戏码。

此外，这个模型需求创世团队供给很多资金（毕竟，别的 50% 的资金需求运用老练的代币，如 ETH）。

为了处理这个问题，Balancer 推出了流动性引导池（LBP）—— 能够动态改动代币权重的暂时智能池（例，从 2%/98% ETH/TOKEN 到 98%/2% ETH/TOKEN），让创始人能够运用很少的资金来创立流动性引导池。结果是，代币价格会在卖出过程中持续接受下行压力。在购买需求适度的状况下，代币的价格会在卖出过程中保持安稳，因为巨鲸/机器人没有动力一次性买入全部代币。

现在现已有很多成功的 LBP，例如最近上线的 Radicle、HydraDX 和 Perpetual Protocol。

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Balancer 能够为流动性生态体系内的一切参加者供给价值。关于出资者来说，它是自平衡出资组合；关于买卖者来说，它是深度流动性来源；关于代币发行方来说，它是高效的发动东西。

因为 Balancer 成功地为 DeFi 生态供给了一个安稳且高度可配置的构建块，咱们能够必定的是，跟着越来越多人运用 Balancer 进行试验，将会涌现出更多用例。

在编撰本文之际，Balancer 已位跻身锁仓金额最高的前 10 大 DeFi 协议，总锁仓金额达 16.2 亿美元。

跟着 v2 在 4 月发布，咱们有理由信赖 Balancer 能够挺进前五。不只如此，它还有或许成为 DeFi 流动性的首要来源。

V2 的长处

因为以下种种原因，我信赖 Balancer v2 及后续的改善版别将使得 Balancer 成为 2021 年最顶尖的去中心化买卖所。

过往成就和融资状况

在深入探讨技术细节之前，咱们应该意识到，项目团队是 Balancer 取得成功最重要的一环。

显然，没有长时间沉积的团队必定才能有所欠缺，不听取社区定见的团队注定会失利。风投机构押宝在创始人身上是有原因的。

咱们很难预测什么会成功，可是预测哪个团队能够取得成功则简单得多。

Balancer 背面的团队（Balancer Labs）现已在 DeFi 范畴积累了数年经验。在 2018 年初，该团队就开端研究 Balancer 项目。

Balancer 团队现已证明了他们能够成功推出并维护好基于去中心化办理的 DeFi 产品。他们始终展现出对 DeFi 职业精力内核的尊重和关怀。为完结更好的协作，他们构建了支撑无 gas 费投票的开源东西 snapshot.page。这个东西实际上现已成为去中心化办理投票的规范。在编撰本文之际，现已有 600 个项目在运用它。

本钱背书

好像不只有我一个人看好 Balancer Labs，因为该团队从未短少资金支撑。迄今为止，Balancer Labs 现已从很多闻名风投机构那里取得了可观的出资，例如，2020 年 3 月从 Accomplice 和 Placeholder 处取得 300 万美元的出资；2021 年 2 月完结 1200 万美元的 A 轮融资，由 Three Arrows Capital、DeFiance Capital、Alameda Research 和 Pantera Capital 参投。

gas 功率

盘恒多年的职业瓶颈 —— gas 费！都 2021 年了，关于 DeFi 文章怎么少得了它？

高昂的 gas 费让整个 DeFi 生态叫苦连天。

就 Balancer 而言，高昂的 gas 费导致 SOR（智能订单路由器）失去用武之地，因为从多个买卖池中涣散获取流动性尽管会下降滑点，可是远远抵不了额定添加的 gas 费。

为了处理这一问题，Balancer v2 将每个流动性池中的财物都集合到一个金库内。这个金库被称为协议金库，集合了一切 Balancer 资金池的财物。

多合一金库

这个做法的长处在于，能够将原本需求通过多笔买卖（每笔买卖都需求付出 gas 费）完结的订单压缩到一笔买卖中完结。因而，Balancer 能够充分运用其多池买卖路由机制来供给最大流动性，一起尽或许下降滑点。

这是通过将买卖池的主动做市商逻辑与代币办理和记账解耦完结的。

据我所知，在从多个买卖池汲取流动性时，其它主动做市商采用的都是 gas 功率低下的传统模型。这就意味着，Balancer 应该是业界同等流动性供给水平下滑点最低的主动做市商。

净代币搬运

将一切代币都存储在单个金库中还有另一个好处，就是能够更有效地办理内部买卖，只需在将代币转出 Balancer 时进行一次结算即可。

在 Balancer 新推出的协议金库中，只有终究的净代币量会（通过 ERC 20 买卖）转出或转入金库。这就使得套利买卖变得简单得多，你能够在多个 Balancer 买卖池之间曲折买卖来完结套利，并且无需持有任何与套利行为直接相关的 token 就能开端。

例如，假如你发现价格不对称，你能够履行以下买卖：

1. DAI -> MKR（买卖池 1）

2. MKR -> BAL（买卖池 2）

3. BAL -> DAI（买卖池 3）

4. 取得 DAI 作为套利收益

Balancer v2 一起履行多个交换，但协议金库只履行一次结算

内部代币余额

别的，Balancer v2 能够让用户持有金库中的内部代币余额。例如，假如你先用 ETH 买入 DAI，并计划在几小时后再用 DAI 买回 ETH，你能够将它们都存放在金库中，然后等着下笔买卖再用，然后省去一次毫无意义的中介ERC 20 买卖。

内部代币余额功用关于高频买卖来说尤其有用，是十分有利的 DeFi 构建块。去中心化买卖所聚合器能够运用 Balancer 的内部余额协助买卖者将 gas 本钱降至最低。

动态买卖费

Balancer 最近宣告与 Gauntlet 达到协作，引进动态买卖费。

如今，创立买卖池时，创立者在买卖费的选择上很难做到准确无误。在最理想的状况下，代币对的买卖费应跟着两种代币的生命周期以及整个商场周期的改变而改变。

假如状况发生改变（例如，流动性被搬运到另一个买卖池），静态买卖费或许会导致收益递减。假如价格出现剧烈波动，流动性供给者或将承担更多无常丢失。

就像在交通顶峰期会调整价格（峰时定价）的拼车 app，Gauntlet 也能够依据实际状况优化各买卖池的买卖费。

因为买卖费自身将依据不断改变的状况进行动态调整，你能够完全定心，不管买卖费怎么改变，都是通过 Gauntlet 的算法核算得出的。

财物办理合约

身为散户，这是我最喜欢的功用！

传统主动做市商的本钱功率不是很高，因为每个买卖池中都会有很多搁置财物（从来都没有买卖能够耗尽流动性）。

为了充分发挥这些搁置财物的潜力，Balancer v2 引进了一个叫作财物办理合约的创新概念。

财物办理合约 是由买卖池指定的外部智能合约，能够完全控制买卖池中的一切代币。

因而，财物办理者能够将买卖池中的代币借给假贷协议，盘活池中的搁置资金，然后进步收益率。

运用假贷协议取得额定收益的买卖池中的搁置资金（“出资额”）的可视化展现

好消息！Balancer 现已与 Aave 协作构建了首个财物办理合约！

财物办理合约是一种新式主动做市商功用，能够展现出 DeFi 可组合性的强大力气。

其工作原理现已过很好地笼统，不会让终端用户察觉到。

有了上述新增功用，Balancer 的流动性供给者能够通过以下三种途径取得收益：

• 通过流动性挖矿赚取 BAL

• 通过动态优化的买卖费

• 财物办理合约

用户体会/用户界面

常言道，经验是最好的教师！一直以来，Balancer 在用户体会上都有不少问题，即便是 2020 年 12 月新推出的简化版用户界面也仍有不完美之处。例如，用户在进行买卖时很简单忽略默认滑点设置 —— 在最坏的状况下，这有或许导致你的买卖失利，gas 费打了水漂。

到了 v2，Balancer 现已组建了一个全职 UI 团队，彻里彻外地从头设计了用户体会。图形用户界面将会焕然一新，交融了热门 dApp 的最佳实践。

跟着 Balancer 团队认识到了用户界面的重要性，v2 将额定重视用户教育。

新的用户界面将在简洁性、透明性和人性化方面大幅提高，极大程度上避免用户在操作过程中犯错，并在出现错误时供给愈加明晰的错误提示。

强韧的价格输入机制

关于许多 DeFi 运用（预测商场、假贷、保证金买卖等）来说，链上喂价都是要害组成部分。现在，Balancer 买卖池还不适协作为价格输入机制（即，通过买卖池中的代币比率来核算汇率），因为 Balancer 买卖池很简单遭到三明治进犯（sandwich attack）。尽管如此，因为缺乏相关教育，一些团队还是在无意间这么做了。

Balancer v2 引进的价格输入机制将运用累加器来抵挡三明治进犯（Uniswap v2 率先采纳该措施），让 Balancer 协议变得愈加强韧，对用户更友爱。

Balancer v2 为用户供给了以下两种低 gas 费的价格输入机制：

• 即时型—— 价格更新较快，可是对价格控制的抵抗力较低

• 强韧型—— 价格更新较慢，可是对价格控制的抵抗力较高

项目方能够依据其运用场景来选择其间一种价格输入机制。例如，假贷协议或许会选择强韧型；预测商场或许更倾向即时型。

办理

因为 Balancer 正在向社区驱动型协议过渡，v2 将推出三种新的协议级费用。这些费用会进入 Balancer 协议的 “国库” ，完全由 BAL 代币持有者控制。

• 买卖费—— 买卖者需求付出给买卖池的流动性供给者的费用，按买卖额的固定百分比收取。

• 取款费—— 从协议金库中取出任何代币所需付出的费用，按取款额的固定百分比收取。请注意，这儿不包括不同买卖池之间的买卖和流动性搬运。

• 闪电贷费—— 借用协议金库内的财物参加闪电贷所需付出的费用，按借款额的固定百分比收取。

v2 上线之初，Balancer 协议不会收取买卖费和取款费。闪电贷费会很低，这是为了保证在 Balancer 上进行闪电贷始终是有本钱的。

初期，Balancer 协议收取的一切费用都将保存在协议金库内，让社区成员来决定是否以及怎么运用这些资金。

总结

Balancer v2 有没有冷艳到你！

现在，咱们来总结全文。

在本文中，咱们解说了为什么 Balancer 被认为是一站式主动做市商服务。咱们回顾了 Balancer 协议（v1）的基本原理，并介绍了它除了传统买卖之外的用例。其间，自平衡基金和流动性引导池是最常见的两大用例。

Balancer 之所以能够完结这些用例，是因为它将高度可定制性、多代币买卖池和不同类型的买卖池（公共池、隐私池和智能池）相交融。

Balancer v2 引进了一系列具有竞争力的创新功用，在成为首要 DeFi 流动性供给方的宏大愿景上迈出了新的一步。

新的协议金库和内部代币余额额定带来的 gas 功率不只协助 Balancer 达到了比美其它热门协议的 gas 运用水平，还凭仗业界最低的 gas 本钱解锁了其它用例（例如，去中心化买卖所聚合器）。

高效的 gas 运用等于高效的资金运用。因为从多个买卖池获取流动性并不会带来额定的本钱，Balancer 能够运用其丰厚的买卖池资源供给比其它去中心化买卖所性价比更高的流动性。

除此之外，Balancer v2 还引进了全新的财物办理合约和动态买卖费。 通过智能化运用买卖池的搁置流动性和不断优化买卖池的费用，这两个功用能够为流动性供给者带来额定的收益，一起不会发生额定的本钱。

为了保证上述功用简单易用，v2 还将从头设计用户界面，并加强了对用户体会和用户教育的重视。

还有一些改善之处，如强韧的价格输入机制和收费办理，尽管不如上述新功用那么吸睛，可是关于 DeFi 范畴来说是重要的构建块，有助于推进 Balancer 协议的长远开展。

寄语

Balancer 的核心团队由优异的数学家和工程师组成，他们正在为 DeFi 范畴的流动性层构建重要原语。因为其协议的流动性很高，Balancer 的可编程性规模很广。因而，咱们完全有理由信赖，未来将会涌现出更多用例，因为其他有才华的工程师会在 Balancer 协议的基础上进行试验，处理 DeFi 范畴未满足的需求。

因为其团队永不停步的创新精力，我十分看好 Balance 协议的未来开展。

尽管整个 DeFi 生态在买卖量上屡创新高，可是它好像才刚刚引起传统金融范畴的重视，无疑还有很大的开展空间。

尽管一些代币凭仗先发优势和庞大的流动性池占据了很大的商场比例，可是我信赖第一大去中心化买卖所头衔的争夺战才刚刚打响，并且终究胜负取决于哪方的创新速度最快，并且能在处理高昂 gas 本钱问题的一起吸引更多买卖者和流动性供给者。

令我感到无比振作的是，Balancer 团队一直在兢兢业业，向着成为首要流动性供给方的目标迈进。

视野开拓

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