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编者按：4月26日，中国人民大学重阳金融研讨院高档研讨员、北京航空航天大学教授，清华长江讲座教授，北航数字社会与区块链试验室主任蔡维德，在人大重阳主办的“新式钱银战役的科技、商场、监管”系列直播活动第三讲（下）中，分享了他对“数字钱银区理论和其影响”的最新考虑。该期内容将分为上下两篇发布，以下为直播视频及实录下篇。上篇请见：数字钱银缘何让英美如临大敌？前沿专家解密
核心要点
1、现在的比赛是法币与法币比赛，法币与安稳币比赛，法币与数字代币比赛，安稳币与安稳币比赛，安稳币与数字代币比赛，数字代币与数字代币比赛，一种杂乱的钱银战役呈现了。
2、数字代币洗钱最多，出事最多，但现在数字代币现已被半合法化或合规化了，现在出资在数字代币上的不是币圈，不是地下经济，而是保险公司，基金、银行，这是一个很大的改动。
3、国际法币和比特币比赛是需求国际协作的，由于数字代币会对全国际一切法币构成比赛，这是十分严峻的问题。合规商场假如交融了数字代币商场，这种景象是最可怕的现象。
4、美国国税局传达了一个重要信息，从2020年开端要开端办理比特币，任何一笔买卖都要能够追寻到，并且要使用最高档的科技，拿反恐最高科技来追寻比特币买卖，做数字钱银比赛。
5、数字安稳币是法币前锋，也是护城河。在这次新式钱银战役，数字安稳币是维护法币的一个重要防地。
2020年11月新式钱银比赛
首先，先来看下面这张图。笔者曾多次提及这张图。由于新冠病毒，许多国家许多印钞，FATF 6月30日开端履行游览规矩，在6月30日后数字钱银开端指数型爆涨。2020年11月，美国的一些剖析学家表明比特币的流通性现已超过英镑和俄罗斯卢布两者的总和，这十分令人惊奇。当时美国许多监管单位处分了许多单位，认定他们违规。在2018年时只需有一家公司被处分，整个数字代币圈全部倒，并且是跳水式跌落，但现在只是被处分那家公司倒，其他的持续暴涨，这代表不同的现象呈现了。现在不是币圈和政府在对立，不是无政府的人和政府在对立，现在是合规商场和国际钱银体系在比赛，由于现在出资比特币的多数都是合规组织。
2020年11月初，剖析家发现比特币的流动性超过英镑的流动性
以前咱们以为只有躲在墙里不被发现的人在从事数字钱银买卖，现在是穿西装打领带的人，在银行、保险公司、基金中买比特币，这是很惊人的。一夕之间，整个钱银的比赛方法等各个方面就不相同了，一下子变成了三元比赛，这会引出许多新理论。
从现象上看，这是严厉的数字钱银比赛，也就是数字钱银区理论猜测的。可是现在的比赛是法币与法币比赛，法币与安稳币比赛，法币与数字代币比赛，安稳币与安稳币比赛，安稳币与数字代币比赛，数字代币与数字代币比赛，一种杂乱的钱银战役呈现了。
1. 钱银比赛场景
中国前史上有一段风趣的时期，就是三国时期。三国的魏、蜀、吴比赛中有过一对一的局面，但许多时候是二对一的比赛，比方刘备和孙权协作打曹操，赤壁之战把曹操打得很惨。但也有曹魏和东吴协作打蜀汉。所以，在三元环境下：
1） 传统钱银比赛就是法币与法币比赛，例如美元与日元，美元与欧元比赛，美联储在2021年3月就说到这两个法币和美元比赛的前史。
2） 法币和安稳币比赛，比方欧元与脸书安稳币比赛，欧洲央行一向表明要防护脸书的安稳币。
3） 法币和数字代币比赛，例如美元和比特币比赛，2021年3月，美联储公开说比特币和咱们比赛了，榜首次数字钱银或者数字代币比特币直接挑战美元。
4） 安稳币和安稳币比赛，比方脸书安稳币和USDT比赛，脸书出来榜首个冲击的将是USDT
5） 安稳币和数字代币比赛，脸书的安稳币今后也或许和比特币比赛。
6） 数字代币和数字代币比赛，比方比特币和以太坊比赛。
2. 比赛场景
比赛场景也不同，有一对一的，比方数字安稳币对数字安稳币比赛；有二对一的，法币及其他安稳币和别的法币的比赛；有三对一的，法币和安稳币协作和别的的法币比赛，可是这个法币在背面还有数字代币比赛，这三个方面前后夹攻，互相作战，景象很杂乱。这里面，数字代币的风险是最大的。
由于它在跟一切的法币和数字安稳币比赛。数字代币洗钱最多，出事最多，但现在数字代币现已被半合法化或合规化了，现在出资在数字代币上的不是币圈，不是地下经济，而是保险公司，基金、银行，这是一个很大的改动。
美国Fidelity在2020年12月出了一篇文章表明，引荐美国公司的财政部门应该具有一些比特币。Fidelity是全美国最大的、最合规的、也是十分保守的券商，在2020年却主张每个大公司拿这部分钱买比特币！它背面的逻辑值得一再考虑。他们的观念是“万一”美元倒了还有比特币支持。2021年3月美联储表明现已有决心打败比特币，存美元就能够了。可是连Fidelity这公司都以为比特币和美元在真实地比赛。并且“万一”绝对会赢的美元输了，美国公司应该如何处理？
保守的美国证券公司在2020年12月引荐美国企业购买比特币“以备万一”
Blockchain Bites表明美国政府要和比特币作战了，假如比特币冲击美元，把美元的储藏位置打败或变弱，美国是不会赞同的。因此，他们以为美国一定会严打比特币。这样的音讯从今年初起一向呈现，美联储现已公开讲过，有决心把比特币打下来。
3. 国际协作的必要性
国际法币和比特币比赛是需求国际协作的，由于数字代币会对全国际一切法币构成比赛，这是十分严峻的问题。印度在2021年3月开了榜首枪，印度表明印度公民禁绝买比特币，禁绝具有比特币，禁绝买卖比特币。并且印度参与四方安全会议后立刻宣告了这件工作，能够看到这件工作不只影响美国，印度等都受到了影响。
4. 二元比赛和三元比赛
比赛方式包含单元比赛、二元比赛、三元比赛。单元比赛是指法币，外币替代现象是区域严峻，与渠道为王无关，与数字钱银理论无关，宏观经济学影响是在有现象的地方严峻。二元比赛变成法币与安稳币比赛，并且外币替代现象在全国际每个地方都或许发生，问题愈加严峻了，渠道为王在全球有影响，不是区域影响，钱银理论区是在全球有影响，不是区域有影响，关于宏观经济学，是对全球有影响，且为前史性空前影响，这是2020年国际钱银基金组织的观念。三元比赛愈加严峻，法币、安稳币和数字代币三者比赛，由于数字代币有难移除性，外币替代现象愈加严峻，渠道为王愈加严峻，合规商场假如交融了数字代币商场，这种景象是最可怕的现象，现在没有人能够幻想出这个现象会多可怕。
普林斯顿大学：数字钱银比赛
数字钱银理论对各方面的影响更大。普林斯顿大学理论表明数字钱银比赛有国际和国内的，包含进攻的国际化的比赛、防护性的比赛、公共资金、渠道等现象，它以为最重要的是防护性的比赛，它还以为国内的私家钱银以及法币之间的比赛比较重要。
修改搜图普林斯顿大学数字钱银比赛图
1. 渠道比赛：比目鱼模型比赛
这是Rogoff教授所讲的重要的信息。为什么大家都要做渠道，由于谁具有渠道就能看到渠道上的信息，比方SWIFT这个组织能够看到全国际的资金交游，假如数字钱银今后是金融渠道化，数字钱银渠道就变成价值连城。
我在2019年写过一篇文章，其中包含比目鱼模型。比目鱼是很古怪的鱼，它的两只眼睛长在一边，别的一边没有眼睛。数字钱银渠道的渠道方什么都看得见，可是参与方只能看见自己，这难道不就是“比目鱼”模型？
所以Rogoff的文章里讲到，你或许不喜欢Libra，但Libra重要，没有Libra或许会带来更多麻烦。
在比目鱼模型里有主权独享、安全共享、部分共享、分层分片等。我在文章里讲，渠道究竟怎样设计是一个很大的学问。所以，设计区块链时，什么人能够看到什么工作是十分重要的一个研讨课题，可是现在研讨的人很少，这是今日学者能够研讨的重要标题。
普林斯顿大学的防护战略
1. 央行和国税局是榜首个道防护战略
普林斯顿大学提出了多项防护办法。一是数字钱银比赛，他以为榜首个防护是央行和国税局。央行是数字钱银战役中十分重要的人物，哈佛大学Rogoff在他的短文中提出国税局和钱银也有十分大的关系，他讲到地下经济是用税收来办理，这代表美国国税局一定会出手办理数字钱银。
2. 美国国税局和高科技签约协作
2021年3月，美国国税局跟美国Palantir的公司签约，这方案是躲藏瑰宝方案（Operation Hidden Treasure）。Palantir这公司是美国人均最挣钱的公司，每个职工从董事长到扫地职工，每个人均匀赚千万美金，它一同也是美国的高科技公司。它的高科技是用来专门寻觅恐怖分子的，这么大的一家高科技企业，现在却在追寻比特币买卖。
美国高科技公司承认和国税局协作
美国国税局传达了一个重要信息，从2020年开端要开端办理比特币，任何一笔买卖都要能够追寻到，并且要使用最高档的科技，拿反恐最高科技来追寻比特币买卖，做数字钱银比赛。
3. 国税局只收法币助力新式钱银战役
美国国税局来办理数字钱银和治理数字钱银，是一项重要的美元防护办法。今后国税局只能收美元，不收比特币或是其他钱银。它经过这样的办法来维护美元。这样假如持有比特币，必须卖比特币换美元来缴税，最起码每年美国报税期间比特币就会跌。\
Palantir总裁表明他自己也买比特币，可是他买比特币的程度，还不足以影响美元失去国际储藏钱银位置。
4. 央行出CBDC作为第2道防护战略
普林斯顿大学引荐每个国家都应该开展CBDC来对立安稳币等。普林斯顿大学以为安稳币和狭义银行能够是重要防护战略。这点和哈佛大学Rogoff教授共同，在CBDC的呈现前以安稳币先行。安稳币是榜首个维护美元的数字钱银。
这点也是咱们过去（2019年初）说到的，数字安稳币是法币前锋，也是护城河。在这次新式钱银战役，数字安稳币是维护法币的一个重要防地。这点美国财政部在2020年也表明支持，现在普林斯顿大学也赞同这观念。
5. CBDC出来后，数字安稳币“鸟尽弓藏”
但普林斯顿大学的别的一个观念是，CBDC出来后安稳币一定会被镇压。这是别的一个数字钱银比赛。同样是美元，一个是 CBDC，一个是美元安稳币，可是CBDC镇压美元安稳币。美国在 CBDC元还没有出来前，是以安稳币先行，安稳币先行之后央行数字钱银今后要来接纳安稳币的商场，所以是”鸟尽弓藏”。
他以为美元CBDC出来后，美元安稳币最后会转向高价值低数量的服务，这个观念还可研讨考虑。
6. 美国CBDC方案还需求几年开展
咱们猜测几年内美国难以树立美元CBDC方案，由于美国还没有树立相关制度。以前美国一向在谈FedNow这个体系，2020年2月美联储在讨论FedNow这事时，是和 CBDC一同讨论的。这是不是代表美国 CBDC方案会和FedNow方案相关？FedNow要在两三年后才会出来，在它没有出来前，美国的CBDC大约比较难出来。
7. 监管方针、鼓舞创新是第3道防护战略
普林斯顿大学也和哈佛大学相同引荐监管方针先行。这也提醒咱们，在科技和渠道各方面没有出台前，咱们应该先出台监管方针，并且需求严格控制转换权和交互能力，以监管方针来界说新商场，经过监管权改动和引导新商场，而不是只经过监管来搞监管。
普林斯顿大学以为，这些事都不是一个国家能决议的，由于现在数字钱银是一个国际事情，需求国际协作。
普林斯顿大学还提出每个国家都应该开展科技，鼓舞创新。
视野开拓
关键是，要让每个人都拥有各种各样的可能性。更重要的是，这就意味着我们必须去创造各种各样的可能性。-《入世哲学家》
