近一个月来，比较以太坊的强势，以及各种动物币的疯狂，比特币能够说毫无赚钱效应。但是，链上目标依然显现出比特币矿工和长时刻持有者微弱的持有意愿，整体走势仍旧看涨。一起，也有痕迹标明比特币的部分资金正在轮转，而以太坊成为了首要受益者。
| 宏观经济
在2020年和2021年初，不断改变的宏观经济状况推动了比特币的兴起，并带来了新一轮的组织投资者。现在，宏观经济状况或许会再次有利于比特币的上涨。
美元指数（DXY）在三月份有所反弹，但在四月份走弱，并在上星期再次下跌。货币宽松方针的持续时刻或许将比此前预期的更长，因为有痕迹标明经济仍在复苏中。从历史上看，在美元疲软期间，比特币一直在上涨，因而，这对于比特币而言是个好消息。
| 期货商场
期货商场方面，BTC永续期货未平仓合约已重置至几个月来的最低水平，这标明杠杆已经被降温，为BTC的上涨供给了更健康的根底。
| 链上价格本钱散布
虽然比特币最近走势相对弱势，但仍旧处于万亿美元的市值支撑位（53475美元）之上，从URPD目标（不同价格区域内的链上成交量）中能够看到，53500-57500美元区间的链上成交量较大（293万枚BTC），咱们能够将其视为筹码换手的价格水平，即为买方创立新的本钱根底，以及为卖方实现损益的水平。另一方面，57500-64000美元区间的链上成交量有67.8万枚，这是价格阻力区。
| 矿工和场外买卖数据
4月份至今，矿工已经从头进入囤币形式，矿工钱包余额呈净添加态势。数据显现，矿工正在以越来越高的速度囤币，标明其坚决的信仰和达观情绪。
从矿工净持仓的14天移动平均线能够看出，矿工的囤币行为对币价的走势具有重要参考含义。现在矿工每月囤币数量上升到6000BTC，在比特币产量折半之后，这意味着十分强烈的看涨决心。
因为矿工通常与场外买卖密切相关，咱们也能够从场外买卖的趋势，来评价大型买家的购买需求状况。
依据最大的3家首要场外买卖平台供给的数据，其持有的BTC总余额在整个2021年都处于持续下降的状况，本周，其余额更是滑落到了6000 BTC的低点。这标明大型买家的需求正在吞噬场外买卖平台的可用供给。从上图可见，场外买卖平台供不应求的趋势始于2020年12月（BTC价格10000美元附近），这与组织爱好的微弱添加相吻合。
| 持有状况与资金轮转
比特币当前的盘整与2020年有许多相似之处，同处于吸筹阶段。CDD目标（7天移动平均值）显现了前期持有者的趋势和消费行为，能够用于评价对这些大户现在的行为趋势。
2020年1月-10月：CDD目标处于横盘震动，标明前期筹码总体上处于休眠状况，而且正在囤币。
2020年10月-12月：CDD趋势升高，标明比特币打破2万美元后，前期筹码加快套现。
2021年1月-3月：跟着商场决心的康复，CDD趋势降低，而前期筹码套现速度减缓。
2021年3月-5月：CDD再次横盘震动，标明前期筹码处于相对休眠状况，商场整体已康复为持有和囤币形式。
值得注意的是，近期的CDD目标比较于2020年1月-10月仍是略高，这标明前期筹码仍有必定的套现行为。
持续持有或丢失的比特币目标也标明了类似的状况：
在2020年中后期，囤币行为添加十分明显。
2020年末套现趋势微弱。
2021年初套下趋势放缓。
2021年3月至今，该目标一直处于在横盘状况，属于从头吸筹和资金轮转的阶段。大部分前期筹码处于休眠状况并保持看涨决心，一起也是筹码换手，抬高平均持币本钱的阶段。
接下来，咱们来看一下Coinbase和币安这两个规模最大的买卖所的比特币余额的改变状况。
Coinbase上的比特币余额继续呈阶梯式下降趋势，这标明美国组织对比特币的爱好仍在增强。从去年年末到本年4月底，币安的比特币余额也一直在减少，不过，自本年4月底之后，其比特币余额开端呈现上升状况。
鉴于币安是散户投机的场所，而且其山寨币商场拥有极高的流动性，这种状况很或许代表了资金的轮转，即部分比特币持有者卖出了比特币，转战狂热的山寨币炒作。
| 以太坊成为受益者
在曩昔三周中，大部分资金轮转到了以太坊和狗狗币上。将比特币的UTXO与以太坊价格图表进行比较，咱们能够发现两者存在必定的相关性。4月底，一些持有较长时刻的比特币（6个月-3年）呈现套现行为，而同期的以太坊价格几乎翻倍。
在曩昔的几周中，以太坊的链上活动明显添加，标明其经济流量支撑了价格上涨。如上图所示，以太坊链上的许多目标都有微弱添加，包括智能合约调用总数，Uniswap上的买卖，转账数以及在以太坊链上的稳定币转账数等等。
因为gas约束的进步刺激了最大买卖吞吐量，以太坊链的每日转账笔数也创下了新高。本周，以太坊每日转账笔数最高到达163万笔，比2017年牛市的峰值添加了22.5％。虽然有资金轮动炒作的痕迹，但总体上来说，以太坊价格的暴涨有强壮的链上目标和基本面作为支撑，因而其上涨的持续性要强于很多昙花一现的山寨币。
| 总结
加密货币商场现在的总市值为2.5万亿美元左右，比苹果公司的2.1万亿美元市值略高。对比2000年互联网泡沫的10万亿美元的总市值，加密货币商场仍处于前期阶段。因而，现在没有必要过早地去猜测牛市的顶部。
自2020年以来，加密货币行业的基本面已发生了天翻地覆的改变，乃至成长到需求考虑宏观经济影响的程度，例如通胀、利率、货币方针等，而前几轮牛市根本不需求考虑这些问题。本轮牛市比3年前要复杂得多，它已经不是曩昔那个游离于传统资金之外的纯投机商场了，而是拥有更多样化和高阶的参与者，代表着新金融的发展趋势。如果你已经在这趟开往未来的列车上，在做好风控的前提下，完全能够让子弹再飞一会儿。
视野开拓
虽然这么说或许会造成一些误解，但按照经济发展规律，地方经济就应该更加衰退才对。因为农村的老人们都没有劳动力，没法劳动，外出在城市学习生活的年轻人，有能力的也都会希望在大城市就职。如果硬要他们重回地方，那他们也只能做一些行政上或是分包的工作。 20世纪之前的主权国家的国家模式体系现在已经遭到了挑战，今后将是都市国家的时代。当然，大城市无法接纳所有的劳动人口，所以城市之间也会开始出现阶层分化。附加值高的信息产业或是金融业集中在东京，排在第二的服务业将集中落户在地方的核心城市，地方城市将在制造业方面和亚洲的其他工业据点展开交锋。而农村则是只能依靠发展观光旅游维持发展。 所以发展公共事业时，也不应当强调人人有份、人人平等。财政拨款应向大城市圈和地方核心城市倾斜。举个例子，东京交通状况之恶劣在全世界都是有名的，素有“通勤地狱”之称。但再想想，东京的公共事业费人均摊下来只有岛根县的1.5倍，哪里够用？这样如何能与亚洲其他城市展开竞争？当然，其他地方城市也应在保护自然环境上给予相应预算。-《失去的二十年》
