中心化买卖所（CEX）在加密钱银行业中起着重要作用。自2020年以来，虽然去中心化买卖所（DEX）越来越受欢迎和运用，但绝大多数的加密钱银买卖量仍会集在CEX之上。
从币安和Coinbase等买卖平台的规划和受欢迎程度能够清楚地看出CEX的至高无上位置，这些买卖平台现在已广为人知并成为干流，尤其是Coinbase最近成为第一家在纳斯达克证券买卖所上市的加密钱银公司。
作为法定钱银与加密钱银之间的必要桥梁，CEX供给了无与伦比的便利性。虽然如此，行业领导者经常将这些类型的买卖所视为加密钱银的单点故障之一。聚合买卖平台1inch Network（供给主动做市商和其他相关服务的DeFi平台）的联合创始人Sergej Kunz以为，AMM将是CEX的首要竞争者。他告知Cointelegraph：
“在未来的四到五年中，DeFi行业将增长很多。我们将筛选中介机构，例如银行，并以DeFi代替它们。在未来的几年中，1inch将准备好与CEX争夺那些每天多次交流财物的用户。”
引起人们对DEX爱好的另一个因素是安全性问题。虽然对买卖所的恶意进犯已不那么频频，但买卖所已反复证明它们容易遭到黑客和信息泄漏的进犯。
愈加去中心化的代替计划旨在为这些问题供给答案，而处理这一问题的办法之一是通过在买卖所运用主动做市商（AMM）。
AMM的前史：从零到英雄
AMM是DEX协议的最耀眼的亮点。他们不像常规买卖所那样依靠订单簿，而是运用数学公式来核算财物价格。
AMM还供给来自不同资金池的流动性，而无需让另一边的另一名用户的买卖志愿。买卖是通过与智能合约或点对点合约进行交互来完成的，智能合约或点对点合约供给履行买卖所需的价格和流动性。
自2020年夏日DeFi以来，根据AMM的新式DEX极大地促进了加密财物之间的买卖，而且普及程度迅速进步。Bancor早在2017年就首次提出了这一概念。MakiSwap（跨链AMM）首席营销官Vijay Garg 解说了AMM如何改动买卖国际，他说：
“ AMM将驱动整个金融生态系统，由于它们独立运作而无需持有用户的私钥，而且处于较少的监管框架之内。而且，有了足够的流动性，用户能够更快，更轻松，更方便，更便宜地进行买卖。 AMM从根本上改动了用户买卖加密钱银的办法。”
根据以太坊的Uniswap被誉为第一个真正的去中心化AMM，于2018年底推出，并在短短几年内因其简略的用户界面和广泛的上 币系统而席卷加密钱银国际。现在，Uniswap在买卖量方面位居前列。
Uniswap激发了多个“附带效应”，其中之一便是SushiSwap，这也是一直AMM，它对Uniswap发起了吸血鬼进犯，并终究稳固了自己的位置，成为Uniswap的首要竞争对手。虽然SushiSwap是第一个运用仿制Uniswap的办法，但由于协议在“ AMM战役”中不断尝试从彼此之间获取流动性，因而这已成为一种常见做法。
AMM协议几乎构成了DEX买卖量的悉数，并被以为是DeFi生态系统的东西。可是，跟着立异的开展，总会出现新的问题和挑战。
就这样，新式的AMM现已开端兴盛，而且正在使范畴多样化，不同的CEX能够满足不同的用户需求。 ZKSwap（以隐私为中心的AMM）的开发人员Alex Lee告知Cointelegraph：
“ DeFi和传统金融并没有太大的差异，可是DeFi需求更少的信任。特别是AMM带来了当时金融现状的改动，这能够从其增长中看到。”
不同类型的AMM
每个AMM都有自己一起的价格算法，以各种办法和不同来源使用流动性。在当时的DeFi格局中，三个最首要和最一起的AMM协议是Uniswap，Curve和1inch。
作为第二大DEX，Curve继承了Uniswap的核心设计，但专门作为针对安稳财物池进行优化的首个AMM。由于其架构的优势，Curve最大限度地削减了无常丢失的危险，处理了流动性有限的问题，而且是一切DEX中买卖费率最低的项目之一。
AMM国际中的另一个盛行趋势是聚合。 1inch Network首先采用了该技能，然后在该赛道占据了主导的市场比例。 这种办法旨在答应其用户在低流动性池中进行大笔买卖时节约费用，通过将买卖路由到多个流动性池中来避免高额滑点。 Kunz告知Cointelegraph：“通过我们的Pathfinder算法，买卖被涣散在多个DEX池中，然后确保用户能够找到最佳的买卖汇率。”
AMM的缺点和危险
当时AMM固有的缺点之一是无常丢失。 每逢流动性池代币的价值动摇时，就会产生套利时机，这将给池形成丢失。 动摇越大，丢失将越严峻。 因而，如果代币对具有类似的价值，则AMM会更好地工作。
虽然Curve能够最大程度地降低这种危险，可是新版的Bancor试图彻底防止出现此问题。 Bancor v2.1答应创建具有固定流动性的AMM，旨在缓解滑点并协助处理永久丢失的问题。 Bancor的增长担任人Nate Hindman告知Cointelegraph：
“ Bancor协议运用其弹性供应代币BNT一起投资其资金池，并赚取费用，当LP终究撤回其质押比例时，该协议用来补偿无常丢失。 LP必须在池中运用100天或更长时间才干获得IL的全面保护。这意味着，即便代币价格上涨，LP也有权提取其代币的悉数价值，就像将其保存在钱包中一样。”
运用AMM进行买卖还有其他缺点。在以太坊上，高昂的Gas费已成为典型散户所面对的问题。虽然如此，许多买卖所已开端采用Layer 1和Layer 2处理计划，以捕获小额买卖的买卖者。正如Kunz所说：“区块链的扩展关于DeFi范畴的进一步开展来说现在是一个缺失的部分，可是我们已经看到了Optimism和Matter Labs的一些第Layer 2处理计划，它们有望在2021年的未来几个月内处理这个问题。 ”
一些财物的流动性有限也会引起问题。 虽然如此，或许AMM买卖国际中面对的最重大的问题之一是抢跑机器人，也便是套利机器人，它们能够使用买家/卖家进行的买卖价格差，然后创造更快的买卖来从这些买卖者中套利。
Blank Wallet的首席履行官Aleksandras Gaška（隐私和以用户为中心的钱包）告知Cointelegraph，此问题正在影响普通的AMM用户。 “虽然精通技能的投资者能够通过购买一些较小的买卖来削减滑点或遵循DCA策略来避免抢跑机器人，但仅有的满有把握的策略是答应用户运用静默买卖（不揭露的）。”
DeFi中对隐私的需求
隐私一直是加密钱银国际的中心论题。例如，比特币和以太坊的买卖是根据化名的；从性质上讲，是揭露的。一切买卖和地址都在区块链上揭露，任何人都能够查看。
这种透明性给同享公共地址的用户带来了危险。因而，在去中心化金融国际中，隐私正成为人们高度需求的商品。在谈到这种需求时，Lee表示，
“市场等级的信息应对一切参与者透明，同时仍保留个人隐私。隐私是个人的基本权利。请必须牢记，任何值得拥有的DeFi体系都必须尊重其服务的个人的金融一切权。”
如前所述，抢跑机器人在DeFi范畴是一个大问题，这是DeFi范畴缺少隐私的直接成果，由于一切买卖都在区块链上揭露。因而，运用以隐私为中心的钱包能够缓解此问题。
AMM的未来
5月6日，Uniswap发布了其期待已久的v3更新。为了最大程度地进步本钱效率，此次升级是成功的，而且在短短一天之内就记录了当初v2上线第一个月中看到的买卖量的两倍以上。虽然取得了这一成果，但由于复杂的用户界面和飞涨的gas费（乃至比v2还要高），许多用户仍是将这次V3发动称为“失利”。
虽然大多数DeFi生态系统驻留在以太坊区块链上，但项目仍在很多迁移，例如1inch Network参加Binance Smart Chain以及其他竞争对手DApp区块链。 Uniswap和其他根据ERC-20的协议或许依靠于Eth2的成功，可是未来看起来要点还在于互操作性。
假定AMM协议将在未来担任一切链上流动性，这是极有或许的。可是，DeFi仍然是一项逐渐老练的技能，其立异是快速的。即便AMM能够处理其局限性，未来的监管框架和新技能也或许对其主导位置构成威胁。
视野开拓
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