北京时刻5月6日，以太坊2.0质押协议Lido Finance宣布完结了新一轮7300万美元的融资，此轮融资由Paradigm领投，该投资组织以15120 ETH的价格购买了价值5100万美元的LDO代币，而其余的2200万美元则来自Coinbase Ventures、Three Arrows Capital、Alameda Research、Digital Currency Group等业内头部投资公司，而这部分售出的代币仅占到LDO总供应量的10%。
本文试图解析这轮融资的背景，以及它的含义。
Crypto牛市叙事的切换：从“Sound money”到“ultra sound money”
1年多之前，整个加密财物商场的焦点还聚集在比特币的“第三次减半”事情之上，回头来看，这为比特币“数字黄金”的叙事（或者说故事）带来了巨大的牵引力，而跟着全球央行放水不断，比特币招引了全球很多组织资金的重视，诸如Paypal、高盛、特斯拉等新老科技、金融巨头不断将资金投入到比特币，这为这次史诗级加密牛市奠定了基础。
而跟着“减半一周年”时刻点的接近，可以说，这一叙事的影响力或已接近了结尾。
但是，整个加密财物商场并不会就此止步，在过去的半年当中，咱们见证了DeFi、NFT、DAO、CeDeFi、Layer 2等概念的炒作热潮，咱们看到了UNI冲进了加密商场的TOP 10，咱们还看到了BSC生态、波卡生态、Solana等生态的逐渐昌盛。
但是这些形形色色的概念，归结起来都与一个项目有关，那就是以太坊。
因为DeFi、NFT、DAO等概念项目在以太坊上取得了一些成果，这使得以太坊越来越拥堵，买卖手续费也水涨船高，这导致用户体验变得十分糟糕，用户对以太坊的扩容需求十分迫切，但遗憾的是，以太坊2.0 分片扩容遥遥无期，而被寄予厚望的Rollup扩容计划也处于初级布置阶段（没有支撑通用智能合约），这为竞争链崛起带来了绝佳的时机。
从今年开端，无论是波卡、Solana、Cosmos、Polygon（原MATIC）这些Layer 1 替代网络，还是币安智能链（BSC）、火币生态链（HECO）这样依托买卖所资源的CeDeFi链，都因以太坊的拥堵而获得了很多用户，而在下半年，跟着zksync 2.0、Optimism等备受等待的以太坊Layer 2项目的上线，扩容之争预计将会迎来高潮阶段。
而对用户而言，扩容仅仅是以太坊等公链所面临的其间一个问题。
重视下近期加密社区的焦点后，咱们就会意识到矿工可提取价值（MEV）、EIP 1559以及以太坊1.0与2.0兼并（代表以太坊彻底从PoW切换成PoS）已成为越来越重要的讨论论题。
而EIP 1559与以太坊切换PoS的组合，意味着以太坊会呈现“新铸造ETH少于毁掉ETH”的状况，而这意味着以太坊将会迎来通缩时代，这也是Justin Drake等以太坊社区成员提出的“ultra sound money”的由来。
如果说加密牛市的上半场是由比特币带动的，那么很显然，以太坊就是牛市下半场的动力来历。
矿工可提取价值（MEV）与以太坊切换PoS
抛开EIP 1559这一论题，咱们来简略谈谈MEV以及以太坊切换PoS。
所谓矿工可提取价值（MEV），就是由买卖排序所创造出来的价值，无论是抢跑（front-running）、跟随（back-running）还是三明治套利买卖(sandwich trading)，都属于是使用以太坊的规则，而这一问题是以太坊等公链无法去回避的。
而在这一范畴，主要是有三类项目，一是试图重分配MEV的Keeperdao，二是为矿工服务的ArcherDAO，而这两个项目都具有自己的代币，咱们可将它们理解为MEV代币。
最终一类，则是不发行代币的Flashbot。
从当前MEV商场的占有率来看，显然Flashbot已占有了主导地位，而其背面最大的支撑方就是Paradigm（注：Paradigm相同也是Uniswap最大的支撑方）。
Flashbot并未发行代币，那它的想象力究竟来自于哪里呢？这就与以太坊切换成PoS相关了。
跟着以太坊1.0与2.0兼并完结，该网络的买卖排序权力，将从PoW矿工的手中切换至PoS矿工。
那么很显然，Paradigm需求押注一个以太坊PoS质押头部项目，以和Flashbot构成互补。
而Lido Finance就是被Paradigm选中的那一个。
在Georgios Konstantopoulos和Hasu协作撰写的《Staking池和Staking衍生品》一文中，Paradigm解说了Lido可以脱颖而出的几点理由：
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去中心化质押池具有更强的社会可扩展性；
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去中心化质押池的质押衍生品是无需信赖的；
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去中心化质押池对MEV提取的限制较少；
而最终一点，就指出了Flashbot+Lido Finance这一组合的优势，它可使去中心化质押池的收益超越中心化买卖所的质押收益，并最终占有这一商场的主导地位。
在以太坊全面转向PoS后，Staking挖矿商场将是一个价值数百亿甚至数千亿美元的巨大商场。
值得一提的是，Lido Finance和Uniswap V3 相同会构成十分强的协同效应。
可以预见，Paradigm的三张主力将会发生十分强大的化学反应，而Lido就是这最终的一块拼图。
补充：关于Lido的价值剖析，可参考该剖析贴 https://twitter.com/FloodCapital/status/1387918435766751234
视野开拓
在索洛模型中，储蓄率的增加对长期经济增长率没有影响的结论包含的“不只是一点点讽刺”（Cesaatto, 1999）-《现代宏观经济学》
