DeFi如何重塑数万亿美元的现实世界资产?

DeFi通过连接现实世界的资产开始被新用户所接纳。

DeFi如何重塑数万亿美元的现实世界资产?

MakerDAO 发行国际上首笔基于 DeFi 的实际财物借款。在基于 Centrifuge 协议的假贷平台 Tinlake 上的 Fix & Flip 借款池 New Silver 作为财物发起方,运用 MakerDAO 作为信贷东西获得了首笔借款。

MakerDAO接受实际国际财物作为典当品,预示着一个新赛道的崛起。像Centrifuge、NAOS Finance、ShuttleOne和Persistence这样的DeFi草创公司正努力缩小DeFi和CeFi之间的差距,将产生收益的实际国际财物带到链上,如消费借款、供应链金融、企业信贷和房地产租金,大大扩展了DeFi的鸿沟。假如将实际国际的财物带入DeFi国际,当前DeFi财物的现有商场规模则显得微乎其微。

DeFi立异下的高速生长

当下,DeFi的开展轨迹在财物负债表上“横向”扩张,却在利率商场上“纵向”扩张。在不到一个季度的时间里,从前许多斗胆的主意和预测正在被检验。跟着计息标的或组成财物类别的丰厚,越来越多的假贷协议开始支持LP Token典当,DeFi金融系统正变得更加多元化、系统化和多维度。DeFi的开展永久离不开财物,产生超量收益的三种首要方法:杠杆交易,延长时间限,以及引进新信贷。

DeFi用户一般都通晓并了解杠杆交易,会长时间使用杂乱的利率商场东西。当下最快的增加趋势是将更多类型的信贷引进区块链作为链上财物,并将这些财物加入典当品,经过引进更多的典当品来开释流动性,扩展DeFi的财物负债表。

除了上述原生加密钱银财物作为典当立异方法,沿着这条路线,咱们惊喜地看到,DeFi经过衔接实际国际的财物开始被新用户所接收。 

传统金融映射到DeFi

DeFi草创公司的商业模式并不杂乱。在实际国际中,许多CeFi金融科技公司正供给基于特定收益流的根底财物金融服务,反映了传统金融商场中“结构性金融”的逻辑。

在传统金融结构性事务中,金融将具有未来收益流向根底财物打包成SPV(某种信任或财物办理产品),并发行优先档和次级档,次级档为归还优先档的本金供给安全缓冲。

假如优先档或次级档在任何交易所上市,这将成为财物支持证券相对了解的部分。在这个过程中,金融科技公司将担任调查、财物办理、运营、信息披露、危险操控、结算等。在DeFi协议中,如Centrifuge和NAOS Finance将金融科技公司在CeFi结构性融资中的定位映射到区块链上。终究,就会呈现“NFT+DeFi”替代链下事务流程,用NFT将财物代币化,并将其映射到DeFi协议。

NFT将经过具有收益流根底财物(如应收账款等方法)的代币化产生,而NFT的超量典当(如TVL为70%,借款价值为财物面值的70%)则交给借款协议,如Compound或MakerDAO;然后经销商将安稳币或其他加密钱银转换成美元,并将其借给实际国际的借款人;出资者能够经过DeFi协议出资相应的财物来获得利息。在这个过程中,Centrifuge和NAOS Finance便是经过DeFi来进行包装SPV、结构性融资的整个繁琐事务链,他们以去中心化的方法进行结构化融资,并充分使用DeFi的资金池功用,将P2P(点对点)交易转化为点对池,改变了危险办理的结构,提高了资金匹配效率。

DeFi衔接实际国际财物应该是最接近互联网金融的初衷。咱们期待看到,DeFi接下来的开展有望像几年前相同,迅速仿制P2P前期的野蛮生长阶段,并为DeFi用户带来严重的商业机会,但这一过程也会繁殖危险。

NFT + DeFi提高商场渗透率

关于原生DeFi商场来说,链上实际国际的财物本质上引进了一个新的信贷类别,与目前原生加密钱银财物完全不同,创造了一个全新财物类别,为DeFi用户供给了更丰厚的财物办理选择,从而推动DeFi财物负债表的扩张。

在CeFi金融商场,相似的结构性金融产品需求合格的出资者。经过NFT + DeFi,出资者能够从结构性金融商场获得无门槛的回报。这一重要的出资机会将进一步提高DeFi的商场渗透率和用户采用率。

相似标的财物有固定到期日和利率。跟着实际国际财物的引进,DeFi利率商场将有开展的根底,用户将经过各种类型的利率协议出资于新财物类别中,催化渗透率和TVL同步增加。DeFi固定收益商场的爆发仅仅时间问题。

最立异的主意是将Centrifuge和NAOS Finance等协议与MakerDAO等其他安稳币协议结合起来,即MakerDAO以实际国际的财物NFT为典当,向DeFi经济铸造更多的安稳币DAI,安稳币将真正流向实体经济,拥抱实际支付、假贷和商业场景。安稳币协议有望成为钱银政策东西。安稳币自然会跨国界流通,实物财物被代币化为NFT。咱们期望看到全球金融财物在一个无鸿沟的区块链网络中交换价值。

实际财物引进DeFi带来巨大应战

1. 流动性危机

鉴于结构性融资事务的杂乱性,以及根底财物的危险收益特征与原生加密钱银财物之间的巨大鸿沟,许多出资者依然对过去P2P揉捏的动乱有所警惕,包括自融、债款本钱池、期限错配和频繁的违约事情。在DeFi商场上出资实际国际的财物将不可避免地面对相似的危险。

在P2P的前期阶段,P2P公司往往将短期资金集中起来,以黑匣子的方法出资具有高信用危险的长时间金融财物。这种债款资金池使得用户的每一笔出资都无法对应具体的单一根底财物,用户承当的危险也由单一根底财物的违约危险变为P2P公司自身全体承当的危险。此外,期限错配导致P2P公司流动性脆弱的危险不断累积。一旦单一根底财物违约,或许会呈现巨大的流动性危机。

但与传统金融科技的P2P不同,DeFi是在公共账本上运行。例如在Centrifuge和NAOS Finance等协议的设计中,单个用户的出资能够与单个底层财物NFT相匹配,这能够削减债款池危险和期限错配的产生,大大下降协议全体流动性危机的或许性。

2. 大额损失和陌生危险的影响

此外,由于事务涉及实在国际的财物,不可避免地要面对底层财物自身的信用危险和财物办理人的道德危险,这也是P2P行业的最大危险。

例如,供应链财物具有非常杂乱的确权和核对危险,这种应收财物的违约率是所有金融财物中最高的,一些小型企业借款或许面对50%的违约率,有些根底财物乃至无法变现,造成坏账。明显,DeFi的用户很容易受到大额损失和陌生危险的影响。

在极端情况下,传统的P2P公司还会在财物包中掺杂垃圾财物,编造不存在的底层财物,乃至成立空壳公司自融或挪用用户资金到创始人的个人账户,这完全是财政欺诈事情。但由于信息的不对称,以及法令合规性和监管权限的缺失,出资者对底层财物和链外事务根本没有操控权。 DeFi无法从根本上和技术上消除这些核心危险。

因而,咱们需求严重依托Centrifuge, Naos, ShuttleOne, Persistence的特长来自于限制道德危险和操控链下根底财物的实在性和质量。其次,在违约的情况下,出资者只能依托DeFi协议及其合作伙伴在实际国际中处置和清算典当品。

因而,用户在选择这种实际国际的财物时,应细心考虑根底财物的危险收益特征。协议或许会宣扬其财物的低违约率,但这种说法很难证明,不足以作为有效的参考,所以咱们需求更加关注DeFi协议针对这些危险推出的危险操控措施。

Centrifuge引进了NFT价值的超量典当,以结构化融资的方法减轻高档出资者的信用危险;Naos引进了稳妥矿业基金的设计,为根底的实在国际财物投保,进行信用增级。此外,还获得了东南亚国家的许可证,适应事务开展的合规和监管要求。这些危险措施能够协助DeFi和出资者在开展的前期阶段操控危险。

总结

总之,这些新DeFi参与者之间的竞赛将是极其杂乱的。除了技术、产品和财物办理方面的专业知识,它还需求在获取用户和获取财物的才能、财物的质量和信用危险以及应对监管、合规和危险办理的才能方面进行竞赛。咱们坚信,DeFi必须拥抱实际国际财物。当DeFi和CeFi在金融科技领域产生碰撞时,这将是下一代移动金融根底设施的大爆炸。

视野开拓

反转形态与持续形态的另一个差别是它们的持续时间不同。反转形态的发展过程通常花费更长的时间,并且它也构成了主要的趋势变化。相反,持续形态通常为时较短暂,在更多的情况下,明显属于短暂形态或中等形态的类别。-《金融市场技术分析》

原文出处:火星财经

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