假如要问前段时间 BSC 上什么项目最 IN，那非羊驼（Alpaca）不行。
羊驼全称 Alpaca Finance，是依据币安链的杠杆挖矿项目。
都说 DeFi 带来了一个“捡钱时代”，但关于小资金量用户来说，挖矿收益低一直是个痛点。
为了解决这个痛点，杠杆挖矿面世。
杠杆挖矿，顾名思义就是在流动性挖矿上加杠杆。杠杆挖矿最早是由 Alpha Finance 提出的，没错你没看错，Alphca 可以说是 ETH 生态 Alpha 的仿盘。
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Alphca Finance
Alphca 的杠杆挖矿上线之前，先开了 BNB、BUSD 单币质押挖矿池（lending 池），尽管有锁仓 (30% 的收益当即解锁，70% 需要等 1 个月后解锁），但危险低收益高，成绩十分耀眼，这让羊驼的杠杆挖矿还没正式上线，就受到了不少人的重视。
在没审计的状况下，前期羊驼 TVL 冲到过 15 亿刀（很高了）。
而第二阶段，就是这个项目的重头，杠杆挖矿（farming 池）。
羊驼的杠杆挖矿上线时有 5 个 LP 池 CAKE/BNB、ETH/BNB、USDT/BUSD、BNB/BUSD、BTC/BNB（现在已经有 10+个池了），各个池可开的杠杆倍数不同，最高的是安稳币池 USDT/BUSD，最大可开到 6 倍。
杠杆挖矿上线后，由于显现的收益十分强悍（年化几百到上千），不少用户冲冲冲，冲完之后才发现，不仅没赚，还亏了不少。
就连神鱼也在微博公开叫停。
接下来小编就借羊驼和我们聊一聊，杠杆挖矿的原理，说一说杠杆挖矿的那些必须要留意的坑。
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杠杆挖矿
实际上，杠杆挖矿是假贷+杠杆+流动性挖矿的结合体。
什么意思呢？
简单说，是用本金作为典当，借币扩大本金，再去流动性挖矿，让小资金也能取得抱负的挖矿收益。
你想想，挖矿收益放上杠杆，不是又安稳又香吗？但事实是这样吗？
先看看羊驼具体是怎样加杠杆去挖矿的：
羊驼有两个池子，一个是单币挖矿的池子，典当型用户可以往池子里典当 BNB 和 BUSD 来赚取收益，留意，羊驼的典当池子里只要 BNB 和 BUSD，这个池子是用来给杠杆挖矿的用户借币放杠杆的。
另外一个池子就是杠杆流动性挖矿池，这个是重点，咱们以 CAKE/BNB 池来和我们举例。
假定现在 BNB 市价 300 刀/个，CAKE 15 刀/个
用户 A 要开 2.5 倍的杠杆挖 CAKE/BNB，典当了 10BNB (3000 刀）。
典当好后，羊驼从典当池再给用户借了点 BNB 凑了 25BNB（本金的 2.5 倍），再用一半的 BNB 换了 CAKE。
用户典当 10BNB (3000 刀），开了 2.5 倍杠杆。
当时头寸约 25BNB (7500 刀），其间 12.5 个 BNB (3750 刀），250 个 CAKE (3750 刀）。
用户借款 15BNB
再拿去 Pancake 典当 LP 开端挖矿，另外，在典当过程中生成的 CAKE，羊驼会直接卖成 BNB，持续复投。
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杠杆挖矿的问题及危险
发现问题没有，羊驼的典当假贷池只要 BNB 和 BUSD，一切的池子都环绕这两个币，用户假如要组 LP，羊驼就会主动给用户借 BNB 或是 BUSD 来扩大资金的效果，然后再卖一半的币去组 LP。
整个过程涉及了币币买卖，用户加杠杆挖 CAKE/BNB 流动性挖矿时，羊驼没有 CAKE 的典当池，所以只借 BNB ，再把借来的 BNB 卖成 CAKE，去组 LP。
平仓时，羊驼会把 CAKE 换回 BNB 来抵债；同理，挖 BTCB/BNB 时，羊驼就会给用户借 BNB 拿去卖成 BTCB…..诸如此类。
上个挖 CAKE/BNB 的比如中，当 BNB 价格上涨时，用户 A 就会存在一部分 BNB 上的亏本。
假定 BNB 从 300 刀涨到 350 刀。用户的借款是 15BNB（价值 5250U），由于羊驼换了 CAKE，借款的当时价值 2.5 BNB 和 250 CAKE (4625U），当然无常丢失后这个数字会更低。
不过，当 BNB 价格下降时，状况又恰好相反，用户由于“做空”能多取得一部分的收益。
一、安稳币池可以挖吗？
有人可能会问了，那挖安稳币不就行了？
实际上，羊驼的杠杆安稳币池也有比较大的危险，主要有两个原因。
1、依据规矩，抵押池的资金利用率一但超越90%，为了刺激用户还款，利息会大幅提升（利息从最高 10% 提升到最高 150% ），挖矿的收益会锐减。
现在利用率长期安稳在 90%左右。
2、最重要的一点，滑点过高。不止是安稳币池，一切池子都存在这个问题。
由于 Pancake 的流动性挖矿池有限，假如大资金挖矿，再加杠杆扩大，资金量会比较离谱，在去中心化买卖所，大金额的买卖多少会对价格有必定的影响。
以下是官方给的数据，66.67W 刀的本金，开 6 倍杠杆，平仓时损践约 2.7W 刀。
按照这个数据，加上进入时的丢失，共能有约 6.7W。
也就是说当资金足够大，流动性差时，6倍杠杆的纯买卖丢失能有 10%。
蒙头一进一出，挖矿收益还没掩盖滑点，就容易有比较大的本金丢失。
不过不能忽略的是，现在羊驼官方也在尝试，在玩法机制内尽可能帮用户削减这部分的买卖丢失。
二、清算危险
除了以上介绍的，还有其他的危险吗？有。
已然是假贷产品，当然还存在清算危险。
羊驼的清算规矩是，当债款比，也就是债款/头寸价值达到必定值时，会触发清算。
债款比率=债款/头寸价值*100%
仍是拿上面的案例来说，当 BNB 上涨时，由于无常丢失，流动性挖矿池中可拿出的 BNB 削减，CAKE 增多，头寸价值降低债款增加，典当率就会升高。
依据羊驼给出的数据，假如触发清算，最终退还给用户的 BNB 大约是债款的 19% 左右，也就是，用户 A 用 10BNB 去参与挖矿，开2.5倍杠杆，BNB 上涨导致清算后，能拿回的 BNB 大约是 4.75BNB。
不过，当价格动摇时，LP 的价值也会有所动摇，爆仓的概率不算大。
三、无常丢失
已然杠杆挖矿是假贷+杠杆+流动性挖矿，那无常丢失是不行忽略的丢失之一。
在动摇行情，不论币价上涨仍是跌落，而且由于整个过程加了杠杆，收益扩大的一起无常丢失也会跟着扩大。
所以羊驼杠杆挖矿，尽管收益高，但总的来说坑仍是不少的，并且由于包含了做多和做空，出场挖矿时必定要理解，接下来什么样的行情能取得比较抱负的收益，什么样的行情下杠杆挖矿会带来更多的丢失。
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总结
杠杆挖矿实际上是杠杆+假贷+流动性挖矿的结合。
由于机制的问题，大资金出场，买卖的滑点偏高，就要看杠杆挖矿的收益是否能支撑住这么高的滑点，要算清楚挖多长期能回本。
还有，要留意，羊驼的杠杆挖矿收益，不像单币挖矿，杠杆挖矿会受到行情方向影响，包含了做空及做多。
最终小编也再次提醒我们，杠杆挖矿在扩大收益的一起也扩大了丢失，玩之前，我们对收益和丢失必定要稀有。
还有挖新矿时，在不清楚原理逻辑的状况下，最好先找找攻略或是小资金先测试一下再冲哦。
视野开拓
过去，人们通常将竞争和垄断看成是资本主义的两极，而布罗代尔则视之为不断斗争的两个结构，在这两个结构之中，他只把垄断定性为“资本主义”。……布罗代尔的著作能够使我们克服某种意识形态上的障碍，这种障碍阻止人们承认这样一个实情：一切的垄断皆具政治性。……双方（左派和右派）的辩论无非是围绕着这样一个问题：谁是国家即时行动的受益者。-《资本主义的动力》
