Placeholder是一家出资敞开区块链网络和Web3服务的危险出资公司。
这篇文章首要讨论的是：支撑一个加密钱银网络本钱的初始散布是什么样子的？
在最近Placeholder和USV团队进行的一次对话中，Fred Wilson表示，跟着时间的推移，他所经历的安排在逐步走向过错的方向，这一般能够追溯到初始的原罪（团队、办法、经济或任何其他要害决策）。而对于加密钱银来说，咱们常常调查到的一种原罪是，内部出资者具有太多所谓揭露、相等网络的比例。
尽管“公正分配”是一种标准性的认识，但它其实来源与咱们所认知的加密钱银内部的一种共识：创造人人都有时机取得金融主权的公正竞技场。假如只为了让一小撮人暴富，让他们拿走大部分的利益（这很常见），咱们就会严重破坏这种技能的再分配效应。事实上，这些人即便拿相对来说少一点的收益也能够取得不错的报答，但他们本能地尽或许多地多拿比例，并用“工作一向都是这样做的”或所谓“很多信托职责”来为自己辩护。
咱们正在尽力树立无答应的、敞开的技能。大部分进程是敞开的，但其实这个进程中最关闭、最神秘的部分是前期融资。尽管这在必定程度上遭到监管和社会标准的驱动，但更可怕的是，内部出资者或许会不成比例地向对自己有利（赚更多钱）的方向倾斜，他们同时将细节隐藏在公众视野之外。前期出资者越急躁的期望获利，他们就会变得越斗胆、越随心所欲，以至于他们的所作所为会对整个职业的健康发展产生不利影响。
在这种不透明的面纱下，过去曾导致财富和权利分配失衡的相同标准和结构正在发挥作用。假如咱们不揭露解决在加密钱银网络初始融资阶段所发生的工作，那么咱们必然会重复相同的过去的社会过错。
哪里有本钱的堆集，哪里就有权利的堆集。
参与本钱初始创建和分配最亲近的两群人是企业家和前期出资者（无论是VC、HF，还是加密钱银中的出资人结构）。创业者想要做点什么的话，除非他们有满足的资金来独立支撑自己和团队，不然他们会求助于前期阶段的出资者，后者会供给危险本钱，为他们的创业旅程供给资金。尽管加密钱银常常妖魔化这一进程，但它或许是一个健康和有益的进程，该进程允许那些没有任何财富堆集的企业家对一个想法承担危险，假如它成功了，后者将取得高额的报答，但假如它失利了，企业家也能够在合同的保障下正常日子。
但在另一个国际，这种联系会变得十分不健康，特别是当一个时机主义出资者意识到出资者和企业家之间的信息散布不对称，加上企业家缺乏经验的情况下。初度创业者要十分小心。咱们在满足多的买卖中见过这种情况，要知道在加密钱银领域，前期的掠夺行为应该呈现的更为普遍。
这种不对称的优势给了前期出资者们“主场优势”，只需他们能够更早的让企业家同意相关的法令协议，最终网络运转后的危险会由于这个原罪而变得永久处于不平衡的状况。
作为一个企业家，维护自己的一个很好的渠道是其他已经通过融资的企业家。询问其它出资者的名誉，他们后悔的工作，他们认为公正的工作等等。假如你正在考虑一位首要出资者，你应该能够与该出资者出资组合中的任何网络进行攀谈，以取得该出资者的推荐信——推荐信不需求是单独面的。此外，假如能够的话，尽量多拿一份出资意向书。这是维护你自己作为一个企业家的一些简单步骤。
假如咱们想要进行结构性的社会变革，那么企业家和出资者就需求共同尽力来完成咱们所期望的变革。假如咱们不这样做，默认的方法便是一向以来的干事方法。尽管加密钱银是一个向本钱敞开的技能，但怎么重新分配加密钱银将取决于咱们所忍受和认可的社会标准。
对于Placeholder来说，咱们的方针是在加密钱银进行彻底稀释的基础上具有1-5%的网络所有权，而Placeholder最大的仓位也仅仅是加密钱银所有权彻底稀释后的7%。有些人或许会说，这个数字依然太高了，但与私募出资者所具有10-20%股权的公司比较，这个数字依然相差甚远。这一数字很适宜加密钱银，由于加密钱银网络是一类新兴的经济体，它们运用协议替代公司或政府，专注于有限的服务集，并从一开始就具有全球规划。咱们假设，加密钱银与公司比较，其规划、许诺和多样化的利益相关者需求更均匀地分配所有权，才干最大限度地进步功率（公司不运用股权来加速供给侧和需求侧的增加，这是加密网络常常运用其加密财物的方法）。
从咱们的角度来看，当本钱进行初次分配时，Placeholder主张“内部出资者分25%，二级商场的出资者取得75%（二级商场的出资者取得的数量是内部出资者的三倍）“。所谓内部出资者，咱们指的是核心团队、上市前的出资者和顾问——所有人都冒着危险，即出资或许会归零，他们的劳动力和本钱或许会损失。对一些内部出资者来说，25%听起来似乎太多了。例如，大零币将20%的区块奖赏分配给非挖矿网络捐款，比特币爱好者长时间以来一向诉苦这一做法，但与更常见的向内部出资者发放40-50%的奖赏比较，25%是比较低的。
但是Plancehodler的做法也许并不是完美的。咱们并不总是能到达这个方针，当咱们没有到达这个方针时（比方，超过25%的财物分配给内部出资者），一般是基于对长尾通胀的预期，并将其作为一种重新分配和长时间增加的战略。此外，当管理权移交给代币持有者时，方案的供给分配能够进行相应的改动（具有挖苦意味的是，当二级商场的出资者得到代币时，他们能够迅速表现出必定程度的内部行为）。
调查持币散布的另一种办法是分析外来者相对于内部出资者所取得的代币倍数。对咱们来说，咱们认为在今天可行的范围内，这将有助于社会走向更公正的方向，是二级商场的出资者得到内部出资者的2-4倍。内部出资者在数量上代表的群体要小得多，因而需求为未经答应的公众取得网络代币的更多占比。
为了完成这一方针，内部出资者被分配20-33%的彻底稀释的网络代币来让网络起步是比较合理的。在这种内部配置中，咱们的方针是让创业者得到出资者2倍数量的代币；由于团队比出资者更重要，也应该得到相同的注重。未经答应的公众将取得初始散布式供给的67-80%（内部出资者最低2倍，最低4倍）。
有些人会说，就像比特币相同，底子不该该有私募。根据项目的方针，这或许确实是一些网络和企业家的可行挑选（参阅Decred怎么融资）。咱们等待看到更多相似的试验，并有或许在揭露商场上支撑它们。
作为一名企业家，最重要的是要记住，你要决议你所创建的网络的最公正分配，然后找到符合这些价值观的出资者。假如你喜爱更会集的所有权方法，那就去找那些有相似偏好的出资者。假如你想让国际的本钱散布的愈加均衡，那你就不要害怕向潜在出资者清晰你的想法，咱们Placeholder将很乐意与你攀谈。一旦你完成了网络的开创和初始发行，你的网络机制设计将给你带来刻画力气和资源堆集的第2次时机。
视野开拓
因为经济上贫农妇女不能不较富有阶级的女子多参加劳动，所以他们取得对于家事的发言权以至决定的比较多。性方面也比较的有自由，农村的三角关系及多角关系，在贫农阶级中几乎是普遍的（这段引文中的第二句话后来在重印的《毛泽东选集》中删掉了。也许是出于对性别歧视和阶级歧视的涵义较敏感的人的建议）-《华北的小农经济与社会变迁》
