与传统金融相比,DeFi(去中心化金融)的可代替性供给了更大的灵活性。例如,你不能用股票作为典当借款。但是,你能够将你手里的ETH经过加杠杆的方式放到一个流动性池子(LP)中,并使用LP的代币作为典当品获得借款。这种类型的互操作性是DeFi独有的,它能够用于引导全新的商场。

一文让你了解DeFi上的信用衍生品市场Pendle

咱们现已看到了去中心化信誉商场的巨大发展,这些商场使用现已树立的借款协议,如Aave和Compound作为其根底层根底。Pendle经过与这些商场的相互合作,旨在支持在DeFi内部创立一个类似于传统金融中的利率衍生品的信誉衍生品商场。

信贷商场规划庞大,它是金融体系运转良好的要害。正如Messari发布的报告所强调的那样,信贷商场的规划大约是全球股票商场的三倍,而这其中利率衍生品占全球衍生品商场的大部分比例。跟着DeFi信贷商场的发展,咱们看到了Pendle信誉衍生品的巨大潜力,它将随之发展,并在DeFi生态系统中发挥要害作用。

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Yield Trading

Pendle的中心是将收益与收益财物别离,并允许其在Pendle的新型主动做市商(AMM)上进行买卖。Pendle的一些机制受到了债券的启示,行将收益率从债券中剥离出来,出售债券条实质上就是将未来收益率换成现金。但是,DeFi的可替换性意味着Pendle能够完成更多的功能。这些收益别离的机制能够扩展到DeFi中的每一个产生收益的财物上(安稳币存款、LP代币、组成代币、Vault战略等),这些收益经过各种DeFi协议让钱生钱。

为了更好地理解这一点,幻想咱们能够在传统国际中不受约束地剥离和买卖息票(股权财物的未来股息、任何结构性产品的收益率,乃至是房地产租金)。在传统金融中,由于上市、价格发现、结算、监管、对手风险等方面的妨碍,这种完成几乎是不可能的。值得幸亏的是,DeFi的国际并没有这样的约束。

除了收益率的剥离和买卖,Pendle还为收益率卖家供给了一个风趣的递归循环(recursive loop)。当用户立即获得未来收益的现金时,他们能够用这些资金购买更多有收益的财物,然后再次出售收益。这个循环能够无限地重复。对于那些确信收益率很高的人来说,他们能够在没有清算风险的情况下按照这种办法赚取更多的钱。

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Pendle希望在所有收益财物的根底上对构建下一层进行界说。Pendle的AMM允许无缝创立收益率代币商场。借款协议的存款(Aave、Compound、Cream、Venus等)、收益聚合器(Harvest、desire等)、LP代币等都持有可能在Pendle的AMM上买卖的收益。

在Pendle上多个AMM能够共存,每个AMM将处理所有财物类别的具体问题,未来它还将创立更多AMM。事实证明,AMMt十分合适长尾财物它,处理了流动性分散和低效率的价格发现问题。尽管安稳产品AMM (Sushiswap/Uniswap)为Curve的安稳币AMM和Balancer的智能池铺平了路途,但Pendle也将为AMM做出贡献,它为跟着时刻价值降低的财物供给了买卖渠道。一旦上线,咱们信任Pendle将成为DeFi信贷生态系统中的要害AMM之一。

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视野开拓

(重商主义)……那就是防备别人的意思,因为重商主义首先是保护自己的一个法门。推行重商主义政策的君主或国家无疑在迎合一种时尚,但在更大程度上是承认有一种劣势需要加以弥补或缩小。荷兰难得实行重商主义,每逢实行时,它必定是发现了外来的威胁。如果没有势均力敌的对手,它通常可以实行自由竞争,这对它只会有利,不会有任何损害。英国于十八世纪不再坚持重商主义……-《十五至十八世纪的物质文明、经济和资本主义》

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