《区块链职业观察》专栏·第6篇
作者丨CB Insights
图片丨来源于网络
编者注：安稳币作为区块链职业一个特别的存在，近几年扮演着越来越重要的人物，而该商场规模也日益壮大，作为职业的重要组成部分，安稳币依然值得咱们重视，而 CB Insights 这份关于安稳币的完好陈述更是值得咱们深入学习研讨，一方面扩展知识，另一方面各国央行数字钱银推出在即，我国数字人民币也多次测验，呼之欲出，研讨这份陈述有助于咱们思考数字人民币在落地时的一些商业机会。以下，Enjoy：
背景
有一场“安稳币的风暴”正在产生，这种具有安稳价格的数字钱银会成为下一个颠覆数字范畴的事情吗？事实证明，区块链的发展有或许颠覆一切的传统职业。
在许多新呈现的用例中，区块链技能旨在为国际创立一个全新的、被改善的付出体系，具有愈加安全、通明、去中心化、快速的特色，并运用加密钱银（各品种型的数字钱银）作为其交流手法。
大多数加密钱银的价值，特别是比特币，每天都在动摇。虽然数字钱银旨在促进更安全的生意，但它们的价值越来越多地被投机所影响。
数字财物出资者或许一夜之间就成了百万富翁，而只是几周后又失掉了大部分的财富。或许这令人兴奋，但从某种视点来看，它也显现出了比特币作为产品和服务生意的钱银，具有巨大的不牢靠性。
这个时候安稳币登上了历史舞台，安稳币比一般的加密钱银价值愈加的安稳，它们的价值与美元或黄金等其他财物挂钩。享有加密钱银通明、安全、隐私等优势的一起，没有大多数加密钱银的极端动摇性。正因如此，安稳币的需求在激增。2020 年底安稳币财物总值突破 200 亿美元，增长率略低于 300%。
创立安稳币的初衷是为了作为一种简略、安稳、可扩展而且安全可生意的加密钱银。毕竟，大多数企业关于接受比特币这样第二天就或许价值降低的钱银并不感兴趣。
最近产生了所谓的“安稳币风暴”，全球至少有 200 种安稳币现已发布或正在开发中。此外，纽约州金融服务部还同意并监管了两种以美元为支撑的安稳币，即 Paxos Standard（PAX）和 Gemini Dollar（GUSD）。
传统金融服务公司也在重视这一机遇，摩根大通 (JPMorgan) 现已尝试并推出了自己的安稳币。与此一起，最近一项针对央行的查询发现，三分之二的受访者正在积极研讨安稳币关于金融安稳的潜在影响。
自 2018 年以来，关于安稳币的报导越来越多。为了解说当时呈现的情景，咱们深入研讨了安稳币。安稳币究竟是什么？为什么安稳币会成为下一个潜在的颠覆数字职业的事情？咱们剖析了不同类型的安稳币，探求它们的应用和局限性来企图得到答案。
什么是安稳币？
今日，全球有 180 种钱银被联合国认可，包含美元、欧元和日元等等。在全球经济中，这些钱银经常被用来购买产品和服务，虽然存在通货膨胀，汇率动摇和其他因素影响，这些钱银的价值日常几乎没有什么改动。这使得一些经济体可以依靠这些央行发行的钱银来运作。
换句话说，你今日可以花 3.5 美元从你最喜欢的面包师那里买一条面包，它不太或许在明天大幅下降到 99 美分。
以数字钱银的方式存在的安稳币，旨在模仿传统的、安稳的钱银。一般来说，安稳币是由标的财物的价值作为担保的加密钱银，标的财物由于安稳币的不同而有所区别，咱们将在这篇文章后面进行深入的评论。
许多安稳币与某些比方美元或许欧元的法定钱银挂钩，这些钱银可以在生意所生意。除此之外，安稳币还可以与其他品种的财物挂钩，比方黄金等贵金属，安稳币乃至可以与其他加密钱银挂钩。
为什么要用安稳币？
安稳币不受其他加密钱银的极端价格动摇的影响，2010 年，一位程序员以 1 万比特币(约合 30 美元)的价格购买了比萨饼，到 2018 年，这一订单的价格为 8200 万美元，这都是比特币价格急剧改动的结果。
因此，一些企业对数字钱银作为一种有用的付出手法持置疑态度。例如，微软在 2014 年开始接受比特币作为一种付出办法，在 2018 年由于其动摇性暂时停止，全球在线游戏渠道 Steam 也被逼这样做。与此一起，Overstock 和 Shopify 等公司开始接受数字钱银，依据此，数字钱银的广泛选用仍然是悠远的事。
安稳币一方面具有加密钱银的优势，如通明度、安全性、不变性、数字钱包、快速生意、低收费和隐私等特色。另一方面又具有法定钱银（如美元或欧元）所带来的信赖和安稳性的保证。
最初，在商场跌落或溃散的情况下，前期数字钱银持有者运用安稳币规避危险。举一个比方，假如比特币的价格开始敏捷跌落，持有者就可以在几分钟内涵一个渠道大将自己的比特币转换成安稳币，然后防止潜在的巨大损失。
假如没有这一挑选，加密钱银持有者将不得不将他们的资金重新转换成法定钱银。可是，许多加密钱银生意所要么不答应在渠道上运用法币流转，要么转换成法币时会从中收取大笔费用。
安稳币在其他新式应用中也展现出了远景。它们可以使很多需求快速、安全地进行国际付出的职业和个人获益。惠及需求将钱汇回家庭的外派工人，以及寻找更廉价、更有用的办法向海外供给商付出款项的大型企业。
在这两种情况下，人们不用忧虑汇出了像比特币相同或许突然价值降低的出资性财物。在银行体系不完善特别是经济体系不安稳的区域，人们可以运用这种方式的数字钱银进行生意。从理论上讲，这种技能是一种全球钱银技能，它不受本地化法律和条件的约束。
在整个金融服务生态体系中，安稳币也具有很大的优势。经过树立一个安全安稳的去中心化体系，触及跨境借款到金融计划方方面面都有或许会获益。例如，在去中心化借贷的情况下，安稳币可以协助保证 P2P 的牢靠环境，而无需运用比特币等不安稳的加密钱银进行。
除此之外，还有一些新呈现的用例，但在深入研讨之前，咱们需求了解不同类型的安稳币。
安稳币的类型
安稳币可以归入四大类。
1、法币典当安稳币
最常见的安稳钱银是由美元、欧元或英镑等法定钱银担保或支撑的。
法币支撑的安稳币一般以 1：1 的份额支撑，这意味着 1 个安稳币等于 1 个单位钱银(比方美元)。因此，关于存在的每一个安稳币，理论上在银行账户中都持有真实的法定钱银储藏来支撑它。
当有人想用安稳币兑换现金时，管理安稳币的公司将从他们的准备金中取出法定钱银，并将其发送到该人的银行账户，随后销毁或许从流转中取出等量的安稳币。
法币典当安稳币是安稳币最简略的结构。其简略性关于任何没有深入了解加密钱银的人来说都具有很大的优势，这种新的技能很简单理解的，并被广泛的选用。
只需一个安稳币锚定的国家其经济保持安稳，就可以保证一个具有适当典当法定钱银的安稳币其价值不会有大幅动摇。这意味着，即使整个加密钱银经济溃散，比特币价格降至 0 美元，也不会影响到一个由法币支撑的安稳币。
还有一类依据一系列法币的固收类安稳币。最受欢迎的安稳币是 Tether (USDT)，它是现在市值第三大的加密钱银。而且在每日生意量上超越了比特币，成为了一切数字钱银中影响最大的加密钱银。
Tether 占有了大部分全球安稳币的供给量，并在 2021 年 1 月创造了一个新的记录，在一周内发行了 20 亿枚 USDT。
可是，这种加密钱银现已被很多争议所包围，有人置疑 Tether 发行的 USDT 超越了实践支撑它的美元储藏的数量。美国司法部已对所属同一个管理团队的 Tether 和加密钱银生意所 Bitfinex 进行了查询，查询其是否存在操纵商场的行为。一起在 2019 年，纽约总检察长对 Tether 现金储藏的显着乱用进行了查询。
由于这个原因，许多新的法币典当安稳币悄然兴起，企图取代 Tether 的方位。
其间一个比方便是 USD Coin(USDC)，它也是锚定美元的安稳币，被加密钱银金融公司 Circle 和加密钱银生意所 Coinbase 组成的财团所管理。每个月都会宣告一份陈述，证明其持有实践的美元储藏来支撑 USDC 的供给。
USDC 正在稳步地削弱 Tether 对安稳币商场份额的操控，2021 年 1 月，Tether 初次跌破 75% 的商场份额，而 USDC 则超越了 15%。
USDC 定期审计和财物安稳的名誉协助其成为去中心化金融（DeFi）的关键组成部分，这（DeFi）是一种依赖于区块链和智能合约的大范围的去中心化金融服务。此外，在 2020 年 12 月，付出巨头 Visa 宣告与 USDC 母公司 Circle 合作发行以 USDC 为流转钱银的企业信用卡，进一步提高了 USDC 的国际地位。
纽约州金融服务部门现已同意并监管了两个以美元作为支撑的安稳币，进一步证明了安稳币风暴的开始。PAX 和 GUSD 于 2018 年 9 月成为国际上最早受监管的加密钱银。
还有许多其他法币典当安稳币。在新加坡，付出处理服务商 Xfers 最近推出了 XSGD 安稳币，它的是由 1：1 的新加坡币作背书。在欧洲，数字钱银化渠道 Stasis 的 EURS 加密钱银便是锚定的欧元。在蒙古，推出了一种叫做 Candy 的安稳币锚定了蒙古的图格里克。
2、产品典当安稳币
产品典当的安稳币由其他品种的可互换财物(如贵金属)作为背书。最常见的典当产品是黄金，一起也有石油、房地产和各种贵金属作为支撑的安稳币。
持有大宗产品支撑的安稳币，实质上持有的是一种具有实践价值的有形财物，这是大多数加密钱银所没有的。跟着时刻的推移，这些产品乃至有增值的潜力，增加了人们持有和运用这些安稳币的动机。
经过产品典当安稳币，国际上任何人都可以出资其锚定的产品，从黄金等贵金属到瑞士的房地产都成为了或许。一般，这些财物的出资机会只留给富人，但产品典当安稳币为全球一般个人开辟了新的出资或许性。
例如 Digix Gold(DGX) 是一个由实物黄金支撑的树立在以太坊上的 ERC20 通证（Token），其间1 DGX代表1克黄金。
这些黄金储存在新加坡的一个金库中，每 3 个月进行一次审计，以保证其通明度。DGX 的创立者声称他们现已“完成了获取黄金的民主化”。DGX 持有者乃至可以赎回实物金条--他们只需去新加坡的金库就可以了。
再比方 Tiberius Coin(TCX) 的背书不是一种产品，而是 7 种常用于科技硬件的贵金属组合。跟着这些金属越来越多地被用于制作太阳能电池板和电动汽车等技能，TCX 将得到增值。
而 SwissRealCoin(SRC) 是别的一个比方，它树立在一个瑞士房地产出资组合之上。其通证的持有者乃至可以对出资的挑选进行民主投票。
3、依据加密钱银的安稳币
还有一些安稳币的根底是其他的加密钱银。
这使得依据加密钱银的安稳币比依据法定钱银的安稳币愈加的去中心化，由于一切的事情都是在区块链上进行的。
为了降低价格动摇性带来的危险，这些安稳币往往被超量典当，以便它们可以吸收典当品中的价格动摇。
例如，要取得价值 500 美元的安稳币，您需求存入价值 1,000 美元的以太坊(ETH)。在这种情况下，安稳币现在有 200% 的典当，可以接受 25% 的价格跌落。这仍将意味着价值 500 美元的安稳币被价值 750 美元的 ETH 典当。
假如锚定的数字钱银的价格下降到足够低的水平，安稳币就会主动被清算。
依据加密钱银的安稳币是去中心化的，没有单一的实体操控你的资金，使进程愈加的去信赖的、安全和彻底通明。此外，它们常常锚定多种数字钱银以分散危险。它们享有更多的流动性，这意味着它们可以快速、廉价地转换成其背书的数字财物。
依据数字钱银的安稳币是最杂乱的安稳币组成方式，这意味着他们还没有取得足够的吸引力，正如他们还在持续处理他们的问题。
最受欢迎和最有希望取得成功的依据数字钱银的安稳币是 Dai。Dai 由 MakerDAO 创立，面值与美元挂钩，可是实践上其锚定了被锁在智能合约里的以太坊（ETH）。
和 USDC 相同，Dai 现已成为许多 DeFi 生态项意图流转钱银。依据其去中心化的性质，任何人都可以生产、生意 Dai。特别是开发者可以在以太坊区块链的根底上，运用 Dai 作为安稳的交流前言，轻松构建去中心化的应用程序或 Dapp。
4、无典当的安稳币
没有典当品的安稳币没有锚定任何事物，考虑到安稳币是什么，这一点特性似乎是十分对立的。美元过去是由黄金支撑的，但在几十年前这种景象就结束了。而且由于人们信赖美元的价值，所以美元仍然是安稳的。相同的想法也适用于无典当的安稳币。
这品种型的安稳币运用一种算法来操控安稳币的供给量，这是一种被称为“铸币税股份”的模式。
跟着需求的增加，新的安稳币被创造出来，以降低价格使其回到正常水平。假如安稳币的价格太低，那么商场上的安稳币就会被回购以减少流转的供给量。理论上由于商场供求驱动，这些安稳币的价格将保持安稳。这是最去中心化而且独立的安稳币的方式，由于它没有典当任何其他财物。
可是，无典当安稳币需求持续成长才干成功，一旦崩盘，就没有典当品可以将安稳币变现，每个人的钱都会损失。
一个前期流行的无典当安稳币的比方是 Basis，该应用旨在经过算法调整供给，以保持价格安稳。虽然在初次发行 (IC0) 中取得了超越 1 亿美元的资金，但由于监管方面的约束，该计划在 2018 年被逼关闭。
别的一个关于无典当安稳币的比方来自于 ampleford，该公司在 2018 年底推出了 Ampl 通证。Ampleford 的算法每天依据 Ampl 的需求调整供给，以防止数字钱银由于固定供给而产生动摇。
真实的应用
安稳币有许多潜在的现实用处。咱们在这里罗列一些典型的案例以供参考。
1、每日运用的流转钱银
安稳币可以像任何其他钱银相同用于干流商业，而且具有作为数字钱银额外的法律支撑和安全保障的优势。
就像许多数字钱银的拥护者梦寐以求的，咱们终于可以拿出咱们的智能手机，用数字钱包为早上的咖啡利用加密钱银买单。安稳币也特别有利于海外付出，由于它不需求对不同的法定钱银进行任何转换。在印度，一个人可以收取锚定美元的安稳币，而不需求将其兑换成卢比并因此损失一大笔手续费。
安稳币展示了其作为电子商务的通用交流前言的远景，而且在数字金融范畴有着宽广的远景，比方对不能或没有资历从银行借款的人供给可供挑选的代替借款。这些新呈现的用例可以协助数字钱银从投机生意转向更多的日常应用。
2、简化经常性付出和 P2P 付出
安稳币还答应运用于跟着时刻的推移可以强制执行的智能合约。
智能合约是在区块链网络上存在的主动执行合同，不需求任何第三方或中心组织来执行它。这些主动生意具有可盯梢、通明和不可逆转的特色。用其付出工资、借款、租金和订金都是抱负的挑选。
雇主可以树立一份智能合约，在每个月底主动向职工派发安稳币。这对在国际各地都有职工的企业特别有利，由于它减少了昂扬的费用，以及类似于将法定钱银从纽约的银行账户转移到中国银行账户的进程。运用安稳币，这一进程或许只需求几分钟，而且只需求付出很少的生意费用。
想象另一种情景，房东和她的房客可以签定一份智能合约，在每个月的第一天主动转租金，不用像运用不安稳的加密钱银那样忧虑价格的剧烈动摇。相同的想法也适用于主动付出借款(即去中心化借款)、类似健身房会员资历的每月订阅，乃至是对非营利组织的经常性捐款。
3、外派工人可负担得起的快速汇款
安稳币也有或许改动发展中国家数百万家庭的日子。在当今国际，外派工人有必要经过像西联汇款这样的企业，才干把钱带给他们的家人或许朋友。这是一个十分缓慢而且贵重的进程，家庭终究会由于昂扬的费用而失掉一大部分的资金。
加密钱银供给了一个处理这个问题的办法，它生意速度快，收费低。但问题是像比特币这样的加密钱银或许在一天内价值降低 20%。而安稳币则供给了一个更好的代替计划。国际各地的工人和他们的家人可以运用数字钱包生意来自全国际的安稳币，费用低廉，价格也几乎不会动摇。
依据 CB Insights 的 Industry Analyst Consensus ，全球汇款商场的估值挨近 8 万亿美元，这是安稳币应用的蓝海。
4、防备辅币崩盘和抵抗商场动摇
假如一种法定钱银价值降低，当地居民可以在失掉更多储蓄之前，敏捷将价值降低的钱银兑换成锚定欧元、乃至是黄金的安稳币，然后维护他们的财物遭到进一步价值降低的影响。
以委内瑞拉现在正在产生的恶性通货膨胀为例。依据国际钱银基金组织的数据，通货膨胀率在 6500% 左右徜徉。与此一起，到 2020 年 10 月，根本食品价格同比上涨近 1800%。大多数委内瑞拉人再也买不起粮食了，由于他们的储蓄变得越来越毫无价值，而且每天都在价值降低。
摆脱当地的本钱管制，安稳币可以为经历这类危机的人们供给一个可行的处理计划，让他们可以敏捷地将手中不断价值降低的钱银兑换成一种安稳的钱银，然后维护他们的财物免受进一步价值降低的影响。
安稳币也可以在全球商场经济动摇中供给维护。例如，新冠肺炎导致的经济危机带来的不确定性推高了对安稳的数字财物的需求，特别是在比特币等动摇性较大的加密钱银在呈现了大幅短期价值跌落的情况下。仅在 2020 年，现已发行的安稳币的价值就增长了 300%。
5、改善的加密钱银生意办法
由于严厉的规定，现在很少有加密钱银生意所支撑法定钱银流转。可是，生意所可以经过运用安稳币绕过这个问题。只需运用锚定美元的安稳币而不是实践的美元就可以进行生意。
这将大大有助于整个加密钱银在生意中的选用，它让新加入这个范畴的人加入和取得加密钱银的进程愈加简单，也可以让他们考虑持续运用美元或欧元，而不是不断动摇的比特币价值。
这也将降低比特币在商场上的巨大影响力，由于现在大多数生意所都要求生意员持有比特币，然后才干将其换成其他类型的加密钱银。
局限性
虽然安稳币有许多长处，但也有其局限性。
Tether 便是一个很好的比方，法币支撑的安稳币体系是中心化的，这意味着它们是由一个实体运行的。这就需求信赖，这个实体实践上是在用真实的法币来作为安稳币的储藏。为处理这一信赖问题，供给安稳币的组织应供给来自第三方的定期审计，以保证通明度，这将有助于保证他们是值得信赖的，并有助于保持他们的名誉。
锚定法币的安稳币也遭到法定钱银的一切法规的约束，这损害了兑换进程的功率和数字财物的潜在效能。例如，Facebook 的 Libra 钱银许诺将有一篮子全球法定钱银作为背书，然后扩展了该钱银的吸引力和效用。可是，它在监管方面遭到了很多冲击，以至于该项意图管理层现已抛弃了其多样化钱银的方针，与 Facebook 划清界限，彻底改头换面。
由于遭到更严厉的监管，安稳币的流动性或许比一般的加密钱银小。这一点特别适用于锚定大宗产品的安稳币。例如，假如你想要得到真实的金条，那或许需求几个月的时刻和一次贵重的游览。
此外，锚定财物仍旧有价值溃散的危险，想想英国的黑色星期三，或许1998年产生在俄罗斯的卢布危机，假如这样的事情产生在法币身上，关于安稳币来说也是灾难性的。
依据加密钱银的安稳币相同的具有需求面对的问题。与其他加密钱银比较，法定钱银或锚定大宗产品安稳币比较，它们更简单遭到价格不安稳的影响。
依据加密钱银的安稳币与一种特定的加密钱银或多个加密钱银的组合的健康发展有关，这意味着，假如相关的加密钱银产生暴降，安稳币终究也会呈现暴降。一旦呈现价格暴降，它们将被主动清算为其锚定的数字财物，将不再安稳。
依据加密钱银的安稳币的另一个缺陷是它们很难理解，也是最杂乱的安稳币构成方式，杂乱的方式会带来更高的犯错危险。
最终，即使安稳币供给了维护或精简金融服务的潜力，但它们也面对着地方政府的潜在约束。例如，在一个通货膨胀率较高的国家，为了维护本国钱银，政府或许会阻挠与外币挂钩的安稳币。
跋文
虽然在不断改动的区块链国际里不或许猜测未来会产生什么，但毫无疑问安稳币可以协助整个加密钱银范畴成为干流。
从摩根大通 (JPMorgan) 到付出网络 Visa，很多金融服务从业公司现现已过树立合作关系或内部研发肯定了安稳币技能。此外，美国钱银监理署 (OCC) 等监管组织也在安稳币技能上取得了相关进展，OCC 于 2021 年 1 月发布了一份新的攻略，辅导银行运用公共区块链和安稳币来实行银行功能。
每一种安稳币都有其独特的长处和缺陷，没有一种是完美的。可是，经过使人们可以遍及运用辅币、简化付出和汇款、并支撑新式的金融应用，安稳币能为全球企业和个人供给的价值和安稳性或许是颠覆性的。
要确定成功还为时尚早，许多新式的安稳币将不得不尝试新概念，看看哪些可行，哪些行不通。更广泛地运用数字钱银取决于加密钱银能否吸引日常用户运用。安稳币为完成这一方针迈出了重要的一步。
-END-
视野开拓
假设楼市没有泡沫是假设楼价没有过高。-《经济解释》
