十分侥幸参加北京大学数字金融研讨中心的国际研讨会，感谢黄益平老师在这方面做了许多作业，我很乐意跟咱们分享一下我的观点。首先要阐明的是，大约三年前我现已脱离一线作业，所以我的说话并不代表任何安排，而是个人的一些调查、分析和观点，供咱们参考。咱们也知道，我在任时对这个标题有所关心，讲的东西仍是有一些历史背景的。两个多月前，匈牙利央行邀请我在“欧亚论坛”上讲一下数字钱银和付出体系现代化，我其时预备了一份PPT（英文），今日进一步展开讲。首先，我简略回忆一下我国数字钱银和付出体系现代化的进程。
2012年前，第三方付出，特别是利用数字和网络的第三方付呈现已起步开展，但那时没人管，也没人和谐，后来官方评论要求人民银行把此事管起来，所以人民银行就开端发放第三方付出车牌，榜首张车牌给了付出宝。2014年人民银行开端做数字钱银项目，成立了项目组，但其时的技能方向还不明晰，既介绍了区块链技能，也介绍了其他方面的或许性。2016年，人民银行成立了数字钱银研讨所，用的是曩昔纸币的印制科学技能研讨所的壳子，由于要建立一个安排还需求有编制，这也表明从那时今后就会停止下一代纸币的规划作业。
图1 DC/EP的研制开展
从2017年开端，人民银行开端进行数字人民币研制，其时现已察觉到，数字财物买卖存在一些问题，必定不要把数字人民币/电子付出体系（也便是DC/EP）与数字财物买卖混在一起。所以在2017年，人民银行叫停了ICO和比特币国内买卖。2019年，宣告开端数字人民币试点，进行封闭测验。2020年，“4+1”（四个当地城市+2022年冬奥会）的试点开端进行推动。其时在布达佩斯欧亚协作会议上，我列了一下四个试点城市的人口数，深圳是1340万人，苏州是1075万人，雄安小一点，成都是1650万人，“+1”指的是冬奥会。是想阐明，对我国来讲是四个城市，但就人口规划而言，都相当于中等欧洲国家。
我想明晰的概念是，DC/EP是一个双层的研制与试点项目计划，并不是一个付出产品。当然这也是我的了解，或许有人会有不同的了解，但这也没有联系，由于对这些科技立异的东西咱们总会有不同的了解。也便是说，DC/EP项目计划里或许包含着若干种能够测验并推广的付出产品。这儿讲的双层体系，第二层体系里有商业银行、电信营运商、互联网付出渠道，他们之间能够协作，也能够联合，取决于他们最终对付出产品和技能结构的倾向。
由于时刻联系，我今日不或许在技能方面跟咱们做过多评论。所以我想注重讲一下概念，并在概念的根底上评论对研制和试点的导向，再谈参加研讨的多个主体的人物，特别是进入试点和推广阶段的职责。假如规划和推广中心有危险，危险控制怎么做，还可有科研安排方面的挑选。
图2 移动付出在我国的普及状况
我在“欧亚论坛”上给咱们简略介绍了我国移动付出的开展状况。从这几张图看，在我国，移动付出人群占总人口的比重现已比较高了，2020年将近60%。移动付出占各种电子付出（也便是以往的大额小额付出体系、信用卡等一切的电子付出加在一起）的比重现在现已占到15%左右。再有，便是2019年移动付出占个人消费开销的比重超过了60%。这是给外国人一个初步的印象。
下面首要想讲讲数字人民币研制试点和未来开展的驱动要素和机遇。
图3 DC/EP的驱动要素和开展机遇
榜首，驱动力首要来源于需求方，也便是消费群体期望经过不断提升付出体系，特别是零售付出体系的效率来降低成本、提升便利性，取得更好的服务。当然，技能的不断进步也供应了这种或许性。但技能更新今后也存在技能立异方竭力推销自己技能的状况，他们或许会说我这个技能或许对你十分有用等，但对顶层来说，仍是要以需求为主。
对此轮技能更新进程中呈现的区块链技能，咱们一向提示需求方要有清醒的头脑：比方，区块链技能有去中心化的好处，可是去中心化是不是咱们付出体系现代化要真实特别注重的或许有需求的内容呢？其实不见得，并且弄欠好还带来不少坏处。
再比方，也有一部分技能立异方说能够不依托账户了，那是不是说账户是个不太好的东西呢？其实仔细想想，金融体系里的账户实践上是一个挺好的东西。再便是着重数字买卖需求加密，咱们回想一下，电子付出开展的最近二三十年，其实许多环节也都是加密的，只不过加密的详细环节不相同：有的是在访问账户期间加密，有的是在信息传输期间加密。
区块链技能供应了记载的不行篡改性，这是一个很有用的技能，但也要明白，现有体系，特别是成熟银行的账户体系，实践被篡改的或许性十分小，产生的概率十分低。别的还要考虑买卖出错时主动修改的或许性。因而，需求研讨科技供应和运用需求两个方面，看看他们该如何磕碰，然后挑选开发规划的思路和主意。
第二，就我国人来讲，曩昔出行要带许多东西，有些人还想出了“身手钥钱”的提示口诀，便是说出门要注意，一要带身份证，二要带手机，三要带家门钥匙，此外还要带钱。在手机作为移动互联网终端呈现今后，咱们就开端说未来出门带手机就行，身份证在手机里边，健康卡也在手机里边，或许车钥匙、门钥匙也会在手机里边，甚至手机还有其它许多功用，比方看看新闻、文娱，有空时还能够做其它数据处理。所以，人们必定会期望手机能包含要随身携带的现金、信用卡，并期望将一切这些都能整合在一起。我觉得这是个很大的需求动机（随着科技进一步开展，今后也许还会呈现更新、更便利的技能）。当然这种需求在不同国家，由于根底不相同，或许激烈程度也不相同。
第三，消费者付出有了新的方法今后，零售商铺怎么办？他们能够承受这种付出方法吗？其真实移动付出之前，已有大量商铺都能够依托互联网收单，在此根底上能够进一步开展互联网付出功用，一起商铺还能够挑选不同的方法，比方能够选近场付出（NFC），也能够选用二维码，甚至能够选用手机碰手机的方法。最近，我看到DC/EP介绍说能够利用NFC完成手机碰一碰来进行付出，是一种P2P（点对点）付出。
现在P2P这个名字简略被咱们混淆，以为P2P便是互联网渠道网贷，其实P2P指的是peer to peer（点对点），付出有时分也期望完成peer to peer。在这儿我想说一下，实践上随着网络根底设施的完善，大都当地都会有互联网特别是无线网支撑，没有网络的时刻或地区呈现的概率应该是十分小的，但假如真实碰到了网络故障或没有网络的当地，咱们能够选用一些什么样的方法呢？NFC根底上的P2P离线付出方法便是一种挑选，当然它基本上是后备性的，便是假如没网时还有后备方法付出。
第四，要鼓舞双层体系里的第二层商业安排，包含商业银行、手机运营商、付出渠道之间开展合理的竞争，竞相供应服务，并进行立异。我个人了解，中央银行最好不要预先设定或许确定某种技能道路，由于技能在不断更新，在技能开展十分快的状况下，要想判别准各种技能孰优孰劣，也是很不简略的。实践上，国际上就此也有不少关于是否会金融脱媒的评论，特别是金融脱媒会形成潜在的体系架构上的危险。此外，还有一种危险，便是要避免一些虚拟财物呈现过度价格动摇、投机现象和脱离实体经济。我国特别注重金融为实体经济服务，假如有一些金融买卖是脱离实体经济的，咱们往往对此就会打一个问号。
第五，要高度着重维护个人隐私，避免电信和付出欺诈。在我国，电信诈骗备受注重，经过手机以及其它电讯、网络方法的诈骗，确真实我国产生的份额比较高，各方面对此都十分不满意。
以上讲的便是付出体系开展的动机和动力。在这儿我弥补讲一下关于数字化。现在说的数字化应该指的是广义上的，由于银行事务，特别是银行账户信息及办理，在二三十年前就开端全面完成数字化了，都是经过计算机及数据库进行数字化处理，再后来通讯也全部完成数字化了。在这种状况下，银行事务在很大程度上是一种数据处理事务。因而，不论是说数字钱银仍是数据处理、数字化，应该是一种广义的数字化，但也有些人期望把它说得比较狭义。
下面讲一下双层体系。
我国在2015和2016年时提出关于付出体系和数字钱银的想象时，就在国际上开端讲要坚持双层体系，那时分还不太流行，现在许多人都在用双层体系这一提法了。所谓双层体系，中央银行在榜首层，第二层能够有商业银行，电信运营商和第三方付出网络渠道公司，现在我国现已开端运转的有工、农、中、建四家大银行，有我国移动、我国电信、我国联通，有蚂蚁和腾讯。
图4 DC/EP双层运营体系
事实上，第二层安排的动力很足，他们知道在这方面会有很大的开展机会，特别是在取得客户和事务方面。但他们也应该承当比较大的职责。榜首，他们要有恰当的本钱，以便减少危险。阅历过的人都知道，付出体系有时也会呈现危险，并且有或许来的很猛烈。第二，他们需求了解自己的客户（KYC），成为反洗钱的主体。第三，他们在维护客户隐私方面也有十分大的职责。假如在这方面出了问题产生诉讼，那被诉方会是这些第二层安排。此外，他们在技能方面需求做较大的投入，包含设备投入、运转保养等等。当然，这期间会有讨价还价，第二层安排期望好处多取得一些，职责少承当一些。央行作为榜首层，也会告知他们，你们有必要承当这些职责，少不了。
在我国这样的大国，容量这么大，第二层的不同安排能够规划多个计划，做多计划并行的开发和试点。当然，这是想象，真实做起来也不见得会有许多种计划，由于有一些安排经过磨合，知道比较挨近，会呈现联合，有一些不同计划最终或许兼并。但总体来讲，这是能够包容多个计划的双层体系架构。需求指出的是，多计划也有缺点，或许在互通性上会有一些妨碍，因而或许需求和谐，或许需求共同接口。
总之，咱们能够看出我国开展双层运转体系的重要考虑之一是十分着重零售付出体系的现代化。这也反映了需求导向，而不是说专门为了推销某一种技能及其特长。之所以注重零售体系，是由于零售体系供应整个付出体系的底层服务，假如这个根底打得欠好，其他方面的运用在上层会晃晃悠悠，会站不稳。当然人们或许有许多疑问，如双层体系中榜首层和第二层的联系，有的人以为是一种批发与零售的联系，后边咱们会讲到，这不是简略的批发和零售之间的联系。这儿面还涉及到对现行技能体系的评价。
下面讲为何以及如何在推动数字人民币中采纳动态的、竞争性的、多计划的双层经营体系。
图5 DC/EP是动态、竞争性、多计划的双层运营体系
首先是竞争性、多计划研制。其中一个疑问是，中央银行是否有能力判别并挑选最优技能道路。技能现在看起来是五花八门的，各自都会游说，说自己的技能最有用，咱们也在银行电子化的整个进程中反复遇到这种状况。当然，这也取决于不同的人，不同的人或许有不同的倾向，可是作为一个安排来讲，中央银行挑选一种最优技能和最优开展道路不太简略，危险也比较大，假如选错了怎么办？而我国有14亿人口，商场十分大，能够包容或实施多种技能计划。但不是没有门槛，每种技能计划有必要得拿出足够的道理，对优缺点都进行了陈述。
需求指出的是，小的国家比较简略立异，进行试点。假如试点最终发现有问题，或许说发现并非最优计划，要切换也相对简略。但这对于一个大国来讲就十分难，时刻也会拖得十分长，期间就会有各种危险呈现。这从曩昔纸币更新的阅历中就能够看到。
欧洲有些小的国家，纸币要更新换代，如从纸币替换到塑料钞，整个进程或许一年左右就切换完成。比方说头3个月是新老钱银并行；接下来3个月是一切零售商铺不承受老钱银，只能用新钱银，可是老钱银能够到银行网点兑换成新钱银；再后边的6个月，想去商业银行网点兑换成新钱银也不行了，只能去找中央银行换；再往后，除非有什么特别安排，不然老钱银只能作为收藏品了。
所以说，小的国家一年就能完成钱银的更新换代。但对我国来说，咱们曩昔由第三代人民币切换到第四代人民币，以及将第四代人民币切换到第五代，每次切换都用了十年左右，然后还有许多留传的问题。大国在这方面很不简略，可是好处是能够包容多计划并行。
其次是关于体系的动态演进。咱们知道，金融科技的开展迅速，付出行业有必要与之相适应并不断演进。我个人曾经很喜欢移动电话的4G体系，由于在3G时还有CDMA和GSM两种不同的技能挑选，第四代时就呈现了一个词叫LTE，便是长期演进体系，这个体系允许技能不断演然后不是废止性换代。不过惋惜的是4G尽管这么说，但干了多少年后仍是出了5G。在付出体系中，咱们期望建立这样一个结构，既能够包容不同的计划，一起又是个动态演进体系。今世技能开展的确十分快，在运用进程中要以用户为中心来不断评价新技能，一起也要反对独占，独占有时分对下一步的新技能道路会构成阻碍。在此进程中，区块链和分布式记账体系（DLT）一向是其中的可选计划之一，现在来讲还在研制中，还在不断地处理技能上的问题，特别是在处理能力（每秒处理多少笔买卖）等问题上尚存在不足。作为零售付出体系的运用来讲，现在它还占不了干流。
最终是央行的人物。央行最首要的任务之一是维护数字人民币的币值安稳。方法有许多种，比方说，或许对第二层安排提出本钱要求，也或许是提出要有发行预备，还或许有其它手法。理论上说，在双层体系下，央行自己的研制要点或许不在数字钱银产品自身上（当然他有根底，所以内部也有许多人有积极性做这方面的研制，这未尝不行），央行应该更加注重建造可靠的结算与清算等根底设施，这些根底设施不只涉及到零售付出体系，还涉及到更广泛的整个经济中的付出根底设施，以及金融商场的根底设施。所以，去年有人整理过一本书，是我有关讲座的汇编，书名是《金融根底设施、科技立异与方针响应》，傍边罗列的根底设施范围仍是很广的。
此外，在不同的付出产品之间，央行能够做一些作业来促进它们之间的互联互通。比方，假如不同的付出产品运用的标准或许参数不共同，央行能够争取经过和谐使其能够共同，完成更好的通用性，对商场和消费者都更加有利。不过，各种产品有时分在不同阶段不或许100%和谐好之间的互操作性，会呈现差异，可是假如这种差异是阶段性的，也是能够容忍的。
此外，央行要在动态演变体系中预备好应急和替代计划，所以说，假如央行自己也研讨出了一种数字钱银，并且觉得也能够在零售中运用得很好的话，我觉得它也能够起到一个效果，便是成为应急和替代计划。由于在商场上有或许有的技能计划会失误，有些体系会宕机，有的体系运转中出缺点，事先想不到，这时就需求有替代品赶快跟上。此外，既然未来的技能或许是动态演进的，那么在演进进程中有时会产生晋级，这个进程有时分很杂乱，有些系共同晋级就死掉了。所以切换的时分也需求有替代品和应急计划。因而，对央行的人物应进行很好的规划，把双层体系各方的积极性和各家长处都发挥好。
在这儿，我讲一下现在DC/EP的首要技能计划。一是以账户为根底的电子钱包，在商户那里运用的是二维码（二维码也在不断地晋级换代，呈现标准化，在进步防伪方面呈现动态二维码等），但要知道到，二维码自身的技能含量不算高，所以有人说二维码迟早会退出舞台，并且或许不会等太久，不过其时它仍是一个普遍运用的技能。另一个是NFC（近场触摸），有ApplePay、SamsungPay、HuaweiPay，这些也是很有潜力的技能东西。此外，银行卡安排现在把银行卡也做进了手机中（尽管还保存有塑料卡）。
这样手机既能够经过APP选用云闪付，也能够选用ApplePay、SamsungPay、HuaweiPay这样NFC付出，还能够选用二维码扫码或其它方式来完成付出。此外，也还有一些商户安排考虑预付卡，比方香港的八达通，这是一个基于IC卡的产品，很好用，在香港推广运用也很成功。所以说，即使未来移动终端---手机是出行携带的干流产品，也不妨碍或许还有一部分预付卡之类的其它付出东西（当然也可想方法把预付卡做到手机中）。
DC/EP的开发思路和现在较流行的CBDC不彻底相同，它不是CBDC概念体系里的一个分支。首要有这么几点：
图6 DC/EP中的数字人民币与CBDC的不同
首先要指出的是，第二层安排实践上具有数字人民币的一切权以及可付出的确保，一起他也具有这个体系、技能和设备。咱们反复在国际上讲，这个思路必定程度上是研讨了香港三家发钞行的状况。现在香港金管局委托三家银行发钞（在上世纪90年代中期中银香港参加之前，是汇丰、渣打两家发钞），发钞行每发7.8元港币，就要交给金管局1美元的发行预备，一起金管局向其宣布负债证明书，在其时来讲便是100%的备付证明。从财物负债表上来看，各家宣布的钞票是他们财物负债表中的负债，财物方是负债证明书；而金管局的负债方是宣布的负债证明书。从财物负债表来讲，这与典型的CBDC所想象的钱银一切权和负债职责都归央行，是有所不同的。
第二，央行可经过多种手法来确保数字人民币的币值安稳。银行为了支撑币值安稳，不搞成比特币那样价格大动摇，或许会有不同的方法。方法之一是发行现钞要有100%的预备金，能够像香港的做法，出具负债证明书。当然，央行也能够挑选别的方法，比方出具一封安慰函行不行？这不是不能够，只是支撑的程度是不相同的。普通老百姓很简略了解100%的备付预备，以为这样就安全了，但实践上钱银体系没那么简略，由于100%的备付预备只针对现钞，在我国来讲便是M0，其他的准现金类都不在里边，更不用说M1、M2了。所以说双层体系的详细构成能够是不彻底相同的，中央银行承当安稳币值的方法、东西和支撑程度能够有所不同。
第三，央行和第二层商业安排间不必定是简略的批发-零售联系。有人想象央行只搞批发、第二层安排搞零售，两层之间的联系构成传统的、简略的批发零售联系。我以为这种了解过于简略化，没有必要为了概念上的明晰或为了避免脱媒而预先给出一种限制。
此外，如前面所讲的，在双层营运体系中，KYC、反洗钱、维护用户数据隐私等合规性职责都在第二层安排。央行为了更好地监测这种合规性和坚持体系安稳性，也为了执行反洗钱等措施，应该把握所需求的第二层买卖信息和数据，但这只是备检性质，央行自身并没有直接的商业利益。
在评论进程中，我一个搭档形象地给我提出一个观点：商业银行发行数字钱银，好像是发了个信封，不同银行规划的信封或许不相同，对信封的处理手法和防伪等各方面能够有所不同，但本质上信封里装的都是央行的钱银。这个比方很有意思。但我了解也能够有不同的安排，这个信封里装的能够是央行钱银，也能够是央行的备付证明书，也能够是央行的安慰函，其确保程度是不相同的（假如确保程度低一点，还或许对银行提出本钱充足率、流动性等高要求；这些监管方面的要求假如够高的话，出问题的或许性是很小的）。当然，这个信封里也能够放他自己规划的付出产品。总之，各种方法都要坚持钱银的安稳性和有效性，榜首职责人能够放在第二层安排。
咱们调查我国现在试行的DC/EP里的双层体系等一系列概念的构成、定义和详细内容，是在数年的研制、与商场磕碰中磨合而来的。为什么要说这个事呢？由于国际上也在阅历相似的进程，从数字钱银概念的评论进程看，国际金融安排或许央行界正逐步构成干流概念。早期注重的首要是关于比特币的评论，中央银行比较会集的定见以为这是不安稳币或底子不是钱银，所以随后就呈现了安稳币的概念；再往下呈现了Libra，它是私人加密钱银，由于忧虑会有意想不到的许多问题，所以咱们说不要私人数字钱银，要央行的数字钱银，故而在DC（数字钱银）前面加了CB（央行），变成CBDC；接着又有人说CBDC或许形成金融脱媒，或许有事先不简略彻底想象到的危险，所以开端拥戴双层体系的CBDC。
针对这些问题的评论在我国起步是比较早的，有些概念已提早研讨过了，所以构成了自己的观点。在许多人正在沉迷比特币的时分，人民银行体会到这不契合付出体系的需求，随后在2017年禁止了ICO和比特币的国内买卖，银行体系也不承受比特币付出。再有，当有人规划央行和第二层安排之间的批发-零售联系的时分，人民银行开端考虑的是一种根底设施与商业服务式的相互联系。
下面谈谈关于数据的隐私维护和可控匿名。
图7 数据隐私维护和可控匿名
咱们说，零售买卖要维护隐私，要有匿名性，但并不是100%。仍是要有权威安排，特别是反洗钱、反毒品等安排能够把握相关数据，但他们也要最大极限地维护客户隐私。因而，我个人也一向建议要探寻一个平衡点，这大约便是数字钱银研讨所要搞的“可控匿名”。要充分地研讨和吸收欧盟《通用数据维护法令》（GDPR）的一些规则，央行应推动在技能上给予确保。但在我国有一个现象，前一段时刻大数据买卖所盛行时，有许多的个人隐私数据实践上都已被走漏出去了，甚至被买卖了，并且许多客户还不知道自己的数据已被走漏和买卖了。
需求提示咱们，凡是走漏出去的东西，数据持有安排该抹掉的必定要抹掉，用户该替换密码就替换密码，该替换账户的就替换账户，但事实上这进程十分杂乱、耗时，并且结果不见得有确保。所以在这种状况下，仍是需求有一些别的手法来保证安全性，诸如要安排不同层次的账户和不同的限额办理，消费者对自己不同用途的账户可自行进行限额办理，然后确保用户的资金和数据安全。当然，这些做法或许会让有些人觉得太杂乱，也不太便利，但现在现已有大量隐私数据不合法流入商场，需求有所应对。
再谈谈区块链和DLT。
刚才现已进步，作为一种或许的技能体系，现在咱们正在赶紧研制，并且金融体系中也正在其它非付出事务范畴试行运用区块链和DLT技能，也取得了不错的开展。在付出范畴内，由于买卖吞吐量巨大，现在在零售付出体系中DLT技能还不能够起核心效果，但能够等待技能的开展。
图8 区块链与分布式账本技能
还有一个问题是，在付出范畴，偶然会产生过错，并且出错时需求纠正和更改。比方信用卡，产生付出过错后还能够更改，不只仅是把本来那笔冲销，把多收的钱退回（charge back），并且本来那笔买卖记载也有必要更改或抹掉，不然那些信息或许会被误用，包含进入征信体系等。大都人并不知道这背后是如此操作的。现在区块链着重的所谓不行篡改性，恰恰和这种操作需求存在对立。
最终说一下跨境付出。
图9 数字人民币与跨境付出
去年夏天，Libra出台并提出把跨境汇款当作首要运用目标，我周围搭档的首要定见是不要着急立刻做此事，要避免呈现相似于美元化的问题，并由此产生许多不信任和怀疑。另一个判别是，跨境汇款真实的难度往往不在技能体系方面，或许在于涉及到兑换、汇入汇出办理方面以及兑换时的汇率危险等问题。
比方在美国的墨西哥劳工，假定用Libra汇款很便利，他们就把Libra汇回家了。但汇回的是Libra，假如Libra不能在当地零售商场中很便利运用的话，仍是要换成墨西哥比索。所以仍是必定要更注重零售体系的运用，把跨境汇款作为运用的侧要点是有问题的。起先Libra是以钱银篮子为后援的，后来Libra2.0改为以美元为后援，咱们知道开展我国家实践上忧虑自己本国呈现美元化或许相似的问题。
所以工作不是那么简略，妨碍往往不是在于技能体系。此外，国际上都关心反洗钱、反恐融资和毒品买卖的状况，我国还要加上一个关切，便是赌博买卖问题。因而，假如要搞跨境买卖，以零售付出为根底，仍是要尊重各国的方针和法律规则，尊重各个国家钱银主权、自身汇率制度和有关兑换和汇款规则。
现在的技能能够使许多技能问题在付出瞬间得以处理，在很大程度上能够快捷完成，这跟曾经的技能处理方法很不相同，比方在付出环节中不论用不用区块链都或许有智能合约，或许嵌入付出条件。
在此状况下，我国和其他东亚国家，特别是东盟，能够稳步向前推动跨境付出，由于各国条件差异比较大，方针法规环境差异也比较大，开展水平也不同。这需求各国在国内零售付出体系坚实开展的根底上，然后先要点处理跨境旅游等经常项目付出，一起尊重有些国家避免美元化的需求。当然，在此进程或许会伴随人民币国际化，但不应强推，更要避免被说成是人民币化。央行仍是要把精力放在跨境付出清算环节的协作上。
视野开拓
经济学家用市场失灵(maket failue)这个术语来指市场本身不能有效配置资源的情况。市场失灵的一个可能原因是外部性(exteality)，它是指一个人的行为对旁观者福利的影响。外部成本的经典例子是污染。市场失灵的另一个可能原因是市场势力（maket powe），它是指单个人不适当地影响市场价格的能力。-《经济学基础》
