介绍

在最近的一篇文章中,Coindesk的Nic Carter为比特币银行提出了一个十分好的理由。尽管我赞同他的观念,以为比特币未来将在革新传统银行业方面发挥效果,但我想从一个稍有不同的视点,即新式经济体的视点来看待这个问题。新式经济体的界说有些残损。它包含一切那些没有进入欧洲、美国和日本等彻底兴旺经济体的商场/经济体,现在俄罗斯也属于其中一员。无论界说怎么,新式经济体都有一个一起点,即钱银相对疲软、会面临资本突然外逃的危险以及银行和信贷体系不行成熟。

这是阻止当地出资和经济开展的首要要素之一。

这些经济体的部分美元化是一个一起的方面,它至少减轻了委内瑞拉、阿根廷或土耳其等国当地居民所遭受的恶性通货膨胀的灾难性影响。未来,资本控制的效力将因加密钱银在全球范围内日益遍及而大打折扣。因而,新式经济体将走上钱银代替的加快之路,既要用加密钱银,也要用与法币挂钩的加密钱银(即安稳币)--如比特币或Tether/USDT、trueUSD或USDC--这些钱银很简单取得,它们将趋向于逐渐代替本国钱银。

或许与直觉相反的是,既要拥护本币和外国安稳币之间的交流,一起也要促进以比特币为中心的银行体系(而不是以美元为中心的银行体系),是新式经济体需求的处理方案,以使其商场免受钱银代替的影响,加强其银行体系并推动出资进入当地经济。

美元化的经济和地缘政治危险是十分清楚的。那么,以比特币为中心的经济怎么在运转的一起,也要坚持不同币种之间的交流呢?

商业银行失传的艺术

在1974年E.C Harwood--美国自学成才的经济学家,他在1933年成立了美国经济研究所,猜测了1929年的大惨淡,并引导他的客户进行黄金出资,猜测了1970年的通货膨胀,他写了一篇关于 "商业银行失传的艺术 "的文章。其时,在尼克松1971年臭名昭著的美元违约和黄金与美国钱银挂钩被打破之后,钱银价值降低的问题成为当下的热门话题。

E.C. Harwood指出1800年底到1914年一战前:

"代表了西方文明在钱银方面的开展顶峰。它促进了商业,并使有意义而非虚拟的长期会计记录成为可能。储蓄组织、人寿保险和养老基金的开展不只促进了国家间的商业,并且还鼓励了有用资本的大量添加"。

人们普遍以为,这一时期很可能标志着人类在进化开展能够服务于现代工业社会的钱银信誉体系方面取得的最远的进步。还有一个事实是,其时黄金是国际上一切首要工业国家和其他许多国家的一起国际钱银根底。

但Harwood并不是一个金本位的激进派。他是一个务实的、充满常识的人,而不是一个思想家。他了解钱银前史,并提出了切实可行的处理方案,以处理在全球化和贸易不断开展的一起,带来的的钱银价值降低问题。

事实上,他还批评了100%储藏金本位制支持者的态度,"他们会将运用的购买媒介限制在金币、银币或纸币上,并限制在直接代表这些钱银的支票账户上。他们将回到中世纪时期,在健全的商业银行最早开始之前。他们将怎么应对在现代工业文明中销售的产品的泛滥,他们并没有提出。其他金本位的拥护者则提出了一个简单化的处理方案,进步黄金的 "价格",康复钱银与黄金的可兑换性。他们似乎没有意识到,大量的通货膨胀购买媒介的存在,就像假币相同,正在污染国际的钱银供应。"

事实上,即使是金本位制本身也没有处理钱银价值降低的问题,除非运用他所界说的 "健全的商业银行的根本原则",即商业银行的失传艺术。那么这个失传的艺术是什么呢?

商业银行体系的正常运转对资本主义经济的开展至关重要。它的两个首要功用是储蓄和告贷,环绕着在储蓄付出的利息和告贷收取的利息之间赚取赢利。但银行能够经过从其搜集的存款/储蓄中提取告贷,也能够经过发明新的钱银进行告贷。Harwood提出,区分的要素是,只有当这些钱进入出产性出资时,才发明新的钱银,也便是当这些钱添加了流转中的产品和服务的数量时(即公司建厂出产汽车),而不是当这些钱为消费者支出或任何其他非出产性出资供给资金时(即个人取得告贷购买该汽车)。在第一种状况下,银行家能够发明新的钱银,由于这对错通货膨胀的。在第二种状况下,购买汽车的资金应从储蓄/存款中提取,由于发明新的钱银 -- -- 而不是由添加的出产性产品来抵消 -- -- 会引起通货膨胀。

尽管其时金本位制是有效的,但只要银行忽视了健全商业银行的这一根本原则,张狂印钞,就会产生类似 "野猫 "银行或苏格兰银行的银行危机。毕竟那是一个自在银行年代,银行常常破产。

今日这种状况不会产生,仅仅由于钱银和黄金这种实体财物之间没有锚定关系。但大规划价值降低的影响是相同的,仅仅由于央行的干预、操纵和救市,这些影响被时刻淡化了,并没有当即显现出来。看看这张黄金与美元的比照图,就知道自1971年35美元的黄金/美元挂钩被取消后,购买力的通胀丢失。今日你需求1830美元才干买到一盎司黄金。在50年内添加了52倍。

未来商业银行应该以 BTC 为中心?

新式经济体的机会:以比特币为中心的商业银行体系

现在让咱们把时刻快进到2021年,看看E.C. Harwood的商业银行体系怎么在今日实行。

首先要考虑的是,咱们不可能回到金本位。或许至少不像从前那样 出于多种原因,咱们的经济和社会今日需求一种不同于硬通货的体系,因而需求创立一个新的金融体系。而黄金并不适合这种用例,原因有许多,其中最重要的是这三点

  1. 黄金审计是片面的。对黄金储藏进行审计,意味着对审计师的信任。这是一种片面的评价,而不是客观的评价。

  2. 黄金难以活动,提取复杂,保管贵重。这些对中心银行和金银银行来说是可行的问题,但对小型商业银行及其客户来说却是首要妨碍。

  3. 无法盯梢黄金债务。黄金在琐细纸质体系中被多次从头典当,无法确定每盎司什物黄金上存在多少债务/存托凭据。有些消息来源说有100多份。有些人说乃至更多。根本上,纸黄金的过度金消融使得它作为典当品毫无价值,除非你准备持有什物黄金。假如你不持有它,你就不具有它。

当然,在国际钱银体系中,黄金仍然在政府和中心银行层面发挥着重要效果。黄金很可能会被用于新的布雷顿森林体系中,国际各国政府和中心银行决定以高于当今价格数倍的价格将黄金从头钱银化,以平衡他们的巨额债务并支撑他们快速膨胀的钱银。

但在这个水平之下,需求一种新的硬财物/健全的钱银来执行现代数字商业银行体系的储藏功用。一种能够方便地存入、提取、保管和100%可靠客观地审计的财物。

而这个财物除了比特币之外,不能是其他财物。

为什么比特币是数字黄金以及更多的原因,我之前在许多文章中都有解释。我也在这里提出了小国家和开展中经济体的中心银行持有比特币而不是黄金作为钱银储藏的理由。

事实上,比特币是100%可审计的准备金证明,并且它的携带本钱为零,能够很简单地自我托管和提取到个人钱包,这使得它成为完美的现代储藏财物和典当品,在此根底上能够树立一个坚实的银行根底设施,使E.C.Harwood良性商业银行重生。

其一,它将迫使商业银行只能在必定的严厉范围内发明钱银,而不能过火的猖狂,由于每个人都能够在区块链上透明地、实时地看到银行发明的新加密钱银的数量,并与银行持有的比特币作为储藏的数量进行比照。其次,假如银行过度发明加密钱银,储户能够提取借给银行的比特币然后添加银行挤兑的危险。因而,假如银行想要坚持偿付能力,它们将有动力坚持良性开展。商场将自在地为每家银行的危险独自定价。将会有保证金率高的银行付出较低的存款利率,而部分准备金银行将付出较高的利率,由于它们将被视为危险较大。

假如你以为我是在胡思乱想,那你就错了。这种加密银行的艺术已经呈现了,并且它将会一直存在。

已然像BlockFi或因而这样的公司,这些国家的政治和商业领导人应该很快意识到,有一个短暂的机会窗口,跳进比特币的马车,环绕以比特币为中心的形式而不是以美元为中心的形式重塑当地的银行业。至少--除了是健全的钱银之外,比特币既不是任何人的钱,也不是每个人的钱,它不带有地缘政治偏见或危险。复合金融将首先瞄准新式经济体的需求客户,真实的危险是当地银行业被绕开,当地经济被加密美元化(经过运用美元计价的安稳币)。这将给新式经济体带来地缘政治和经济上的长期不良后果。

BlockFi创始人Zac Prince说:"咱们供给这些银行产品,是由于咱们在一个加密第一的国际里,以全球和数字的规划进行运作,这在传统银行背景下是不可能的。......假如咱们能从区块链和加密第一的思路出发,树立这个新的根底设施,仍然从那个陈旧的国际引入资本......咱们能够针比照特币供给这些产品,这才是咱们真实兴奋的当地。"

经过BlockFi,你能够借到或借出比特币和加密美元。BlockFi运用传统的廉价美元信贷活动性池,将法币换成安稳币美元(比如说USDT),并将其借给新式经济体的客户,以取得更高的收益率,一起持有比特币作为典当品。他们实行严厉的告贷/典当品份额,并在份额低于必定安全水平时对典当品进行清算。安稳币美元的告贷人很高兴,由于他能够用比当地钱银更便宜的利率告贷。

新式经济体还有一个优势,便是当地的银行体系还没有达到美国或欧洲的彻底成熟,这使得前者在适应突发改变方面与后者相比要灵活得多,反响也更快。

但在商业银行中走向所述的比特币标准,不只仅是当地银行业的使命。这是一个触及整个社会的过渡过程,需求聪明而勇敢的政治领导人和监管者满足快地掌握他们所面临的机会的层面。假如他们能做到这一点,新式经济体就能引领这场革新,并在5至10年内发现自己在直接竞争对手和兴旺经济体面前都处于巨大优势地位。

这是新式经济体的监管者和政治家应该仔细考虑的重要一点:美国监管组织提出了最简单、最快的处理方案,只需插入比特币区块链就能够树立一个新的银行根底设施。这十分聪明。

新式经济体需求拟定一个有竞争力的结构,以启动该行业,激活良性循环

(a) 选用有利于加密的法规,首要触及数字Token化财物(如安稳币和代币化证券)的承认和法律地位。列支敦士登、瑞士和美国怀俄明州施行的监管结构便是很好的比如。

(b)施行灵活的加密银行规章,首要监管加密财物的发行和保管,就像怀俄明州对SPDIs(特殊意图组织)施行的那样。最近,AvantiBank取得了怀俄明州的加密银行规章,能够托管加密财物和发行加密钱银美元。值得注意的是,美国OCC最近发布了一份意见书,允许美国银行运用区块链根底设施和现有的安稳币。这假如得到政府方针的连贯承认,可能是一个根本性的改变,可能会引发全球向加密银行的改变。

(c) 激励本地加密交易所的答应。

(d) 选用与加密钱银100%互操作的CBDC,以便与比特币和安稳币进行无冲突的交流。一个根据金融科技的数字钱银--不能与加密钱银互操作--将无法完成我所描述的目标。明显,它不必定要像比特币那样去中心化,也不必定要像比特币那样无权限。它彻底能够中心化来完成与钱银相同的功用,但最重要的是,它的钱银供应量应该像安稳币相同,在区块链上彻底能够审阅。事实上它的架构很简单仿照类似安稳币的架构。

从根本上来说,这是产业资本主义与金融资本主义。

给予奖励,以吸引加密资本/出资者和优异的人力资本。税收优惠方针十分重要。资金流向待遇更好的当地。但人力资本也会迁移到商业机会和生活水平更好的当地,或许至少是供给更好远景的当地。为出资而供给的公民身份或几年后的永久居留权也受到追捧。在加密范畴有许多十分有才华的个人和出资者,他们已经准备好脱离欧洲或美国,在那里他们的资金得到更好的待遇,但一起也是真实执行根本自在的当地,加密出资的环境更加友爱。这是一场快速开展的全球运动。

在欧美敏捷成为寡头管理、腐败备至、和高税收之后,以侵吞从前赋有出产力的中产阶级(当然不是超级富豪)的剩余财富的时候,南美和亚洲的新式经济体能够为加密资本和人才供给一个安全的天堂。像乌拉圭(也被称为南美的瑞士)、哥斯达黎加或新加坡这样规划小但政治安稳的国家,能够从这种明智的方针中取得巨大的红利。

比特币重置次序

Harwood(E.C.Harwood)所描述的商业银行失传的艺术,实质上是工业资本主义的根底,这正是我国现在做的事。

"19世纪资本主义的思想... 是为了脱节地主阶级。它是为了脱节地主阶级。它也是为了脱节银行阶级"

今日的美国人说,公共出资是社会主义。嗯,这不是社会主义。它是工业资本主义。这是工业化,这是根本的经济学。什么是经济以及经济怎么运作的想法在学术上是如此扭曲 这与亚当-斯密 约翰-斯图尔特-密尔和马克思所议论的是截然相反的。对他们来说,自在商场经济是一个没有租赁者的经济。但现在[美国人过错地以为]自在商场经济便是让租赁者、地主和银行自在地赚取赢利。美国把规划和资源配置会集到了华尔街。而这种中心规划,比任何政府规划,都更具腐蚀性。"

这很好地概括了彻底兴旺的西方经济已经变成了什么姿态:新封建经济,新资本主义社会,与1800年至70年代使咱们繁荣并领导国际的工业资本主义形式相去甚远。今日的我国已经成为工业资本主义学说的真实追随者。这告诉你未来国际的地缘政治将怎么形成。经济金消融--从美国开始,现在乃至在欧洲也在跟进--是西方兴旺国家的绝症。

正如Unchained Capital的Parker Lewis所言,金消融是 "钱银激励机制错位的直接成果,而比特币从头引入了恰当的激励机制来促进储蓄。更直接的是,钱银储蓄的价值降低是金消融的首要驱动力。假如说钱银价值降低诱发了金消融,那么回归稳健的钱银本位则会产生相反的效果,这应该是契合逻辑的。"

当然,西方遗留的金融体系会有严重的后果。控制精英们会继续踢皮球,尽可能地维持现状。但最终不可继续的东西将无法维持,整个体系将需求环绕仅有的两种不承当交易对手危险的真实钱银财物--比特币和黄金来从头设定。

结论

金消融、金融限制的完毕和负利率的畸变、回到以健全钱银为根底的资本主义出产社会,都将是体系重设的积极后果。更好的是,根据硬通货和健全的银行架构和原则,新的经济复兴正在逼近,这些架构和原则不是上面规定的,而是自在商场力量和良好的激励机制效果的成果。新式经济体应该聪明地将自己定位在新的比特币标准的中心。他们能够站在新的经济复兴的最前沿,这可能会仿照那些小而强大和赋有的意大利海洋共和国的成功,这些国家从中世纪末到文艺复兴时期一直引领着国际的经济和文明开展。

他们彻底没有任何丢失,而一切的收益。就像比特币相同,这对新式经济体来说是一个不对称的赌注,具有无限的上升潜力。

Andrea Bianconi 作者

李翰博 翻译

Edward 修改

视野开拓

We do ot believe i Chiese exceptioalism. Chia's ecoomy is o diffeet fom ay othe, i spite of the ievitable Chiese chaacteistics. If thee ae such thigs as ecoomic laws, they wok just as well i Chia ad fo Chiese busiesses as they do i othe makets. We also do ot believe i the ecet tiumphalism of Chia's bakes ad may of its leades; this is oly a diplomatic ploy. Chia's baks suvived the global fiacial cisis, as oe seio bake has publicly stated, simply because the fiacial system is closed off fom the wold. Havig seiously studied the collapse of Mexico's peso i 1994, the Asia Fiacial Cisis of 1997 ad those soveeig-debt cises that have followed, Chia's political elite has o itetio of exposig itself to iteatioal capital ma...-《红色资本》

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