原文作者:New Order,Medium

介绍

至少能够说,商场上最近发生的事情的确令人震惊。 在曩昔的几周里,模因币呈现了明显的激增,其中一枚体现标志性模因人物 Pepe The Frog 的特定硬币在 ATH 上实现了 18 亿美元的 FDV. 环绕这一现象的大众情绪分歧很大。

一方面,有些人经过单单一次买卖就积累了一整代人的财富,这是他们整个买卖历史上史无前例的意外收获。 另一方面,职业内真实的立异者和开拓者表达了深刻的不满,因为职业的注意力再次会集在缺少实质内容的表情包、纯粹贪婪追求的可疑企业等上,而不是承认勤勉建设者的奉献。

开始

模因币的故事从根本上说是一个由社会因素驱动的投机传奇。 投机传奇能够追溯到 17 世纪,其时荷兰发生了郁金香热。 郁金香曾经是荷兰的身份标志,价格大幅上涨,随后商场崩盘——这全部都发生在几个月内。

快进到数字年代,狗狗币于 2013 年推出(比以太坊早几年),或许是最著名的模因财物。 咱们都记得,在 Elon Musk 和 Reddit 社区的支持下,它的估值在 2021 年飙升至 500 亿美元。 现在,虽然基本面存在问题,但它的市值仍保持在 100 亿美元左右,日买卖量很大。 最近的模因币季始于 2023 年 4 月,Pepe 引领了潮流。 与其长辈相同,Pepe 使用互联网文明和诙谐,重新点燃了出资者的热情。 有趣的是,模因 Pepe 已经成为互联网文明的一部分已有十几年了,但直到现在才在模因币的叙述中发挥作用。 这种模因币的反复盛行凸显了各种心思和经济因素错综复杂的相互作用。 咱们邀请您在这段旅程中与咱们一起更深化地研讨这个迷人的现象。

关于模因学的注释

首要,重要的是要确以为什么像 Pepe、Doge 和 Shiba 这样的模因原初就如此强壮。 “模因”一词自身来自模因学范畴,即对信息和文明的研讨。 社会科学的一些分支以为它是一门伪科学,而另一些分支则以为它关于了解社会和亚文明怎么发明和传播从家庭叙事到歹意宣传的全部事物至关重要。 从模因学的视点来看,很简略看出为什么这些模因代币相关于具有更多价值的项目或应用程序传播得如此之快。 Pepe 和 Doge 等模因具有某些共同特征,即:

  • 它们易于了解而且不包括抽象概念(至少在表面层面)

  • 模因自身会唤起必定程度的情感镜像或互动; 观众能够与相关人物的人物相关联

  • 它们具有高度的挪用潜力,能够适应任何叙述或信息,不管好坏

  • 他们通常具有高度的文明流通性,而且能够将个人识别为存在于“内部”群体中; 这个群体能够像那些了解笑话的人相同简略,也能够像整个代币生态系统相同复杂

归根到底,这种文明混合发明了一个根底层,它乃至比最前沿、最有利可图和设计杰出的协议代币更强壮。

模因的博弈论

正如咱们在 2023 年论文的序言中所着重的那样,今年的商场能够用一句话来概括:“在熊腹中”。 随着商场活动相对平静,散户出资者越来越关注商场的社会层面,尤其是模因,这催生了局部牛市。 虽然缺少潜在的金融根底,但仍然能够经过各种经济理论的视角来解释以模因为主题的加密钱银的兴起。

首要,经济学家 Robert Shiller 推行的“非理性昌盛”概念或许适用于模因币的崛起。 这指的是出资者的热情推进了财物价格而不是其基本面剖析,通常会导致价格泡沫,财物价格飙升至远高于其内涵价值的水平。 这否定了商场效率的概念,其中价格反映了可用的理性信息。 相反,模因币好像是非理性昌盛的例证,价格上涨更多是由互联网炒作(主要是 Twitter)和 FOMO 推进的,而不是任何内涵价值。

New Order:金钱模因——当博弈论遇上模因

模因币的内涵价值不是争论的主题,但这个概念显然是由许多用户在 Twitter 上寻找下一个百倍乃至千倍模因币,而错过了 _____(随意填入方针模因币)。 此类帖子的高参与率证实了这一说法,因为只要像 Vitalik Buterin 这样的职业巨头才能与这样的浏览量竞赛。

另一个值得探究的有趣的博弈论概念是网络效应,它推进了模因币的价值。 这一准则标明,产品或服务的价值会随着其使用而添加。 该准则常常与交际网站的兴起联络在一起,标明随着越来越多的人使用咱们的产品或模因币,他们会对其进行评论,然后引发一连串的购买,然后添加其价值。 Theodore Vail 倡导的网络效应理论提出,到达临界质量——产品变得能够自我保持——关于广泛选用至关重要。 将此应用到咱们的实践示例中——很难找到模因叙事能够自我保持的点。

New Order:金钱模因——当博弈论遇上模因

模因币通常依据其市值进行评价。 引爆点常常被以为高于 1 亿美元,低于 1 亿美元就是“ngmi”。 从这个指标来看,唯一长期存在的模因币是前面说到的 $PEPE 和 $TURBO——模因币有效地融合了近几个月来最受关注的两种技能,人工智能和区块链。 这个模因币实践上是在 Chat GPT 的支持下创建的(的确是一个引人入胜的故事)。

New Order:金钱模因——当博弈论遇上模因

但是,从现在的市值来看,好像只要 $PEPE 是“gmi”。 它现在的市值约为 7 亿美元,截至 5 月 15 日在榜单上排名第 64 位。 有趣的是看看它是否会在接下来的几个月里留在那里。 咱们的猜测是,$PEPE 将继续存在,就像 $DOGE 和 $SHIBA 相同,这些代币的价值值得怀疑,但市值和日买卖量都很大。

经典的囚徒窘境和信息不对称常常导致俗称模因季的忽然结束。 囚徒窘境是博弈论中的一个概念,它展示了两个人或许不会协作的状况,即使协作符合他们的最大利益。 这个概念能够外推到模因币出资者的行为。 考虑两个出资者,出资者 A 和出资者 B,他们都出资于一个模因币。 他们的挑选是二元的——持有或出售。 假如两者都成立,因为供给稀缺,它们或许会添加代币的价值,然后使两边获益。 但是,假如一个卖出而另一个持有,则卖方或许会以牺牲持有者为价值获利。 假如两边都卖出,硬币的价值或许会暴降,导致两边出资者都蒙受损失。 窘境在于,虽然持有股票符合两边出资者的最佳利益,但对另一方兜售的惊骇或许会促使两边都兜售,然后导致次优结果。 此外,因为一切买卖都在链上,用户能够轻松追踪彼此的买卖。

举个简略的比如,以 609f48e33c 结尾的钱包在 4 月 22 日收到了 2340B 的 Pepe,就在其发布几天后。 这个钱包被其他 Pepe 出资者标记为“鲸鱼钱包”。 用户惧怕成为退出流动性,每次从该地址出售的实例都不行避免地引发一系列后续出售,虽然事实上他们最好将财物持有在一起。

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这种缺少信任与协作是模因币商场中的一个普遍问题,其价值主要由投机和出资者行为而非内涵价值驱动。 此外,零售用户通常会意识到信息不对称,即内部人员(在本例中为开发人员)比其他人具有更多关于代币的信息的状况。 虽然信息不对称会对价格发生活跃和消沉的影响,但“鲸鱼钱包”中的出售对普通用户来说从来都不是活跃的信号。 因而,这是大多数模因加密钱银到达特定市值的主要原因——100 万美元、1000 万美元、1 亿美元,然后才略微下降。 一旦鲸鱼发起兜售,其余的利益相关者将不行避免地效仿。

职业影响

模因币商场的激增影响了整个职业。 许多用户质疑以太坊和其他链上高得离谱的 gas 费。 在某个时候,溢出效应影响了包括 Arbitrum 在内的其他各种链,其费用上涨了 10 倍。

New Order:金钱模因——当博弈论遇上模因

虽然买卖模因币很重要,但 gas 费添加的明显部分来自最大可提取价值(MEV)机器人操作员使用三明治进犯取得可观的收益。 在这种战略中,进犯者经过将受害者的买卖夹在他们自己的两个买卖之间来获利,然后操纵价格。 这涉及以低于商场价格的价格购买受害者的代币,然后在同一区块内出售以获取赢利。

臭名远扬的匿名 MEV 机器人 jaredfromsubway.eth,每天花费大约 120 万美元用于买卖各种模因币的 gas 费,一度占一切以太坊 gas 费的 7%. 据报道,该机器人经过三明治进犯每天获利超过 50 万美元。

这些技能提出了一个建立在信息不对称之上的明晰概念——技能不对称。 许多进入模因币狂潮以寻找下一个千倍硬币的零售买卖者并不熟悉区块链堆栈,而 jaredfromsubway.eth 等用户能够从他们缺少常识中获益,然后使那些零售买卖者损失了很大一部分财物。

定论

最后,只要当一个人完全清楚自己的行为而且能够输入必定数量的他乐意输掉的行为时,他才应该进入这个游戏。 虽然常常看到钱包大幅上涨远高于商场平均水平,但这些首要是异常值,绝大多数经过这种热潮进入该职业的零售用户将失掉他们的“出资”。

值得注意的是,每个这样的周期都会催生一波立异浪潮。 例如,在模因狂潮中,Yearn Finance 推出了一种工具,能够在单笔买卖中出售多个代币,然后优化 gas 本钱,这是许多零售用户所希望的工具:

New Order:金钱模因——当博弈论遇上模因

此外,虽然 FOMO 或许会促使用户最初涌入模因商场,但其中一部分或许会保留在加密钱银中,探究其多样化的用例和协议。 模因币热潮是该职业的固有方面。 咱们不以为它是消沉的还是活跃的,但咱们认识到模因周期很或许会周期性地重复呈现。 仅仅要当心,不要在下次呈现时成为退出流动性。

注 :(不是财务主张,请自行研讨。)重要的是要注意,虽然博弈论能够提供对模因币昌盛背面的动力的洞察力,但出资此类财物会带来严重危险。 投机性质、缺少价值和欺诈的或许性使它们高度不行猜测,并或许对出资者造成损伤。 在考虑对加密钱银进行任何出资之前,尤其是在模因叙事驱动的商场上,主张慎重行事并进行彻底的研讨。

此时快讯

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