万字研报带你深度读懂：比特币Layer2网络Stacks

作者：Jaden Fan & Jinze Jiang，LD Capital；翻译：金色财经0xnaitive

摘要：

矿工可持续盈利问题浮出水面，比特币社区面对潜在的算力危机。比特币智能网络生态体系的开展，能够有用进步网络运用率，处理矿工可持续收益问题。然而，网络拥塞严峻阻碍了比特币网络生态体系的开展，凸显了2 层（L2）处理方案的重要性。其间，Stacks 是比特币二层网络项目中最为昌盛的，而且行将在 2023 年末迎来严重更新。

本文将介绍 Stacks 的机制及其生态中两个重要的 DeFi 协议：ALEX 和 Arkadiko Protocol。

每次比特币区块奖赏折半，矿工的收入也会折半。因为比特币买卖奉献的买卖手续费占矿工收入的比例不到5%，算力系一致向依托于比特币价格翻倍。跟着比特币市值上升，波动性逐渐减小，折半后的挖矿奖赏或许会逐渐无法覆盖算力本钱。因而，比特币需求一个可持续的收入来历。跟着运用的迸发，以太坊的生态运用现已处理了可持续收益的问题，但因为比特币的出块时刻和智能合约的约束，无法产生可持续的收益。

比特币NFT协议Ordinals，拉开了比特币生态大迸发的前奏。比特币网络运用量添加，买卖费用飙升至 2018 年头的水平。到5月11日，Ordinals BRC20代币数量打破14000种，铭文铸造次数超越580万次，矿工收益相应添加。2019年年中和2021年比特币网络日买卖手续费收入的添加是因为全体商场活泼度高，而这一次的买卖添加来自于比特币生态的立异开展，BTC日买卖手续费最高到达了超越 600 比特币。

图：BTC网络上的日总买卖费用，以BTC计

材料来历：Blockchain.com、Trend Research

可是，BTC网络的容量和速度限制了相关买卖活动的开展。假如 BTC 像 ETH 生态系一致样有一个 L2 层来创造更多的用例和费用，它能够大大添加网络矿工的收入并坚持算力的添加。

跟着 BTC 折半的接近，BTC L2 概念的热度持续上升。

以比特币网络现在的出块速度，折半估计在2024年5月产生。BTC折半一向是商场上最热门的事件之一。跟着折半时刻的接近，更多的资金将重视比特币，但因为其市值巨大，出资比特币只能取得商场Beta收益。开释BTC流动性、拓宽BTC运用层的L2项目，极有或许成为寻求Alpha收益的基金的首选标的。

Stacks 是 BTC 二层网络中最昌盛的项目，估计将在 2023 年末迎来严重更新。

因为技能开发难度大，BTC上的L2项目一向比较少，商场活泼性一向不高。尽管闪电网络众所周知，但它专注于 P2P 支付，并不是 Stacks 的直接竞争对手。Stacks是现在BTC L2概念中最火爆的项目。2023年末，Stacks将进行的Nakamoto晋级，将带来网络功用的全面进步，并推出重磅产品——SBTC。鉴于行将到来的 BTC 折半周期，Stacks 有或许招引足够商场资金。

布景：

图：STX价格走势

来历：TradingView，Trend Research

2023 年 2 月 21 日，BTC 价格七个月来首次打破 25,000 美元大关。根据比特币NFT协议Ordinals的Ordinal Punks，掀起了BTC NFT项意图热潮。根据推特机器人Ordinal Punk Sales的信息，一枚0.01 BTC铸造的Ordinal Punk曾以高达9.5BTC的价格售出，价值超越24万美元。

Ordinals 是一种比特币 NFT 协议，由 Casey Rodarmor 于 2023 年 1 月 21 日推出，其中心技能点是经过在 taproot script-path 买卖脚本中添加特定内容来唯一标识比特币的最小单位 satoshi，然后完成溯源。具有特定内容的 satoshi 能够理解为比特币网络上的 NFT。运用Ordinals不需求比特币侧链或二层网络，无需对比特币网络做任何改动即可运用。

随后，用户@domodata 认为，当 Ordinals 协议中附加的信息设置为一致规范时，Ordinals 协议不只能够发行非同质化代币（NFT），还能够发行同质化代币（FT）。因而，在 3 月 8 日，@domodata 经过 Ordinals 协议创立了第一个实验性 BRC20 规范代币 ORDI。到5月10日，ORDI最高价打破29美元，BRC20代币种类超越14000种。Ordinals累计锻造铭文次数高达570万次，5月7日单日峰值到达40万次，而且Ordinals的首要类型是图片和文字。4 月 23 日文本型（BRC20）代币的迸发明显进步了比特币网络的运用率。

图：BRC20 代币数量

来历： https: //brc-20.io/，Trend Research

图：Ordinals铭文铸造数量

材料来历：Dune.com，Trend Research

图：Ordinal铭文类型

材料来历：Dune.com，Trend Research

BTC NFT和BRC20的火爆也导致比特币链上买卖手续费添加，矿工收益相应添加。比特币网路上以美元计价的单日买卖费用峰值现已与 2017 年末和 2021 年 4 月的牛市相等。Ordinals带来了新的趋势，但 BRC20 和 BTC NFT 并非根据实践用例。BTC NFT和BRC20的买卖量是否会在热度消退后从大众视野中消失，还需求时刻来验证。

图：以美元计的每日 BTC 买卖费用

材料来历：Blockchain.com，Trend Research

与此一起，随之而来的是比特币网络的拥堵，未承认买卖数到达近40万笔。比特币开发者 Erik Aronesty 和 Ali Sherief 都建议了“是否有必要回绝非规范 Taproot 买卖”的评论，以处理比特币网络拥塞问题。大多数社区对立这个提议。5月7日，跨链项目Interlay开创人提出BRC21规范，使以太坊等链财物跨链到比特币链，但比特币网络拥堵是阻碍比特币生态体系开展的要害妨碍之一。

图：比特币网络状况（2023 年 5 月 10 日）

材料来历：mempool.space，趋势研讨

BTC NFT 的发行和 BRC-20 的昌盛引发了矿工费添加，比特币网络拥堵以及比特币网络生态的开展方向评论——这些都值得咱们从头思考之前的BTC L2的概念及其未来开展前景。

比特币Layer 2

前史评论

比特币的二层网络（BTC L2）处理方案是为处理比特币网络可扩展性和高买卖费用问题而诞生的。早在 2015 年，Joseph Poon 和 Thaddeus Dryja 就提出了闪电网络的概念，这是现在最闻名的项目。闪电网络经过树立支付通道，完成快速、低本钱的比特币买卖，大大进步了比特币网络的可扩展性。现在，闪电网络的节点数量和运用场景正在快速开展。

闪电网络首要处理BTC支付速度慢、本钱高的问题，但没有处理BTC原生运用构建缺少的问题。所以，在同一时期，比特币侧链（Sidechain）的概念也被提出。Blockstream 最早提出并开发了侧链，名为 Liquid Network，于 2018 年上线。大约一起上线的另一个协议是 RSK（Rootstock），它比 Liquid 更有名。

因为开发根据 BTC 的 L2 作业量大、技能难度高，RSK 和 Stacks 逐渐成为 BTC L2 中为数不多的能够在比特币网络上构建运用的项目之一。

2019年前后，以太坊网络项目蓬勃开展，而BTC网络则精神萎顿。社区开端评论咱们是否真的需求 BTC L2，或许咱们是否只需求一个好的 BTC 跨链协议来开释 BTC 的流动性。比特币锚定代币协议阅历了迸发式添加，现在最大的 BTC 锚定代币协议诞生于这一时期。正如随后的开展所示，BTC 锚定代币和根据 BTC 的安稳币都遇到了问题：

• 最重要的问题是安全性和可靠性。因为这些协议往往仅仅将 BTC 确定在多重签名地址中，签署方的安全和协作关系成为潜在危险，阻挠具有大量财物的用户运用锚定代币方案。

• 比特币生态缺少原生运用场景，严峻依托以太坊。可靠的 BTC L2 网络的重要性是不可否认的。它将为愈加原生和安全的比特币锚定代币供给底层技能结构，并为比特币二层运用的开发供给环境。这是将 BTC 从被动收入财物转变为主动收入财物的要害。

自 2015 年以来，还呈现了其他不同的处理方案，例如 Drivechain、RGB Protocol 和 Statechains。本陈述将要点对 Stacks 进行剖析。

以下是前史上针对比特币可扩展性项意图几个重要提案：

材料来历：LD Capital

Stacks项目介绍

项目概述和路线图

1、Stacks是比特币的智能合约层，旨在让智能合约能够将比特币作为一种财物，在无需信赖的状况下在比特币区块链上结算买卖。

Stacks 初始版本于 2021 年头推出，引进比特币买卖结算，选用 Clarity 言语进行智能合约规划，支撑与 BTC 的原子财物互换。Stacks 层的方针是将 BTC 转变为一种生产性财物，而不是一种被动财物，然后使各种去中心化运用程序能够增强比特币经济。

尽管 Stacks 并没有直接称自己为侧链，但咱们认为 Stacks 本质上依然是在比特币链之外构建一条新链，具有独立的办理结构和买卖模型。然而，与一般仅经过跨链桥衔接财物的侧链不同，Stacks 经过在其上提交锚定买卖来与比特币主链集成。这些锚定买卖包含 Stacks 链上区块头信息的摘要和一些附加信息，并广播到比特币网络以保证其不变性。此外，该项目答应运用程序和智能合约运用 BTC 作为其财物或钱银，在比特币主链上结算其买卖。

因而，能够界说 Stacks 是一种立异的侧链模型。和ETH的Rollup方案比较，Rollup方案是所谓的“原生Layer2”，它们都是将多笔买卖打包成一个batch，提交到区块链进行验证。这种办法能够有用削减区块链上的买卖数量，然后进步全体功用。首要区别在于：

• 验证机制：Stacks选用PoX（Proof of Transfer）一致算法，而Optimism Rollup选用PoS（Proof of Stake）一致算法。

• 安全性：ETH切换到POS机制后，矿工和验证者是同一人物，Rollup链上的验证节点需求质押必定数量的ETH作为安全保障。然而，在 Stacks 中，矿工和买卖验证者是两个人物。买卖验证者需求质押STX代币（挖BTC），矿工需求在比特币主链上质押BTC（挖STX）。

2018 Q4 主网发动

2018年Q4官方钱包Hiro Wallet发布

2019 Q2 向SEC提交5000万美元，申请合规代币发行

2019 Q2 Stacks 2.0 白皮书发布

2019 Q2 引进 Clarity 合约开发预言机

2019 Q3 成为首个符合SEC规范的公募项目

2019 Q3 经过代币发行筹集了 2300 万美元

2020 Q1 完成传输证明（POX）一致机制

2020 Q2 Stacks 2.0 测验网发动

2020 Q2 向SEC提交开展陈述

2020 Q4 Stacks 2.0推出后，STX在美国法律下不再被视为证券（SEC并未公开赞同该观念）

2021 Q2 发布Stacks Accelerator生态开展项目

2021 Q2 发布 Stacks 扩展方案 Hyperchain

2021 Q4 Clarity 合约审计完成

2022 Q2 发布版本 2.05.0.2.0

2023 Q1 Stacks 2.1 版本发布

2023 Q1 推出 Hiro 开发者渠道

2023 Q4严重更新，Nakamoto网络发布

2023 Q4严重更新，SBTC发布

2、Stacks架构及其作业原理

Stacks 的技能架构包含中心层和子网，开发人员和用户能够在两者之间进行挑选。Stacks 主网高度去中心化但吞吐量低，而子网去中心化程度较低但吞吐量较高。鉴于子网的矿工/运营商或许需求矿池之间的高网络带宽，例如运用数据中心节点，他们甚至能够将子网矿池列入白名单以保证高功用。

图：Stacks架构

来历： https: //stx.is/nakamoto

Stacks 中心层根据 PoX（Proof of Transfer）机制与比特币层进行交互。PoX 是一个类似于 PoS 的 Staking 体系，它们的交互进程如下：

图：Stacks中不同人物之间的交互进程

材料来历：stx.is，Trend Research

STX 矿工经过在比特币区块链上发送买卖来参加领导人（leader）选举。可验证随机函数 (VRF) 用于为每一轮随机挑选领导者（为更高的 BTC 出价赋予更多权重），然后领导者将新区块写入 Stacks 链。

STX 持币者能够经过称为“Stacking”的进程参加一致并取得 BTC 奖赏。这个进程涉及用户将他们的 STX 确定一个奖赏周期（大约两周），运转或支撑一个完整的节点，并经过 STX 买卖在网络上发送有用的信息。活泼参加 Stacking 的 STX 持有者将取得该周期的比特币奖赏。

• PoX 矿工竞标比特币层成为下一个区块的领导者。他们经过花费比特币参加竞标并取得 STX 代币作为奖赏。

• 一旦 PoX 矿工赢得领导者竞标，他们就会开端创立一个新区块并将其添加到 Stacks 层。这个进程是经过链锚定来完成的，它将 Stacks 区块链中的信息与比特币区块链上的信息绑定在一起。

• 在 Stacks 层中，新区块包含一切最新的买卖和状况更改。这些买卖和状况改动被广播到整个网络，并被其他节点验证和承认。

• 一旦新区块被承认，它就会被添加到 Stacks 区块链中，一切相关方都能够看到最新状况。

Stacks 中心层和比特币层之间的交互是经过称为“链锚定”的进程完成的。链锚定是将信息从 Stacks 区块链绑定到比特币区块链的进程。这个进程保证 Stacks 网络中产生的一切买卖和状况改动都能够追溯到比特币区块链，并能够证明被比特币网络辨认和维护。

详细来说，每个 Stacks 区块都包含一个指向前一个 Stacks 区块的哈希值和一个指向前一个比特币区块的哈希值。该哈希值是经过将前一个比特币区块的哈希值与前一个 Stacks 区块的哈希值相结合而生成的。因而，每个新的 Stacks 区块都在其头部包含一个指向前一个比特币区块的哈希值，然后将两个网络绑定在一起。

下面是一个例子：

假设 Alice 是 Stacks PoX矿工，她想成为下一个区块的领导者。她能够经过花费比特币 (BTC) 参加 Stacks 网络上的招标进程。她的出价越高，她成为领导者的时机就越大。这个招标进程产生在 Stacks 链上，而新区块被写入比特币层。

一旦Alice赢得了领导者的竞标，她就开端创立一个新区块并将其添加到 Stacks 层。作为奖赏，爱丽丝收到必定数量的 STX 代币。这些 STX 代币由其他 Stacks 用户支付的买卖费用组成，而且因为 PoX 机制，由花费 BTC 的 Alice 取得。

综上所述，PoX 不同于比特币的 PoW一致机制，但它运用现已开采的 BTC 而不是挖矿算力作为安全，并运用 STX 代币而不是 BTC 作为矿工奖赏。

Nakamoto晋级

Nakamoto Upgrade 是 Stacks 的下一次严重晋级，方案于 2023 年第四季度发布。此次晋级意义严重，因为它引进了五个重要功用，其间最引人注意图是比特币网络对 Stacks 买卖的安全维护。此功用增强了 Stacks 买卖的安全性和可靠性，并将其转变为真实的2 层处理方案，而不是具有自己状况的独立侧链。此外，它还引进了去中心化的双向比特币锚定 (sBTC)，这有或许敞开价值数千亿美元的“比特币DeFi商场”。此外，晋级带来更快的 4-5 秒的区块时刻和对 Solidity 等编程言语的支撑，大大进步了网络功用并降低了开发人员的进入门槛，

根据Stacks 12月Nakamoto晋级白皮书供给的信息，更详细的内容如下：

1. 与 BTC 共享网络安全：使 Stacks 买卖能够获益于比特币的终究确定性。在大约 100 个比特币区块或大约一天后，Stacks 层上的买卖将受到整个比特币网络算力的维护。这意味着要反转这些买卖，攻击者需求攻击整个比特币网络。这些买卖结算在比特币网络上，具有比特币的终究确定性。此外，Stacks 层与比特币网络一起分叉，因而 Stacks 层上的任何状况都会主动跟随比特币的分叉。

2.sBTC：引进了一种新的去中心化、非保管的比特币挂钩财物，称为 sBTC，答应智能合约在不影响安全性的状况下运转得更快、更廉价。这使得 Stacks 层合约能够在信赖锚定买卖的状况下写入比特币网络。Stacks 现已支撑 BTC 原子交换，使比特币地址能够具有和移动 Stacks 层上界说的财物。比特币 L1 和 Stacks 层之间的无信赖原子交换的施行示例是 Magic 交换和 Catamaran 交换。此外，用户能够在比特币地址上具有 Stacks 层财物，例如 STX、安稳币和 NFT，并经过比特币 L1 买卖搬运它们。

3.Clarity言语：Clarity 是可证明的智能合约的安全且可判定的言语。有了 Clarity，开发者能够在履行前输出履行结果，决议一个合约能做什么，不能做什么。Clarity 大大进步了链上智能合约的安全性。例如，运用 Clarity，能够在签名操作或转账承认之前确定你的帐户余额。到 2022 年 12 月，已在 Stacks 层布置了 5,000 多个 Clarity 合约。

4.比特币状况读取：完成比特币链上数据全量读取，支撑读取比特币买卖和状况改动，履行比特币买卖触发的智能合约。比特币读取功用答应同步比特币 L1 和 L2 网络数 据。

5.快速出块和支撑多言语的定制子网：当时区块时刻为10分钟，但跟着晋级和拜占庭一致，区块时刻能够到达4-5秒，打破了比特币10分钟的区块时刻约束。买卖哈希将被写入比特币区块以保证网络安全。此外，与 Stacks 主网比较，子网等可扩展性层能够在功用和去中心化之间做出不同的权衡。子网能够支撑其他编程言语和履行环境，例如以太坊的Solidity和EVM，使一切以太坊智能合约都能够运用比特币锚定财物并在比特币链上结算。

SBTC

SBTC是Nakamoto网络晋级的中心产品。在2 层（L2）网络上没有原生财物的状况下，L2 网络的金融生态无法运转。SBTC 经过启用去中心化比特币借贷、比特币支撑的安稳币等来处理这个问题。与当时的 BTC 锚定代币处理方案比较，SBTC 供给了一种愈加去中心化和原生的锚定办法，能够在 BTC 锚定代币商场中取得可观的比例，并大大添加 Stacks 网络的总确定价值 (TVL) 和用户群。

SBTC 的首要特征包含一组去中心化的签名者作为验证者，它动态地改动并克服了有限的最大数量签名者（15）的中心化应战以及无法改动 BTC 多重签名地址中的签名者。另一方面，作为Stacks L2网络的中心财物，缺陷是缺少ETH生态主流运用的鼓励，优势是取得Stacks网络上一切DeFi运用的鼓励。最后，经过发行根据SBTC的安稳币，SBTC的市值具有无限幻想空间。

图：SBTC确定/解锁流程

材料来历：Stacks 白皮书，Trend Research

BTC锚定财物的基本原则如下：

1. Lock-Mint：在BTC链上确定BTC，在方针链上铸造锚定财物。

2.Burn-Unlock：在方针链上毁掉锚定财物，在BTC链上开释BTC。

因为BTC链上缺少图灵完备性，BTC在BTC链上的确定需求有保管人办理的保管账户参加。当产生毁掉买卖时，解锁进程必须由保管人手动完成。

具有图灵完备性的 BTC 锚定代币运用链（如 ETH 链上的 WBTC）能够挑选在方针链上布置 BTC 轻节点合约。当用户向轻节点合约提交 Lock 买卖时，它能够验证合约并履行 Mint 动作。或许，依托保管人来验证 Lock 买卖并履行 Mint 也是一种挑选。

BTC锚定财物规划的要害是保管机制，它决议了锚定方案是中心化仍是去中心化，影响着财物的安全性。

铸造和毁掉SBTC的详细进程如下：

当用户想要将 BTC 转换为 SBTC 时，他们需求将 BTC 发送到多重签名地址并在 Stacks 网络上建议买卖。此买卖触发智能合约，将 BTC 发送到多重签名地址，并在 Stacks 网络上创立相应数量的 SBTC 财物。当用户想要将 SBTC 转换回 BTC 时，他们需求向智能合约发送消息并在 Stacks 网络上建议另一笔买卖。该买卖触发另一个智能合约，毁掉相应数量的 SBTC 财物，并向用户发送相应数量的 BTC。

材料来历：LD Capital

以太坊上BTC锚定代币剖析

图：以太坊上BTC 锚定代币剖析

材料来历：dune.com Trend Research

2020–04–01：2,500 比特币

2022–05–01：334,541 BTC (+133.8X)

DeFi 夏日和对总价值确定 (TVL) 的追逐导致以太坊上与 BTC 挂钩的代币快速添加。BTC锚定代币的最高流通市值约占BTC总市值的1.57%。WBTC 的商场比例最大，占比达 83%，其次是 HBTC，为 11.5%。中心化 BTC 锚定代币占有了 95% 以上的商场比例，而在去中心化处理方案中，REN BTC 规划最大，比例约为 2%。2020 年 11 月，REN BTC 的商场比例曾短暂到达 15% 以上。

3、Stacks和 RSK 的比较

Stacks 和 RSK 都是根据比特币的智能合约渠道，旨在扩展比特币的功用和用例。以下是 Stacks 与 RSK 比较的一些优势：

• 与比特币的衔接更深：Stacks 层与比特币主链之间的衔接愈加深入和严密。详细来说，Stacks 层运用了一种启用智能合约功用的技能，答应 Stacks 直接运用比特币作为其财物或钱银，并在比特币主链上结算买卖。这种规划创造了与比特币主链更严密的结合，更好地运用了比特币的安全性和安稳性。

• 更高效的智能合约履行：Stacks层选用了一种名为Clarity的新式智能合约编程言语，旨在进步智能合约的可靠性、安全性和可审计性。Clarity 言语具有简练、清晰、可预测、易于审计等优点，使智能合约的履行愈加高效可靠。

• 更好的去中心化办理：Stacks 层选用去中心化办理模型，答应社区成员参加渠道决议方案。展望未来，Stacks 层将持续推进去中心化办理，并为社区参加供给更多时机。另一方面，RSK 办理是经过由代表社区参加的五个席位组成的办理委员会进行的。

• 更广泛的生态体系支撑：Stacks 生态体系正在活泼开展，并招引了许多闻名的项目和公司加入。例如，Blockstack PBC（现更名为Hiro Systems）是Stacks生态中最重要的项目之一，根据Stacks渠道开发了许多运用。Stacks 生态体系旨在为开发人员供给一系列东西和资源来构建去中心化运用程序。

代币经济模型

STX 代币的总供应量上限为 18.18 亿，当时流通供应量约为 13.6 亿。

Stacks的创世区块包含 13.2 亿个 STX 代币。这些 STX 代币在 2017 年和 2019 年屡次发行分发。2017 年发行的价格为每 STX 0.12 美元，2019 年发行的价格为每 STX 0.25 美元，2019 年符合 SEC 规范的发行价格为每 STX 0.30 美元.

挖矿奖赏分配如下：前4年每个区块1000STX，后4年每个区块500STX，之后4年每个区块250STX，之后每个区块永久分配125STX。分配给开创人和职工的 STX 遵从 3 年的解锁时刻表。

https://gaia.blockstack.org/hub/1Eo6q4qLMcSSpkhoUADxRAGZhgUyjVEVcK/stacks-zh.pdf

图：STX 代币分配

材料来历：stacks-zh，Trend Research

Stacking奖赏：Stacking是一种质押机制，用户能够经过典当他们的 STX 代币来维护网络并取得 STX 奖赏。Stacking奖赏根据质押的 STX 数量和全体网络参加率而有所不同。持有者能够挑选不同的Stacking周期来取得不同的奖赏。一般，较长的Stacking时刻会供给更高的奖赏。奖赏大小取决于确定的代币数量和Stacking的时长。参加者在Stacking期结束时以 STX 的形式收到奖赏，这些奖赏存储在他们的钱包中。一个Stacking周期的时长约为 1,800 个区块，相当于大约 2 周。在每个Stacking期结束时，参加者能够挑选持续Stacking或退出。

流动性挖矿：除了Stacking奖赏，用户还能够经过向 Stacks 区块链上的 Stacks DEX（去中心化买卖所）供给流动性来赚取 STX。

办理：STX 代币持有者对 Stacks 区块链具有办理权，能够对网络的提案和改变进行投票。

毁掉机制：Stacks 区块链上的一部分买卖费用会跟着时刻的推移被毁掉，然后削减 STX 代币的全体供应量。

4、网络和用户状况

图：Stacks TVL 改动

材料来历：defillama，Trend Research

图：Stacks 钱包数量

材料来历：stacksdata.info，Trend Research

图：Stacks 合约布置数

材料来历：stacksdata.info，Trend Research

与以太坊上的 Layer 2 处理方案比较，无论是总价值确定 (TVL) 仍是活泼地址数量，Stacks 的体积依然相对较小。

在 2022 年和 2023 年第四季度，Stacks 网络地址的数量阅历了显著添加，这首要是由 BNS 域名注册和充满活力的 BTC 生态体系推进的。

2023年上半年合约布置数量激增，生态开展前景达观。

5、BTC Layer 2项目开展潜力巨大

现在，经过各种处理方案桥接到以太坊网络的BTC数量约为165,000 BTC，币安买卖所符号的前100个地址中的BTC总持有量为375,000 BTC。乐意承担中心化保管危险的 BTC 持有者对 BTC Layer 2 方案的接受度较高。根据此，能够估测，在达观的状况下，BTC Layer 2 处理方案的总确定价值（TVL）能够到达 500,000 BTC 的水平。

另一方面，现在 Stacks 上的 BTC 总量仅为 2700 BTC 左右，并未彻底开释 BTC 的潜在价值。这表明 BTC Layer 2 处理方案仍有很大的开展空间。假如 BTC Layer 2 的 TVL 能到达 500,000 BTC，按当时 BTC 价格计算将解锁135 亿美元的价值 ，是以太坊上 Layer 2 处理方案 TVL 的 3.7 倍。Stacks 作为比特币生态中最昌盛的 Layer 2 项目，或许是最大的获益者。

ETH TVL 与 ETH Layer 2 TVL（首要是 Arbitrum 和 Optimism）的比率约为 11.38。

BTC TVL (BTC FDV) 与 BTC Layer 2 TVL（包含 Stacks 和 Rootstock）之比约为 17,074。

ETH FDV 与 ETH Layer 2 FDV（首要是 Arbitrum 和 Optimism）的比率约为 11.72。

BTC FDV 与 BTC Layer 2 FDV（包含 Stacks 和 Rootstock）的比率约为 441.32。

根据 TVL 和 FDV 的简单比较，BTC Layer 2 项目相对于以太坊 Layer 2 项目被高估了。这首要是因为商场对 BTC Layer 2 处理方案的希望更高。

运用当时以太坊 Layer 2 项目 Arbitrum 和 Optimism 的 TVL/FDV 值作为参考值，能够对 Stacks 进行估算。

TVL 预测分为达观、中性和悲观情景。在达观的状况下，TVL 估计将到达 500,000 BTC，这是以太坊上BTC 和 Binance 符号地址中持有的 BTC 的总和。在中立的状况下，它到达锚定在以太坊上的 BTC 数量。在悲观的状况下，它到达 20,000 BTC。

材料来历：LD Capital

6、团队成员和最近更新

前期，Stacks背面的首要公司是Blockstack PBC，后更名为Hiro Systems PBC（简称Hiro）。Muneeb Ali 是 Hiro 的开创人，也是 Stacks 项意图重要成员。中心团队成员在分布式体系领域具有丰厚的经历，其间有分布式体系专业博士6人和两名取得美国“总统职业奖”的科学家。

Stacks生态体系的中心成员

Stacks 联合开创人兼 Hiro 首席履行官 Muneeb Ali 具有博士学位。普林斯顿大学计算机科学专业，专业为去中心化运用程序构建全栈处理方案。他曾在 TEDx 等论坛上发表演讲，传播有关加密钱银、区块链的常识，并就相关主题撰写了大量学术出版物和白皮书。他现在活泼在 Twitter 上，许多关于产品更新和开发方案的信息都能够从 Muneeb 取得。

Stacks 首席技能官 (CTO) Jude Nelson 之前是 Hiro 的工程合伙人，从普林斯顿大学计算机科学专业取得博士学位。他是 PlanetLab 的中心成员，该实验室因施行和布置行星规划的实验而取得 ACM 时刻测验奖。他的研讨包含光学和存储体系以及内容分发网络 (CDN) 等主题。他运用 Vim 已有十多年了。在曩昔的一年里，他一向是 Stacks GitHub 存储库的首要奉献者之一，奉献了 1,273 个。

Stacks 首席安全官 (CSO) Aaron Blankstein 在取得博士学位后加入了 Blockstack 工程团队。2017年在普林斯顿大学和麻省理工学院学习计算机科学。他的研讨包含多个主题，首要重视 Web 运用程序功用、缓存算法、编译器和运用密码学。他对 CONIKS 的研讨在 2017 年取得了 Caspar Bowden 隐私增强技能奖。他运用 Emacs 已有十多年了。在曩昔的一年里，Aaron做出了581的Stacks  github奉献。

七、开展与生态项目现状

Stacks 最初是由比特币建设者作为开源项目推出的，其背面的开发人员在比特币网络之上构建运用程序和协议方面具有丰厚的经历。现在，有 30 多个独立实体和开发人员为 Stacks 生态体系做出奉献，使其成为 BTC Layer 2 项目中最昌盛的生态体系之一。到2023年3月，官网共列出88个项目，有8个要点项目。

Stacks官网列出的要点项目

材料来历：LD Capital

详细项目信息请参考官网：https ://www.stacks.co/explore/discover-apps

根据 Stacks 开创人 Muneeb 于 2023 年 2 月在 Twitter 上分享的最新更新，要点介绍了以下项目：

Stacks L2 上的 NFT：Gamma.io 和 Satoshibles 等项目

Stacks 钱包运用：Xverse 和 Hiro 钱包

Stacks L2 上的 DeFi：ALEX 和 Arkadiko 协议

因为钱包和 NFT 商场不发行自己的代币，这儿要点介绍两个 DeFi 协议：Alex Lab 和 Arkadiko Protocol。

Alex Lab

Alex Lab 是 Stacks 生态体系中领先的 DeFi 运用程序，供给广泛的产品功用，包含用于代币发布、借贷服务的 LaunchPad、去中心化买卖所 (DEX)、订单簿和永续合约。此外，Alex Lab与包含钱包开发者在内的其他生态参加者坚持着活泼的互动，在社区内享有较高的认可度。考虑到 Stacks 生态中的开发言语是 Clarity，这对以太坊或其他生态开发者来说具有较高的进入门槛，Alex Lab 现已在短期内涵 Stacks 生态中树立了护城河。这一领先地位有望跟着 Stacks 生态体系内其他项意图开展而扩大。

数据更新日期：2023-05-10

材料来历：LD Capital

最近的严重更新：

• 产品发布：订单簿测验网现已发动。

• 产品上线：跨链永续合约行将上线。

• 产品方案：Alex Lab 方案支撑 Ordinals 协议，并在比特币网络上完成 NFT 买卖（详细方案将在未来几周内涵 Medium 上发布）。

• 代币开释：ALEX代币开释估计在区块高度103,825后折半。

• 融资：在 Trust Machines 和 Gossamer Capital 的参加下完成了 250 万美元的战略融资。

团队：

Chiente Hsu，首席履行官 — 具有博士学位，一向从事量化出资。此前，他曾担任瑞士信贷Alpha战略全球主管和摩根士丹利量化出资战略研讨全球主管。

Rachel Yu，联合开创人——具有理学硕士学位，是高盛和摩根大通亚洲前职工。她领导中国的组织出售团队。在成功树立高频数据和机器学习贸易公司后，她与人一起创立了 ALEX。

Chiente 和 Rachel 在金融业的各个领域具有丰厚的经历。Alex Lab 的开发团队由具有金融工程、智能合约开发和加密钱银布景的专家组成。

产品：

LaunchPad：现在有两个项目在LaunchPad进步行了IDO（Initial DEX Offerings）：2022年1月19日的ALEX和BANANA（Bitcoin Monkey，类似于BAYC）。因为 Stacks 生态体系缺少代币发行项目，因而 LaunchPad 功用并未对生态体系做出严重奉献。

图：Alex Labs 买卖量

材料来历：app.alexlab.co，Trend Research

Swap：现在支撑12种不同代币的兑换。最新的日买卖量为 80 万美元。2月份，跟着BTC L2的热度不断进步，日买卖量较1月份大幅添加，2月19日到达350万美元的峰值，大部分买卖量集中在STX和ALX买卖对。随后，跟着 ALEX 代币在中心化买卖所上市，链上买卖量下降。缺少高市值买卖财物不仅仅对 ALEX 的应战，也是对整个 BTC L2 生态体系的应战。因为BRC20的盛行，Alex Labs将推出BRC20买卖所。

流动性池：支撑13个流动性池，其间最大的流动性池是STX—ALEX。

图：Alex 质押页面

材料来历：app.alexlab.co/stake

质押：质押年化收益和质押周期与是否挑选主动复利有关。从图表中能够看出，总质押量为 1.23 亿个代币。最短质押周期约为4天，要取得最大年化收益，需求质押100个周期（约100天）。质押奖赏也能够主动复利。

Farm：经过从流动性池中典当 LP 代币，用户能够取得 ALEX 奖赏和 APower，这是取得 LaunchPad 分配的方针。现在支撑5个LP Token，年化奖赏34%到57%不等。

订单簿功用：现在处于Beta测验阶段，产品的UI规划和用户体会流畅且规划杰出。

经济模型：

总代币供应量为 1,000,000,000 个代币。

20%分配给基金会，分发给社区储藏池，用于支撑ALEX生态、尝鲜者和未来开展。

50% 保留给社区质押或供给流动性代币以赚取 ALEX。

30% 分配给职工、顾问、前期出资者和开创团队。

Alex Labs 对社区部分 ALEX 的年度发行 量增量设置了上限：

图：社区部分年度流通约束

材料来历：docs.alexlab.co，Trend Research

Arkadiko协议

Arkadiko 是一种类似于 MakerDAO 的安稳币协议。它的首要方针是经过运用户能够在 Stacks 上典当财物并铸造安稳币 USDa 来增强 Stacks 网络上的财物流动性，然后促进 USDa 在比特币第 2 层网络上的开展。

项目概略

数据更新日期：2023-05-13

材料来历：LD capital

最近的首要更新：

• Stacks 2.1 发布，与 Arkadiko 集成后，用户将能够在运用 STX 铸造 USDa 的一起取得 Stacking 奖赏。

• 安稳币流动性池已从头发动，以添加 USDa 的流动性和安稳性。

• 2023 年 2 月下旬，发布了新的路线图，表明方案进行代币经济晋级以削减 Diko 抛售压力。

产品：

与Alex Lab比较，Arkadiko Protocol以安稳币为主，其他功用模块作为辅佐功用。与以太坊上的安稳币项目比较，Arkadiko 的产品表现现在比较一般。但跟着2023年第四季度SBTC的上线，有望为Arkadiko的安稳币铸造供给足够的典当品，并有或许进入快速添加期。

SWAP：现在支撑7个代币对买卖，首要代币有USDa、STX、XBTC。流动性池总确定价值（TVL）为239万美元，规划相对较小。

借入：支撑运用STX、XBTC、ALEX借入USDa。

质押：支撑质押流动性池中的 stDiko、USDa 和 LP 代币。大多数代币的年化收益率在 50% 到 76.03% 之间，其间 stDiko 供给 7.4% 的年化收益率，坚持了较高的收益率水平。

办理：迄今已完成 22 项提案，最新正在进行的提案是 Stacks 2.1 的整合。

代币分配：

图：代币分配

材料来历：Arkadiko 白皮书，Trend Research

代币总供应量为 100,000,000 个代币。

团队21%  — 在 6 个月的确定期后月度线性开释4年。

战略资金12% ——在 6 个月的确定期后月度线性开释4年。。

Arkadiko Foundation财库 17%  — 基金会持有的代币，具有根据意图的发行细节。

生态体系鼓励池50% ——为协议供给流动性的用户的鼓励。

图：代币开释

材料来历：Arkadiko 白皮书，Trend Research

初始每周开释约 130 万个 DIKO，随后每两周削减 2%。现在，流通量为 35,902,590 枚代币，占代币总供应量的 35.9%。

定论

Stacks Labs 现在是生态体系开展方面最昌盛的比特币 Layer 2 项目，尽管与以太坊 Layer 2 项目比较，TVL 和活泼地址数据更低。比特币2 层具有巨大的添加潜力。行将于 2023 年第四季度进行的 Nakamoto 晋级将引进五个重要功用。特别令人感兴趣的是经过维护比特币网络来增强 Stacks 买卖的安全性。此功用将使 Stacks 买卖愈加安全可靠，将其树立为真实的2 层处理方案，而不是独立的侧链。此外，去中心化和双向比特币锚定（sBTC）的引进有或许敞开价值数千亿美元的“比特币 DeFi 商场”。

作为 Stacks 生态中领先的 DEX 产品，Alex Lab 供给了丰厚的产品套件，并供给了杰出的用户体会。从他们对 Ordinals NFT 买卖的支撑中能够看出，该团队展现了强壮的工程才能并展现了捕捉趋势的才能。团队有明确的开展方向。

然而，Alex Lab 现在面对两大应战。首先，与以太坊和其他生态体系比较，缺少可买卖财物，导致 TVL 和活泼用户数量较低。其次，买卖承认极其缓慢，SWAP 交互需求等待 4 个 BTC 区块，平均 40 分钟。这个问题有望经过 Stacks Q4 的晋级得到处理，旨在将出块时刻缩短至 4-5 秒。

总的来说，尽管存在这些应战，Alex Lab 依然是一款优秀的产品，而且在比特币 Layer 2 打破的状况下，它有望从各种项目代币的初始发行和买卖活动中获益。

Arkadiko Protocol 作为 Stacks 上较早且持续开展的安稳币项目，具有一支技能才能杰出的团队，与 Stacks 官方及现有生态项目严密协作。但该项目现在首要依托STX做典当，市值相对较低。此外，安稳币 USDA还面对生态体系不发达和用例有限的应战。估计跟着 Stacks SBTC 的发布，为 USDA 供给足够的典当品，以及 Stacks Layer 2 运用的逐渐丰厚，USDA 能够在安稳币商场，尤其是比特币 Layer 2 网络中取得商场比例。

此时快讯

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