来历:BuidlerDAO

作者:HIRAYAMA SHO

翻译:@KP|Buidler DAO

依据曩昔的事例和现在主流的 DeFi 和 GameFi 模型,深入研讨代币经济学的中期方向 (Medium-term Direction)。

现在和曩昔的模型

DeFi 和 GameFi 的双代币模型是怎样作业的?

浅析DeFi和GameFi中代币经济学的最新趋势

上表列举了运用双代币模型的项目,其关键便是功效代币(Utility Token)。Maker 和 Terra 分别将 $DAI 和 $UST 价格锚定为1美元,Axie 的 $SLP 不是安稳币,而是有通胀倾向的游戏内代币。$MKR 和 $LUNA 与 Axie 的代币经济学不一样,这两个代币都可能会为了各自安稳币进行增发。

在 Terra 崩溃之前,依照它的代币经济学,假如 $UST 的价格向下违背,协议会发行 $LUNA 从套利者手中购买 $UST。因为铸造了所需数量的 $LUNA 去购买 $UST,理论上 $UST 的价格是安稳的,即便 $LUNA 的价格跌落,不论 $LUNA 的价格是多少,只需有人继续在商场上购买 $LUNA 就行了。$DAI 会更安稳些,因为它运用 $ETH 作为抵押物,假如抵押物价格下降平台资不抵债时,平台会增发 $MKR 去购买 $DAI。这两种机制都是将功效代币的价格不安稳性转移到备用代币 (Backup Token) 的数量不安稳性。

Axie 的代币模型稍微有点不一样。为了不让 $AXS 通货膨胀,Axie 团队将通胀特点转移到了 $SLP,所以 $SLP 自身就被规划成有通胀特点。那么怎样给玩家供给安稳的收益将变得有挑战性,因为玩家首要经过取得 $SLP 奖赏来取得安稳的美元收益。但是 $SLP 具有通胀特点,当 $SLP 价格跌落时,假如平台想保证玩家的收益,给到玩家 $SLP 的数量需求增加,这又进一步加剧了通胀。可是,就像 $LUNA 和 $UST 的机制一样,只需有人在商场上继续购买 $SLP 以使价格安稳,理论上以安稳数量的 $SLP 奖赏玩家是可能的。Axie 与 Maker 和 Terra 不同的当地在于,它不经过售卖管理代币来安稳功效代币的价格。

浅析DeFi和GameFi中代币经济学的最新趋势

无尽通胀代币模型与芝诺悖论有点类似。这种双代币模型看起来是一个精妙的解决方案,可是一旦超过了某个临界点,无法操控的恶性通胀就会呈现并炸毁整个体系。将价值和需求分隔规划成两个代币作为双代币模型自身就充溢矛盾而且没有理论依据。

究竟代币经济学并不是万能的,代币没有规划好的游戏无异于一个不行继续的模型,一旦流入的资金停止了,它就开端崩塌。

关于转向 Web3 作业室来说,审慎的代币规划和代币经济学是最重要。假如要引进代币,至少应该要意识到这些代币将不会引发逝世螺旋。相同的,关于 GameFi 的代币经济学规划者,DeFi 的代币模型具有参考价值,可是他们也要意识到 GameFi 和 DeFi 是两种彻底不同的组合方法和价值循环。

研讨 DeFi 事例是避免意想不到的状况产生的一种方法。

比方,净正金池 (The net positive gold sink) 作为一种延迟通胀的方法被人所熟知,在 DeFi 代币模型中却是一种十分严重的缺陷,假如引进到游戏将会带来严重破坏。

下面的表格总结了在本文编撰时首要 DeFi 产品的代币分配方法。大部分的通胀模型要么很简单,要么便是用了延迟通胀模型。但是 Curve 很独特,它的管理代币质押者将会取得美元安稳币,锁定体系实现了流转 CRV 暂时性减少。

浅析DeFi和GameFi中代币经济学的最新趋势

咱们发现的不行继续模型

浅析DeFi和GameFi中代币经济学的最新趋势

上面左图展现了金融范畴典型的现金流贴现法和净现值,项目的净现值是依据未来收入的折现。上面右图展现了不行继续的代币经济学模型,它依据手上现有的资金去调整之后的代币分配。这些不行继续的代币模型规划具有彻底相反的价值生成循环,因为它需求从什么都没有发明出一些东西出来。

当游戏玩家长期开发自己的 Avatar 或人物并以此作为收入来历,代币规划会变得愈加困难,原因如下:

在没有用户对立的状况下很难改变规矩。

财富从后来的玩家转移到之前玩家的状况可能会产生。

正向反应太强以至于不能容许生态体系收缩,即便是暂时性的。

NFT 经济学的最新趋势

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BAYC 的开发者 Yuga Labs 现已做了许多探索和创新,他们经过 NFT 出售来做特定的资金征集,依靠二级商场版税发明继续收入,环绕叙事展开交际媒体营销。

比方,Yuga 向 BAYC 持有者空投 MAYC,为 MAYC 树立起一种叙事并增加了它的价值,假如空投的物品具有价值,那么 BAYC 的价值会增加更多。Yuga 后续又成功地用相同的方法空投了 BAKC、APE 代币、Otherside 土地 NFT。Yuga 的成功让越来越多的项目采取了类似的方法,比方 RTFKT 和 Moonbirds,他们在最开端就明确许诺将会给持有者供给回馈。

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上表列举了在不同范畴资金征集、重复出售收入和用户奖赏的方法。

一个风趣的点在于版税费作为 NFT 项目继续收入来历的重要性。这种现象反映出商场将 NFT 看作出资品而不是艺术品,项目团队能够取得二次买卖收入。下面的文章也指出了这种现象。

浅析DeFi和GameFi中代币经济学的最新趋势

要注意的是,类似 Sudoswap 这类不支持版税费的平台逐渐兴起,这将导致从二级商场不断获取收入这种方法变得不行行。想象一下朋友之间在场外买卖 NFT,你会发现没有任何技术手段能够强行加收版税费。

浅析DeFi和GameFi中代币经济学的最新趋势

Yuga 也解决了经济可扩展性问题。即便成功发行了高端 NFT 项目,假如 NFT 的数量只要10000,商场份额将不行避免地会很小。因而 Yuga 接连发明了19134个 MAYC、9602个 BAKC、10亿 APE 和98115个 Otherdead。不断增加的发行数量导致的价值稀释也经过对当时持有者的特惠待遇以及加密圈表里的商场营销被抵消了。

走向更好的代币经济学

特定使用链和 L2 势在必行

公链上的生态体系由各种产品之间的交互构成,但是游戏通常会构成独立的体系,这是因为游戏属于使用层,在垂直和水平方向上都只要有限的兼容性。想象一下区块链受益于树立在它上面的产品,DeFi 基础设施也受益于树立在它上面的产品,兼容性差就约束了区块链外部的价值流入通道。

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咱们有必要了解到,当游戏内 NFT 和 FT 增发了新的代币时,意味着坐落最上层的产品以一种权益证明 (Proof of Stake) 的方法增加了流转代币供给。这便是为什么当咱们规划一个与游戏经济联系紧密的代币时,咱们有必要将功效(代币)运转在一个封闭的经济区,咱们不能给不供给经济报答的管理代币增加经济价值。

当一个资金雄厚的游戏作业室希望开发一款 Web3 游戏而不用忧虑代币规划,有一个选择便是开端不发行代币,而是用像 BUSD 和 USDC 这样的安稳币。

好消息是使用层最接近终端用户,未来终端用户将是最大的价值流入来历。在上面树状图中,树枝的末梢看似是终点,可是那里有许多的终端用户。

因而,使用层有必要树立一个不同于其他层的赢利模型,代币经济学天然也会有不同的当地。要点在于独立运转且兼具 DeFi 功能的产品没有兼容性,或许不需求兼容性,将不行避免地迁移到它们自己开发的区块链或 L2 上。

这便是为什么特定使用链不断在增加,例如 BAS(BNB使用侧链)和 zkBNB。不用说,特定使用链的代币经济学也将变得愈加重要。独立的区块链原生代币在体系中除了做使用程序的功效代币外,也被用作买卖费用和同享权益费用 (Shared Security Fees)。

假如操控发行速度?

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假如价值流入受限于战役通行证 (Battle Pass) 购买和 NFT 出售,咱们在规划游戏经济体系时有必要要注意初始代币市值和预期的经济增加速度。这是因为缺乏兼容性,这些数字在长期来看不行能比预期更好,尽管能够比预期更差。

功效代币的发行计划会遭到许多因素的影响,下面是一个简化的事例款式。

流转中的代币跟事情所需代币数量有关,进一步又跟每天的事情数量和每个 NFT 的事情数量有关,最后又跟NFT的供给量有关。

当咱们具有单一清晰的目标铸造/焚烧份额,为什么咱们还需求操控多个变量呢?这是因为玩家从游戏中取得的功效 (Utility) 不仅仅是代币的数量,还有在各个阶段玩游戏的体会。即便在某个特定阶段取得的代币数量很少,但假如总体体会物有所值,玩家也会很开心。

因为一个元宇宙空间自身具有与实际世界相近的杂乱结构,代币的发行和分配有必要依据游戏玩家的行为数据和满意度水平进行动态地和自发地调整。

用户认知很重要

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一些游戏引进了风趣的机制。

赛季

对玩家来说,引进赛季机制意味着游戏平衡在每个赛季都会进行调整。玩家了解这个机制,当进入到游戏发现人物和物品调整了之后,就会更少地感到不满。带来的好处是不需求特别照顾现有玩家,能够愈加公平地调整规矩。

NFT 耐久性

玩家能够运用 NFT 人物参与边玩边赚游戏,可是这些 NFT 只能运用特定次数,一旦达到了次数约束,NFT 将不能用于赚取代币。即便功效代币的供给是无限的,咱们仍能够操控代币发行速度,或许经过约束 NFT 供给来操控。

经过引进赛季和耐久性机制,玩家会在特定赛季购买特定 NFT。开发团队能够经过分隔游戏时间段来延长游戏寿数。

负和博弈 (Negative-Sum PvP)

规划可继续经济模型一个最关键的当地是怎样让负期望值的游戏遭到群众欢迎。赌场和赛马是很好的比如,也便是说,它们不仅仅是概率游戏,一起具有一种让玩家愿意花钱交流趣味和刺激的机制。

在赌场中,玩家肯定有输的概率,可是他们原意是想赢。赌场的收入来历可被以为是认知歪曲和体会消费。

许多博弈模型都是负期望值游戏。为了操控通货膨胀,团队需求让这个模型变得风趣,运用数据分析去触及潜在用户,经过 eSport 和游戏直播扩展游戏认知度。此外,为了增加并保持玩家数量,社区资金应该被分发邀请给潜在用户以及为继续损失的用户供给有利的队友结构。

最重要的事情是提高用户体会,不仅仅只要铸造/焚烧份额。那些了解代币经济学重要性的团队过于全身心投入到操控通胀和可继续性,而疏忽了创新和加密游戏自身的潜力。

结束语

有两件事现在是很显然的。

游戏在许多范畴将会变得越来越重要。

许多游戏将会测验进入 Web3。

但是,Web3 最好的经济模型还没有找到,一起也没有证明 Web3 在某些方面就比传统游戏更好。

关键便是要了解 Web3 和传统游戏所以为的合理存在巨大差距。比方传统游戏以为被监管保护是合理的,但是 Web3 以为自在和公开通明有必要的。这个认知距离中就存在 Web3 的社会价值和成功机会。

发明只要 Web3 能做到而且任何人都能了解的用户体会非常重要。为此,仅仅在现有的游戏引进代币或许忽视传统游戏并想要发明彻底新的机制可能不会奏效。

咱们需求谦善地去仿照现有的成功机制,要比任何人都了解传统游戏和 Web3 之间的内在差异。

这样,咱们将会找到 Web3 的真正价值。

此时快讯

【2023-03-27 02:42】【知情人士:第一公民银行正从美国FDIC手中收购硅谷银行】金色财经报道,知情人士称,美国第一公民银行(First Citizens BancShares)正在就收购硅谷银行进行深入谈判,最早可能在周日达成协议,从美国联邦存款保险公司(FDIC)手中收购硅谷银行。
知情人士补充说,最终决定尚未作出,谈判可能会失败。(彭博社)

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