撰文:Achim Struve

编译:aididiaojp.eth,Foresight News

最近由 FTX 暴雷引发的加密商场崩溃提醒了 Web3 项目商业形式和代币规划的脆弱性。本文不会就某个失利项目打开详细剖析,而是关注 Web3 代币经济鄙人一个选用周期中变得满足老练的必要条件。关于今日而言,更好的用户体会和更低的技术门槛是重要的「前端」问题。而「后端」则需求经过代币工程完结更好的量化模型。假如没有良好的营销、选用率和用户体会,就算是具有彻底优化的代币规划的 Web3 项目也不行能取得成功;反之亦然,该项目能够具有最好的用户界面和运用体会,并举办丰富的社区营销活动,但假如没有在量化基础上进行深思熟虑的代币规划,它依然不会成功。

如何优化代币规划?

代币工程是较为年青的范畴,它在 2018 年首次引起广泛关注[1]。代币工程是指经过跨学科办法来规划、建模、验证和优化根据代币的经济模型。根据 Sayama 的说法,代币经济是杂乱的体系,具有两个中心概念:出现和自安排 [2]:

「出现是体系在微观和微观特点之间的重要联系。当难以从微观性质简略地解说它们时,微观性质被称为出现。」

「自安排是一个动态进程,跟着时刻的推移,体系经过该进程自发地形成再平衡的微观结构或行为。」

这两个概念都存在于加密经济模型中,能够被视为体系向某些不行预见状况的收敛,这是单个节点或整个利益相关者集体交互决议方案的成果。这种自安排行为或许发生在与实用程序协议的实时交互环节,或许经过参加提案和投票发生在管理环节。因而要了解这些杂乱的相互依赖联系,代币工程师有必要进行数据模拟。

图 1 描述了代币工程师在剖析加密经济模型时有必要运用的一些不同学科。本文中「代币经济」和「加密经济」为同一个意义。

代币工程学:Web3 项目如何设计成熟的商业模式和代币经济?

图 1: Voshmgir 和 Zargham [3]中所触及加密经济体系相关的学科

加密经济体系是一个杂乱的自适应网络,由具有不同方针和鼓励形式的不同主体组成,互相经过布置在区块链上的加密钱银连接起来。「加密经济」一词首先在以太坊开发者社区中被提及,它泛指去中心化区块链网络,其间不同的节点能够根据无需信赖的智能合约进行交互。这些智能合约是以代码的形式布置在区块链上,保证不同节点之间的一切生意都是彻底透明和不行改动的。在大多数情况下,该网络中的某些节点会尝试优化自己的短期或长时刻财务状况。但假如存在去中心化管理结构,一些署理会以取得更多投票权为主要优化意图。投票权能够使他们能够领导安排朝着符合他们自身利益的方向开展。请注意,Eyal 的矿工困境示例标明,在不考虑对生态体系影响的情况下,优化短期最大赢利或许会损害长时刻赢利 [4]。

为了找到在不同商场条件下坚持体系安稳性和可持续性代币的最佳决议方案模型,工程师会运用图 1 中显现的部分或一切学科知识来创立数据驱动模型或数字孪生。Zhang 等人提出了一种根据节点的加密生态体系的建模办法。他们在技术体系中开发了节点需恪守的根本规则及其行为战略的通用模型 [5]。图 2 显现了该模型的高档数学描述。

代币工程学:Web3 项目如何设计成熟的商业模式和代币经济?

图 2:针对状况和行为之外的各种要素的节点信仰和政策的广义模型,包括私家信号 σ、私家方针 V(·)、部分可调查状况 X,具有可调查子空间 Y⊆X,以及一些从潜在不知道散布中提取的额定环境随机进程δ

图 3 是对不同根本实体及其在代币生态体系中发挥效果的影响要素更详细和简化的说明。与图 2 一致,实体之间的相互依赖联系能够是单向的、循环的、或递归,因而会导致一个非线性的杂乱交互体系。图 3 中的单向联系是从微观经济和地缘政治的视点调查企业在商场中所表达的心情。选用者的生意受代币估值的影响,而代币估值又受代币供给散布的影响,而且代币供给散布又依赖于生意,这形成了一个闭合循环。经过递归联系,选用者也能够根据他们对事务和代币估值的观点转换商场。当然还有更多要素在这些示例性交互场景中发挥效果。

代币工程学:Web3 项目如何设计成熟的商业模式和代币经济?

图 3:在没有去中心化管理结构的代币经济体系中,不同主体之间不同影响要素的概括和简化说明。

工程师能够对各种加密生态体系进行建模,其间包括不同层的区块链、DeFi 协议、GameFi、Metaverses 和 NFT 项目等。例如关于一个通用的根据同质化代币的 Web3 事务,工程师需求在模型中针对生态体系和商场反应做出不同的规划挑选和假定,比方

  • 代币供给类型:固定或许通胀

  • 整体商业形式的钱银假定

  • 流动性规划

  • 方案中的代币回购

  • 投资者代币分配、相应的扣头和锁仓时刻表

  • 代币分配和管理

  • 选用假定和商场心情

  • 公用事业

  • 署理级别粒度和行为

模型的成果会与其根本假定和输入数据密切相关,假如或许,一切参数都应该被质疑和验证。从代币的视点来看,一个经过深思熟虑的商业模型需求考虑有关其内涵价值和需求的问题,并具有强大的方针陈说、智能规划的实用程序、价值流程图和利益相关者映射等要素。当代币工程师完结了这幅图景,就能将整个加密事务带到了一个界说更清晰、更详细的量化层面。关于任何想要具有安稳、可持续和盈利的未来 Web3 事务或项目,这一步都不行忽视。

没有代币工程就没有可持续性

关于较小市值的代币,微观商场心情一般表现为较高的波动性,因而加密商场熊市起到了加速筛选有缺点的小市值加密公司的效果。虽然代币价格跌落并不是 Web3 企业仅有忧虑的问题,代币的价格行为本身并不能代表整体价值捕获的才能,但它是一个重要商场指标。图 4 显现了 Web3 事务的简化量化代币模型示例的成果。赤色圆圈表示公司储备在大约 8 年后耗尽代币的时刻点。这是固定供给代币规划的典型事例,但并没有经过代币工程办法进行恰当的数值猜测。

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图 4:经过量化代币模型进行的代币供给猜测示例。这个事例展现了一个不行持续的生态体系,储备池将在大约 8 年后耗尽代币。

为了使加密经济更加老练,进步安稳性和可持续性是加密协议的必要需求特点。这就是为什么 Web3 企业无法避免对其生态体系进行定量剖析的原因。可持续性是一个多方面的词,包括不同的品种。

代币生态体系的可持续性与代币供给和代币的价值捕获直接相关。供给可持续性意味着企业钱包中有必要一直有满足的代币来授予不同的利益相关者集体。为了长时刻保证供给可持续性,L1 协议如 Ethereum、Cardano、Solana、Avalanche 等,往往具有代币铸造才能。在大多数情况下,L1 协议会实施毁掉机制来对立代币发行的稀释效应,并以长时刻通缩为方针。然而通货膨胀率和网络支持鼓励有必要在定量水平上进行猜测,以保证一直有满足的鼓励来运行验证节点,从而进步去中心化和安全性。建立在这些 layer 1 之上的项目倾向于挑选固定的代币供给,由于关于投资者来说,比例不被稀释的项目会更加遭到投资者欢迎。为了保证一直有满足的代币能够付出,Web3 事务有必要仔细规划并完结量化猜测,坚持安稳或增值的代币估值也符合他们的利益。McConaghy 提出了一个学习成功的 Web2 事务和国民经济的 Web3 可持续性循环模型,值得学习和学习 [6]。从营销的视点来看,代币价格跌落或许是一件负面的工作,但这并不必定意味着假如持有人取得恰当的代币奖赏,他们的比例就会被稀释价值。相同一切确切的体系状况和参数集都有必要在生态体系中对不同的商场条件进行测验,这关于避免一个利益相关者集体在生态体系中潜在运用另一个利益相关者集体相同重要。代币供给和估值方面关于 Web3 事务的成功至关重要,而代币工程的数据驱动特性在这方面是必要的。

一切场景的赢利猜测

代币工程师需求考虑的另一个要素是协议参加鼓励,Web3 企业有必要一直考虑其客户购买、持有和运用其代币的动机。代币生态体系模型不只能够帮助猜测企业的潜在赢利,还能够帮助猜测不同利益相关者的潜在赢利。代币和 Web3 事务选用高度依赖于对利益相关者的钱银鼓励。代币持有者能够经过代币质押机制取得参加管理、产品运用扣头或接收代币付出作为报答的资历。参加代币质押表达了代币持有者对 Web3 方案的信赖,代币持有者因而能够取得奖赏。代币质押机制能够削减流通供给,并创造稀缺性,关键在于如何为选用者规划奖赏收益。

由于持有人一般会寻求从付出的奖赏中变现,奖赏收益或许会在不久的将来添加商场兜售压力,从而或许导致代币价格跌落。一旦参加者看到这种情况继续下去,越来越多的利益相关者将免除他们的质押,并或许出售他们的代币,退出协议,这将或许导致代币价格螺旋式下降。根据锁定时的不同,质押者的奖赏收益太低又或许无法为人们供给满足的鼓励来参加协议和质押,因而会下降该质押的预期效果。代币工程师需求对这些不同场景中的利益相关者行为进行建模,以避免不行预见的代币外流。

为了在不同视点和假定下查看 L1 区块链,CADLabs 开源以太坊 radCAD 模型 [7] 做过许多预设试验。经过将模型的给定兼并 [8] 日期调整为曩昔的某个日期,以太坊基金会能够显现一切权益证明 (PoS) 验证者在网络中典当的 ETH 总量和以美元计价的 ETH 价格不同的情况下的预期赢利率,如图 5 中的色彩映射所示。

代币工程学:Web3 项目如何设计成熟的商业模式和代币经济?

图 5 显现的是假如典当的 ETH 数量添加,则生态体系对验证者的赢利会削减,这意味着更高的网络验证者参加度,反之亦然。Buterin 提到这种效应应该导致验证者的数量处于健康的平衡状况,其间总是有满足的验证者来保持网络的去中心化,由于假如典当的 ETH 较少,赢利率将会添加,另一方面能够避免参加人数过多 [9]。假如没有代币工程师供给的模型帮助,这些见地将很难被量化。

小结

本文强调了鄙人一个 Web3 周期中,代币工程师需求根据定量办法规划出更老练的加密生态体系。代币工程学科旨在模拟此类体系中不同的重要联系效果进程。代币生态体系规划与区块链、链游、NFT、DeFi 、元宇宙等 Web3 范畴息息相关。以定量的方式对加密生态体系建模是猜测由自安排署理行为强制执行的潜在紧急影响的仅有办法,本文展现了代币供给和估值可持续性的示例,其间代币工程师需求经过数据剖析来创立数据驱动知识库的保护方式。

总的来说,定量建模和猜测是 Web3 项目成功所必需的。我们无法确定加密职业是否能鄙人一个 Web3 周期变得满足老练,但幸运的是,代币开发者社区、渠道、东西和公司正在成长,这标明人们对本文概述事实的知道正在添加。这给从依赖片面直觉过渡到运用确定性、理性、定量剖析来设置其生态体系参数的 Web3 企业带来了必定压力。

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