原文标题:They Lived Together, Worked Together and Lost Billions Together: Inside Sam Bankman-Fried’s Doomed FTX Empire

原文作者:Alexander Osipovich , Caitlin Ostroff , Patricia Kowsmann , Angel Au-Yeung and Matt Grossman

原文编译:Leo,BlockBeats

巴哈马-拿骚,近日,SBF 的 320 亿美元加密买卖帝国众目睽睽之下土崩瓦解,引起了出资者、加密人员和硅谷大佬们的质疑,看起来出路一片光亮的公司为何会崩溃得如此之快。

最新情况标明,FTX 不仅是被其对手打败、糟糕的买卖或本年加密商场的持续跌落而破产,反之,这是一个长时间累积的紊乱局势。依据法庭文件、财物负债表以及对职工和出资者的采访显现,早期的 FTX 就是一个「很难束缚的企业实体、客户财物和 SBF」的集合体,没人能切当地描绘它属于谁。现在检察官正在查询 FTX 的问题。

据一份想协助 FTX 渡过难关的人员向联邦法院提交的文件显现,SBF 的公司既没有会计记账工作,也没有正常运作的人力资源部分。公司资金被用于购买房地产,但没有记载。甚至没有职工名册,更不用说他们的雇佣条款了。破产文件显现,一份实体的未偿借款包含至少有 10 亿美元给了 SBF 个人,5.43 亿美元给一名高管(Nishad)。

运营 FTX 及相关公司的高管生活也同样紊乱,他们 10 人在巴哈马一个价值 3000 万美元的高级度假胜地顶层公寓里一同寓居、工作,工作和娱乐之间很难辨明。据前职工泄漏,SBF 上层之间存在着暧昧联系,兴奋剂的运用也很常见。

30 岁的 SBF 坚持着高强度工作,在六个屏幕之间切换,每天只睡几个小时。据前职工泄漏,他常常与 28 岁的 Alameda CEO Caroline Ellison 坚持着爱情联系。

Ellison 曾在推特上写道:「没有什么比常常运用苯丙胺更能让你体验到正常的、非药物的人类是多么愚蠢。」Ellison 的律师对此回绝置评。

外界看来,SBF 是「cryptoland」的市长,他负责说服立法者、出资者和加密狂热者,建立了一种新金融,他敦促国会和监管组织赞同他的加密买卖形式,称在 FTX 上,计算时机对头寸和危险进行交叉检查,算法会在几毫秒内做出反响,以防止不良买卖溢出,伤害其他客户。在推特上,他警告竞赛对手,称其行为不安全。

华尔街日报:SBF 注定失败的加密帝国

但在暗地,SBF 自己却冒着巨大的危险。虽然他揭露表明 Alameda 仅仅买卖所的一个普通用户,但该公司还是花了 80 亿美元购买了这家「草创公司」的股份,及其他用户无法取得的信用买卖。其间大部分资金(其间大部分属于 FTX 的客户)很或许已经消失。

FTX 在短短一周多的时间内崩盘,从「业内模范」到「奄奄一息」,其不受监管的位置以及很多出资者或许被长时间误导的问题,再次引发了人们对加密国际的置疑。近年来,出资者向加密范畴出资了数千亿美元,许多安稳的金融组织终究也参加进来。

这位试图处理 FTX 破产后事的高管 John Ray III 表明,FTX 的情况是他十年职业生涯中见过的最糟糕的,其间包含安然公司的会计丑闻。他称,该公司的许大都字财物记载好像缺失或不完整,诸多情况下,无法找到相关的银行账户。

在上星期的破产文件中,一家位于肯尼亚的汇款公司被列为 FTX 公司实体,对此,其 CEO Elizabeth Rossiello 感到震动。在 2021 的一份财政陈述中,FTX 表明已赞同斥资约 2.2 亿美元收买该公司,但并未这样做过。Rossiello 表明,两边没有达到任何协议,也没有出资。「咱们将成为他们在非洲的独家合作伙伴,」她说,仅此而已。

从体系完整性受损和国外监管、监督失误,到控制权会集到少数缺少经验、不成熟且或许有潜在危害的个人手中,这种情况是史无前例的。」John J. Ray III 在法庭文件中表明。

对 FTX 的问题进行更具体的剖析或许需求几个月的时间,但想要在如此失利的公司和运营结果之后进行危险应对,拯救其形象,是白日做梦算了。

SBF 将客户资金的乱用归咎于不良的财物记载和很多意外的客户提款。

「很抱愧,这是最重要的事。」他在 11 月 10 日的推特上写道。「我搞砸了,本应该做得更好。」

「黄金」男孩

SBF 的虚张声势和谦逊的结合,招引了众多加密和金融企业,出资者向这家「由顶着爆破头的英豪联盟粉丝运营的」公司投入了数十亿美元,他穿戴寒酸的 T 恤衫,睡在豆袋椅上,在斯坦福大校园园里由两位出名教授抚育长大,他们通晓受过高等教育的人的语言。

与大大都草创公司不同的是,FTX 好像从每日买卖中取得数十亿美元的赢利,而 SBF 也不像其他加密创始人,他说,积累财富的唯一目的是将其捐献出去,这是一种被称为「有用利他主义」的一部分,他游说立法者控制「奸刁的」加密商场。

SBF 的公司好像是很安稳的,FTX 从 Sequoia Capita 和 Ontario Teachers』Pension Plan 等出资者那里筹集了约 20 亿美元资金后,好像现金富余。

可是,上一年年底,该公司开端向巴哈马银行宣布一份不寻常的报价:据银行表明,将其现金存入 FTX,能够取得高达 12% 的利息。

华尔街日报:SBF 注定失败的加密帝国

随后在 5 月份,加密商场暴跌,几家加密公司关闭,SBF 扮演了白衣骑士的人物。

FTX 和 Alameda 供给了数亿美元的信贷,以支撑一家濒临绝境的借款组织 BlockFi,并试图让 Voyager Digital 免于破产。

大家将 SBF 的英勇业绩与 1907 年银职业危机时 John Pierpont Morgan 单人救市的豪举相提并论

他在 7 月对《华尔街日报》表明:「一些陷入困境的小公司确实承当了严重且不可靠的危险。」

没有边界

在暗地,Alameda 和 FTX 间的纠葛远比外界幻想的要复杂。

Alex Pack 于 2018 年 12 月在香港奕居酒店 49 层的 Cafe Gray Deluxe 初次与 SBF 会面,这位潜在的出资者担心两家公司好像缺少壁垒。

当时,作为专心于加密范畴危险出资公司 Dragonfly Capital 的办理合伙人,Pack 正在考虑出资 Alameda,他被这位衣冠不整的创始人迷住了,他穿戴短裤和 T 恤,在会议 20 分钟后缓不济急。

通过长达一个月的尽职查询过程中发现了 2018 年 4 月的一个买卖过错,Alameda 的丢失超 1000 万美元。Dragonfly 是在与 Alameda 的买卖员聊天后才得知此事,Pack 称,该公司供给的财政数据并没显现过这笔买卖。当被问及丢失时,SBF 好像无动于衷,「咱们当时觉得,这是一种非常鲁莽的冒险行为。」Pack 现在是 Hack VC 的办理合伙人。

当 SBF 泄漏 Alameda 正在开发一个加密买卖平台——未来的 FTX 时,只期望 Dragonfly 为 Alameda 供给资金,而不是为新项目供给资金时,Alameda 和 FTX 被绑缚在一同,Pack 说:「提议用咱们的钱来赞助他的新事务,这会损害咱们正在出资的事务,这让我很不舒服。」

SBF 在 7 月对《华尔街日报》表明,Alameda 和 FTX 的其他买卖者一样遵守规则,「没有任何团队能够享有特权。」

长时间以来,他一直称赞 FTX「危险引擎」的优点,这是一个监控买卖者在一系列凌乱的加密买卖下注的体系,假如有人的赌局变差,体系会要求更多的典当品,假如买卖员没有及时加仓,FTX 能够清算买卖员的财物。

可是,依据破产法庭文件,Alameda 有一项「秘密豁免」,答应其在某些情况下防止清算,文件没有对其的细节说明。

Alameda 的特殊位置使其能容易直接地从 FTX 获取 80 亿美元,据《华尔街日报》查阅 FTX 11 月 7 日撰写的一份财政文件显现,其间大部分资金用于购买草创公司的股份和难以变现的 token。

文件显现,A lameda 在 2021 年 8 月至 2022 年 4 月间斥资 11 亿美元购买了 Genesis Digital 的股份。Genesis Digital 等公司近几个月来价值大幅跌落。

Alameda 还出资了人工智能草创公司 Anthropic,该公司上一年由有用利他主义运动的支撑者创建。Anthropic 在一份新闻稿中表明,SBF 和 FTX 的高官们对该公司领投了 5.8 亿美元资金。文件显现,这笔资金实际上是用公司的钱进行的。

文件显现,Alameda 出资了支撑 FTX 的危险出资基金,其间包含 Sequoia capital 运营的 2 亿美元基金和 Paradigm 运营的 2000 万美元基金。Alameda 和 FTX 在关闭前,对其危险出资和加密出资的估值总计超越 50 亿美元。

FTT 价值几许

FTX 和 Alameda 的命运以另一种严重方法羁绊在一同。《华尔街日报》查阅的财政文件显现,Alameda 高度依赖于其持有的 FTT。

亘古至今,人类一直将价值归于实体。毕竟,一美元钞票仅仅一张纸,但它的价值来自数百年来形成的传统、协议、法令和惯例。加密很好的使用了这一点:用代码制造一类 token,赋予它姓名,让别人信任它价值 10 美元,假如你持有十万个这样的 token,那么理论上,你现在具有的财物价值 100 万美元。

加密出资者以为,FTT 与 FTX 的股票类似,跟着 FTX 生长为国际上最大的数字钱银买卖平台之一,其价值也是水涨船高。

Alameda 在现有 FTT 中占有最大份额。文件显现,Alameda 在破产前,其 FTT 价值为 55 亿美元。

这些 token 为 Alameda 供给了某种超级力气:该公司能够将其储藏的 FTT 作为典当品,并借用其他钱银为其买卖战略供给资金。

但该战略有一个很大的缺陷:假如 FTT 价格暴跌,Alameda 的资金来源就会枯竭。

该文件还列出了 50 亿美元的 SRM 和 17 亿美元的 SOL,这些 token 有时被称为「Sam coin」,因 SBF 在推动这些 token 上发挥了作用。Alameda 在 2020 年创造了 SRM,而 SOL 是由 Alameda 支撑的一家草创公司推出的。FTX 将 token 列在其平台,使其在加密商场中更具可信度,并有助于前进其价格,而 Alameda 则将其计入为财物负债表中的财物。

华尔街日报:SBF 注定失败的加密帝国

SBF 最引以为豪的一笔买卖是「于危险之际拯救自己的公司」。据知情人士泄漏,本年夏天,BlockFi 持有价值数亿美元的 FTT 作为借款典当。假如借款人失利,这些 token 的清算将使 FTT 崩溃,随后 FTX 向 BlockFi 供给了一笔 4 亿美元的循环信贷,使其得以坚持运营。

一位发言人表明:「BlockFi 不知道或没有参加 FTX 或其买卖对手的任何不妥商业行为。」

6 月 6 日,跟着一股裁人浪潮席卷加密职业,SBF 在推特上表明,FTX 将「在其别人裁人的一同坚持增长」。知情人士表明,当月晚些时分,FTX 解雇了约 20 名职工,其间大部分在巴哈马,没有揭露告诉,FTX 要求一些人签署保密协议。

游戏爱好者

SBF 在脱离麻省理工学院后,从 Jane Street 开端了他的职业生涯。为了好玩,他和一些搭档玩了测验智力的游戏,比方 Bughouse chess,一种由四名玩家在两个棋盘上操作的国际象棋版本。

他于 2017 年创建了 Alameda,两年后创建了 FTX。该买卖平台专精永续期货、杠杆和期权等方法的出资。美国监管组织禁止美国人进入此类答应买卖员进行巨额债款出资的商场。

在香港工作了一段时间后,SBF 和 FTX 于 2021 迁居巴哈马,以使用巴哈马加密友好的监管准则。

据岛上的人说,在 New Providence 岛上有一个 80 平方英里的绿地,金融精英们觉得它就像一个小沙龙,FTX 到来并迅速收买了这块地产,在岛上一举成名。

当地人表明,他们很快乐能成为新工业浪潮的一部分。巴哈马总理 Philip Davis 在几次揭露演讲中表明,他期望 FTX 能协助巴哈马成为加密国际的中心,本年早些时分有时机购买 FTX 股权时,一名巴哈马 FTX 职工表明,每个职工基本上都花费了数千美元进行购买。

据知情人士泄漏,FTX 斥资数千万美元制作住宅,将部分海边度假胜地变成了 FTX 领地的延伸,且度假村为 FTX 职工开设了一家 24 小时经营的餐厅。

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募资才能

2021 年,硅谷掀起了一阵加密热潮。Coinbase Global Inc. 的直接上市使该公司在首个买卖日后取得了 650 亿美元的巨大市值。依据 PitchBook 的数据,危险出资者在 2021 年上半年向加密和区块链草创公司投入了超越 90 亿美元,挨近 2020 年全年出资的三倍。

依据《华尔街日报》查阅的财政报表,FTX 从来没有真实经历过创业公司常见的亏损阶段,该买卖平台 2020 年的经营收入为 8990 万美元,经营赢利为 1440 万美元,这是该平台首个全年经营。负责协助 FTX 的新 CEO Ray 表明,他对公司曩昔的盈利情况持置疑态度。

知情人士称,SBF 个人能够决议任何买卖条款,甚至于 SBF 引荐的一家出资公司被奉告——它只要不到一周的时间来决议是否参加,当该公司要求检查 FTX 财物负债表的更多信息时,FTX 回绝供给。

潜在出资者表明,与典型的创始人四处敛财比较,SBF 好像对钱不感兴趣,他常常遵从另一位高管 Ramnik Arora 的定见,然后去做其他工作。

9 月,红杉在其网站上发布的一篇关于 FTX 的文章称,SBF 与 Sequoia Capital 通话的一同在玩英豪联盟,该文章后来被删去。

总之,在短短七个月内,数十名出资者向他的公司投入了约 20 亿美元,他们蜂拥而至,押注于国际上最抢手的创业公司之一。

大额支出

SBF 向民主党供给了数百万美元的捐款,并赞助了各种事业,包含应对气候变化和医治热带疾病,深深地陷入了有用的利他主义运动中。

FTX 斥巨资招引新客户,该公司上一年赞同在 19 年内支付 1.35 亿美元,在迈阿密热火队的主场篮球场印上自己的 logo。

这笔买卖好像让 FTX 跻身美国企业上层,随后又取得了其他赞助,包含 F1 锦标赛、著名的国际象棋比赛、电子竞技组织和其他 NBA 球队。

它的广告以包含汤姆·布雷迪和斯蒂芬·库里在内的体育明星为主角,大约讲了解并参加加密国际并不重要,重要的是 FTX app。

在一则广告中,退役的波士顿红袜队击球手 David Ortiz 在观看比赛时接到电话。

「你对加密有兴趣吗?参加 FTX?斯蒂芬和汤姆也在其间?」Ortiz 说:「我参加,兄弟」。

初现裂痕

本年的加密商场的不景气给硅谷带来了一丝寒意,但 SBF 需求更多的钱,他期望再拿出 10 亿美元,收买破落的加密草创公司,稳固对该职业的控制权。

据与 SBF 交谈的两位出资者泄漏,他向潜在出资者描绘了一个雄伟的愿景,提出了收买 Robinhood Markets Inc. 的想法。

但他在硅谷闯出了一片天地,SBF 转向了富有石油资金的中东主权财富基金。在上个月的 Saudi Future Investment Initiative 上,他会见了 Public Investment Fund 官员,并向他们介绍了 FTX,他从那里飞往阿布扎比,寻求酋长国财富基金的出资。

但最终空手而归。

华尔街日报:SBF 注定失败的加密帝国

11 月 2 日,CoinDesk 宣布了一篇文章,具体介绍了 Alameda 财政陈述的副本,SBF 帝国出现了第一道「裂痕」,陈述显现,Alameda 的财物负债表上充满着价值数十亿美元的 FTT 和各种「sam coin」。

Ellison 在推特上表明,泄露的财物负债表只反映了「咱们公司实体的一部分」,但丢失已经造成。

CoinDesk 的陈述引起了 Binance CEO CZ 的留意。Binance 是 FTT 的持有大户,具有超越 5 亿美元的 FTT。

11 月 6 日,CZ 在推特上表明,Binance 将出售其持有的 FTT,此举或许会导致其价值暴跌。虽然许多观察人士将此举归因于他与 Bankman Fried 长时间以来的竞赛,但 CZ 表明,他正在维护 Binance 免受非流动性代币持有的危险。

随后 Ellison 在推特上表明,Alameda 将「很愿意」以每个 FTT 22 美元的价格购买 Binance 的一切 FTT。知情人士表明,Binance 曾就这一提议联系过她,但从未得到回复。

CZ 的几条推文引发了客户对 FTX 的质疑。11 月 7 日,FTX 遭到了价值约 50 亿美元的取款。

假如 FTX 像传统金融组织办理客户基金,它会把客户基金与其他事务分隔。

但知情人士表明,FTX 已贷给 Alameda 价值数十亿美元的客户资金,用于归还其债款。

有报道称,FTX 有意将客户资金借给 Alameda,FTX 对此提出质疑,在 Vox 周三发布的一篇文稿中,他指责「紊乱的记账」,并弥补道:「直到几周前,我才意识到它的全部规模。」

在躲藏的借款前提下,很多的提款却变层丧命一击,SBF 在 11 月 7 日的一条推文中写道,「FTX 很好。财物很好。」可是暗地的他正忙着找一位资金雄厚的出资者来添补这个缝隙,现该推文已被删去。据知情人士泄漏,他曾与对手方 Coinbase 和 Kraken 谈过,但毫无发展。

终究 SBF 被迫求助于他的宿敌:Binance

一位知情人士表明,11 月 7 日晚,CZ 在迪拜的办公室预备为接下来的会议演讲做笔记时,收到了 SBF 通过 Signal 发来的一条消息,SBF 恭喜了 CZ,并称 Binance 是 FTX 的完美买家。

11 月 8 日上午,SBF 给他的团队发了一条信息,为紊乱的现状道歉,并感谢他们的尽力。

FTX 高级营销专员 Nathaniel Whittemore 表明:「很明显,游戏已经结束了」。

当天上午,Binance 宣布了一项收买 FTX 的非束缚力协议,这一消息震动了信任 SBF 帝国的出资者,也震动了他的职工,他们中的绝大大都对 FTX 的问题一无所知。

一位知情人士表明,当 Binance 高管仔细阅读 FTX 相关条款时,他们面临着令人困惑的紊乱局势。此外,需求添补的缝隙还在不断扩大:FTX 开始将其设定为 20 亿美元,然后是 50 亿美元,最终超越 80 亿美元。

据称,大都 FTX 的律师在谈判进行期间辞职,也是该公司职工很多丢失的一部分原因。

11 月 9 日,SBF 给 Binance 发信息询问最新发展:「大家好,咱们仍然非常快乐能和你们一同处理这件事,显然看到了许多揭露文章宣称泄密,但咱们不知道这是不是真的。咱们很想让你们弄清这一点。」

三分钟后,CZ 给 FTX 发来了回信。「Sam,我很抱愧,」他说,「咱们无法持续这笔买卖。太多问题了。CZ。」

爆破后的余波

SBF 试图从其他出资者那筹集资金,这些出资者向他询问客户资金的去向,在 11 月 9 日的一次电话会议中,他告诉潜在出资者,FTX 接受了 160 亿美元以各种加密钱银计价的客户财物,并将其间的一半以上借给了 Alameda。

SBF 寻找措辞,依据《华尔街日报》听到的通话录音,他对潜在出资者表明:「有一个...一个称之为大约 80 亿美元的保证金头寸,会很快导致咱们没有足够的流动财物来满足提款」。

据一位知情人士泄漏,在 11 月 9 日与 Alameda 职工举办的视频会议上,其 CEO Ellison 致歉,她让职工感到绝望。

知情人士表明,Ellison 表明,她、SBF 和其他两名 FTX 高管都知道向 Alameda 发送客户资金的决议,许多 Alameda 的职工在第二天就被爆料惊呆了。

一位前搭档说,Ellison 戴着大框眼镜,以善于与情投意合的人交往而出名,但该人士表明,在高压买卖环境下,她往往会变得默不做声,或许会被更大声、更自信的同行压倒,尤其是 SBF。

11 月 10 日,《华尔街日报》报道称,FTX 使用客户资金支撑 Alameda。加密社区对 SBF 进行了猛烈抨击,他在交际媒体上被称为「Scam Bankrun-Fraud」。

「我真的在尽力控制自己愤恨的情绪,」Kraken 首席执行官 Powell 在推特上写道。「这并不是目标过高和决议计划失误导致的,这是不顾后果、贪婪、自私自利、狂妄、反社会的行为,这些行为让一个人为了一己之欲,用这个职业数十年的、来之不易的前进做赌注,虽然他已经很富有了。」

第二天,FTX 请求破产。

FTX 的崩盘动摇了加密国际。BlockFi 于 11 月 10 日停止提款,并预备请求破产。11 月 16 日暂停提款的加密假贷平台 Genesis 在一条推文中表明,已聘请顾问,并正在寻找一切或许的解决方法。

请求破产前不久,FTX 聘请了一家巴哈马安全公司来保卫其总部,消息传出后,大大都非本地 FTX 职工脱离了该岛,保安发现他们在维护一座空城。

SBF 和剩余的一批职工在上星期末试图筹集资金来添补 FTX 的 80 亿美元缝隙,并归还客户。

餐厅职工表明,在公司关闭之前,FTX 的职工常常光顾 Island Brothers,这是一家离 FTX 特别近的高级法国小酒馆。在 SBF 父亲去拿骚看望儿子的时分,店东认识了他——斯坦福大学税法学者 Joseph Bankman。

上星期,FTX 的崩盘之际,失落的 SBF 来到 Island Brothers 酒馆,几句寒暄后,他哭了。

此时快讯

【2022-11-22 14:38】【dYdX公布dYdX Chain进展:已发布内部测试网,涵盖杠杆、费用、清算等核心功能】11月22日消息,去中心化衍生品协议 dYdX 宣布完成 dYdX V4(dYdX Chain)五个里程碑中的第二个里程碑,即,内部测试网,目前,dYdX V4 有两个永久运行的内部区块链网络,一个为开发者测试网,另一个用作通用测试网,在功能上,允许核心交易功能,包括杠杆、费用、预言机价格更新、每小时资金费率和清算。
此前报道,dYdX V4 将开发为基于 Cosmos SDK 和 Tendermint 权益证明共识协议的独立区块链。

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