你是否记住FTX 曾经有一项产品——答应其用户在该平台上买卖组成的股权代币（追踪股票价格走势的数字财物）。GameStop（GME）是最受欢迎的股权代币之一。
现在事实证明，这些组成股票（股权代币）或许被对冲基金用来利用“后门”（知情人士：FTX 管帐体系存在后门，至少 10 亿美元客户资金下落不明），进行非账面衍生品买卖。剖析人士现在宣称，这些组成代币或许明显影响了 GameStop 和特斯拉等公司的实在股价。
要了解这些财物现在发生了什么，就必须了解它们是怎么诞生又怎么被监管的。
什么是股权代币？
就像安稳币是一种组成财物，能够从美元中取得 1:1 的价值相同，股权代币也是一种组成财物，只不过把美元换成了特定公司的股票。在这两种状况下，链下财物的价值都以代币的方式在链上盯梢。
FTX 股权代币的价值由总部坐落德国的持牌投资办理公司 CM-Equity AG 担保。
FTX 的股权代币有何不同？
币安、Bittrex 和 FTX 推行了股权代币，爱沙尼亚买卖所 DX.Exchange 在 2019 年首次开端上线这种方式的财物。币安因法律问题于 2021 年 7 月取消了发行，但 FTX 于 2022 年 7 月向其 FTX.US 用户推出了股权代币。
经过运用 Chainlink 这样的预言网络，股票价值能够在没有中介的状况下彻底在链上代币化。
例如，DeFiScan.Live 将 dGME 组成财物作为链上代币进行买卖，可运用 DefiDollar（DUSD）进行换回。这是一个由 Curve.FiLP （流动性供给者）代币支撑的安稳币指数产品。
由于与 CM-Equity AG 的合作关系，FTX 供给了什物股票支撑的股权代币。这意味着，FTX 是中介的中介。换句话说，股票买卖所是 CM-Equity AG 中介的根底设施，而 CM-Equity AG 是 FTX 等加密买卖所的根底设施。此外，与链上的组成财物不同，FTX 版本的股权代币与 CM-Equity AG 供给者绑定。
与组成财物不同，FTX 股票代币供给股息，但没有其他股东特权，如投票权。这就引出了一个问题，已然 FTX 现已破产并陷入了各诈骗胶葛，那么该买卖所的股权代币将何去何从？
FTX 的股票中介方也请求破产了
最早，用户能够像在 Robinhood 上买卖普通股票相同运用股权代币进行买卖。股权代币也由 CM-Equity AG 供给。但是，由于商场推迟问题和收盘时间的下滑，实在股票和股权代币之间的价格并不是 100% 共同的。
在换回方面，币安现已用安稳币结算了其股票代币，并支付了适用的换回费。作为一家根底设施中介，CM-Equity AG 不换回 FTX 股票代币，这在该公司的官网上有清晰阐明。
相反，FTX 运用总部坐落瑞士的 Canco GmbH 公司作为其衍生品合约（包含股权代币）的结算方。4 月 12 日，Canco GmbH（FTX Switzerland）——保管第三方经纪公司的股票的金融中介组织，成为 FTX 集团请求破产的 100 多家公司之一。
这意味着，FTX 股权代币的所有者在经过惯例的 KYC 程序后成为了 FTX Switzerland 客户，包含地址证明和面部验证。
更重要的是，FTX 股权代币是否在美国作为证券发行。虽然有 14 亿美元的 BTC 负债，但 FTX 在破产请求中没有列出任何比特币状况。
美 SEC 是否曾暗中支撑“违背商场的活动”？
CM-Equity AG 担任用实际股票支撑 FTX 股权代币。那么，担任美国证券商场的美SEC将核实 FTX.US 作为首要股东是否提交了一份内部表格。
SEC 的表格 4 规定，运用该表格是为了让大众“了解内幕人士在公司证券中的各种买卖”。这包含衍生证券和可转化证券。SEC 供给了多个买卖代码，其中一种能够将股权代币作为衍生证券。
来自SEC。
此外，鉴于 SBF 供认运用了买卖所的原生 FTT 代币来杠杆化用户的资金，或许状况是，FTX 的股权代币的整个产品线都以同样的方式进行了杠杆化。股权代币原本能够被用作 FTX “纸牌屋”的支撑机制。
依据比特币和 GME（GameStop）股权代币的状况，现在越来越多的人忧虑 FTX/Alameda 运用裸空买卖来打压财物价格，以支撑 Alameda 的山寨币投资组合，而无需按规注册这些活动。
（Odaily 星球日报注：裸空买卖指的是投资者并不借入股票而直接在商场上卖出根本不存在的股票，在股价下跌时再买回股票而取得利润的投资方法。）
这与美国证券买卖委员会主席 Gary Gensle 多次回绝根据现货的比特币 ETF，转而支撑根据期货的 ETF 相共同。由于 Gensler、政治组织和 SBF 的捐赠活动之间有如此多的联系，FTX 的余波怎么解决还有待观察。
组成财物买卖怎么影响根底财物（标的）价格？
金融剖析师 Peter R Hann 在推特上对 FTX 的组成代币提出批评，暗示经纪人或许无法找到相关财物。
另一位推特用户 Sanjeev Kale 指出，对冲基金正在活跃运用组成股票来拉低大公司的股价，这些公司有大量的做空行为。
Kale 在推特上写道：“FTX 代币实际上是卖空者/贷款组织创建/运用无限制组成财物来搞垮 AMC 和 GameStop 的重要途径。这就是他们怎么在 2021 阻止逼空危险的原因。现在，跟着 FTX 破产，这个方法无法采用了。跟着 AMC/GameStop 的复苏，挤压潜力或许会更大。
（Odaily 星球日报注：逼空危险（short squeezes）：假如某只股票有大量空头仓位，股价涨幅太大，卖空者就会被迫平仓，遭受损失。这种大量买盘甚至会推动更多买盘，导致股价继续上涨。）
Kale 解说了组成代币的买卖怎么在操作 GameStop 根底财物的价格方面发挥了重要作用：
“代币是衍生品，但不是传统意义上的看涨期权或看跌期权，在这种状况下，有一个做市商承担买卖的另一方，持有股票头寸敞口，要么做多要么做空。代币是现成的合约，不影响根底财物，但或许会影响根底财物。这是一种舍本求末的状况。”
当衍生品买卖时，股票经纪人收取一种叫做“股票假贷费用”的东西，这是把股票借给做空者做空股票所收取的费用，这被称为“假贷成本”。借入费用的成本越高，借入股票的难度就越大。
从实质上说，这些股权代币让对冲基金有了底气：“看，这里有 1000 万股股权代币，能够换回为实在的股票”。这降低了假贷成本，由于股票能够被定位，让人安心。
FTX 再次成心诈骗客户
Etherscan 上组成 GameStop（GME）代币的合约显现，有 10,000,000 个组成 GME 代币在以太坊区块链上流通。这意味着，在账面上，FTX 应该具有平等数量的 GME，但 FTX 官方服务条款文件的声明表明，状况并非如此。
Etherscan上的GME代币截图
据 FTX 网站称，所有股权代币据称都由 FTX Switzerland 保管。当然，假如 FTX 的股权代币实际上是一对一支撑的，就像官方声明所称的那样。以特斯拉为例，SEC 将在文件中公开显现这些股票的组织持股状况。
这些现货代币由 FTX Switzerland 保管的特斯拉股票支撑。假如需要，它们能够用 FTX Switzerland 换回相关股票。”
FTX对股权代币的免责声明截图。
但是，在纳斯达克官方网站上，并没有将 FTX Switzerland 列为 1000 万 GME 代币的组织持有人，而在纳斯达克官方网站上，公司被法律要求列出其持有量。这意味着 1000 万股 GameStop “股票”凭空印出来了。
纳斯达克网站上的组织GME持股截图。
在 FTX 网站上的通用声明之外，经过深化了解 FTX 自己的股权代币服务条款和要害信息文档，能够发现注明部分股票的买家无权要求交付根底财物。”这最终意味着 FTX 在网站上成心撒谎和误导客户，直接违背了自己的服务条款。
FTX 也被用作做空特斯拉股票的“后门”了吗？
GameStop 对价格的操作，加上 FTX 的劣迹斑斑的操作行为，或许也是 Elon Musk 在推特上激烈抨击 SBF 的重要原因。假如组织运用股权代币做空 GameStop 这样的公司，那么它们很有或许也会运用股权代币做空特斯拉这样的公司。
众所周知，马斯克厌烦将做空作为投资东西，还曾指责比尔·盖茨做空特斯拉股票。
总结来看，为了避免其他债务人清算 Voyager 的加密财物并引发后续抛售，FTX 或许购买了一些财物作为另一种虚假的价值支撑。最终 SBF 的庞氏似乎负债过高，无法扭转局面。
FTX 的带来的商场混乱和附加损害还在继续。
本文来自Toknist&the Chainsaw，原文作者：Tim Fries & Tom Mitchelhill，由 Odaily 星球日报译者 Katie 辜编译。
来源：星球日报
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【2022-11-22 02:35】【Genesis曾向已破产三箭资本贷款23.6亿美元】金色财经报道，据Watcher.Guru发推特透露，加密借贷机构Genesis此前向已破产三箭资本提供23.6亿美元贷款资金。
