文/Donovan Choy,Liberalism Unveiled合著者、Bankless作者

什么是NFTFi?

NFT是一种出资仍是一种数字收藏品——对于那些活跃在职业的人来说,这是我最喜欢的问题之一。

建设者倾向于“不是出资”,由于,美国SEC主席Gary Gensler正在看着你。此外,假如地板价没有上涨,它能够减轻建设者对其持有者的一些职责以供给利润(这不是出资,它是社区代币!)。

可是,我们以许多显而易见的方法明确地将NFT视为出资。Crypto Twitter充斥着问题和教程,例如“我的加密出资组合中有多少应该是NFT?” ,Investopedia上也有比如“出资NFT的利害”之类的文章。当我们的NFT价值上升时,我们会喝彩,而在它们不上升时,大多数持有者以为这让他们有权力让项目创始人感到悲伤。

NFTFi

围绕NFT的金消融呈现了一个充满活力和创新的子商场,称为NFTFi(非同质代币金融)——不管建设者怎么对其项目的性质进行分类。

这样一个商场萌芽也就不足为奇了。2021年NFT商场的买卖量为176亿美元,惊人地达到了同年全球传统艺术商场销售额650亿美元的27% 。

NFTFi仅仅应用于NFT的DeFi。它支撑了更多方式的NFT买卖——从交流、对冲、碎片化和租借评价。让我们从NFTFi中最大的子职业开端:简略的假贷。

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来历:0xminion

NFT假贷

假如你花费了100ETH购买了Cryptopunk,在Twitter上展现它很不错,但或许你还想解锁一些锁定本钱并用它假贷。NFTfi、Arcade和Metastreet等NFT假贷协议能够让你做到这一点。告贷人能够将NFT财物作为典当品,而不是像在Aave或Compound上那样典当法币或者ETH来借款。

“NFTfi”是这方面的领先项目,在借款量上远超竞争对手。它布置了一个“点对点”模型,其功能与订单簿交流完全相同。

金色观察 | NFTFi终极指南 从协议的视点来看,这确实是有危险的,原因很显着。NFT商场是投机性的,卷款跑路(rugpuls)很常见。假如有人要求以一堆jpeg作为典当品借款10ETH,你会想知道这些jpeg是否由可靠项目发行运营的。出于这个原因,假贷NFTFi协议企图经过只接受“蓝筹”NFT(如Bored Apes、CryptoPunks、Doodles、Art Blocks 等)来下降这种危险。

点对点模型的缺点是其本钱效率低下,由于买卖依赖于匹配具有两层需求的告贷人和贷方。作为回应,BendDAO和JPED等项目引入了一种流动性效率更高的“点对池”模型,该模型将需求和供应连接到可定制的流动性池中,然后无需进行招标和等候招标。

金色观察 | NFTFi终极指南 可是点对池模型也不是完美的。它们与DeFi中的汇集流动性协议存在相同的缺点,在这种协议中,贷方团体恐慌,流动性干涸。

当NFT的地板价低于其典当的借款量时会产生什么?从理论上讲,一旦NFT典当品超越设定的阈值(根据借款) ,该协议将经过拍卖来清算NFT典当品,以维护贷方。在实践中,它们或许不会那么顺畅地作业。

大多数NFT项目在过去一年中下降了约60-70%,而在8月,BendDAO遭遇了这种协议范围内的“银行挤兑”。随着协议开端开端清算拍卖,由于清算门槛太挨近地板价,因此缺少招标。没有人乐意购买如此危险地挨近清算门槛的NFT,即BendDAO低估了商场崩盘的或许性。

BendDAO流动资金池的贷方不知所措,该协议的ETH存款从8月19日的15,000 ETH暴跌至12.5 ETH。DAO随后经过紧急投票将清算门槛下降至70%,将拍卖持续时间从48小时缩短至 4小时,并撤销95%的地板价的首次出价限制——将其坏账消灭在萌芽状况。

先买后付(Buy now, pay later)

在金融科技范畴,近年来精通技能的千禧一代和Z世代的一个趋势是“先买后付”(BNPL)。Web3建设者正在将这一时髦的预算友好型融资新浪潮应用于NFT商场。

Cyan是此类BNPL协议中最大最好的例子。以下是从买家的视点对其运作方法的简要阐明:

1、Bob想要买入一只Pudgy Penguin。Bob在Cyan上对在Opensea、LooksRare或X2Y2上上架的Pudgy Penguin发起了一个BNPL方案。

2、Cyan为Bob供给了一个分期付款方案,其中包含预先报价的利率,他需求在3个月的分期付款期内归还。不管NFT价格怎么动摇,分期付款都不会改变,在三个月内是固定的。

3、假如Bob接受该方案,来自Cyan保险库的ETH将用于购买此NFT,并由Cyan包装的智能合约保管。

金色观察 | NFTFi终极指南 Cyan金库,截至2022年9月

4、当Bob完成一切分期付款后,NFT将转入他的钱包,他具有全部一切权。(提示:假如 NFT的价格在此期间升值,Bob能够提前全额付出BNPL方案并出售NFT。)

5、错过付款被视为违约,NFT将保留在相应的Cyan Vault中以进行清算。

Cyan怎么产生收入?Cyan供给“典当”服务,答应用户暂时将其NFT作为典当品以换取借款。然后借款连同利息一起归还,利息直接进入Cyan金库。为了避免违约,Cyan采用了各种危险办理办法,例如进步利率来规范借款并避免高危险NFT占比过大。

Cyan在NFT BNPL子商场中处于领先地位,该范畴的各种竞争对手都在构建类似的东西,例如Teller协议的“Ape Now, Pay Later”、Cedar、Halliday和Pine Loans。

NFT租借

NFT租借协议是一个新兴的NFTFi子商场,答应用户付费具有NFT一段时间。参加者包括供给典当和非典当租借的reNFT或Vera

  • 典当租借需求资金来保证买卖。

  • 非典当租借为承租人创立一个“包装的NFT”,一旦合约完毕就会被销毁。与典当租借不同,承租人永远不会收到原始NFT。

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在这个早期阶段,NFT租借的产品商场契合度似乎与现在根据实用程序的游戏NFT最为一致。为什么?

区块链游戏往往要求用户经过购买NFT付出前期费用,这是Axie Infinity上一年创始的一种商业方式。由于Axie NFT的本钱飞涨,呈现了GameFi DAO (如Yield Guild Games和Merit Circle),经过利润分享方式使数百万玩家的进入民主化,公会将资助玩家的前期进入本钱并取得玩家取得的部分利润。

后来像Polygon上的Pegaxy这样的游戏在内部构建了一个公会办理体系,让玩家能够租借入门NFT,而无需投入很多的前期本钱。NFT租借具有类似的目的,让告贷人以少量费用具有NFT,一起答应NFT一切者利用其财物取得盈利能力。

NFT租借很自然弥补了区块链游戏,但也有其他显着的用例。特别是根据实用程序的NFT,用户需求将NFT用于某些实际用途,例如拜访元国际门控国际或实际国际的事情或服务。假设你需求一只无聊猿来参加纽约的派对。租借NFT能够让你在短时间内取得NFT并参加聚会,而无需付出巨额费用。

NFT衍生品

NFT衍生品的作业方法与在TradFi中的作业方法完全相同。最著名的NFT衍生项目NiftyOption让你以金融期权的方式购买NFT,赋予买方在未来以指定价格和日期履行买卖的权力但没有义务。

这使得NFT财物能够以风趣的方法对冲,然后减轻商场动摇。例子:

1、最新的NFT项目Degentown的价格正在上涨,你以10 ETH的价格抢到一个,期望在短期内将其出售以获利。

2、这是一个有危险的买卖,你告诉自己,假如价格跌落,你乐意接受Degentown 20%的丢失(2 ETH)。为了对冲最坏的状况,你创立一个NFT期权,将你的NFT作为保管存入其中,并设置0.5 ETH的鼓励。

3、Bob来了。Bob是个加密大玩家,他以为Degentown的价格或许会继续上涨。他也被你的 0.5 ETH费用诱饵鼓励,他参加。

4、Bob将8 ETH(履行价格)存入保管的智能合约中,并付出0.5 ETH费用。

5、从现在开端,你能够挑选在六个月内的任何时间经过提取8 ETH的保管金额来行使期权。

6、你的鼓励:假如Degentown在六个月完毕时超越10 ETH,你应该撤销期权合约,你所丢失的仅仅付出给Bob的费用。

7、可是,假如你的买卖没有成功,而且Degentown暴跌至8 ETH以下,你能够挑选履行合约,由于Bob现已承诺以8 ETH的价格购买它,而且你的丢失将超越2 ETH。

在NiftyOption上,当创立期权合约时,它也被铸造为新的NFT。在行权NFT期权时,NFT 等于期权中ETH的价值,并被开释以用作典当品。

其他NFT衍生项目包括Hook和nftperp。

NFT评价

由于NFT的非流动性和低周转特性,其估值十分困难。NFT项目经过调整告贷利率、借款价值比 (LTV) 和清算门槛等一系列机制,尽力“猜想”它们。但它们充其量仅仅为了避免商场动摇而进行的实验性测验。

假如这种会集的估值过程能够从第三方中介机构中移除,并由面临价格鼓励的商场投机者决定呢?Abacus、NFTBank和Upshot等许多NFT评价项目都在做这方面的测验。

例如,Abacus创新性地运用PoS技能来创立一个流动性支撑的估值体系。评价师充当验证者,猜想NFT价值并将他们的资金投入不同级别的估值部分。反过来,NFT一切者取得流动性支撑,运用他们的NFT作为典当品。

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来历:Abacus

另一方面,Upshot运用“同行猜想”模型,该模型涉及很多人群答复主观问题,然后奖赏他们诚实答复问题的代币,类似于猜想商场怎么利用群众的才智。

NFTBank供给了一个专有的根据机器学习的东西来模仿NFT价格评价。NFTBank和Upshot的吸引力在于其能够经过API轻松集成,但与直接控制流动资金池的Abacus不同,他们的评价或许被视为缺少参加。

NFT碎片化

碎片化具有挖苦意味,或许是由于它企图使出资者所声称的不行代替财物成为可代替的。可是,当你的财物价值数千美元时,将它们拆分为更多流动性以便你能够将它们用作其他地方的典当品的能力就很有意义,更不用说它也契合Web3的去中心化精力。

Fractional(最近更名为Tessera)是该范畴的领先者,它让用户能够将他们心爱的NFT碎片化

并使团体一切权民主化。在Fractional上,你能够铸造NFT并将其分解为可买卖的ERC20代币。

完毕碎片化(Un-fractionalizing)NFT是该范畴建设者面临的最艰巨的应战之一。在Fractional中,完毕碎片化由代币持有者对reserve价投票决定,reserve价是一切地板价投票的加权平均值。当足够多的持有者对最低价格进行投票时,就会触发买断,一切持有者都能够用他们的代币换回ETH。

这里显着的问题是鲸鱼能够超越整个代币持有者社区的出价。另一个细分项目Unicly企图经过将多个NFT的碎片化捆绑在一个保险库中来改善这一点,而不是像Fractional上的单个NFT。这答应用户持有NFT财物调集的碎片化财物。尽管这在技能上不会让鲸鱼更难扫购整个NFT,但它保留了普通用户的去中心化一切权。

完毕语

艺术的商品化往往被视为一件坏事。哲学家和知识分子长期以来一向以为,本钱主义为了追求贪婪而歪曲了艺术方式的实质。假如这是真的,那么NFTFi对NFT的超金消融必定会为Web3 文明敲响丧钟。

但与这种文明悲观主义相反,历史表明,商业化使艺术能够作为一种发明性表达和公众交流的方式蓬勃发展。在莫扎特的一封信中,这位音乐家写道:“相信我,我的仅有目的是尽或许多地赚钱;由于在身体健康之后,具有它是最好的。”

经过不行篡改的智能合约,NFTFi为NFT的一切权拓荒了一个或许性的国际,使群众不再局限于文明的被迫旁观者人物,而是取得一切权并参加其发明。

此时快讯

【2022-09-30 02:43】【Voyager律师提交文件授权将Voyager资产出售给FTX US】金色财经报道,加密货币借贷平台Voyager律师提交了一份提议文件来授权将Voyager资产出售给FTX US,加速出售流程。Voyager之后将发布文件,为客户提供有关其资产分布的更多信息。
此前报道,FTX US以约14.22亿美元出价中标Voyager的资产拍卖竞标,该出价包括Voyager所有加密货币在未来某个日期的公允市场价值(按当前市场价格估计为13.11亿美元),加上估计约1.11亿美元增量价值的额外对价。

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