本周区块链职业见证了一次前史性的工程豪举:以太坊兼并。

一致机制从工作量证明 (PoW) 到权益证明 (PoS) 的改变一直存在于以太坊的战略图上,并且自开创以来一直在活泼规划,是该项目的一个特殊里程碑。

到 9月15日 06:46:46 UTC,在以太坊区块高度 15,537,393 处,产出了最后一个 PoW Minng区块,PoS 信标链接管了链上一致。以太坊兼并成功。

能够说,没有比观察以太坊产生区块时刻的均匀值和中值更好的目标来展现这种戏剧性的改变了。图中咱们能够清楚地看到在具有随机性的PoW Mining完毕,以及转为PoS的这一工程期间内,出块时刻都是12秒。

以太坊新时代的崛起:伟大的工程

以太坊:均匀数和中值区间

本文,咱们将从买卖商场和链上区块链目标两方面探讨这一前史性事情。咱们将从以下几个角度剖析兼并:

  • 杠杆买卖者在期货和期权商场的定位。

  • 兼并过渡对一致参数的影响。

  • 当前质押的ETH总量和质押提供者的分布。

  • 对ETH供给的模仿与实践影响。

兼并后的期权期货商场

期货和期权商场的商场定位似乎能够很好地对冲Selling The News事情的产生。但是事实上,ETH现已产生了兜售,ETH价格现已从每周高点 1777 美元跌至兼并时的 1650 美元左右,然后在周日跌至 1288 美元的低点。

实践上商场现已跌去了自 7 月中旬以来的一切涨幅。这种兜售是多种要素的共同成果,特别是买卖者在 ETH 最近体现欠安后获利回吐。作为最近几个月在当前宏观经济条件下体现杰出的少数财物之一,在盈余的状况下回吐家常便饭。

以太坊新时代的崛起:伟大的工程

以太坊:第38周的价格

在兼并前,永续期货商场的买卖者支付了令人张口结舌的 1200% 的年化融资利率来维持他们的 ETH 空头头寸。这是一个前史新低的负融资利率,超越了 2020 年 3 月兜售期间创下的998%的峰值。

尔后,融资利率完全康复到中性,这表明大部分短期投机溢价现已散失。

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以太坊:永续期货融资利率-一切买卖平台

兼并后,未平仓合约总额从80亿美元下降15%至 68亿美元,这两个极端状况在 2021-22 商场背景下都适当典型。但是,为了保持这种改变,咱们必须考虑 ETH价格改变的影响,这会影响以 ETH 计价的期货头寸的美元价值。

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以太坊:期货未平仓合约【USD】-一切买卖平台

观察以 ETH 计价的未平仓合约,咱们能够看到期货未平仓合约实践上处于前史最高水平,自 5 月初以来添加了近 80%。在曩昔的一周里,期货杠杆似乎有所添加而非削减,这表明许多危险对冲头寸尚未平仓。

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以太坊:期货未平仓合约【ETH】-一切买卖平台

近期,期权商场产生了很多ETH投机行为。看涨期权未平仓合约总价值在兼并后下降了 6 亿美元(下降了 10%)。但仍有价值总额为52亿美元的未平仓看涨期权头寸,远高于 2021 年的这一数额。看跌期权商场阅历了更为明显的下跌,跌幅为 19% ,但其规划要小的多,净头寸价值为 2.94 亿美元。

在许多方面,虽然 ETH 价格下跌了22%,但 ETH 商场似乎依然适当活泼,杠杆添加,投机行为将进一步添加。

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以太坊:看跌和看涨期权未平仓合约

链上兼并

兼并后,以太坊PoW时代的完毕标志着Mining难度当即降至零。这个进程是瞬间的,没有缓冲期,也没有任何难度调整。PoW Miner的收入现已蒸发,只留下很多 GPU 和 ASIC Mining机器寻求新用途。

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以太坊:Mining 难度

PoS 运用验证者代替Miner,这些验证者以编程方式建立委员会,每隔 12 秒出一个插槽(Slot),每个周期(Epoch)包括 32 个插槽,即每隔 6.4 分钟产生一个周期,每个插槽只能创立一个有用区块,每个插槽中随机挑选一个验证者作为区块提议者,该验证者负责创立一个新分片区块并将其发送到网络上的其他节点。但是,假如由于某些原因,该验证者当时处于脱机状态或无法访问,那么就会导致Missed Block(错失区块)。

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以太坊:Missed Blocks(错失区块)

咱们能够运用“参加率”目标来衡量验证者网络的正常运转时刻,该目标是成功生成(即未错失)的区块数量与可用插槽总数之间的比率。如下图所示,迄今为止,参加率远远超越 99% ,这一直是信标链常态。跟着链上负载的添加和更多验证者的参加,“参加率”将是一个值得重视的性能目标。

在兼并前几周,咱们发现参加率略有下降,低于以往99%的水平至 97.5% 左右。兼并后,参加率又康复到 99% 以上,这表明兼并仅对少部分验证者造成了时间短的干扰。

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以太坊:参加率目标

链尖上的验证投票数量也在兼并前时间短下降,但相同康复到预期的 3.2万~3.8万验证/小时规划。这可能是大型质押运营商的节点问题,也可能是软件客户端错误,其间许多验证者在短时刻内受到影响。

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以太坊:验证数量

现在以太坊网络上有超越 42.96万的活泼验证者。下图显示了曩昔 6 个月的活泼验证者数量,能够看到新验证者的梯度在兼并之前和之后明显添加。仅在 9 月就有超越 1.136万验证者线上活泼,这表明跟着对兼并技术问题忧虑的消失,投资者的信心正在增强。

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以太坊:活泼验证者

当验证者挑选参加或退出质押 pool 时,他们会受到协议对 Epoch 验证者总流失量的限制。下面的图表显示了这个上限(蓝色轨道)以及一个条形码样式的图表,它显示了活泼验证者的每日改变。咱们能够看到曩昔有少数几个时期验证者的涌入量达到了上限。

9 月份的新验证者爆炸式流入是明显的,但与 2021 年的涌入潮相比依然较为轻微。

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以太坊:活泼验证者中的PoS改变

总共有 42.96万活泼验证者,现在有超越 1458.6 万个 ETH 质押,占 ETH 总供给量的 12.2%。由于以下原因,质押的 ETH 总量将随时刻改变:

  • 新的存款,最终的提款(在上海晋级之后)

  • 发行和手续费收入(余额添加)

  • 假如验证者常常错失区块或证明(余额削减),则启动紧急状态:不活动走漏

  • 对作恶节点进行削减处分(余额削减)

总质押余额不同于称为有用余额的新目标,它是 ETH 中活泼参加一致的部分。每个验证者的有用质押上限为 32 ETH,假如产生不活动走漏或削减,则会削减到最接近的 1 ETH 增量。

现在有用总余额为 1380.1万 ETH,因而有用质押率为 94.6%。

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以太坊:PoS总质押量和有用余额

大部分质押的 ETH 由咱们监控的各种质押服务商托管,有1007.1 万 ETH(占总数的 69.04%)。排名前 4 位的服务提供商是 Lido、Coinbase、Kraken 和 Binance,它们管理着 818 万个 ETH 质押,占总质押量的 56.08%。

咱们监控了最新成长的质押 pool 之一 Rocketpool。Rocketpool是一个分布式验证节点运营商,与商场领先者 Lido 竞赛。Rocketpool 的规划虽然很小,但正在不断添加,托管了 22.82万ETH,占迄今为止总质押的 1.56%。

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以太坊:服务商托管的ETH2.0质押总价值

以太坊供给量增速下降

兼并中最受重视的要素之一是供给量的急剧下降,再加上 EIP1559 的销毁,估计将导致必定程度的 ETH 通缩。

自 2020 年 12 月 1 日信标链创世以来,以太坊实践上有两个供给来源,即 PoW 链和 PoS 链。2021 年 8 月,EIP1559 施行,在 PoW 链上创立了费用焚烧功用,该功用现已移至 PoS 链。

下图显示了在各种模仿和实践条件下的每日 ETH 净发行量。该图表企图对自 EIP1559 施行以来 ETH 供给的每日净改变进行建模和可视化。

  • 面积图显示了实践条件下 PoW 和 PoS 的发行,EIP1559 的销毁,并说明了 PoW 的的价值降低。正值(绿色)表明净通胀期(典型状况),负值(赤色)表明净供给缩短(ETH通缩)。

  • 对PoW 区块链的连续进行模仿(黄色),假定 PoS 兼并从未产生,并假定每个区块发行 2 个 ETH(为简略起见忽略叔叔区块奖赏)。

  • 仅模仿 PoS 链(蓝色),假定兼并与 2021 年 8 月的 EIP1559 版别同时产生,因而忽略此日期之后的一切 PoW 区块奖赏。此跟踪现在与兼并后的面积图对齐。

能够看出,PoS 模型(蓝色)的发行率大幅降低,约为 772 ETH/天,而 PoW 模型(黄色)的发行率为约 1.25万ETH/天 。但是,值得注意的是,现在 ETH 的净发行量依然是通货膨胀的。这主要是由于极低的区块链拥塞和现在网络利用率低。

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以太坊:POS净供给改变

咱们放大从兼并事情开始的 1 小时图表,能够计算出现已产生的净供给削减值。在兼并和撰写本文之间(事后约 4 天):

  • PoW 以太坊链将发行大约 4.84万 ETH。

  • PoS 链已在网上发行了 3,893 ETH,与已弃用的体系相比削减了 92.8%。

兼并后,区块空间需求的激增确实推高了均匀 gas 费用,这造成了12 小时的净ETH 净供给通缩。但是,跟着拥塞的消除,gas费康复到较低水平, ETH 总供给量继续添加,虽然与之前的 PoW 相比速度要慢得多。

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以太坊:兼并后的供给动态

以太坊兼并是前史性的成功

以太坊兼并是前史性的成功。专心多年的研究、开发和战略现在汇集在了一起,实现了特殊的工程豪举。

现在,链上剖析有很多的新目标来探索和描绘这第二大加密财物的新一致机制和性能。其间,新的供给动态特别引人注意,这是由于新的验证者不断出现(发行量添加)和通过EIP1559的网络拥堵费的焚烧通胀或通缩的ETH供给之间的紧张局势和商场力气。

文章来源:https://insights.glassnode.com

原文作者:Checkmate, Glassnode

原文链接:https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-38-2022/

校正:Chi、Annie丨达瓴智库

排版:Annie丨达瓴智库

审阅:Chi、Amber丨达瓴智库

此时快讯

【2022-09-23 11:51】【摩根大通CEO:对区块链、DeFi和公用事业代币不持怀疑态度】金色财经报道,摩根大通首席执行官Jamie Dimon在美国国会作证时分享了他对区块链技术,特别是加密货币的看法。Jamie Dimon表示,必须把区块链分开,这是真正的DeFi,是真正的分类账,你知道可以通过代币来做某些事情,如:传递信息、金钱、想法,简化智能合约。我不是怀疑论者……我对 加密代币持怀疑态度。所以我们坐在这个房间里,谈论了很多事情,但每年有20亿美元的损失。300亿美元的勒索软件,反洗钱,性交易,偷窃。这很危险。正确使用稳定币不会有任何问题,这就像一个受到适当监管的货币市场基金。

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