组织 DeFi 的机会是巨大的，Merge 会协助商场变得老练，为出资者在高危险范畴追逐收益发明机会。
原文：《Future of Institutional DeFi and Ethereum》by ClemensWan，NicoleAdarme，RyanHo，SimranJagdev，YanLinFu
编译：吴卓铖
本周是以太坊历史上非常重要的一周。自上线以来最令人等待的晋级，即转向权益证明（PoS）一致机制，已在 9 月 15 日完结。这次晋级被称为兼并，是以太坊道路图中的第一步，将使网络的基础设施面向未来，并为前进安全性、可持续性和可扩展性做好预备。
在咱们最近发布的 "兼并对组织的影响 "陈述中，咱们详细讨论了兼并将为Web3国际中的组织发明的机会。该陈述由 MetaMask 组织和 ConsenSys 加密经济研究团队编撰，还探讨了网络活动、安全和估值等要素，这些要素为以太坊的长时间增加和成功奠定了基础。你可以在这里找到完好的陈述：
https://pages.consensys.net/impact-of-the-merge-on-institutions-insight-report-sept-2022
虽然兼并意味着组织将拥有更具吸引力的质押机会、更高的安全性以及客户多样性和互操作性，但一些长时间存在的对以太坊的批判，例如高买卖本钱和较慢的买卖处理速度仍然存在。在这篇文章中，咱们将看看兼并后仍将存在的对以太坊生态系统的一些要挟，兼并后方案进行的一些进一步晋级，以及去中心化金融 (DeFi) 的未来对于组织出资者的观点。
兼并未解决的要挟
PoS 机制或许会添加以太坊的中心化、检查与欺诈的危险。兼并后，ETH 鲸鱼理论上或许会搅扰网络的性能。虽然这不会延伸到诸如回滚买卖之类的灾难性事件，但它或许会阻碍结果的准确性。这种要挟的一个比如是 Lido Finance、Rocket Pool 和相似协议。例如，Lido 现在操控了近三分之一的质押 ETH。虽然 Lido 内部存在去中心化（例如，Lido 上有 21 个验证者担任质押），但潜在的攻击媒介仍然存在。
互操作性的改善对以太坊构成了生计要挟。这包括跨链消息传递协议（如 Axelar）的出现，具有内置互操作性的协议（如 Cosmos 和 Polkadot）的激增，以及桥接技术的改善。所有这些要素使开发人员可以构建与链无关的应用程序，一起答应用户以更安全的方式在链间顺利搬运。
虽然兼并或许不会直接解决其间一些批判，但它确实为以太坊在其道路图中概述的进一步晋级做好了预备。兼并是朝着正确方向迈出的一步，但是仅仅第一步。
以太坊道路图
The Surge
兼并后的第一个更新将是 Surge，它将答应以太坊网络经过分片来大规划扩展。作为一个整体概念，分片将数据库（去中心化或其他）的数据处理职责分割给许多节点，答应并行买卖、存储和处理信息。正如咱们在前面的章节中提到的，分片将把以太坊网络分割成分片，这些分片将作为独立的区块链作业。现在，以太坊均匀每秒钟处理 15 笔买卖（TPS）。以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 表明，一旦其道路图完结，以太坊的处理能力可以到达 100,000 TPS。
分片也将解决 Arbitrum 和 Polygon 等二层（L2）对以太坊构成的生计要挟。现在，以太坊的运用本钱显着高于大多数 L2s。
像 Optimism 这样老练的 OP rollups 和像 Starkware 这样还在开发中的 ZK rollups 将运用远离以太坊的基础层，而结算仍在基础层上解决。
前进买卖处理速度将使以太坊削减网络拥堵，这反过来可以下降买卖本钱。这是经过在 rollups 中对使命进行 L2 分层和经过分片对不相关的使命进行并行处理来完成的。起初，这些分片功能相似于 rollups，将每个分片上的多个买卖捆绑成一个，然后将该买卖发布到主网。终究，这些分片将可以像独立的区块链相同运作，有自己的智能合约和账户余额，不同区块之间的买卖将经过跨分片通信发生。
The Verge
以太坊道路图的下一阶段，即 Verge，将专注于进一步前进网络的可扩展性。这次晋级将致力于经过 Verkle Trees 优化存储，这是一种数学证明，是以太坊现在运用的 Merkle 证明的晋级。经过削减验证者需要在其电脑上存储的数据量来运转操作，节点规划将缩小，并答应更多用户成为验证者。这将进一步分散网络，前进安全性。
The Purge
Purge 将经过消除历史数据和技术债款来下降硬件要求并简化验证者的存储。反过来，这将进一步削减网络拥塞。
The Splurge
以太坊道路图的最后阶段是一次较小的晋级，这仅仅对网络进行微调。Buterin 将这些晋级称为 "有趣的东西"。
这里要记住的一件事是，这些晋级不一定会一个接一个地进行。它们是相当独立的，并且是平行进行的。这些晋级的推出顺序没有决议，但所有这些晋级的作业正在一起进行。
组织 DeFi 的未来
以太坊生态系统正在为长时间开展而建造。虽然现在受到地缘政治、宏观经济要素以及商场动摇搅扰，社区仍在致力于树立立异的产品和系统，组织对成为这些立异的一部分仍有很强的愿望。金融组织——高盛和巴克莱等出资银行，Citadel Securities 和 Point72 Ventures等 对冲基金，以及 Banco Santander 和 Itau Unibanco 等商业银行——都在将资金投入加密财物，或进一步方案向其客户供给加密财物出资选项。
跟着咱们继续经过熊市的建造，咱们相信组织 DeFi 的未来是光明的。
很长一段时间，围绕组织出资加密财物的争辩是关于传统金融（TradFi）与 DeFi 的争辩。DeFi 的日益普及，往往被以为是 TradFi 的丧钟。但是，一些 TradFi 公司在低迷时期的数字财物管理策略表明，TradFi 和 DeFi 现在正在走到一起，彼此补充。这种趋势在兼并后或许会添加，因为组织供认这都是长时间的游戏。
跟着兼并前进了以太坊网络的安全性，并为其未来的可扩展性做好预备，咱们估计组织将更加热衷于参与 Web3 生态系统。
在曩昔的两年里，DeFi 的立异现已发明了组织选用 DeFi 所需的基础设施和东西。从确保只有 KYC 参与者的许可借款池，到链上财物管理，抗 MEV 的最佳履行协议，以及去中心化的身份，越来越多以组织为中心的项目现已进入商场。
咱们也看到 L2 项目，如 Optimism、Polygon 和 Arbitrum 经过高收益前进了 DeFi 买卖量。咱们估计跟着兼并后 L2 规划的加快，会有更多以组织为重点的项目进入商场。
向 PoS 的过渡为组织发明了有目共睹的奖赏机会。跟着 ETH 鲸鱼——包括加密买卖所、基金和托管人——现已认识到持有 ETH 在 DeFi 国际具有强大位置，他们现已可以在其 ETH 头寸上获得 4.06% 的年化收益率。兼并后，咱们估计 ETH 定投的实际收益率将在 5.5% 至 13.2% 之间，这取决于几个要素，如区块奖赏、买卖费用和验证者累积的最大可提取价值（MEV）。
组织 DeFi 的机会是巨大的，Merge 会协助商场变得老练，为出资者在高危险范畴追逐收益发明机会。之前或许对 DeFi 的出资机会持怀疑态度的组织出资者现在现已认识到 Web3 及其相关金融东西的增加是不可避免的。他们或许还没有完全理解 DeFi 或 Web3 背面的驱动要素，但现已知道财物类别不容忽视。
以太坊在道路图上的下一阶段将解决扩展的挑战，从而树立对生态系统的信心，特别是在那些或许以为加密财物危险太大的出资中。咱们希望前进和立异可以快速到来，无论是来自加密基金和 DAO，还是传统的 Web2 组织。
这篇文章改编自咱们的独家陈述“兼并对组织的影响”，其间咱们讨论了兼并导致的以太坊网络改变将如何转化为组织出资者的机会。
此时快讯
【2022-09-23 05:40】【安全团队：Mutant Cats项目Discord账户可能已被攻击】金色财经报道，据CertiK监测，Mutant Cats项目Discord账户可能已被攻击。请社区用户不要点击其中的任何链接。
