鄙人行商场中，Aave、Compound等超额典当假贷渠道因为典当品价值一向高于债务，渠道与用户资金一向是安全的。而多个中心化假贷渠道则因为将财物无典当地出借给三箭本钱等组织，遭到毁灭性的冲击，如曾经办理上百亿美元的Celsius，已传出请求破产保护。
这让一些圈内人士开端质疑无典当假贷的形式，认为其安全性似乎被证伪，但据PANews整理发现，链上无典当假贷协议在本次冲击中遭到的影响并不大，且首要协议的数据在本年均有所提升。到7月13日，Maple、TrueFi、Goldfinch的TVL比较年初别离上升35.8%、41.5%、191%，而超额典当假贷协议的代表Aave的TVL同期下降69.6%。
Maple：向Babel告贷1000万美元，已进行清算
Maple现在已占有了无典当假贷商场的大多数比例，它经过署理人和资金池的方法运转，每个署理人办理一个资金池。署理人决议可以将资金借给哪一些组织，以及告贷利率等具体条款。这种方法相对比较中心化，但署理人的专业知识可以规避掉部分危险。现在，Maple中也添加了面向单一出借人和单一告贷人的私有池，但参与者需求先完成KYC。
Maple在6月13日～6月21日期间，多次就Three Arrows Capital（3AC，三箭本钱）、Celsius、Babel的危险进行更新，关键总结如下：
1、3AC并未使用过Maple进行假贷；Celsius在Maple上运营有一个2000万美元的WETH池，但Celsius是仅有出借人，即Celsius经过Maple向其它组织放贷；Maple的Orthogonal池曾向Babel借出1000万美元。
2、Maple的告贷人没有与UST/Luna相关的危险敞口，与3AC、Celsius相关的危险敞口较小，接下来将继续经过一对一谈话实时监控。
3、Maple中的告贷首要用于做市、Delta中性战略或高频套利，通常不会持有方向性的头寸。
4、一切告贷都可以在链上检查，和告贷人签订了具有法令追索权的告贷协议。
由此可见，Maple对Babel、3AC、Celsius的直接危险暴露为1000万美元。在官网上，这笔告贷显现为“已清算”。Maple与告贷组织签署有具有法令效应的合同，只要这些组织不至于破产，就需求足额偿还对Maple的债务。但是，现在并不能确认Maple的告贷人中是否有向3AC或Celsius供给告贷，若Maple的告贷人将资金存放在3AC或Celsius处而无法换回，这也有或许导致这些告贷人无法准时偿还Maple的告贷。但这种情况对一切的无典当假贷渠道都适用。
即便是直接的危险敞口较小，活动性的缺少和惊惧确实也给Maple带来了晦气影响。到7月13日，Maple最大的两个活动性池Orthogonal Trading - USDC 01和Maven 11 - USDC 01的活动性均已耗尽，剩余的现金数量为零，存款人的换回操作需求等候告贷人还款。因为这两个池的最后一笔告贷操作均发生在6月上旬，可以估测是存款用户的会集换回导致活动性耗尽。
Maple的公告称，在现金不足的情况下，出借人有必要等候告贷人还款。随着告贷在接下来的几周内到期，告贷人的还款将添加资金池中的可用资金，然后出借人可以换回资金。
从本年4月开端，Maple在Solana上发起了假贷事务，而Solana上的两个资金池X-Margin USDC和Genesis USDC别离有106万美元和61万美元的活动性，可以满足普通用户的换回需求。
到7月13日，Maple中的总存款为6.9亿美元，与本年年初比较添加35.8%，与6月1日比较削减19.3%。现在整体资金利用率在97%左右。
TrueFi：TPS/3AC有告贷，于6月21日提前还款
TrueFi是安稳币TUSD团队在2020年推出的项目，现在有两种假贷形式。一种是从项目前期一向继续到现在的，每一种安稳币为一个资金池，任何人都可以进行存款，经过质押TRU代币、评价告贷人的信誉来决议是否赞同放贷请求；另一种是后期推出的TrueFi Capital Markets，每一个告贷人对应一个资金池，向对应的资金池存款则代表仅将资金出借给该告贷人。
TrueFi的告贷记载可在链上进行查询，在近期3AC、Celsius的危险事情中，Celsius并未从TrueFi进行过告贷，3AC有两次从TrueFi告贷的记载，第一次为2022年2月25日开端的一笔171万TUSD的60天告贷，到期后偿还；第2次为2022年5月21日开端的一笔约199万USDT的90天告贷。显现的告贷人均为“TPS Capital/Three Arrows Capital”，在第2次告贷发起后不到一个月内，3AC被传出资金缺少，但是即便在TrueFi中的告贷并未到期的情况下，3AC也在告贷发起后一个月时完成了还款。因此，TrueFi也并未直接在3AC和Celsius的暴雷中遭受资金丢失。
到7月13日，TrueFi中总存款到达4.16亿美元，与本年年初比较添加41.5%，与6月1日比较削减19.7%。资金利用率为96.06%，各种安稳币池中都仍有部分活动性，方便用户退出。
Clearpool：6月9日经过TPS的告贷请求，6月19日封闭
Clearpool则是依照“单一告贷人池”（Single Borrower Pools）的方法运转。首要，Clearpool合作的第三方数据渠道X-Margin会对告贷人进行评级并给出告贷上限；然后Clearpool在前端新增告贷人；用户可以自由挑选将资金出借给哪些告贷人。
Clearpool曾答应TPS Capital在自己的渠道上向用户征集资金。
6月9日，Clearpool宣布添加TPS Capital（TPS Capital其时被称为“三箭本钱的OTC部门“）的告贷人池，答应TPS Capital从Claerpool的用户处最多假贷1730万美元的资金。
6月19日，Nansen创始人Alex Svanevik在推特上质疑TPS Capital的告贷人评级为A，此刻三箭本钱的危险现已暴露。
6月19日，X-Margin敏捷作出回应，取消了TPS Capital的告贷资格，并从Clearpool渠道上删除了TPS Capital。X-Margin称，“确保TPS偿还了告贷，Clearpool的出借人没有资金丢失”。
由此可知，TPS在现已出现问题的情况下，才寻求从Clearpool进行假贷，并取得了经过。随后危险暴露，在发现问题后，X-Margin和Clearpool的反应敏捷，暂停了TPS的告贷额度。
到7月13日，Clearpool的总存款为9788万美元，公共池的资金利用率在80%左右。只要5个组织被答应从公共池中告贷，别离为Amber Group、Auros、FBG Capital、Folkvang、Wintermute，大多数组织也同时是Maple和TrueFi的告贷人。
Goldfinch：向现实世界的企业供给告贷，与加密商场动摇相关性较小
Goldfinch选用初级池和高档池结合的方法运转，初级池是单一告贷人池，投入的资金将取得更高收益，但也需求承受更大危险；高档池的活动性将分配给各个单一告贷人池，收益较低，但告贷人的还款将优先偿还高档池的本金和利息。告贷请求是否经过需求审计员（经过质押GFI参与）进行评价，审计员由协议随机挑选。
因为Goldfinch的告贷人通常并非加密组织，取得的USDC告贷通常兑换为法币，因此Goldfinch基本不受加密商场动摇的影响。
到7月13日，Goldfinch的总存款为1.02亿美元，资金利用率约为98%，与本年年初比较，总存款上升191.4%，与6月1日比较上升21.4%。这些告贷人来自超过20个国家，Goldfinch称已为超过100万人的企业供给告贷。
小结
各个无典当假贷项目展开的事务越来越挨近，如一开端挑选一种安稳币只要一个资金池的TrueFi，添加了对应单一告贷人的资金池；Maple则从每个署理人运营一个资金池的形式，添加了答应单一告贷人或单一出借人运营一个资金池。越来越多的事务需求KYC才能参与。Maple、TrueFi、Clearpool三者的告贷人有很大程度的重合，添加了系统性危险。
无典当假贷项目鄙人行商场中遭到的影响低于DeFi的超额典当假贷和中心化假贷，说明这一套信誉评价和危险办理计划的有效性。当然，部分原因是因为无典当假贷通常仅支持安稳币的假贷，而Aave等协议中包含ETH、WBTC乃至stETH等动摇性较大的财物。
部分无典当假贷协议相同面对活动性问题，如Maple的Orthogonal Trading和Maven 11池，活动性完全耗尽，需求等候告贷到期还款后才能换回。资金利用率高也带来活动性少的问题。
