比特币与纳斯达克指数相关性创历史新高

• 价格动摇性：Yuga Labs虚拟土地的出售使以太坊区块链瘫痪，导致ApeCoin价格飙升，然后暴降。

• 商场流动性：由于通胀飙升，土耳其里拉加密财物买卖量飙升至年度新高。

• 衍生品：在上星期四的现货兜售中，资金费率上涨。

• 微观趋势：比特币与纳斯达克科技股指数的关联性几乎和它与以太坊的关联度相同高。

本周热门

TerraUSD与美元脱钩，算法安稳币危险突出。

图：UST-USD和UST-USDT价格

数据来历：Kaiko15分钟移动均匀财物价格

据报道，TerraUST安稳币在经历了数百万次兜售后，发生强壮的兜售压力，周末与美元脱钩。大部分UST出售是在以安稳币为中心的分布式买卖渠道和集中式买卖渠道上进行的。上图是UST对USD和USDT美元的价格，汇总了所有中心化买卖渠道和去中心化资金渠道中所有UST货币对的价格。

5月7日晚上11点左右，UST的买卖价格低至0.988兑1美元。UST-USDT日买卖量也大幅飙升，达到逾10亿美元的前史高位，据报道，买卖渠道被逼暂时中止UST买卖。上个月，UST以180亿美元左右的价值成为第三大安稳币，超越了Binance的BUSD。但是，其买卖量的巨大添加主要是由Terra生态系统的借贷协议Anchor推动的，该协议为用户提供了具有招引力的两位数收益率，这也使人们对这种形式的可持续性发生了质疑。

价格动摇性

比特币买卖处于10个月低点

截至周一上午，比特币处于10个月以来的低点，最新痕迹标明，：“微观逆风”和美联储的鹰派方针或许在短期内持续对危险财物形成压力。股市的体现也好不到哪里去，纳斯达克归纳指数创下了自2020年以来的最大单日跌幅，其与比特币的相关性达到前史高位。虽然整体看跌，但Binance本周体现很好。该买卖渠道获得了法国运营的监管同意，为埃隆马斯克（Elon Musk）的推特收买要约贡献了5亿美元，并将BUSD安稳币在其竞争对手Coinbase上市。

ApeCoin暴降，以太坊拥堵

图：ApeCoin价格和资金费率

数据来历：Kaiko衍生品数据

Yuga Labs是NFT系列Bored Ape Yacht Club背后的公司，上星期进入了元世界产业，为其即将推出的Otherside 元世界渠道进行了备受期待的虚拟土地销售。在短短24小时内售出了创纪录的5.61亿美元的虚拟“parcels”，这些“parcels”是运用相关Token ApeCoin（APE）付出的，出现了“pump and dump”现象（指Token的价格飙升随后出现溃散的行情），使APE的价值在造Token厂前飙升至前史新高，然后跌落超越50%。资金费率也急剧下降，这标明在完结需求旺盛的销售后，买卖者正在活跃做空该Token。

在NFT发布后，埃隆马斯克（Elon Musk）立即将他的推特个人资料图片更改为Bored Apes，使APE的价格飙升了20%，然后他在推特上写道：“我不知道......似乎有点同质化了。”之后价格又回到了曾经的水平。

图：以太坊gas费（以太坊网络买卖需付出的手续费）

数据来历：Etherscan（以太坊网络区块链浏览器）

APE Coin持有者不仅在铸币狂潮中发生了丢失，而且使得整个以太坊网络变得瘫痪，gas费飙升至DeFi夏日以来从未见过的水平，与造Token厂相关的买卖消耗了超越1.8亿美元的gas费。Yuga Labs因造Token厂混乱而遭到严厉批评，并作出承诺，会退还买卖失败的费用。

商场流动性

土耳其加密财物需求在通胀加剧的情况下上升

图：土耳其商场比特币价格和买卖量

数据来历：依据Kaiko参阅报答核算得出的BTC-USD商场和BTC-Flat 商场之间的价差

最近比特币现货价格的跌落以及地缘政治动乱正在推动土耳其等通胀情绪高涨的新式经济体运用加密财物，土耳其4月份的买卖量飙升至年度高点。4月份土耳其的通胀率达到了惊人的70%，因而比特币在土耳其商场溢价也在5月初升至1.7%。自乌克兰战役开端以来，BTC-TRY和USDT-TRY买卖量的稳步上升也反映了地缘政治紧张局势在添加当地加密财物需求方面发挥了效果。

快速添加的土耳其商场招引了Binance和Coinbase等主要加密买卖渠道的留意，虽然土耳其最近已尝试监管该职业，但这些买卖渠道仍然寻求扩展在土耳其的业务。

欧元安稳币仍处于相对低位，但买卖量飙升

图：Euro安稳币买卖量

数据来历：Kaiko财物价格和买卖量（eurs-btc，eurs-eth，eurs-usd，eurt-eur，eurt-usd，eurt-usdt）

Euro的买卖量在2022年飙升至前史新高，虽然其数量仍低于USD买卖量。现在商场上只要少量欧元支撑的安稳币，上图是依据两种买卖量最大的欧元安稳币，Tether Euros和Stasis所绘制的图表。两种Token都由私营的集中式公司运营；Tether Euros是一种与欧元挂钩的安稳币，由运营USD Tether（USDT）的公司Tether支撑。

显然，EURT在中心化买卖渠道的买卖量最大，这些买卖量今年大幅飙升，虽然从基数来看，远低于整体安稳币商场，但预计Euro买卖量会更大是合理的，欧洲买卖者不期望在其买卖中发生任何外汇危险敞口。考虑到之前USD的买卖量，我们不由发生疑问，为什么欧元安稳币买卖没有选用USD差不多的报答水平？

答案主要有两点：欧洲对安稳币及其抵押品的监管更加严厉；以及欧洲央行现有的负报答准则。十多年来，欧洲央行的基准存款报答都为负，这意味着任何持有Euro及其抵押品（即安稳币）的人实际上都会亏本。值得关注的一件事是，如果欧洲央行决定选用正报答，买卖量和Euro的情况会怎么，这或许在上星期现已有所体现：过去几个月的买卖量陡增很或许是由于人们预期欧洲央即将遵从与美联储相似的加息形式，但到现在为止，这一形式尚未完成。

商场深度在兜售前跌落

图：比特币商场深度

做市商买价和卖价均匀数量在中心价的2%以内

数据来历：Coinbase,Bitstamp,BitfinexBittrex,ltbit,Gemini和 Kraken买卖渠道的商场深度

在比特币价格暴降8%的前一天，BTC-USD的商场深度在3400到4400 BTC之间动摇，在中心价的2%以内。虽然流动性情况仍低于本周早些时候，但崩盘自身并未对商场深度形成显着影响，由于做市商在重新持有头寸前会十分慎重，这会导致兜售持续下去。在开始的跌落之后，比特币的价格在周末持续跌落。但是，在5月7日，我们发现比特币的流动性情况得到改善，逐渐回到崩盘前的水平。

衍生品

资金费率在兜售期间走势上涨

图：比特币永续合约的资金费率vs现货价格

数据来历：Binance、Derbit、Bybit、FTX、OKEX买卖渠道的资金费率，24HMA

今年到现在为止，在比特币横盘振动和衍生品买卖量较低的情况下，BTC融资报答根本坚持安稳。上一年牛市行情中，买卖者抬高了期货价格，使期货价格高于现货价格，资金费率强劲添加。但是，最近我们留意到这一趋势发生了变化，上星期的兜售就是一个例子，虽然商场局势看跌，但资金费率仍在添加。或许的解释是，现货商场兜售速度快于期货商场，导致资金费率坚持添加，这标明看跌是由现货商场驱动的。

虽然现货商场的动摇影响了超越3亿美元的多头平仓，但比特币永续合约的未平仓量上星期仍体现出弹性。

图：比特币永续合约未平仓量

数据来历：Kaiko衍生品24小时移动均匀数据

上图中列出了四家买卖渠道——Binance、Derbit、FTX和Bybit的累计未平仓量。我们发现在5月4日至8日期间，未平仓合约的金额仅减少了8%，至77亿美元，而同期现货价格跌落了13%。总体而言，相较于之前的兜售，此次未平仓量下降地更为缓慢。

微观趋势

比特币与纳斯达克指数相关性创前史新高

图：比特币与纳斯达克指数相关性

数据来历：Kaiko 相关性指数

上星期，美联储将其关键方针报答上调了50个基点，危险财物持续同步移动，这是约二十年来的最大加息幅度。比特币与以科技为重心的纳斯达克100指数的滚动相关性最近达到了0.8的前史高位。这挨近比特币与以太坊之间的传统强相关性，以太坊的相关性也在上升，现在在0.9左右。

但是，虽然与纳斯达克100指数密切相关，但自今年年初以来，比特币的体现一向略好一些。我们留意到，当通胀预期添加时，比特币的体现往往优于科技股，这或许会添加BTC作为通胀对冲东西角色的可信度。

图：比特币和纳斯达克指数比值vs通货膨胀预期

数据来历：Kaiko Refinitiv公司Fred财物价格

我们将比特币与纳斯达克指数的比值和5年通胀预期（一个基于商场的目标）一起绘制出上图，猜测未来5年的通货膨胀率，而且能够观察到变化的趋势。但是，这也或许意味着比特币被视为一种危险较高的财物，当美联储对抗通胀的可信度进步时，比特币遭到的影响更大。

图：比特币和比特币供货商30天的动摇率

数据来历：Refinitiv财物价格

彭博社（Bloomberg）上星期报道称，“比特币矿商转变思路，在传统金融中生成一种收益率生成战略，使用其持有的比特币，通过出售比特币看涨期权赚钱。”该战略涉及卖出BTC的看涨期权，看涨期权到期若未行权，则失掉价值，但是会对供货商发生报答。如果BTC价格迅速上涨，供货商的赢利则会遭到限制。因而，人们预期在其他条件相同的情况下，供货商的动摇性将低于BTC自身。 但是，如上图所示，它们的动摇性都变得更大，尤其是我国公司嘉楠科技Canaan，该公司股票出现了显著动摇。

原文作者：Kaiko