从前拥有 180 亿美元市值的安稳币UST现在的买卖价格不到 20 美分，与美元严峻脱钩。Terraform Labs 布置了价值约 30 亿美元的比特币，向商场大量注入了 UST 的姊妹代币 LUNA 。然而这些都以失败告终，甚至Terraform Labs 首席履行官 Do Kwon 也表示，无法挽救从前的网络。
一切这些都为该行业提出了两个非常重要的问题：一切算法安稳币都会走向终结吗？是否应该拟定法规来防止相似的灾难产生？
Jonathan Wu 是第 2 层网络 Aztec Network 的增长主管，他以为这并不是算法安稳币的末日。
他在“Unchained”播客节目中说道，“算法安稳币是圣杯。你想想抵押不足的算法安稳币是什么，它就是凭空印钱。在我看来，总会有本钱追逐这个愿望”。
安稳币关于消除加密钱银的波动性是必要的，假如有本钱更低的方法来做到这一点，人们会尝试。
基本上有两种安稳币模式：抵押和非抵押。像 USDC 或 Tether 这样的抵押安稳币在银行账户等财物中保留了钱银或债券等金融储藏，以保证持有者在某个时分能够将它们兑换成实践钱银。
算法安稳币试图通过其他金融手法来维持他们的挂钩。UST 使用了一个链上换回工具和一个相关的代币 LUNA，依据不断改变的供需来支撑 UST 的价值。随着 UST 兑美元汇率上涨或下跌，LUNA 被烧毁或铸造。
这样做的意图是发明一种“加密原生”美元——具有区块链的一切好处，比方反抗检查，比彻底或部分抵押更廉价。
Jonathan Wu将其与由 MakerDAO 保护的基于区块链的安稳币DAI进行了比较，该安稳币持有超额抵押的加密钱银储藏，使用本钱为 2 美元。
他说，“现在，假如我是危险投资家或本钱提供者，我正在研究这个，我想说的是，我能够创建一个本钱效率高 10 倍的钱银系统。我乐意一次又一次地追逐这个愿望”。
广泛的危险
在上星期崩盘之前，UST 仅呈现两次大幅脱钩，其中一次是在2020年12月，其时跌至约85美分，另一次是在2021年5月，其时跌至94美分。
然而，在此过程中，像卡尔加里大学教授Ryan Clements这样的人物一直在敲响警钟。Clements写了一篇通过深思熟虑的文章，宣称一切算法安稳币都注定要失败。
这些财物与法定钱银一样具有价值，问题是，Terra 的用户群不够大。
除了需求问题，Clements 指出，Terra 依靠“自利”的投资者，当它开端失败时，他们能够从其算法中获利。正如咱们上星期看到的那样，“羊群”式的抛售压力加重了抛售。
Clements以为，其他算法安稳币——如MIM、FRAX 和USDN——远不能逃过。他写道，由于它们受到波动性财物的支撑并且简单呈现羊群行为，因而“处于永久软弱的状况”。
就在今日，Deus Finance 的算法安稳币DEI在欧洲买卖时段跌至 54 美分，一定程度上是由于安稳币买卖的波动性造成的。Kwon 之前的项目 Basis Cash 和算法安稳币 IRON 也呈现相似的问题——这促进投资者 Mark Cuban 呼吁对安稳币进行监管。
Cuban 在 上一年9月发推文说，“什么是算法安稳币？安稳吗？买家是否了解危险是什么？它需求规范。”
假如假如链上机制无法维持自己的价格控制，那么其他一些实体就会介入拟定规范。
拟定规矩
不幸的是，关于加密行业来说，他们纷歧定能拟定自己的规矩——即使他们能够参加起草过程。
关于监管机构来说，任何人都能够创建一个加密系统——这个过程意味着金融警察一直并可能持续与发行人玩打地鼠游戏。尽管美国证券买卖委员会已经开端对该行业进行冲击，宣布广泛的正告并将其加密法律部分的规模扩大了一倍——即使有明确的规矩，依然会有一些像 Kwon 这样的无政府主义者乐意反抗这一制度。
危险投资家Nic Carter表示，“我以为你不能自动监管像 UST 这样的东西，就像你不能监管 plustoken、 paycoin 或 onecoin 一样，”他补充说，UST 从来就不合适安稳币这个词，由于它的真实目标是推动 LUNA。
他说，“因而，‘咱们怎么监管 USDC’和‘咱们怎么处理 UST/Luna’这两个问题是彻底不同的。后者更多是关于怎么阻挠大规模金融欺诈的产生。安稳币的规矩即将出台，以使其外观和功能更像银行。相似的规矩能够在加密行业中自我履行。即使是算法安稳币，用户也可能需求强壮的储藏。”
这样的系统是否可行，以及当局是否会使用越来越像证券的代币，都是悬而未决的问题。但关于许多投资者来说，其经验可能是在未来挑选有抵押的安稳币。
这种偏好会保持多久，或者UST内爆的回忆能够维持多久，这是另一个扎手的问题。正如Tomlin所说，“我以为人们会持续尝试的首要原因是免费资金的呈现。”
作者：Daniel Kuhnfrom coindesk
编译：比推 Amy Liu
