一、1CO戛但是止，IDO应运而生
曩昔，在区块链范畴的出资干流一直是1CO（Initial Coin Offering）,源自股票市场的初次揭露发行(IPO)概念。项目方经过发行和出售通证等数字财物从外界融资，赋予token出资的属性。
可是伴生在低门槛之上的1CO项目大部分是不靠谱的，只靠一份白皮书便出来融资圈钱的项目举目皆是。毕竟2017年9月4日，国家一纸令下，1CO被定义为非法融资。所以，一种被称为“1CO升级版”——IDO的概念应运而生。
如今，IDO已成为2021年的筹资干流。
关于IDO的名称含义，咱们议论纷纷。
有人说D是DEX，因为IDO首要是经过分布式买卖所来完结，但因为“科学家”抢跑或“巨鲸”用户操盘等安全隐患，项目方将通证搬迁至买卖算法更复杂的敞开式金融渠道上，因而也有人认为D泛指敞开式金融。
本文采纳IDO (Initial Digital Assets Offering)，即初次区块链数字财物的发行，是指企业区块链项目初次以财物数字化发生出来的区块链数字财物，以产品锚定、财物债券、众筹的方法筹集通用数字财物的行为。
其最大的含义在于发行数字财物的发行方以要约回购的方法确保初次发行的出资本金安全。
那么，IDO出圈的背面到底有什么价值呢？让咱们来一探毕竟。
二、IDO出圈背面：咱们齐心协力奔小康
假如说区块链是财物高速公路，那么通证就是跑在高速公路上的车。没有了车，高速公路就没有了含义。因而区块链不能没有通证，但这并不代表区块链必定要有1CO。
换句话说，发行通证不必定非要采纳出售通证的方法进行。因为当它作为“产品”被卖出以完结融资意图时，其很大程度上会被资金实力较强的出资者所独占，参加集体将变得十分有限，通证价格也容易被操作。
此外，即使用户十分困难能插一脚，因为缺少监管，用户也存在着巨大的财政危险。
其实，出售通证获取融资只是通证诸多才干的很小一部分，而通证最大的价值其实是作为社群共识的载体，将其涣散在社区用户的手里，让真实的社群用户免费取得。
只要这样，通证的持仓结构才干支撑一个社群的有用成长，才干确保通证的市场价格稳定或稳定增长。
此刻，IDO开端发挥它的价值。IDO的进程其实就是“证明用户是合格有用、有价值”的进程，其期望项目方自身不经过售卖通证来征集资金，而是经过主张使命赏格激励的方法，让垂青项目价值的用户自发地利用自己的常识、时刻、留意力等技能来取得项目方的通证。
这样就能够防止“巨鲸”的资金独占，也因为用户没有资金本钱的投入，从而必定程度上防止了财政危险。
但是，在实际操作中这些设定仍是过于理想了些，现在大部分IDO的项目仍是以兑换和拍卖的方法进行初次揭露发行通证，需求用户最初有必定的资金投入来满意流动性，少部分项目在此基础上设有白名单，其详细操作将鄙人文详细叙述。
回到理想状态下，IDO对于用户来说，一切人都是站在同一起跑线上的，咱们依靠各自的资源共同建造项目，并依据持有的通证份额进行分红。而对于发行方来说，这或许是冷启动的最佳方法。
在短时刻内快速聚集关注度和人气，以近乎零本钱发行的通证来奖励供给流动性的“收益耕作者”，为项目自身带来建造的资源，并依靠市场自助完结通证价值的锚定和捕获。这样看来，IDO的出圈是必然的。
三、不同渠道的IDO参加方法
在了解IDO的基本状况后，还需求澄清IDO详细怎么操作，这得先从IDO渠道类型说起。现在 IDO 渠道可大致分为综合性DEX渠道与专门服务IDO的拍卖型渠道。
前者可认为项目方供给从通证发行到树立流动性等一系列的功用；后者能够专门为项目方供给多样的通证发行与拍卖策略，但无法直接为通证发明流动性Pool。
而这些渠道在价格发现机制、白名单机制、准入机制等方面也都存在各自的特色，基本满意项目方初次揭露发行通证的多元需求。所以，想要澄清怎么操作IDO，仍是需求依据渠道的特色来逐个说起。
1.兑换（SWAP）
IDO中，最重要的是要完结O（Offering），而为了完结O，IDO与“流动性兑换”几乎成为标配。所谓“流动性兑换”，能够理解成是一种通证的分发方法，或许理解成兑换。
详细而言，进行IDO的项目方会在DEX等渠道的Pool中创立一个干流财物与项目通证相配对的Pool，并依照必定的价格份额，为两种财物创立流动性pool。
想兑换新项目财物进行IDO的用户便能够依照相应的价格份额，在流动性pool中用干流财物购入项目通证来进行兑换。
Uniswap和Balancer作为综合性DEX渠道，采用兑换来进行IDO。两者的IDO方式都是AMM（主动做市商）机制，但两者在流动性构成方面却存在着较大的差异。
详细来看，Uniswap并不是为了IDO专门开发的DEX，其IDO流动性与其他Pool的流动性构成共同。当项目方为通证买卖对添加流动性之后，即可在 Uniswap上参加IDO买卖。
需求留意的是，在 Uniswap上项目方是依照 1:1 的份额充值通证以及 ETH作为储藏金的。当买盘资金许多进场时，通证价格将依据曲线模型的设定而随之推高，由此发生的问题是：少量的资金就能将初始的通证价格大幅拉升数倍乃至数十倍。
所以敞开式金融上的科学家和“巨鲸”们能够在项目开端的片刻，用大份额的资金冲入来拉升通证价格，而后续参加者只能得到一个相对昂贵的价格。而AMM（主动做市商）自身没有订单簿，只能市价买卖，因而一般参加者的本钱或许会过高。
一起，因为买卖量激增导致 gas 费被瞬间拉升，即使通证价格在后续能有增长，用户也有或许会被过高的gas 费弄得“入不敷出”。
为处理这类问题，Balancer为IDO专门开发的一套模板流动性引导池LBP（Liquidity Bootstrapping Pools）。在LBP中，项目方会设置一个相对较高的通证价格。跟着时刻的推移，假如没有人参加的话，价格将会逐渐下降。
因而，LBP 方式的开盘价一般会刻意定得较高，而较优惠的价格一般会呈现在活动的后期。在此方式下，渠道允许项目方自在设定权重和指数曲线，不需求约束在1:1的份额。项目方得以下降池中通证的价值，以阻止因为前期投机行为导致的价格飙升。
由此，想参加通证购买的人便能够在通证价值到达与自己期望符合时购入通证。
2.拍卖（Auction）
上述IDO方法首要是针对综合性DEX渠道而言，而对于专门服务IDO的拍卖型渠道来说，其大多采用拍卖方法来发行通证。拍卖方法首要以固定汇率拍卖、荷兰式拍卖、批量拍卖为主，现在咱们就一起来看看在不同拍卖方式下，IDO是如何操作的。
（1）固定汇率拍卖
项目方为通证设置固定价格进行拍卖。现在，供给固定汇率拍卖方式的渠道较多，包括Bounce、Polkastarter和Sushiswap。
以Polkastarter为例，发行方能够在Public（公募）和POLS（私募）两个Pools设置两种固定汇率，发行一般不设最低额度，但会设最高限额。
（2）荷兰式拍卖
荷兰式拍卖是一种公平通明的价格发现方法。通证会从某个较高初始价格开端起拍，并在必定时刻内稳步下降至某个较低价格。在这个进程中，每个用户都能看到当前的价格、参加出售的人数和剩余可购买的通证数量。
因而，用户能够挑选坚持到通证价格下降到自己预期时进行购入，但也会承当还没有到达自己预期价格而提早售空的危险。
这种拍卖方法相当于把决议权放在了参加者的手中，用户能够依据自己的需求挑选合适的价格参加。
每个参加者的许诺购买金额将不是决议性要素，无论预算多少，一切社区成员都能够参加，而不只仅是“巨鲸”们的游戏。在IDO渠道中， Bounce和Sushiswap都支撑荷兰式拍卖的方法进行IDO。
（3）批量拍卖
批量拍卖也是一种公平通明的发行方法。在这种方式下，批量拍卖会预先设定最高限价和最低限价，通证价格由需求决议。即：
所以在同一批量的拍卖中，一切通证价格将相同，不存在套利的时机。
当征集总额未到达最低征集金额（最低限价*通证总发行量）时，买家认购的金额将会在扣除少量手续费后退回原账户；一旦征集总额到达最高征集金额（最高限价*通证总发行量）时，项目方将中止IDO。
Mesa作为专门服务IDO的拍卖型渠道，采用批量买卖拍卖来进行IDO。Mesa要求用户提早向官方钱包地址充值，以完结汇集、最大化流动性和防止提早抢拍的意图。
Mesa用户的竞拍订单不会单独进行结算，而是每5分钟批量进行一次。在五分钟的批量拍卖开端时，一切用户竞拍订单都会被罗列出来，再依据价格与金额选取30个订单，由链外求解器主张最优结算方案的揭露竞赛，经过特定计算公式来确认单一结算价格。
鄙人一批五分钟的拍卖开端前，一切竞拍订单将批量完结并在链上结算。Mesa会向每笔成交订单收取0.1%的手续费，这部分费用将会用于支付用户的gas费用。为了确保渠道不发生亏本，Mesa主张用户最低认购金额为1600 USDC，过低订单将不予以结算。
Mesa的批量拍卖机制意味着单个批次中的一切参加者将以相同的价格购买通证。这样能够防止呈现部分用户支付高gas费进行抢拍的状况，从而为用户供给相对公平的参加时机。
（4）其他拍卖
Bounce作为现在敞开拍卖方法最多的一个渠道，除了上述提及的拍卖方法外，它还供给NFT拍卖、密封式拍卖等特别的拍卖方法，在这里不再详细介绍。
3.白名单（Whitelist）
在IDO渠道上，部分项目方会在上述两种方法的基础上设定白名单机制，经过发布白名单使命，例如：建立或参加项目社群，在其中进行内容创立、群友交流、广告营销等活动，来更好地筛选用户和扩大知名度。
而用户一般需求完结项目方规则的一系列使命或许报名抽签才干取得白名单资历。不同项目对于白名单用户敞开的特权是不同的，例如：部分项目规则白名单用户能够优先参加IDO；或许只要进入白名单的用户才能够参加IDO；亦或是白名单用户能够拥有更高限额的兑换或拍卖资历。
在IDO渠道中，Bounce和Polkastarter有采纳白名单的方法。Bounce设有社区授权拍卖渠道，渠道将帮忙有资历的项目创立拍卖，而想要参加认证拍卖的个人需求依据每个项意图要求经过KYC和白名单。
同样，在Polkastarter上进行募资的项目一般也会发布白名单使命，使命一般是参加项意图官方社群、关注项意图推特并进行互动等，想要在Polkastarter参加IDO的用户需进入白名单后才可参加打新。
四、一般散户真能从IDO中分一杯羹吗？
了解了IDO的参加方法后，咱们该认真思考一个问题——大多数一般出资者真能从IDO中分一杯羹吗？
其实，受敞开式金融生态持续向上发展的影响，2021年以来，IDO已经成为通证初次发行的干流挑选之一，不少敞开式金融项目在进行IDO后，会马上连接到敞开式渠道进行流动性做市，并启动流动性激励。
这使得IDO不只能够完结融资目标，还能够完结新项意图冷启动，更大程度上调动用户的参加度，并为出资者供给了取得超额报答的或许。
依据CryptoRank的统计，在10个IDO渠道首发的112种通证中，4月份均匀报答率最高到达了约4151%，最高均匀报答率乃至到达了约9801%。但是，在IDO如此高的出资报答中，一般散户又能拿到多少呢？
首要，咱们来看IDO的收益首要来源于哪里。据小编测试，因为大多数项目初次揭露发行通证的价格较低，一般出资者参加IDO项意图收益首要来源于——经过上述三种方法取得的由项目方发行的通证。
在看涨时，用户可持有通证，等候增值；在看跌时，用户可卖出通证，取得价差。
接着，咱们来看参加IDO项目时用户需求承当的危险。首当其中的是假Token问题，因为不同渠道对项意图审阅标准不同，有或许呈现项目方造假通证的状况。
第二，一般参加者因为资金有限，抢到的额度都较少，而为了这较少的额度，用户却或许支付大笔的 Gas费，还存在“科学家抢跑”导致持仓通证价格下跌的危险。
第三，有些项目还存在白名单的设定，用户只要做完关注、谈论、填表等一系列使命后才干进入，且最后能不能得到抢购时机还得靠运气。
最后，就算是取得了购买资历，还或许呈现无法将通证变现等状况。所以许多一般散户表示：“自己就是个长时刻颗粒无收的IDO打新族”。
综上看来，其实真实参加到 IDO 且取得高收益的人仅为少数，大部分参加者只能沦为“气氛组”。
因而，咱们相信IDO项目热潮往后，毕竟仍是要回归长期出资价值。而参加IDO项意图出资者必定要具有项意图辨识才干，做经历满足的“伯乐”，而不是随热度的“追潮者”。
五、总结
综上看来，IDO无疑是具有发展性的，它正引领咱们进入一种新的众筹方式。但咱们也相信IDO还会更新迭代至更安全、更高效的方法，这是区块链职业进步的必经之路。
咱们假如想真实参加到IDO来，不只需求有满足的资金和常识储藏，还要能够办理危险敞口，防止无法控制的丢失。
因而本文经过对IDO的研讨，期望为广大读者供给一些思路。一起，小编搬运了一些可信任的IDO渠道，供咱们研讨使用，不构成任何出资主张。
1、Polkastarter：现在最为火热的IDO渠道，项目颇多，质量也都不错。现在分为pols池与公共pool。
https://www.polkastarter.com/
2、Bscpad：Binance上IDO渠道。Bscpad能够确保持有BSCPAD用户都有时机购买通证（Token），持有个数不同，购买个数不同。
https://bscpad.com/
3、Boca Chica、Solstarter、Solanium：针对索拉娜上的项目进行IDO的渠道。
https://solana.com/
4、WeStarter：HECO上IDO买卖渠道，有白名单方法及公共pool方法两种。
https://www.westarter.org/
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