作者：Tommy Schreiner
来历：TheTie
编译：陈一晚风
区块链和安稳币有一个共同的缺点，假如不被选用，它们就毫无用处。
大多数生态体系采纳“树立它，用户自然就会来”的办法。也就是说，假如技能仓库足够好，项目就会想要运用它们，或者至少从他们的主链衍生过来，例如Sushiswap在BSC、FTM、xDai等平台发动。而其他链，如Polygon就选用了不同的办法，经过供给高度稀释的代币MATIC来招引高收益的寻求影响的出资者，然后引导流动性和链的运用。
在一切状况下，原生安稳币都是将体系固定在一起的粘合剂。加密用户越来越期望在进入新链时取得安稳财物的安全性，而不是暴露在生态体系原生代币的潜在动摇中。例如，没有人期望被要求持有AVAX、FTM、MATIC等，来实验一条新链。这就是为什么USDC、USDT和DAI是第一批在新链上上市的代币。作为中心化（USDC、USDT）和大部分去中心化（DAI）的实体，其面对的监管危险不容轻视。但是，它们是最具流动性和最值得信赖的安稳币，因而是第一个为新链供给安稳性的钱银。
*注意：在这种状况下，“信赖”是指安稳币可以坚持其锚定汇率并被换回其潜在锚定价值，坦率地说，这些安稳币的优势在于其间心化。
走进Terra
在十分重视区块链质量的一起，Terra选用了一种共同的办法，经过做三件事来引导他们的生态体系：
1.Terra创立自己的安稳币，它运用双代币弹性供给机制：UST和Luna；
2.Terra推出两个本土项目，Mirror（组成股票） 和Anchor（使UST产生收益），以创立对其安稳币的即时用例和需求；
3.Terra经过Chai和Memepay在韩国（5%的用户）和蒙古（3%的用户）树立了一个线上和线下商家在实际国际中运用该服务的深度网络，然后发明了对UST的线下需求。
Terra的Triforce
每个部分都在扩大UST的影响规模和加强反应循环方面发挥着要害作用，然后在生态体系内发明更深层次的流动性和价值。咱们将这些反应循环称为“飞轮”，这只是循环鼓励结构的另一种说法，它将体系的每个部分连接起来，并在一个无尽的循环中相互促进。
什么是Terra链？
Terra 生态体系的开展时刻线
创立
Terra是一个2018年1月发动的区块链项目，2019年4月发动主网。 Terra是韩国公司 Terraform Labs开发的第一个项目，由Do Kwon和Daniel Shin共同创立。
Terra在2018年以3200万美元的价格完成了种子轮融资，由Polychain Capital、FBG Capital、Hashed、1kx、Kenetic Capital、Arrington XRP Capital等闻名基金领投，除此之外还得到币安实验室、OKEx、火币本钱和Upbit的出资部门的支撑。
2021年初，Terra又进行了一轮2500万美元的融资，得到Galaxy Digital、Pantera Capital、Coinbase Ventures以及回归出资者Arrington XRP、Hashed和Kenetic Capital的支撑。
最近的一次是在2021年7月16日，Terraform Labs完成了从Arrington XRP Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital和BlockTower Capital等公司的1.5亿美元融资。1.5亿美元是指定给Terra的“生态体系基金”，该基金将用于赞助在Terra区块链上建造的项目。
主旨
Terra链开发遵从单一的驱动方针： 加密可以为实际国际中的人们做什么？
加密空间一般只会在短时内专心于自己的链上开展，协作伙伴联系、融资、发布、晋级、主网等。比较之下，Terra的成功很大一部分来自于线下途径，如Chai（韩国5%的用户运用）和Memepay（蒙古2%的用户运用）等商家运用。他们做出的一个要害决定是隐藏区块链的内部运作并创立用户友爱的前端运用程序。与付出运用程序一般侧重于客户的方法不同，Terra经过Chai来特别重视商家鼓励办法，然后以极快的速度扩展到韩国商场。
Chai App的人性化规划
技能规格
Terra是一个特定运用程序的权益证明区块链，它运用依据Cosmos SDK的Tendermint一致。由于比特币的一致机制需求十分耗费资源的硬件和功耗，才干经过PoW（工作量证明）快速处理买卖，跟着时刻的推移，它呈现了可扩展性和速度问题。
而Tendermint旨在经过许多分布式节点树立一致，不是运用PoW，而是运用PoS (Proof-of-Stake)来纠正这一问题。他们的首要方针是专心于速度、安全性和区块链可扩展性，并专心于跨链技能。
以下是依据Tendermint构建的Terra Core供给的功用的简要概述：
1.开发人员可以运用自己挑选的编程语言和开发环境编写智能合约；
2.拜占庭容错（Tendermint BFT）仍然可以在许多机器上维护和复制运用程序，即便有三分之一的机器任意或恶意地呈现毛病。可是请注意，与比特币比较，这是相对较低的容忍度，比特币在50%的阈值下失利；
3.假如三分之一的验证者是恶意的，区块链将只会暂时暂停，直到到达一致，而不是分叉网络；
4.区块和买卖是跨节点共享的；
5.可以在多个链上运转，由于它由Cosmos IBC（链间通讯）连接。
请记住，DPoS（托付权益证明）的一些危险本质上使Terra Core简单遭到一些要害危险要素的影响：
节点中心化：DPoS一致机制一般依靠于少量代表来维护网络并将网络的利益放在首位。假如托付维护整个网络的托付人太少，这或许会产生中心化问题，由于对托付人的51%操控就足以操控整个网络。
Terra现在只要130个验证器，跟着时刻的推移，预订的方案将增加到300个。在此快照时，前10名验证者具有42%的投票权。
正如你或许从上面的分类中注意到的，排名前4的验证者也具有比排名前10的其他验证者更大份额的投票权。咱们可以在下面的图表中直观地看到。
正在采纳什么办法来解决这个问题？
Do Kwon表明，未来的空投将针对代表人数较少的验证者（注意：想要质押Luna但不想或无法运转自己的验证者的用户，将他们的Luna与验证人质押，被称为托付人或代表） 。
Terra派遣方案的发动是为了鼓舞将派遣人员涣散到较小的验证组织。其间一些要求包括托付人数少于150万、运转测试网验证器、坚持阈值正常运转时刻（≥99%）oracle投票（错失≤20%）、管理参加（在最近10次投票中≥90%）以及最低3个月的运转时刻。Terra基金会为该方案指定的总金额（5000万美元LUNA）被重新分配，并均匀分配给剩下的43名合格参加者。
当咱们将Terra与其他区块链进行比较时，咱们可以看到，与其他质押链比较，它的验证者账户相对较少。
注：Cardano有超越1200个从未产生过区块的验证器。
注：以太坊是一个极端去中心化的网络，但一个验证者是由32个ETH存款来衡量的，而不是仅有的个人。事实上，依据nansen.ai现在的数据，到2021年8月日，有202,000个验证组织，其间有40,500个独立存款人。从下图的存款人细分来看，咱们可以看到8个实体操控了几乎一半的staking权。
2021年8月1日Eth2典当中的存款人明细。数据来自nansen.ai
跟着Terra的不断开展和扩张，他们是否会减少对大型验证者的依靠还有待观察，但他们正在尽力经过空投向Luna质押者派遣给较小的验证者，以成功发动Terra验证者方案来纠正这种状况。 这将Luna重新托交给满意正常运转时刻和投票严格要求的小型验证组织。
Luna&UST
Terra生态体系选用双代币规划运转：
1. Luna：管理、质押和验证代币；
2. UST：Terra原生锚定美元安稳币。
Terra坚信去中心化和抗检查的加密精力，更具体地说，相信安稳币是DeFi仓库的支柱。
从规划上看，保管安稳币无法满意这些方针。尽管Circle的USDC和Bitfinex的Tether十分安稳，但它们永久受制于政府未来将怎么挑选监管安稳币。就在7月19日，耶伦要求监管组织赶快制定一个环绕安稳币的结构。Circle可以应法律部门的要求冻结USDC，这或许会给严峻依靠USDC的个人、企业、基金和生态体系带来严峻的尾部危险。
进入UST，一种依据算法的安稳币。但在咱们深入研究UST的机制之前，咱们需求先了解Luna，它在Terra生态体系和坚持UST自身的锚定方面都发挥着至关重要的作用。
Luna
Luna是Terra生态体系的管理、典当和验证代币。作为权益证明区块链，Terra Core需求验证者来质押Luna以维护体系。验证器供给的另一个好处是吸收动摇性，作为为这项服务执行协议并承担动摇危险的奖赏，他们从gas费、税收和铸币税的费用中取得了APR%的奖赏。
1.Gas费用适用于每笔买卖，以阻挠买卖垃圾邮件。
2.安稳税适用于每笔铸造和毁掉买卖。现货转换Terra – Terra掉期的“托宾税”设置为 0.35%。还有一个最低价差税，Terra – Luna掉期的税率为0.5%。
3.铸币税是钱银的价值减去生产它所需的本钱。例如1美元钞票减去印刷本钱，或1美元 TerraUST减去铸造本钱（零）。现在，铸币税赢利每周分配给为Terra生态体系中的方案供给资金的社区池，其余部分则用于Luna权益持有者的奖赏池。奖金将在一年内发放，以鼓舞长时刻投入。
铸币税十分重要，当Luna被毁掉时就会产生。当对UST的需求增加时会产生这种状况，例如用户在Terra上购买安稳币。被毁掉的Luna的一部分将捐给财政部以赞助进一步的方案，其余的则捐给利益相关者。这也会使挖矿/验证者的力气变得更有价值和稀缺，由于Luna被毁掉的越多，成为验证者的本钱就越高。
质押者以验证者和托付者的形式呈现。托付人可以是持有Luna的任何用户并期望参加维护 Terra。为此，Terra挑选从130名验证者中挑选1名，将他们的Luna托交给他们。作为报答，他们每周将收到来自gas费、税收和铸币税的部分赌注奖赏，以及来自某些协议（如Mirror）的空投。托付和验证的个人有必要绑定Luna，在免除保税前不能再买卖。解绑后不再累积奖赏，不能当即买卖，而是确定21天。这确保了许多供给解锁不会当即转储进入循环并损坏体系的安稳，并鼓舞维护Terra网络的托付人和验证人进行长时刻考虑。对各方来说都是双赢！
UST
谈到Luna就不能不提及其原生安稳币，其间最大的是Terra Dollar（UST）。
如前所述，安稳币关于链的选用是不可或缺的。当用户加入新体系时，他们一般更喜爱安稳的财物，以消除对SOL（Solana）、MATIC（Polygon）、FTM（Fantom）、Luna（Terra）乃至ETH（Ethereum）等一般不安稳的本地财物的危险。
首要，让咱们简要回忆一下安稳币的类型以及UST的不同之处。
安稳币首要有三种：
1.保管：USDC、Tether、GUSD、BUSD、TUSD；
2.超量典当债款：Dai、sUSD、LUSD、alUSD；
3.算法安稳币：Ampleforth（AMPL）、Fei、Frax、TerraUSD（UST）。
保管安稳币仅由中心化实体以1:1的份额供给支撑。例如关于每个USDC，Circle就持有等值的美元，依此类推，代币自身本质上是代币化的欠据，可以在原点换回，这使得锚定汇率变得简单。例如，假如USDC的价格跌落5%至0.95，就当即可以确保将1USDC的价值变为0.95美元，由于它的全部价值为1美元，由于它坐落Circle的储藏中。这发明了对锚定的高度信赖，并答应在1美元大关邻近进行有用和严格的套利。当然，危险在于检查准则和对Circle的信赖，他们实际上持有同等价值的美元，以支撑锚定美元。
环绕USDC的套利行为
超量典当债款安稳币相似于保管币，由于它们由钱银支撑，但在加密钱银范畴，一般由以太坊、Synthetix等高度动摇的财物超量典当。例如，Dai得到了以太坊的支撑（最近还有USDC以发明更高的安稳性），可是为了维护锚定的安稳性，用户期望铸造Dai有必要以他们期望的Dai数量1.5倍来典当ETH接收并将其确定在CDP（典当债款头寸）中。这充当了他们ETH的告贷，这样就不必出售它，而且反过来从Dai中取得必定份额的金额。换句话说，你每收到100美元就有必要供给价值150美元的ETH，这被称为担保比率，由MakerDao协议设置为150%。但是，由于CDP是一种告贷，假如根底ETH价值下降得太快，它将会清算你一切的ETH以归还它。
算法安稳币有多种机制来坚持其锚定汇率，从债券购买到部分典当再到程序化缩短和扩张，乃至一切这些的组合。这些代币的危险一般触及缺少坚持锚定的动力，由于一旦算法违背1美元而且不会当即回弹，对协议重新取得锚定能力的信赖就会被打破，而且一般会带来兜售压力，然后导致逝世螺旋归零。
那么是什么让Luna和UST如此互相依靠？
UST是一种算法安稳币，它运用铸币后毁掉机制，以Luna和UST作为杠杆。这使协议可以扩大和缩短供给以坚持UST的锚定。锚定汇率完全由套利者坚持。
从以下两种状况来剖析：
UST的价格违背锚定5%，至0.95美元。这需求协议与UST的供给签订合约以坚持1美元的锚定。为了使这个机会对套利者有价值，该协议将答运用户运用购买的UST铸造价值1美元的Luna，即便UST的价格为0.95美元。这使得套利者可以当即从购买的每美元UST中获利0.05美元。这增加了Luna的供给量，由于套利者正在从协议中铸造额定的Luna，并缩短UST的供给量，由于他们将其转化为铸造Luna，终究康复锚定汇率。
当UST低于1美元时，可以将此机制视为Luna的免费5%扣头。
UST的价格违背锚定5%，至1.05美元。这需求协议扩大UST的供给以坚持1美元的锚定。为了使这个机会对套利者有价值，该协议将答运用户铸造价值1美元的UST供Luna上交和焚烧，即便 UST的价格为1.05 美元。这答应套利者在他们转身并将新铸造的UST卖回商场时当即赚取0.05美元的差价。这增加了UST的供给量，由于套利者不断从协议中铸造打折的UST，并缩短Luna的供给量，由于他们将其转换为铸造UST，这种持续的压力终究将康复锚定汇率。
当UST超越1美元时，可以把这个机制看作是对UST价格的5%的免费扣头。
环绕Luna和UST的套利行为
这实际上与用户从Circle中讨取USDC的方法十分相似，不同之处在于，用户不是经过上交失掉锚定的代币化版原本讨取支撑的安稳财物，而是铸造了一个不安稳的财物Luna对立无担保财物 UST，并宣称将其差额作为套利。经过对这种差异进行套利，用户将经过毁掉自己上交的财物来帮助UST坚持其锚定，并经过用户收到财物的免费扣头取得报答。
跟着UST的选用和协议毁掉Luna，Luna将变得更有价值。由于Luna被用作套利工具来坚持UST的锚定，它需求在它之外具有价值，不然Luna会被卖为零，没有人会自愿坚持UST锚定。
毁掉Luna有助于赋予它更多价值，但请记住，Luna的首要收入来历是网络自身的运用Staking代表和验证者经过gas费、税收和铸币税付出，因而这有助于将价值推回Luna，并使其成为Terra生态体系增加的看涨期权，然后推动UST的选用。
尽管选用十分重要，但有人或许会问UST是否真的是一种“安稳”的钱银，还只是一种企图坚持安稳的钱银。
事实上，它在大部分时刻里都十分安稳。依据界说，安稳币有必要坚持其锚定，尤其是算法安稳币，会表现出极端的反射行为。一旦对协议的信赖被打破，逝世螺旋或许会在短短几个小时内产生。
而5月19日到5月23日之间，UST连续两天脱离锚定汇率，如下图所示。
尽管实际上只要2天脱离锚定，但整体而言，UST在其买卖记载天数中只要2.1%低于0.95美元。当其他商场的价值“折半”时，也会产生这种状况，全线跌落50%-80%。可是，当面对黑天鹅事情时本应是避风港的安稳币未能成为它自称的东西时，这一切都无法令人定心。
UST 是怎么失掉锚定汇率的？
UST的确失掉了锚定，但并不像大多数人以为的那样，是由于潜在机制在压力下崩溃了，而是由于Oracle概要中止供给Luna的价格数据。验证者的职责之一是作为oracle服务。验证者经过公共节点的链上买卖供给准确的价格数据。
实际状况是，由于加密规模内的动摇，Terra的假贷平台Anchor Protocol承受着巨大的压力。用户在30分钟内提交了258 万个恳求，导致Anchor节点超载。Luna的兜售引发了4000屡次清算，结果网络不堪重负，节点不再承受买卖，而这些节点正是验证者用来供给Luna价格数据的节点。
由于oracle数据的下降，Terra协议主动冻结了Luna <> UST掉期商场，因而套利者无法完成将UST康复到1美元的基本任务。
以下是Luna和UST对其竞赛对手的心情和推文数量的简要概述：
自7月4日以来竞赛生态体系的推文量
Luna的推文量最近以超越2000条推文/天的速度超越了其竞赛生态体系。
自4月1日以来竞赛生态体系的30天均匀每日心情
Luna的30天均匀每日心情已攀升至50以上，而且到4月1日初次领先于其竞赛对手。
自7月4日以来排名前5的安稳币的推文量
自财政部就安稳币监管进行谈判以来的最终一个月，UST的推文在五大安稳币中排名第二。
Anchor&Mirror
为了让Terra开展壮大，它需求进步UST的选用率，又经过使Luna更有价值来加强其锚定汇率。Luna也因更多的网络运用而变得更有价值。这是完全收效的协议“飞轮”。UST为Luna供给动力，Luna为UST等供给动力。
但是，选用安稳币是最难成功的范畴之一。良好的协议规划不足以坚持安稳币锚定。安稳币需求巨大的网络效应才干成功，这意味着要在尽或许多的运用程序和区块链中选用。这需求与运用程序树立结实的协作伙伴联系和集成以促进运用。
Terra选用了一种共同的办法来引导UST需求和网络增加。Terraform Labs并没有等待项目在 Terra上构建并推动其有机运用，而是挑选经过推出两个原生运用程序Anchor和Mirror来引导生态体系。
Anchor和Mirror是由Terraform实验室赞助和推出的链上“飞轮”，用于引导商场对UST的需求。
Anchor Protocol
Anchor是一种固定的APY储蓄产品，可以说是Terra生态体系中最重要的协议。它为现金存款供给20%的固定（非可变）APY，这是安稳币的最高利率之一。与此比较，你银行账户中美元的均匀利率为0.03%。这种固定利率产品是UST选用的最大单一驱动要素，由于它既用作广告工具，又用作其链下产品的要害。
人们一般嘲笑20%的APY，并以为它的功用就像一个庞氏圈套，即新存款人付出旧存款。但这些收益从何而来？
Anchor的功用就像银行相同。当用户将钱存入银行时，实际上是将钱借给了其他人，银行会获取告贷利率，并将菲薄的告贷利率付出给你。传统银行本质上是一个假贷平台，将收益收入囊中，而不是将收益返还给用户。
Anchor从产生收益的财物中取得收益。在撰写本文时，Luna和ETH是承受存款的两种典当品。有了这些财物，用户最多可以借入典当品的50%来铸造UST，然后可以挑选任何方法运用它。用户可以将其出售为另一项财物，将其转移到另一条链上进行耕耘，乃至将其存回Anchor以取得20%的收益。例如，用户可以存入价值1000美元的Luna，铸造500美元UST，运用Wormhole将其转移到Solana ，然后将UST存入Mercurial平台，以27.74%的收益率取得收益。（注：费率在是可变的）
Anchor所做的是运用用户的收益产生存款，而不是将收益收入囊中或将收益返还给您，它实际上是将收益付出给UST的存款人。这就是UST存款人取得20%固定利率APY的方法。
Ancho在协议中加入了额定的鼓励办法，以产生连绵不断的Luna和ETH存款人，然后使告贷人得到酬劳。
到2021年8月3日付出给UST告贷人的当前APR %
Anchor有一个管理代币ANC，它用于流动性挖矿方案，跟着时刻的推移向告贷人付出APR%。这些利率会依据假贷需求不断动摇，而且在协议的早期阶段高达400%。ANC代币自身可用于单边典当和ANC-UST LP池以产生额定收益。
危险
Anchor协议中的一个首要危险是，当存入的典当品无法产生足够的APR来付出UST贷方时。例如，假如典当的Luna的收益率仅为8%，而由于Anchor的典当率为200%，将其乘以2，则仅产生16%的收益率。这比承诺给UST贷方的20%少4%。
为了弥补差额，Anchor协议有一个资金库，用于付出差额。在商场活跃时，任何超越20%的额定Luna收益率都被用来充值资金库。但是，当Luna收益率商场低迷时（一般在剧烈的加密钱银崩盘和熊市期间），资金库不断被抽干以付出UST存款人的费用。跟着加密钱银买卖者和出资者转向像UST这样的安稳币并寻求安全收益，越来越多的用户存入UST，这会更快地耗尽资金库。
在5月20日之后，用户越来越担心收益率储藏会枯竭，因而TerraForm Labs从其安稳储藏基金中注入了7000万美元，以持续付出固定的APY。其他杠杆，如将LTV增加到65%，收益来历多样化，以及额定的存款财物，如 SOL、ATOM和DOT，都是为了缓解收益储藏的丢失而采纳的办法。依据提案，此次注入资金估计将支撑价值5亿美元的存款年利率为20%，为期1.5年。
作为具有超越22%UST供给量的一切者，Anchor估计将得到TerraForm Labs的大力支撑，直到它们成为一个自我坚持的体系。这关于长时刻增加至关重要，由于依靠Anchor收益的不仅是链上协议，还有像Chai和Memepay这样的链下项目。
到2021年3月8日，首要Terra协议的TVL份额
Mirror Finance
Mirror Finance是Terra生态体系中另一个最大的TVL一切者。Mirror于2020年12月推出，是一种被称为mAssets的组成财物的协议，该财物可以追寻其链下对应物的价格。例如。mTSLA将跟踪特斯拉的价格。现在在Mirror上市的财物有mQQQ、mAPL、mBABA、mTSLA、mNFLX、mUSO、mAMZN、mVIXY、mGOOGL、mTWTR、mMSFT、mSLV和mIAU。用户可以铸造mAssets、买卖、供给流动性并进入“多头”和“空头”Farm。
该协议还有自己的原生代币，称为MIR。这用于奖赏为矿池供给流动性的用户，也可以经过质押来取得管理投票以及从协议的CDP提款费中取得必定份额的收益。
就像Dai相同，用户将他们的UST、aUST（经过在Anchor上存款产生UST）或mAssets以进入典当债款头寸（CDP）。这答运用户铸造mAssets。铸币商有必要坚持其CDP典当品比率，并可以依据需求进行调整。
从Mirror V2开始，多头和空头Farm在相关财物上占有定向方位，但让用户因而取得MIR中的 APR。
Short Farm为用户借入mAsset并在商场上以UST出售，用户有必要在完成后以UST归还该金额（以购买和归还借入的mAsset）。
songFarm基本上只是一个LP池，用户有必要在其间供给mAsset和UST中的等价物才干取得MIR奖赏和池奖赏。
用户可以经过掉期界面在现货持有中购买等量的mAsset，以使Short Farm delta中性。还可以从Anchor赚取20%的APY，由于Mirror答运用户运用aUST作为典当品。假如用户做空的 mAsset上升，就会在底层证券中持有等价物，这样用户就可以归还空头。
mAMC Mirror协议上的Short Farm接口
Mirror出其不意的有机增加部分来自泰国，这是它最大的商场。
Mirror的成功归功于它在DeFi体系中的互操作性。mAssets很简单移动和换回。例如用户可以在以太坊的Uniswap或币安链的Pancakeswap上买卖它们。这与Synthetix构成比照，在 Synthetix中，组成财物由极高的600%典当率支撑（这会影响出资者的本钱功率），而且只能用于像Kwenta买卖所这样的闭路体系。
对组成财物的需求将需求推回到UST，就像Anchor相同，引导Terra生态体系并为Luna和UST供给价值。
Chai&Memepay
将一切东西都放在链上会遇到的问题是，当将UST与像Luna这样的动摇性钱银配对时，它变得简单遭到整个商场的起伏动摇的影响。假如商场暴降，收益率也会下降，出资者的假贷兴趣削弱，这将使Anchor的20%APY“飞轮”处于危险之中。出资者然后出售Luna以维护其出资组合的价值，这削弱了坚持UST锚定的杠杆，用户可以很快看到“飞轮”怎么反转并以相反的方法运转，并有或许造成逝世螺旋。
为了解决这个问题，TerraForm Labs需求从区块链和以加密为中心的国际以外的其他地方发明对其安稳币的需求。
Chai和Memepay为Terra原生安稳币（如terrrausd和TerraKRW）供给有机需求的链下“飞轮”。
Chai
Chai App由TerraForm Labs出资，于2019年6月13日推出，是Terra树立在Terra链上的首要付出网络。Chai运用有只要一个意图：成为韩国商家的首选付出运用。尽管大多数付出运用程序都以客户为方针，但Chai付出了巨大尽力来优先考虑商家。
他们这样做的原因是在亚洲，商家在结算时刻方面存在许多摩擦。每笔买卖的买卖费用或许高达2.7%，而且商家或许需求几天的时刻才干在其账户中收到款项。当营运资金紧张而且需求在当天或第二天运用时，这不起作用。就像出租车司机一般会拒绝刷卡，只承受现金，由于他们需求当即运用。
Chai经过运用Terra链简化结算时刻并将费用下降至1.3%来缓解这种状况。商家可以经过相似Stripe的SDK结账服务轻松地将Chai集成到他们的POS终端中。现在韩国有超越1700家商家整合了Chai。
Chai App持续以安稳的速度增加总用户数，均匀每天超越50,000 名用户，总用户数为247万。数据来历于chaiscan
Chai App的用户总数持续稳步增加，均匀每天有超越50,000名用户，总用户数为247万，年买卖量超越20亿美元。在这个布景下，Chai运用的总用户数相当于韩国人口的5%。
关于终端用户来说，Chai 还供给了“促销”的功用，这些功用本质上是商家为在运用程序上展示而付费的不同类型的促销活动。客户可以轻松地在他们感兴趣的供货商处找到买卖，然后单击以运用它们。从2021年5月10日起，在Chai整合Terra Station Mobile网络后，韩国用户不再需求银行账户充值KRT。
Chai卡为卡用户供给优惠：每天挑选高达80%的扣头
以下是韩国的Chai卡用户购买安稳币时会产生的状况：
1.购买价值1美元的KRT（Terra与韩元锚定的安稳币）；
2.1美元的Luna被毁掉；
3.Luna的供给合约造成了价格上涨的压力；
4.更高的Luna价格为代币发明了更大的价值和安稳性，然后为UST锚定发明了更强壮的支撑。
Memepay
2019年，Terra在蒙古推出了一款名为MemePay的运用程序。它可以作为一款汇款和付出运用，就像Venmo相同，线上线下都可以运用。该运用程序运用MNT（Terra与蒙古Tugrik锚定）。该运用程序的运用量比Chai小得多，只要3%的蒙古人口运用它，大约有90,000名用户。
其他运用程序
1.Alice app+card将利用Anchor的收益，以面向用户的前端、用户友爱的方法向用户付出部分股息。
2.Orion Money：Orion Money旨在成为一个跨链安稳币银行供给无缝和无摩擦安稳币储蓄、告贷、和消费。Orion方案有三个首要产品：Orion Saver、Orion产量和稳妥和Orion Pay。
现阶段，用户可以在以太坊网络上存入许多安稳币，以取得Anchor的收益。
3.Pylon 协议：是一套树立在Anchor协议之上的储蓄和付出DeFi产品，为用户供给服务。从他们的文件中可以看出，Pylon在付款人和收款人、顾客和创作者、赞助人和艺术家、出资者和企业家、告贷人和告贷人以及更多联系之间引入了一种鼓励和谐的新范式。
现在公开的是一个名为Pylon Gateway的公平项目发动板，答应众筹和收益。用户将UST存入一个池中以接收代币分配的份额。该项意图代币按出资者在池中的股份份额分配。Pylon协议的代币“MINE”经过吸收项目在Pylon上发动的代币的价值来模仿Luna在UST机制中的铸造/毁掉角色。高达10%的项目发动产生的收益将用于MINE回购。
4.Loop Finance：Terra上的第一个AMM Dex
5.Mars协议：Terra的假贷协议将向用户发行有典当和无典当的债款。用户可以经过出资MARS（相似于Sushi）来赚取协议费用。
据Terra研究员Josephliow称，到今天，Terra行将进行的一切项目中约有50%方案以某种方法运用Anchor的产量。
Terra的未来是什么？
Terra生态体系正以惊人的速度增加。
TerraUSD（UST）已进入安稳币市值前5名，但要进入大联盟仍然存在巨大距离。尽管如此，在如此多的代币都失利的状况下，它的排名仅次于Dai，更何况它是前9名中仅有的算法安稳币。 Terra CEO兼联合创始人Do Kwon表明，他对UST的方针是到今年年底到达100亿美元，比现在增加5倍。
Terra行将到来的下一个严峻更新是Columbus-5。它与咱们刚刚讨论的许多机制存在一些要害差异。
1.铸币税分配：现在，该协议将一切铸币税定向到社区基金（用于为Terra生态体系中的项目供给资金），但由于UST在曩昔一年中增加如此之快，因而现在资金池资金过剩。Col-5将耗费一切铸币税。
2.掉期费：现在，一切掉期费都已被毁掉。在Col-5中，掉期费将分配给典当者。跟着生态体系的不断开展，这应该会增加对Luna质押者的奖赏。请记住，这有利于进步UST锚定的安稳性。
3.技能改变：如cosmos-SDK晋级和Oracle性能优化
4.Terra将包括Cosmos的IBC模块，使Terra Core可以与一切依据Tendermint的链“对话”。为Terra带来了一个新的交互国际。
5.这些资金将用于赞助Ozone，而不是毁掉资金过多的社区池，这是一种为Terra DeFi生态体系供给稳妥的稳妥协议。这将首要为Anchor协议创立稳妥。
定论
Do Kwon对Terra有一个伟大的愿景，他们有充足的资金来完成他们的方针。该协议的链上和链下三个“飞轮”将需求直接驱动到UST，这使得Luna经过所触及的毁掉机制更有价值，然后反射性地加强了UST锚定。Terra的跨链扩张和协作伙伴联系的愿景为UST和Terra产品发明了额定的需求，这将持续加强网络。
UST在5月的违背锚定不免让人担忧，但这是一个技能问题，来自Anchor的买卖过载塞满了用于读取预言机价格的节点，而不是UST锚定安稳机制中更基本和严峻的缺点。在商场动荡后不久，Anchor的确引入了一些改变，以减少会阻塞网络并紧缩oracle 投票的清算买卖量，而Columbus-5将供给更高的内存池优先级，将这个问题扼杀在萌芽状况，并防止其产生。从那以后，锚定的偏差没有超越 5%。
跟着UST的持续扩张，Columbus-5的存款人报答增加，或许是Luna需求将自己以“飞轮自身”来进入一个延长的增加时期。
上图显示了追赶上Dai的途径，这很有或许在一年内产生。在一个代表去中心化金融和加密精力的生态体系中，用户巴望固定收益是一个十分令人信服的论点。
视野开拓
意识形态是减少提供其他制度安排的服务费用的最重要的制度安排。 意识形态可以被定义为关于世界的一套信念，它们倾向于从道德上判定劳动分工、收入分配和社会现行制度结构。正如诺斯简洁的概括那样，意识形态有三个特征： 1.意识形态是个人与其环境达成协议的一种节约费用的工具，它以“世界观”的形式出现从而使决策的过程简化； 2.意识形态是与个人对其所领会的关于世界公平的道德和伦理判定纠缠在一起的； 3.当个人的经验与他的意识形态不一致时，他会改变意识形态上的看法。实际上，他是试图发展一套新的、能更好“适应”其经验的合理解释。然而，重要的是要强调一下，在个人改变他的意识形态之前，必然有一个经验和意识形态不一致的积累过程（参考书目44，第19页）。-《财产权利与制度变迁》
