在曩昔一年，DeFi生态阅历了爆破式的开展，Uniswap、MakerDAO、AAVE、Curve等协议现已成为了加密商场中的庞然大物和不行缺失的根底。而由此衍化开展的各类不同赛道协议也在百花齐放，形成了五光十色的底层协议商场。在此根底上，DeFi各协议间可组合性的特色又让各项目间开端不断叠加衍生，呈现了更丰富的高级功能协议。
在出资者追求高收益的过程中，聚合收益渠道现已成为一种干流方向。这类产品既能够让出资者免除一系列跨协议、跨链的复杂操作，又能得到安稳的报答。而且从时机本钱角度讲，当二级商场赚钱效应高时，炒币的潜在收益或许要高于DeFi商场，但当二级商场进入当时这样胶着阶段时，DeFi聚合类产品所带有确实定性收益时机便体现了出来。
机枪池的不同类型
现在聚合类收益渠道最首要的产品就是机枪池。这个概念最早源于PoW矿池，意即一种灵敏的挖矿战略，矿池能够机动、自由地寻觅商场上最优收益率的币种进行挖矿，狙击赢利。而在DeFi商场中，机枪池就是一种复合型流动性挖矿战略。一般而言，机枪池能够凭借商场中假贷、交易、流动性矿池等收益东西进行组合寻觅高收益战略，攫取赢利。其优势在于出资者能够避免跨协议操作中繁琐的操作，也可省下精力，不用时时刻刻寻觅高收益流动性矿池。而且在机枪池产品中，出资者将按出资比例分摊Gas费用，降低了单独与协议交互时的Gas本钱。
在当时聚合收益渠道中，渠道会针对一个或多个协议项目部署机枪池产品，参加的方法能够经过单币种质押或是为一对儿币种提供流动性的方法。例如较为前期的聚合渠道Harvest.finance，就有首要针对Curve以及Uniswap渠道的战略。出资者能够将USDC、DAI等安稳币放入Harvest的资金池中，渠道将自动转为ftoken并转入Curve提供流动性赚取CRV奖赏及利息收入。之后Harvest能够在Uniswap中卖出CRV取得DAI，将30%的分润用于购买Harvest的渠道代币Farm作为社区奖金池，剩余的DAI转入Curve持续参加挖矿获取赢利。
以上只是安稳币参加机枪池的一个简略战略，随着DeFi商场的开展，各类流动性矿池东西添加，愈加复杂的可组合收益战略越来越多。出资者在参加机枪池产品前应首先清晰该产品的战略为何、收益结构怎么以及在harvest之后需求付的费用有哪些。下图是当时较多资金参加的Convex单币质押池的产品介绍页面，在年化收益率（APR）一栏，出资者能够清楚的看到当时产品的年化收益率以及拆解年化收益率构成和相应费用等。
另外，值得重视的是随着NFT商场的开展，机枪池的概念也开端向NFT商场的产品中扩展。例如，一个被称为“封闭式艺术品机枪池”的K21项目现已在NFT商场呈现。
K21 是一个封闭型艺术品藏品库，其间将收藏二十一件艺术著作，均由今世知名前沿数字艺术家创作。这些画家的著作完结后会铸造成 NFT，存入 K21 藏品库。藏品库合约为封闭式合约，二十一幅著作存满后，合约将封闭。届时，藏品库合约权限将搬运给团购合约。搬运后，权限不行更改。只要有人在团购合约中存入2100万美元等值资金，便触发合约购买要约。K21代币持有者能够21%投票率否决某项购买要约。假如购买要约遭到否决，下次触发价格将添加7%。否决没有到达21%投票率，藏品库著作交易成功，代币持有者按比例取得藏品出售资金。
从现在来看，K21的资金级别或许并不是一般出资者能够接触到的项目，但随着加密商场的逐步开展，各个项目间的搭载叠加会越来越密切，NFT商场也会成为聚合收益类项意图重要开展方向。
干流聚合收益率类产品现状
上表整理了Debank网站中办理资金量排名前15的聚合收益类渠道。从表中能够看出，以太坊链上的项目依然是聚合类渠道的主力，剩下较为大型的聚合类渠道散布在BSC以及Polygon链上。不过，从用户数量来看，BSC链上的聚合项目更受欢迎，这或许也是因为其较低的Gas费以及相对较高的挖矿收益，比较契合中小资金用户的需求。
从收益端来看，近期商场下行，各机枪池产品的收益率也在下滑，但总体而言，各渠道产品的收益率不会相差太大。假如是针对安稳币的机枪池，大部分产品的年化收益在3%-12%之间（依据不同安稳币币种）；而若是针对BTC、ETH等干流币的机枪池产品，个别产品的年化收益率能够到达40%以上，但全体中位数也就在10%-20%之间。只要一些新项目为了鼓励更多人的参加会进行渠道币奖赏鼓励，然后呈现较高的APR。下图是4月末才上线的聚合收益项目Adamant的高收益产品。
需求注意的是，从干流产品的获利方法来看，聚合渠道的价值支撑在于渠道锁仓量的规划，锁仓量越高，代表着有更高或许发生更大的赢利。而渠道会从每一次的获利中截取20%-30%（各渠道截取比例不尽相同）以渠道币方法进入社区资金奖池。奖金池越大，则能够提高参加者的APR水平，然后吸引更多出资者参加，这是一个正向循环。不过，一旦DeFi商场流动性挖矿收益下降，聚合渠道的盈余能力也会随之下降。这或许会敞开一个负面循环。
聚合类产品的危险
除了因商场流动性对聚合渠道发生负面影响外，机枪池产品最大的危险要素来自于外部。首战之地就是黑客进犯的危险。
DeFi商场由于缺少监管，天然也成了黑客进犯的重灾区。尽管大多数项目在上线前都会经过1个乃至更多安全公司的审计，确保代码层面的安全性。但2021年DeFi商场上的安全事情仍然层出不穷，这其间黑客进犯是一部分原因，而很多项目在细小机制处设定上的不合理之处在项目上线后也或许成为重大的安全隐患。
依据成都链安核算，仅本年6月，DeFi职业的安全事情便有11起，比如闪电贷进犯、业务逻辑漏洞、项目奖赏机制等原因，均成为了黑客发动进犯行为的“裂口”。下表为本年6月11起安全事情的大致状况。
对于聚合收益渠道而言，闪电贷现已成了最常用的黑客进犯东西。例如，本年5月，PancakeBunny遭黑客进犯，短时间内铸造了大量pancakebunny代币Bunny，随后被黑客抛售导致bunny币价暴跌90%以上。
依据各大审计实验室的研讨，这是一次典型的使用闪电贷操作价格的进犯。关键点在于 WBNB-BUNNY LP的价格核算存在缺陷，而铸造的BUNNY数量依赖于此存在缺陷的LP价格核算方法，终究导致进犯者使用闪电贷控制了WBNB-BUNNY池子然后拉高了LP的价格，铸造了大量的 BUNNY 代币。
假如说黑客进犯是一种“人祸”，那么对聚合收益渠道造成重大危险的第二种“人祸”则来自于渠道内部。本年4月，BSC上最大假贷渠道Venus调整提款费，而Belt、Autofarm、Beefy等多个机枪池并未及时调整战略而造成了用户丢失本金状况的呈现。
DeFi各协议间的调配属于乐高积木式的组合，牵一发而动全身。一些底层协议对于费率上的改变或许导致机枪池全体战略收益状况的改变。而在呈现改变后，若不及时调整战略，则或许呈现丢失。
Venus此次提款费的调整是根据社区VIP-12提案部署，提前两个月便已公布并多次更新提案发展，而触及此次事情的几个项目方并没有及时做出战略调整，进而为出资人带来丢失。这也暴露了聚合收益渠道在战略办理及追寻上的缺陷。
总结而言，在当时商场下行阶段，聚合收益渠道是一种不错的寻求安稳收益的出资东西。但机枪池产品并不等于没有危险，出资者在使用前需具体了解渠道在出资方向、报答体现、安全性等方面的信息，做到心中有数。
视野开拓
费雪创造了“货币幻觉”的概念，用来描述入们倾向于相信货币的“名义”价值在某种程度上固定可靠。他认为人们应当使用“真实”的价值，即扣除通货膨胀后的价值。费雪认为人们沉溺于将货币价格作为商品价值的参考点，却忽略了货币价格是由货币流通量决定的。他对于储户的建议是：远离货币和债券。未来美元可能一文不值，最好购买实实在在的东西，例如真正的公司。美国公司的股票承诺的不仅是红利现金流，还有与企业有形资产相连的重大利害关系。当政府发行货币时，这些资产的货币价值会自动随之上升。-《千年金融史》
