卢森堡，全称卢森堡大公国，虽然是一个袖珍之国，可是却是一个高度发达的资本主义国家，也是世界上最赋有的国家。作为欧盟和北约创始成员国之一，拥有欧盟多个下设组织，如欧洲法院、欧洲审计院以及欧洲出资银行。在金融方面，卢森堡还是欧元区内最重要的私家银行中心，及全球第二大仅次于美国的出资信托中心。
我国外交部的卢森堡材料显示，卢森堡还是目前欧洲最大的出资基金中心和基金办理中心，这得益于卢森堡良好的基金生态系统、完善且安稳的基金法令体系，也使得越来越多职业人士挑选卢森堡作为加密钱银/区块链基金设登时。
一、比较优势
1、地域优势
卢森堡坐落欧洲西北部，毗邻法国、德国和比利时，辐射近5亿欧洲用户。作为欧盟重要成员国，在卢森堡树立数字钱银/区块链基金是翻开欧洲市场的桥头堡。一起，卢森堡也是欧元区内跨境人民币事务的首要中心，是欧洲首要的人民币付出、存款、借款、人民币出资基金的中心。作为全球出资基金的纽带，加上卢森堡当地人民币事务的发展，我国职业人士在卢森堡树立境外基金有着十分可观的发展前景。
2、准则优势
卢森堡的首要准则优势体现在卢森堡实行基金办理人护照准则和出资组合准则。
（1）依据《特别出资基金办理人指引》（Alternative Investment Fund Managers Directive，“AIFMD”），取得AIFMD护照的特别出资基金办理人可以在欧盟范围内向其各成员国的专业出资者进行基金征集，而不必再取得相关各国的资质或答应。这意味着，契合AIFMD标准的特别出资基金办理人可持欧盟护照，在欧盟各地自在营销。
AIFMD的监管目标，亦即可以请求AIFMD护照的特别出资基金办理人，包含如下三类：
（i）树立在欧盟境内的特别出资基金办理人，而无论该办理人所办理的特别出资基金是否在欧盟境内征集；
（ii）树立在欧盟境外、但办理树立于欧盟境内特别出资基金的办理人；以及
（iii）树立在欧盟境外，在欧盟境内或者向欧盟出资者进行基金征集的特别出资基金办理人。此外，满足可转让证券调集出资方案（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities，“UCITS”）相关指令要求的出资基金办理人亦可以受惠于欧盟护照在欧盟范围内自在营销。
该等基金办理人护照准则一方面节省了基金在欧盟的征集成本、缩短了基金征集时刻，另一方面也使得取得欧盟护照的基金办理人在欧盟范围内的营销能力大大增强。
（2）除基金人护照准则外，卢森堡还有独立出资组合公司（“SPC”）的准则，在该准则下答应证券化发行方树立不同出资组合。每一组合之间彼此独立而且每一组合均可以具有不同的股票类别和出资战略。关于拟采取不同出资战略出资多类财物的基金办理人，该项准则有助于有效降低交易成本，而且可以实现财物间的危险阻隔。
3、税收优惠
依据卢森堡相关税收规则，公司型出资基金无须缴纳卢森堡税，但仍可享用45个卢森堡与其签订防止双重征税协议协议（DTT）的国家和地区的税收优惠，(总共有81个，其中38个在一带一路沿线，包含我国和香港特别行政区)。若某基金不享有税收协议优惠，尤其是作为税收透明实体的合伙型基金，可使用在卢森堡树立SPVs，即可享用税收协议优惠。在卢森堡且在契合必定条件的前提下，SPVs作为控股公司可享用免税准则。即在某些情况下，通过契合条件的参股，取得的股息及股份转让之资本收益均享用免税优惠(在契合必定条件的前提下)。
二、可选基金品种
1、可转让证券调集出资方案
欧盟可转让证券调集出资方案，英文名称为Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities，一般简称为“UCITS”，UCITS为欧盟出资于可转让证券的开放式基金供给了一致的监管准则。
就卢森堡而言，，UCITS可以采取普通基金（“FCP”）的法令方式，也可采取开放式出资公司（ “SICAV”）或者封闭式出资公司（ “SICAF”）的法令方式。FCP是以基金办理人和出资者之间的合同的方式树立，其本身不是一个独立的法令实体。
SICAV以及SICAF详细的法令方式包含如下6种：
大众有限公司（“SA”）、
私家有限公司（“Sàrl”）、
股份有限合伙（“SCA”）、
有限合伙（“SCS”）、
特别有限合伙（“SCSp”）以及
合作型大众有限公司（“SCoSA”）。
2、特别出资基金卢森堡的特别出资基金(Alternative Investment Fund，“AIF”)，基本涵盖了UCITS以外的所有基金，首要包含如下类别：
（1） 危险资本出资公司（“SICAR”）
SICAR是为私募股权和危险出资基金设计的受监管的、经济高效的出资结构。相较于UCITS以及其他特别出资基金，卢森堡相关法规关于SICAR没有出资多样化的要求。SICAR可以采用的法令方式较为广泛，包含大众有限公司、私家有限公司、股份有限合伙、有限合伙、特别有限合伙以及大众合作公司。
（2）专业出资基金（“SIF”）
SIF是一种首要针对世界组织出资以及合格出资者的出资东西。其出资政策及运营办理均愈加灵敏。SIF在出资多样化方面亦受限于危险涣散的准则，但相较于UCITS以及UCI，SIF在出资多样性方面的限制要愈加宽松。与UCITS类似，SIF可以采取FCP、SICAV或SICAF的法令方式。
（3）保存特别出资基金（“RAIF”）
保存特别出资基金交融了卢森堡受监管SICAR和SIF的特征和结构灵敏性，一起其基金发行前无须经卢森堡金融监管委员会（CSSF）批准，这使得新基金的出售时刻在更大程度上可以满足市场需求。但RAIF与SICAR和SIF也有少许不同， SICAR、SIF可以进行自我办理不同，但RAIF仅可由外部办理人进行办理
（4） 调集出资方案（“UCI”）
UCI不是特定的基金名称，而是UCITS之外不受特定法规（如SIF或SICAR相关法规）约束的基金都将被视为调集出资方案。UCI在开端经营活动前，应向CSSF提交如下文件和信息以取得CSSF授权：
（i）章程性文件或办理准则、招股说明书及与服务供给商之间的首要协议；
（ii）基金董事和/或办理公司的司理；
（iii）拟挑选的基金保管人和审计组织。
三、实务攻略
作为举世闻名的基金设登时区，卢森堡拥有很多赋有世界经历、可以熟练使用多国言语的从业人员及专业服务组织。若想要在卢森堡树立数字钱银/区块链基金，可以咨询下列组织：
(1) 保管行（Depositary）：保管行担任对基金所出资的财物（包含股权、地产、股票、债券等）进行保管。不同品种的出资，会被保管在不同类型的账户里，它们的价值会被定时计算和反映。一起，保管行还肩负着出资者维护的法令责任，以便出资者定心。
(2)中心行政办理公司（Central Administration或Fund Admin）：中心行政办理公司担任基金的日常行政办理，比如记账、向出资者发送基金相关信件和对账单等。发起人的首要精力放在出资上，这些行政性作业都可以外包给中心行政办理公司。
(3)外部审计（Auditor）：外部审计会对基金进行年度审计，准确反映基金的出资进展，保证基金的合规运营。待悉数基金合规框架完成后，即可向CSSF请求树立基金。
卢森堡凭仗其基金东西的强大适销性、全球公认的公募及私募基金服务经历、高效的基金结构和融资体系，以及对基金项下出资融资过程中对借款方的有力保证体系，还有完善的法令体系和监管机制，已逐渐成为区块链职业想要进军欧洲市场的首要挑选，相信不久的将来越来越多数字钱银/区块链基金会树立在卢森堡。
References
[1] “卢森堡出资基金树立及我国财物办理人走向海外的机会”研讨会
[2] 汉坤境外基金系列
视野开拓
但是，年轻的经济学人如果能深入地研究一下经济学说史，他们就会明白，经济学说的每一次重大突破，在刚开始时的形式都很不完善，只是后来随着一些主要的缺陷被逐渐克服，才逐渐成为一种成熟的理论。不仅如此，他们还会发现，新理论或新主张的推崇者们总是极力宣传他们所拥护的理论的优点，同时不断地夸大他们想要推翻的理论的缺点。据我所知，对于这种攻击性的学术推销方法，几乎没有多少明显的例外。-《施蒂格勒自传》
