在加密钱银这个职业中，咱们常常能够看到一些充满着首字母缩写和深奥的缩写，这让许多行外人感到困惑，但在加密钱银社区，在推特、电报群组内，这些首字母缩写却像机关枪一般逐步散播开来。
在加密钱银这个职业中，咱们常常能够看到一些充满着首字母缩写和深奥的缩写，这让许多行外人感到困惑，但在加密钱银社区，在推特、电报群组内，这些首字母缩写却像机关枪一般逐步散播开来。
很久没听到ICO的音讯了，它从前是加密钱银筹款的代名词，可是在近两年，它逐步被另一个词汇代替——IDO。
IDO是怎么代替从前风靡一时的ICO呢？这中心经历了什么？下面让咱们探究一下问题的答案。
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什么是ICO？
ICO全称Inital Coin Offering，代币的初次发行，是一种加密钱银项目通常运用的融资机制。
维基百科中对ICO的描述为：一定数量的加密钱银以“代币”（“硬币”）的形式出售给投机者或出资者，以换取法定钱银或其他加密钱银，如比特币或以太坊。
假如或当 ICO 的融资方针到达且项目启动时，出售的代币将作为未来的钱银功用单位进行推行。
判别ICO，能够将其视为某种组合：
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众筹或出售的筹款方面（通常主要是加密钱银），包含有必要到达某种软/硬上限才能有用（即有必要到达最低标准）
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前期危险出资乃至是天使轮时的产品成熟度（即十分不成熟的项目，在实践情况下只是该项目的“主意”或“愿景”）
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作为对出资资金的报答，会收到某种“代币”，并且“可买卖”，就像初次揭露募股的情况下一样（即当一家私人公司上市并且每个人都能够开端购买时） — “买卖”股票）
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代币出售在区块链基础设施上运行，代币在该链上可用（例如 ERC20 代币的以太坊区块链）
—2—
ICO的起源——新项目研制经费的筹款
2013年，受其时电子设备不成熟和互联网不完善的影响，其时前期的比特币爱好者更多是在Bitcointalk论坛内交流。
在这一年的7月，一个名叫威利特 (JR Willett) 的人呈现在了论坛里，他向比特币的爱好者们其在比特币区块链上构建的协议层的完好标准，不只更加的安全。
并且用户能够自界说代币（想想现在的人人发币，而他举例的是GoldCoin、USDCoin、EuroCoin），并且能够进行分布式的代币交流（想想现在的去中心化买卖所DEX），分布式投注（无需信赖网站来和谐投注）等。
也便是说，他在比特币区块链的基础上，创立了一个具有更多功用和更多或许性的协议层。这个项目叫做Mastercoin。
可是，毕竟" 科研 "和立异是需求经费的，所以，他向比特币爱好者们申请赞助。并承诺，假如有一天成功了，Mastercoin将会给出资者们巨额的陈述。
这便是前史上第一个ICO项目，也是第一个实用程序的代币。
在Mastercoin项目的开发团队的会议上，威利特对此讲话：
“假如你今天想在比特币之上启动一个新的协议层，许多人都没有意识到，你能够做到这一点，而不用求助于一群危险出资家，而不是说，嘿，我有这个主意，这是我的讲演，这是我的开发人员团队——这个房间里有许多开发人员。
假如你让一群人们听说过的值得信赖的人聚在一起说，好吧，咱们会这样做。咱们将创立一个新的协议层。
它将在比特币之上具有 X、Y 和 Z 新功用，这是咱们呈现的意义，这是咱们的计划，这是咱们的比特币地址，任何向该地址发送硬币的人都具有咱们新协议的一部分。
任何人都能够做到这一点。我现已告诉人们这一点至少一年了，由于我想出资它。我没有许多硬币，但这便是我想出资我的硬币的地方。”
终究，Mastercoin项目一共征集了4740枚比特币，其时的价格为60万美元。
另一个不得不提到的是前史上第二个ICO项目——Nextcoin。
这是前史上第一个改变了比特币的特性，彻底依靠PoS （权益证明机制）的加密钱银，而不是像莱特币（LTC）这样根据比特币的源代码发行的山寨币。
2013年9月，Bitcointalk论坛上的另一个匿名成员 BCNext 发布了一个新帖子，宣告推出第二代加密钱银 " NXT " 。
可是他只要求很少的捐款，只需求确认最开端的利益分配。几个月后，NXT筹款完毕，代币成功发行。
由于其方针不是许多筹款，所以只接受了21个比特币的捐款，其时价值为1.6万美元左右。
时至今日，咱们仍能从CoinMarketCap、非小号等地方查询到NXT代币的信息，撰稿时 （2021年7月1日）NXT的流转市值为1159万美元。
—3—
ICO的崛起——以太坊
2014年，年纪轻轻的俄罗斯小伙子 Vitalik Buterin 提出了他设想的国际上第一个零基础设施渠道，" 以太坊 "，而他也测验征集资金。
Vitalik 在阅读了有关元素和科幻小说的维基百科的文章后选择了 " Ether " ( 以太 ) 这个姓名。
当他找到这个姓名时，他当即意识到这比他见过的一切姓名都更喜爱；他以为‘以太’这个词，指的是一种假设的无形介质，它浸透在国际的每个旮旯并答应光的传播。
很快，在12个小时内，以太坊的代币出售就筹到了3700枚比特币，募资总额1830万美元。随后V神推出了以太坊区块链。
2016 年，一个名为The DAO的去中心化自治安排（在以太坊网络上开发的运用）经过代币出售的途径筹措了创纪录的 1.5 亿美元，以赞助项目的研制。
可是DAO 于 6 月被黑客进犯，其时价值 5000 万美元的以太坊代币被匿名的黑客盗取。
随后，以太坊被拆分为两个独立的区块链（分叉事件”）——新的版本（黑客盗取被逆转）变成了现在的以太坊（ETH），而原始的版本（黑客仍成功盗取）更名为以太坊经典（ETC）。
从以太坊主网正式上线开端，到现在现已有10000余种 " ERC20 " 代币。
（ ERC20 是一个协议标准，它界说了在以太坊的网络和基础设施上发行代币的某些规矩和标准。ERC 代表 Ethereum Request For Comments，20 代表着唯一的 ID 号，以区别这个标准与其他标准。）
而以太坊从最初出售时的价格0.31美元到本年5月12日的4715美元的前史高点，前史涨幅在15000倍，能够说是ICO史上的神话。
以太坊之后，ICO也正式崛起。
—4—
ICO的繁荣与没落——2017~2018
众所周知，2017年，加密钱银商场迎来了第三次牛市。这一年，ICO的概念也火了。
加密钱银社区中，热衷于赚快钱的玩家开端转向一级商场，参与各种火热的ICO代币发行。
图为2017~2018年的抢手ICO项目
2017年，筹款在1亿美元以上有8个项目，分别是：Hdac、Filecoin、Tezos、Sirin Labs、Bancor、Polkadot、Qash 和 Status。
可是这仅仅只是小巫见大巫，到了2018年，一些ICO项目乃至到达了2017年最高的筹款额2.5亿美元的许多倍。
其中，EOS和Telegram分别取得了40亿美元和17亿美元的筹款。
对此，彭博社给出了难以置信的答复：
“区块链或许被标榜为一个不可变的揭露账单，但在它产生的有争议的加密国际中，确认真相或许会很扎手。
就 ICO 而言，没有人有必要提交任何受监管的文件，乃至不需求透露他们的身份，仍然很难确认发行人宣称其筹措的资金数额。”
可是，加密钱银商场繁荣景象的背后也存在着危险和危机。
由于商场的火热，在这两年间，也滋生出许多所谓的" 用虚假白皮书包装的虚假项目 "，可是对于出资者，不对，是对于投机者来说，仍然会出资超乎幻想的巨额资金。
假如你没有经历过2017年ICO繁荣时期，无法感触ICO怎么诈骗和被成为 " 狗屎币的初次发行 "的话，能够看一下下面的图片感触。
图片数据来自于DeadCoin渠道，该渠道从2017年开端记载ICO项目中现已退市的代币、开发中止、无人买卖、骗局等，统称为 " 死币 " 。
到现在现已有1659个 " 死币 "，其中大部分都是2017年到2018年的ICO项目。
彭博社于2018年7月发布了一篇十分详细的研究陈述，该陈述指出，大约 78% 的 ICO 项目在买卖前就被识别出骗局。
而该陈述进一步强调，截至2018年7月，70% 的 ICO 资金（按美元核算）流向了更高质量的项目。
在加密钱银出资者们发现ICO的诸多缺陷（例如例如不受监管，没有出资者验证和保护、项目大多不成熟、缺乏透明度、代币价格暴涨暴跌）后，ICO的热度开端逐步降温。
—5—
ICO的改善
在ICO的热度降温后，许多人开端对ICO的机制进行研究和改善。例如IEO、DAICO、ETO和STO等。
1、IEO（初始代币产出）
IEO 是项目在区块链渠道作为正式出资的一种计划，以加密钱银买卖所居多。最早是在2017年被提出的，其理念是 " 项目团队将不再是出资的买卖对手，而是能够在买卖所中直接交流，无需经过ICO的传统过程 "。
币安买卖所的 CEO 赵长鹏从前评价 IEO ：“从贡献者的视点来看，每个 IEO 参与者都有必要在买卖所创立一个帐户并将 ETH 发送到该帐户。
而不是将 ETH 发送到办理 ICO 的智能合约。当 IEO 开端时，参与者能够直接从买卖所购买代币。”
2、DAICO（DAO结合ICO）
DAICO是以太坊创始人V神对于ICO的改善，是将DAO（去中心化自治安排）的优势和ICO的固定机制结合。
DAICO运用智能合约对项目团队的进行问责。并且并不是一次性向项目团队释放一切征集资金，捐助者有权以更加可控的方法供给出资资金。
经过共识机制，他们能够投票决定定时向项目团队发放多少资金。简略来说，便是DAO版的ICO。
3、ETO（股票代币发行）和STO（证券代币发行）
类似的概念，以ETO来解释，便是出资者能够以加密钱银来筹资，而取得的报答是该公司的实践一切权（例如投票权、股息权，取决于股票的类型）。
简略来说，便是" 链下 "的公司能够在" 链上 "发行他们的股票，也能够是发行一部分。
在这四种ICO的代替计划中，IEO是开展最好的，也是最成功的。
可是IEO有一个致命的缺陷，那便是不契合区块链的去中心化精力，中心人（买卖所）能够决定同意哪些项目并按照特权收取手续费。
可是近两年跟着DeFi（去中心化金融）商场的鼓起，许多的去中心化买卖所（DEX）也应运而生，这时，使用DEX完成IEO的任务，现已是板上钉钉的工作了。
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什么是IDO？
IDO 的全称为 Initial DEX Offering （去中心化买卖所上的初次发售）。
最初的去中心化买卖所（DEX）的功用仅仅是代币间的交流，例如建立在以太坊网络上的Uniswap和SushiSwap。跟着IDO的呈现，许多的出资者也被吸引。
令人震惊的是，前史上第一个推出 IDO 的去中心化买卖所（DEX）并不是尖端的去中心化买卖所Uniswap或SushiSwap，而是构建在币安智能链上的Raven Protocal （中文译名：乌鸦）。
推出时刻是2019年6月，而出售的代币也是买卖所的渠道币RAVEN，尽管终究只要50万美元的出售额。
可是后来跟着Compond、Curve等渠道也纷纷推出 IDO 功用后，IDO 成功代替 ICO，成为近两年的加密钱银商场中，最抢手的板块之一。
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ICO、IEO与IDO的比较
与 IEO 不同的是，IDO 是经过敞开代币买卖对的流动性池，例如 ETH/USDT，而不是订单簿，在 DEX 上推出项目代币。
这意味着价格只会在代币被买入或卖出以及流动性池中代币比例发生变化的情况下才会发生变化。
而与 ICO 和 IEO 最大的区别在于，IDO 能够由代币项目自主履行，并在去中心化买卖所（DEX）上自在的上市。
这答应新项目直接与去中心化的出资社区互动，而不是经过中介（买卖所）。这就更契合区块链的点对点基础和去中心化的精力。
加密资金炒作周期。从 2013 年的第一个 ICO 到 2019 年的第一个 IDO。加密资金模型不断开展以改善固有的缺陷。图片来历：Ruben Merre
可是，尽管与 ICO 和 IEO 比较，IDO 更胜一筹。可是就现在而言，IDO 处于困境之中。并非一切的加密初创公司都是面向 DeFi 的。
他们的用户或许不像加密钱银出资者那样对 DeFi 精通，这给 IDO 的发布带来了学习障碍。相反，DeFi 用户也或许不太愿意出资非 DeFi 项目。
所以，为了使 IDO 商场的扩大规模，需求在教育和快捷性等方面进行改善。
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总结
跟着尖端去中心化买卖所（DEX）正在逾越中心化买卖所的日买卖量，并应战中心化买卖所的商场主导地位，从长远来看，更大的用户群体将会使DEX成为必要的选择。
可是在此之前，想要发行代币进行征集资金的项目仍会根据其商场理念来选择对自己最有利的策略，而并非一定是 IDO。
视野开拓
合众国的宪法运动主要是由四个在＜联邦条款＞下受到损害的动产集团发起和推动的。这四个集团是：货币 公债 制造业 贸易和航运。 制宪的第一个稳健的步骤是由一个小而积极的集团完成的，他们通过自己的私人财产从自己的努力结果中获得了直接的利益。 关于召开制宪会议的提议，并未经过直接或间接的人民表决。 由于对选举资格的限制普遍存在，大量没有财产的人民始终未曾参与（经过代表）制宪的工作。 起草宪法的费城会议的成员，除了少数外，都从新制度的建立上获得了直接的私人利益。 宪法在基本上是一项经济文件，它的基本观念是：基本的私人财产权先于政府而存在，在道德上不受人民多数的干涉。 据记载，制宪会议的大部分成员都承认财产权在宪法上应有特殊的巩固的地位。 在批准宪法方面，约有四分之三的成年男子未能参加对于这个问题的表决；他们或者漠不关心，或者由于财产限制而被剥夺了公民权，而没有参加选举出席州代表会议的代表。 宪法的批准，大约只有不到六分之一的成年男子投票赞成。 在纽约时报马萨诸塞州 新罕布什尔 佛吉尼亚和南卡罗来纳州，参加州代表会议代表选举的多数选民是否确实赞成批准宪法，是有疑问的。 在各州批准会议上拥护宪法的领袖们，所代表的经济利益与费城会议成员所代表的经济利益完全相同；其中的多数人也都从他们的努力结果上获得了直接的私人利益。 在批准问题上，事实表明赞成和反对宪法两派之间有一条鸿沟，一边是殷实的动产利益集团，另一边是小农和债务人集团。 宪法并不像法官们所说的那样，是＂全民＂的创造；也不像南方废宪派长期主张的那样，是各州＂的创造。它是一个巩固的集团的作品，他们的利益不知道有什么州界，他们的范围的确包罗全国。-《美国宪法的经济观》
